Uno de los objetivos cuando valoramos empresas, sobre todo si cotizan en Bolsa o en un Mercado Alternativo, es saber si exista una oportunidad de inversión o no. Es decir, si está sobrevalorada en los mercados de valores o si en cambio está infravalorada y presenta una oportunidad de compra interesante con un gran potencial de revalorización. Para saberlo, muchas veces nos ayudamos de los ratios. Existen muchos ratios: PER, VE/EBITDA, VE/EBIT,…
Valoración de empresas
La cuestión clave es que si aceptamos que la valoración de empresas y conocer el valor de una compañía es una tarea muy complicada y que además la valoración podrá diferir dependiendo del inversor, gestor o analista que la realice según su perfil de inversión y sus estimaciones, entonces entramos en un terreno muy complicado. Por un lado, obtener unos ratios ‘buenos’ para el objetivo marcado va a ser complicado, y por otro lado, éstos pueden darnos conclusiones erróneas o equivocadas ya que cada empresa es un mundo diferente y cada momento también lo es. Por ejemplo, un PER de 12 para este año puede ser una gran oportunidad de compra de una determinada compañía o lo contrario si no miramos más allá. Los beneficios pueden estar cayendo y su modelo de negocio puede estar dejando de funcionar lo que hace ver que los beneficios de hoy (este año) nos dejan una empresa a un precio muy atractivo. Y probablemente no lo sea si además entra en pérdidas a uno o dos años y está muy endeudada. Por el lado contrario, también un PER de 100 veces para el año en curso puede hacernos ver que una empresa está cara cuando realmente si miramos a dos o tres años ese PER podría bajar por debajo de 10 si los beneficios de este año son bajos y se espera un crecimiento importante de los mismo.
Flexibilidad y seguimiento
En definitiva, lo que creo que debemos ser siempre es flexibles con nuestras valoraciones y no sacar conclusiones muy contundentes a la hora de calcular algún ratio. Además, es que en muchas ocasiones, los ratios más importantes son los que no se ven (equipo directivo, ventaja competitiva a futuro,…).
El análisis continuo y el seguimiento de las empresas es fundamental a la hora de invertir. Por lo tanto, utilicemos los datos y ratios como ayuda o apoyo pero miremos de manera mucho más global las valoraciones y las oportunidades de inversión sobre todo en el mundo de las microcaps.