ALTIA incrementa su dividendo un 16%

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ALTIA continúa con su particular remuneración al accionista vía dividendos. Además, la compañía ha comunicado que tiene intención de subir su dividendo un 16% hasta los 0,35 euros por acción cuando el dividendo sobre los resultados de 2018 ascendió a 0,30 €/acción.

La situación financiera de la compañía es lo suficientemente fuerte a nivel de caja que deja un margen de maniobra muy elevado para continuar subiendo el dividendo durante varios años. Sobre los resultados de 2019 ALTIA ha comunicado repartir 0,35 €/acción, importe que se traduce a nivel global en un pago de 2,4 millones de euros. A falta de conocer los resultados, éste importe sobre los beneficios de 2018 supone un 35,6% (pay-out). Sobre los resultados de 2019, el pay-out podrá situarse por encima si no mantiene el nivel de beneficios. De todas formas, el rango para la distribución de beneficios vía dividendos lo podríamos situar entre el 30% y el 40%, dependiendo del beneficio obtenido, lo cual es un porcentaje razonable. A partir de aquí podríamos abrir un debate en el que por un lado podríamos pedir que ofrecieran un dividendo más alto dada la situación de caja y el crecimiento que está experimentando la compañía durante los últimos años, y por otro lado podríamos ver más interesante que la compañía hiciera un uso más activo de la gran cantidad de efectivo del que disponen y que generan año tras año para crecer con mayor fuerza. A 30 de junio de 2019 ALTIA ‘sólo’ en la partida de Tesorería en el Balance contaba con 21,7 millones de euros habiendo facturado 69,3 millones en 2018 (31,3%). La gran pregunta es, ¿para qué están acumulando tanta caja? La respuesta la tienen ellos.

En definitiva, este pasado 3 de diciembre se pagó 0,2101 euros brutos por acción con cargo a los resultados de 2019. Como he comentado anteriormente, ALTIA tiene previsto pagar un total de 0,35 €/acción lo que significa un 1,9% de rentabilidad vía dividendos para los accionistas según el precio al que ha cerrado la acción este 10 de diciembre. Si nos remontamos a la fecha de su incorporación al MAB hace ya nueve años, el 1 de diciembre de 2010, la rentabilidad subiría hasta el 12,9% ya que el precio de referencia el día de su debut fue 2,72 euros por acción. Si a esta rentabilidad sumamos la revalorización de la acción (+576,5%), la inversión en ALTIA sin duda que ha sido todo un éxito para quien confiara en la empresa el día de su incorporación al MAB. En total, vía dividendos (1,84€/acción brutos) junto con la revalorización de la acción, el inversor en ALTIA en estos últimos nueve años lleva acumuladas unas ganancias del +644,2%.

Retribución CdA y Alta Dirección MAB ‘EE’ (actualizado 3-dic-2019)

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Dejo de nuevo el cuadro con las remuneraciones de los Consejos de Administración y la Alta Dirección de las compañías cotizadas en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión actualizado con las dos nuevas compañías incorporadas al MAB durante el mes de noviembre: IZERTIS y HOLALUZ.

Los datos se obtienen de las cuentas anuales auditadas (en su apartado específico) y de las revisiones limitadas realizadas por los auditores. Los datos son en ‘bruto’ sin análisis de ningún tipo. Creo que lo más conveniente no es sacar conclusiones sobre si una empresa paga más a su Consejo de Administración y Alta Dirección que a otra o si es mucho o poco fijándonos sólo en el importe. Habría que ver los Planes de Negocio, comparar las cifras con los ingresos, con los beneficios, etc. Cada inversor deberá hacer su propio análisis y asignar la importancia que estime oportuna a cada variable.

De todas formas, creo que es interesante ver y tener la referencia sobre el coste que tienen los Consejos de Administración y la Alta Dirección de las empresas cotizadas en el MAB. En esta ocasión el cuadro está ordenado por orden alfabético. En la primera columna observamos el importe destinado durante el primer semestre del año salvo en el caso de HOLALUZ que en el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) indicaron el coste destinado durante los nueve primeros meses del año. En la segunda y tercera columna, observamos los importes anuales de 2018 y 2017 respectivamente.

CLERHP firma cuatro nuevos contratos por un importe de más de 2 millones €

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CLERHP ha comunicado este 2 de diciembre que ha firmado cuatro nuevos contratos por un importe aproximado de 2 millones de euros. Tres de ellos son proyectos en Paraguay y el otro contrato es un proyecto en Bolivia.

Paraguay empieza a tomar bastante relevancia en las cuentas de CLERHP y la firma de estos nuevos tres contratos, uno de ellos de más de 1 millón de euros, lo corroboran.

UDEKTA Capital mantiene a CLERHP en su cartera de inversión. La evolución de sus resultados nos hacen ser optimistas con el futuro de la compañía y la valoración que tenemos se mantiene muy por encima de su capitalización en el MAB. En mi último análisis el precio de referencia lo mantuve en los 2,12 euros por acción. Podéis descargaros el Análisis pinchando en el siguiente enlace:

Pronto publicaré una nueva Nota (Flash) tras la publicación del avance de los resultados del tercer trimestre que ha presentado CLERHP también este 2 de diciembre.

HOLALUZ debuta en el MAB

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HOLALUZ ha debutado este viernes 29 de noviembre de 2019 en el MAB. Es la quinta incorporación al segmento de Empresas en Expansión del MAB en lo que llevamos de año. Anteriormente se sumaron a este mercado alternativo PROEDUCA, IFFE FUTURA, KOMPUESTOS e IZERTIS. El MAB cuenta ya con 43 sociedades cotizadas en este segmento.

Holaluz, fundada en noviembre de 2010 por D.ª Carlota Pi, D. Oriol Vila y D. Ferran Nogué, opera en el sector energético español con una clara apuesta por las energías renovables, el autoconsumo y la generación distribuida. La generación distribuida consiste en la generación de energía eléctrica por pequeñas instalaciones basadas en fuentes renovables y localizadas en lugares próximos a las cargas.

Las actividades de Holaluz incluyen:

  • La comercialización de energía eléctrica procedente de fuentes renovables para clientes domésticos, comerciales y pequeñas y medianas empresas (“PYMES”).
  • La comercialización de gas a clientes de energía eléctrica de la Sociedad o que tengan contratado el suministro eléctrico con alguna comercializadora 100% renovable.
  • La representación y gestión de las ventas de productores de energía eléctrica renovables.
  • El montaje, gestión y representación de instalaciones de autoconsumo eléctrico.
  • La generación distribuida y la prestación de servicios dentro de un modelo “energía como servicio” (“energy as a service” o “EAAS”).

Durante el periodo de incorporación al MAB se realizó una ampliación de capital por un importe de 30 millones de euros. Además, los accionistas de la Sociedad (salvo Geroa Pentsioak, E.P.S.V. de Empleo) el día 26 de noviembre de 2019, realización una Oferta de Venta de acciones por un importe efectivo de 10.408.675,28 euros con carácter simultáneo a la Oferta de Suscripción. Los accionistas vendieron un total de 1.337.876 acciones a un precio de 7,78 euros por acción. El desglose de estas ventas fue el siguiente:

  • Ferran Nogué Collgros: 125.426 acciones (975.814 euros)
  • Carlota Pi Amorós 125.426 acciones (975.814 euros)
  • Oriol Vila Grifoll 125.426 acciones (975.814 euros)
  • Carles Leg Clos 125.426 acciones (975.814 euros)
  • Fondo Axon ICT III, F.C.R.: 836.172 acciones (6.505.418 euros)

Algunos datos de esta incorporación al MAB:

  • Precio referencia: 7,78€
  • Capitalización inicial: 160.108.386 €
  • Número de acciones: 20.579.484. acciones
  • ISIN: ES0105456026
  • Valor Nominal: 0,03 €
  • Ticker: HLZ
  • Modalidad contratación: Continuo
  • Asesor Registrado: IMPULSA CAPITAL S.L.
  • Proveedor de Liquidez: GVC GAESCO VALORES, S.V., S.A.
  • Auditor: ERNST & YOUNG S.L.

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

GRENERGY saltará al Mercado Continuo el 13 de diciembre

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Ya tenemos fecha para el salto de GRENERGY desde el MAB al Mercado Continuo. Será el próximo 13 de diciembre cuando GRENERGY se incorpore a la Bolsa oficial. La historia de la compañía sin duda que ha sido una historia de éxito. GRENERGY se incorporó al MAB el 8 de julio de 2015 a un precio de 1,38 euros por acción. La capitalización en ese momento era de 31,4 millones de euros. La cotización este jueves 28 de noviembre de 2019 cerró en 14,70 euros lo que supone una subida del 965% en estos casi cuatro años y medio de cotización en el MAB. Es decir, los accionistas han visto que su acción ha multiplicado por más de 10 veces su precio durante este tiempo. La capitalización de la compañía a este precio por acción (14,70€) asciende a 357 millones de euros.

Por lo tanto, aquí tenemos a otra ‘tenbagger’, es decir, otra empresa en la que se ha podido invertir y multiplicar por varias veces su precio, en concreto por más de 10 en tan sólo cuatro años y medio.

Invertir en equipos de fútbol de manera racional es posible

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Existe un índice del fútbol, es decir, un índice que engloba a los equipos de fútbol cotizados en los mercados de valores. En concreto es el STOXX Europe Football. Se trata de un índice de fútbol europeo que cubre todos los clubes de fútbol que cotizan en una bolsa de valores de Europa o Europa del Este, Turquía o la región ampliada de la UE. Este índice representa de manera conjunta la amplitud y profundidad de la industria europea del fútbol.

Entre los 22 componentes que tiene el STOXX Europe Football se encuentran seis Campeones de Europa (Juventus, Borussia Dortmund, Ajax, Celtic, Benfica y Oporto).

El listado de los integrantes del índice STOXX Europe Football son:

STOXX® Europe Football
Club País
FENERBAHCE SPORTIF HIZMET TR
AS ROMA IT
CELTIC GB
AFC AJAX NL
JUVENTUS IT
BORUSSIA DORTMUND DE
OLYMPIQUE LYONNAIS FR
GALATASARAY TR
BESIKTAS TR
PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT (FC COPENHAGUE) DK
LAZIO IT
TRABZONSPOR SPORTIF YATIR TR
SPORT LISBOA E BENFICA PT
TETEKS AD TETOVO MK
AGF DK
BRONDBY IF B DK
SILKEBORG DK
SPORTING PT
AALBORG BOLDSPILKLUB DK
AIK FOOTBALL SE
FUTEBOL CLUBE DO PORTO PT
RUCH CHORZOW PL

Como podemos observar, no hay ningún club español. ¿Cuándo tendremos a un club español cotizando en Bolsa? ¿Se puede invertir de manera racional en un club de fútbol? ¿Es interesante invertir en un índice en el que existen 22 clubes de fútbol europeo? ¿La evolución de un equipo de fútbol en Bolsa depende de sus resultados deportivos o de algo más? ¿Gestionar un club de fútbol como una empresa tiene sentido? Son muchas las preguntas que nos podemos hacer.

Creo que el mundo del fútbol se puede profesionalizar mucho más y que nos podemos acercar a él con una visión más empresarial a la hora de invertir.

Al igual que ocurre en la industria cinematográfica o en empresas audiovisuales, dentro del sector del entretenimiento, el fútbol es un segmento más en el que ya sabemos las espectaculares cifras que mueve, las cuáles van a seguir creciendo de manera muy importante durante los próximos años de manera global. Como en cualquier sector, en el fútbol hay de todo. Invertir en un equipo de fútbol no es sólo invertir en la primera plantilla y tampoco la evolución de nuestra inversión sólo dependerá de sus éxitos o fracasos deportivos. Por ejemplo, el Olympique de Lyon es un equipo que cotiza en Bolsa pero que su gestión además de profesionalizada se centra en muchos más aspectos que lo que haga el primer equipo masculino en sus partidos de fútbol, en su liga o en las competiciones europeas. La gestión del estadio que tienen en propiedad y es multifuncional (conciertos, eventos,…) y el negocio inmobiliario es una de las ‘patas’ más importantes que tiene. Evidentemente los éxitos o fracasos deportivos influirán sobre todo a corto plazo en la cotización de sus acciones y en los resultados de una temporada. Pero, como he indicado, hay mucho más detrás. En este sentido, a la hora invertir por ejemplo en Disney, el éxito de sus nuevas producciones podrán influir en los resultados de un determinado año pero sabemos que una empresa como Disney no es sólo lo que haga este año Frozen 2.

Dejo a continuación un video del gestor Luis García (de Mapfre AM) en el que comento en el pasado Iberian Value el caso del Olympique de Lyon.

Un análisis de los activos, flujos de caja, líneas de negocio y en definitiva una valoración completa con visión de largo plazo podrá hacer que tengamos éxito a la hora de invertir en un equipo de fútbol o en varios.

Por lo tanto, a día de hoy podemos invertir en clubes de fútbol europeo y creo que podemos encontrar oportunidades muy interesantes. Las previsiones sobre la industria del fútbol europeo son positivas y se estima que la cifra de negocio siga creciendo durante los próximos años de manera importante. A lo mejor la diversificación a la hora de invertir en el fútbol es recomendable. Pero también es cierto que podemos encontrar clubes muy bien gestionados en los que poder invertir siempre con una visión de largo plazo y bajo un análisis previo exhaustivo de sus activos y líneas de negocio. Si por ejemplo, inviertes en un club de fútbol en el que por el motivo que sea, como una eliminación de una competición europea o un mal año en su liga, hace que su capitalización se sitúe por debajo de lo que podría valer sólo su estadio de fútbol (si lo tiene en propiedad y teniendo en cuenta la deuda) el cuál está situado en una buena zona de una ciudad importante europea, parecería interesante la inversión si, bajo este supuesto, estás tomando además ‘gratis’ los derechos de televisión, la generación de ingresos del estadio con la celebración de eventos (conciertos, …), los equipos de fútbol que tengan (masculino, femenino, cantera), etc.

En definitiva, invertir de manera profesional en el fútbol se puede hacer y de hecho ya hay varios gestores que se están acercando a este mundo para invertir en algunos clubes de fútbol bien gestionados, con multitud de líneas de negocio y que su capitalización se sitúa a niveles muy atractivos sobre la valoración de sus activos.

IZERTIS debuta en el MAB con un +47%

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IZERTIS ha debutado este lunes 25 de noviembre de 2019 en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión.

IZERTIS es una consultora tecnológica, fundada en 1996, que facilita la transformación digital de las organizaciones mediante la innovación, la tecnología, servicios de consultoría y la externalización de soluciones. Se encuentra dentro del sector TIC. Tiene oficinas en seis países: España, Portugal, México, Perú, Colombia y República Dominicana. Además, trabaja en 49 países con proyectos y clientes. Cuenta con 659 trabajadores (30 de junio de 2019).

La compañía tenía un precio de referencia de 1,70 euros por acción. Tras una primera subasta en la que por un error en la plataforma de contratación de BME la cotización ha cerrado sin variación, en la segunda subasta ha conseguido subir un 47%. En esta segunda subasta la horquilla se ha modificado al +/-50% (que era la que debía haber tenido en la primera subasta y por error BME puso un +/- 5% lo que provocó la cancelación de la mayor parte de las órdenes) y por este motivo ha podido subir un 47%.

Con IZERTIS el MAB cuenta ya con 42 empresas cotizadas en el segmento de Empresas en Expansión. En lo que llevamos de año, contando a IZERTIS, el MAB ha incorporado a cuatro compañías en este segmento.

Algunos datos de esta incorporación al MAB:

  • Precio referencia: 1,70€
  • Capitalización inicial: 36.228.479 €
  • Número de acciones: 21.310.870 acciones
  • ISIN: ES0105449005
  • Valor Nominal: 0,10 €
  • Ticker: IZER
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: RENTA 4 Banco
  • Proveedor de Liquidez: RENTA 4 Corporate
  • Auditor: KPMG AUDITORES

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

Dejo también otro artículo en el que resumo el DIIM de IZERTIS:

CLERHP: Mantiene crecimiento y Plan de Negocio a 2021

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CLERHP factura un 77% más en el primer semestre del año

He actualizado el análisis de CLERHP tras la presentación de sus cuentas correspondientes al primer semestre del año junto con la revisión limitada por parte del auditor.

Algunos puntos sobre CLERHP que destaco en el análisis son los siguientes: 

  • Incrementa sus ingresos un 77% y el EBITDA un 25% durante los seis primeros meses del año.
  • La consolidación de Paraguay y la apertura de Uruguay como nuevo mercado potenciará el crecimiento durante los próximos meses.
  • Mantiene una deuda financiera neta razonable por debajo de dos veces el EBITDA esperado para este 2019.
  • Varios riesgos a tener en cuenta: situación de Bolivia, aumento de estructura importante, aumento de partida de clientes,…
  • Precio de referencia para la acción en 2,12 euros ofreciendo un potencial de revalorización del 70%.

Para descargar el análisis pinchar en el enlace o en la imagen:

CLERHP: Mantiene crecimiento y Plan de Negocio a 2021

GRENERGY enfila su salto al Mercado Continuo

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GRENERGY ya tiene el ‘OK’ de la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 15 de noviembre de 2019 para excluir la negociación de las acciones de la compañía en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y de manera simultánea solicitar la admisión de la negociación de las acciones en el denominado Mercado Continuo.

Por lo tanto, parece que muy pronto, previsiblemente antes de finalizar este año, veremos otra empresa que deja el MAB por dar el salto al Mercado Continuo. Antes que GRENERGY dieron este salto MASMOVIL, compañía que hoy forma incluso parte del IBEX 35, y la antigua CARBURES, hoy denominada AIRTIFICIAL.

GRENERGY se incorporó al MAB el 8 de julio de 2015 a un precio de 1,38 euros por acción. La capitalización en ese momento era de 31,4 millones de euros. La cotización este lunes 18 de noviembre de 2019 cerró en 11,95 euros lo que supone una subida de más del 750% (766%) en estos casi cuatro años y medio de cotización en el MAB. La capitalización a este precio (11,95€) asciende a 290,5 millones de euros. Sin duda, otro caso de éxito del MAB.

IZERTIS capta 3,4 mill.€ y prepara su inminente incorporación al MAB

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IZERTIS se incorporará muy pronto al Mercado Alternativo Bursátil (MAB). No tenemos fecha oficial pero todo apunta a que antes de finalizar el mes de noviembre las acciones de la compañía ya estarán cotizando en el MAB.

Durante este proceso de incorporación, IZERTIS abrió una ampliación de capital para captar 3,4 millones de euros. La ampliación de capital la han cerrado unos días antes de lo esperado dada la elevada demanda que había. Por lo tanto, la empresa ha captado los 3,4 millones de euros y ya sólo le falta ‘tocar’ la campana para dar el salto al MAB.

Dejo un video en el que comento qué es IZERTIS y en el que resumo el extenso Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM), el cual consta de 257 páginas sin contar con las auditorías de las cuentas. Espero que os resulte interesante.

Nota:

UDEKTA Capital ha incorporado a Izertis a su cartera de inversión.