Retribuciones Consejos de Administración de Empresas MAB (2018) – Parte 2

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Hace unos días publiqué las retribuciones de los Consejos de Administración y de la Alta Dirección de 10 empresas cotizadas en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), segmento Empresas en Expansión (EE).

Comentaba en dicho artículo que:

Aunque hay retribuciones que todavía no se han producido pero que hay que tenerlas en cuenta (stock options, etc), aunque hay gastos que en ocasiones no se identifican como retribución y aunque en algún informe esta información no está tan clara, creo que podemos hacernos una idea bastante cercana de la política de retribución que tienen las compañía en este sentido.

En el MAB, segmento de Empresas en Expansión, a día de hoy están cotizando 41 sociedades. Nueve de estas 41 están suspendidas de contratación por diferentes motivos (concurso de acreedores, no presentar cuentas anuales, …). Siempre digo que las comparaciones son odiosas pero creo que es bueno tener ciertas referencias. Las conclusiones tampoco deben ser contundentes a la hora de valorar las retribuciones ya que la naturaleza y la historia de cada compañía es un mundo muy diferente a la de otra. Pero creo es bueno tener en cuenta este punto a la hora de realizar un análisis exhaustivo de cada compañía.

Con esto de fondo, he añadido al estudio 10 compañías más. Es decir, a continuación podremos ver la retribución de los Consejos de Administración y de la Alta Dirección de 20 empresas cotizadas en el MAB (ordenadas de mayor a menor retribución en 2018).

La verdad es que como podemos observar hay grandes diferencias. Hay compañías que van muy bien y que tienen unas retribuciones que parecen más adecuadas a la evolución de la propia empresa. Hay otras que creo que están muy por encima de una retribución acorde al tamaño de la compañía y sobre todo a la evolución de sus resultados. Cada uno de nosotros deberemos juzgar estas retribuciones y tener nuestra opinión al respecto. Los análisis pueden ser diversos y por lo tanto las conclusiones también. Lo que sí que creo es que este dato lo debemos conocer si estamos pensando en invertir en empresas ya sean del MAB o de cualquier otro mercado de valores o incluso si no cotizan en ninguno.

MASMOVIL: del MAB al IBEX 35 en dos años

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No quería dejar pasar la ocasión de comentar la entrada en el IBEX 35 de MASMOVIL.

Lo primero, ENHORABUENA a todo el equipo, trabajadores, accionistas e inversores por haber conseguido entre todos llevar a un pequeño operador de telecomunicaciones a ser hoy lo que hoy es MASMOVIL.

Espero poder hacer un artículo algo más extenso e incluso un video para comentar con algo más de tiempo este hito histórico.

No llega todavía a hacer dos años cuando comentaba que MASMOVIL daba el salto del MAB al Mercado Continúo. Fue el el 12 de julio de 2017 cuando publiqué: “MASMOVIL cotizará en el Mercado Continuo el 14 de julio”. Dos días más tarde, hacía referencia al hito que suponía este ‘salto’ de MASMOVIL para el propio Mercado Alternativo Bursátil (MAB): “Día histórico para el MAB con el paso de MASMOVIL al Mercado Continuo”.

Hace cinco años también comentaba la unión entre IBERCOM y MASMOVIL . IBERCOM era otro pequeño operador de telecomunicaciones del País Vasco que se incorporó al MAB el 30 de marzo de 2012. Lo hizo a un precio de referencia de 3,92 euros con una capitalización de 15,8 millones de euros. Hoy el precio de referencia hay que ajustarlo tras haberse realizado un split de 5×1, con lo que se quedaría en 0,784 euros por acción. El 19 de marzo de 2014 por tanto conocimos que IBERCOM y MASMOVIL se unían para crear un proyecto muy ambicioso. Hoy, de esa unión, tenemos al cuarto operador nacional, tenemos una compañía que capitaliza por el entorno de los 2.500 millones de euros y que cotiza a un precio por el entorno de los 20,50 euros. Además, a partir del 24 de junio de 2019, será una de las empresas que forme parte del IBEX 35. Por lo tanto, quien confiara en IBERCOM hace siete años e invirtiera al precio de referencia (0,784 euros/acción tras el ajuste de los 3,92 euros/acción por el split de 5×1) y mantuviera algunas acciones, ya que seguro que por el camino algo habrá vendido alguna ;-), hoy tendría una revalorización del 2.500% aproximadamente, es decir, habrá multiplicado por 26 veces dicha inversión.

El MAB en Uno de los Nuestros (INVEREADY)

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Un martes más seguimos ‘colando’ el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en el programa Uno de los nuestros, de Capital Radio, con José de la Morena.

En esta ocasión, este martes 11 de junio de 2019, participó Carlos Conti, gestor de fondos de INVEREADY.

INVEREADY es de las pocas empresas de Capital Privado (Capital Riesgo), por no decir la única, que de verdad está ‘apostando’ e invirtiendo en el MAB de manera profesional y con vehículo dedicado a este tipo de empresas. En el audio, Carlos Conti nos contará qué hacen en INVEREADY, cómo invierten, cuánto invierten, sus plazos de inversión, etc.

A continuación os dejo el podcast con nuestras intervenciones en el programa:

El inversor lo quiere todo

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El inversor lo quiere todo.

En este video, políticamente incorrecto (o eso creo), pongo en el ‘ojo del huracán’ al inversor.

Creo que en muchas ocasiones hablamos de que el inversor, sobre todo el pequeño inversor, está indefenso y que no existe una clara defensa del inversor en Bolsa cuando el primero que tiene que defenderse es el propio inversor a sí mismo.

Comento en el video lo que llamo paciencia ‘low cost’, es decir, la paciencia que realmente cuando se necesita no la tenemos. Esa paciencia ‘low cost’ es la que se agota muy rápidamente. Esa paciencia ‘low cost’ es la que con un pequeño roce, desaparece.

Como siempre, espero que os resulte interesante el video.

EBIOSS tras su enésimo intento por encontrar su rumbo

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EBIOSS ha presentado sus cuentas anuales con más de un mes de retraso. Mala sensación para sus accionistas e inversores. En ocasiones, raras y tras una situación realmente excepcional, presentar cuentas fuera de plazo podría tener alguna justificación. Pero en el 99% de las ocasiones, presentar cuentas anuales auditadas fuera de plazo es un error de la empresa que no debería producirse. Las compañías en el MAB tienen cuatro meses para presentar sus cuentas auditadas. Entiendo que es un plazo más que razonable para hacerlo. Si no se hace en plazo, alguna alarma debería encenderse. Luego, errores cometemos todos y es cierto que habrá casos en los que el retraso no sea alarmante. Pero de primeras, una empresa que presente cuentas fuera de plazo ya es una compañía en la que algo pasa y en la que debemos extremar nuestro análisis y visión sobre su evolución.

Sobre las cuentas anuales, decir que dan miedo (resultados 2018). Es decir, estamos ante una empresa muy cerca de la liquidación. Por otro lado, han comunicado que han llegado a un acuerdo de refinanciación. Este acuerdo, deja en muy mal lugar a los antiguos accionistas pero es la única tabla de salvación que parece tener la compañía. Por lo que ante que tu inversión valga cero, tener una esperanza de que tus acciones valdrán algo en el futuro, ya es algo a tener en cuenta.

Lo importante ahora es el futuro de la compañía y el proyecto que tienen para los próximos años. En este sentido, parece que la compañía cambia el rumbo radicalmente. De una empresa centrada en tecnologías dentro del sector del residuo, quieren pasar a ser un holding de empresas centrado en tres sectores:

  • Sector Utilities e Infraestructuras
  • Sector Turismo y Ocio
  • Sector Retail de Moda y Alimentación

En el siguiente enlace podemos ver el proyecto Akiles que es el proyecto que tienen para los próximos años:

En definitiva, Ebioss está haciendo todos los esfuerzos para sacar a la compañía hacia adelante. Es importante ver que en ocasiones hay que cambiar el rumbo para acertar y tener éxito. Lo malo en Ebioss es que bajo mi punto de vista, y siempre advierto que puedo estar equivocado ya que no conozco en profundidad lo que pueden llegar a tener detrás, falta solidez al proyecto. Además, levantar las cifras pasadas va a ser una tarea titánica. Y por último, lo malo también que veo es que desde que salieron al MAB se han equivocado muchas veces con sus planes de negocio y no han cumplido en numerosas ocasiones con sus previsiones. Por lo tanto, lo siento mucho, y con todo el respeto para su directiva, empleados y accionistas, como inversor a día de hoy no confío en EBIOSS ni en el plan que puedan presentar para los próximos años. Ojalá me equivoque y tenga que escribir otro artículo rectificando.

Últimos días para adquirir la ‘Suscripción Research 2019’ al 50%

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Desde hoy hasta el próximo 15 de junio podrás comprar la ‘Suscripción Research 2019’ al 50% del precio que tiene.

Con esta Suscripción recibirás todos los Análisis de Empresas (Notas, Research, Flash) que publique durante este año 2019. La mayor parte de estos análisis son de pago.

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El MAB en Uno de los Nuestros (CLERHP)

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Seguimos ‘colando’ el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en el programa Uno de los nuestros, de Capital Radio, con José de la Morena.

En esta ocasión, este martes 4 de junio de 2019, participó Alejandro Clemares, vicepresidente de  CLERHP.

CLERHP Estructuras es un valor que entiendo que está ‘oculto’ en el MAB y que pronto debería despertar el interés de los inversores. Su evolución está siendo excepcional. Ha conseguido duplicar la facturación y el EBITDA en 2018. Pero lo más importante es que la empresa prevé seguir creciendo de manera notable, sólida y con unos niveles de endeudamiento bastante razonables tras presentar su nuevo Plan de Negocio 2019 – 2021.

A continuación os dejo el podcast con nuestras intervenciones en el programa:

ROBOT: ¿Por qué paga dividendos?

Publicado el Deja un comentarioPublicada en Análisis Empresas, MAB

Las empresas tienen varias formas de remunerar a sus accionistas. Una de ellas es vía dividendos, es decir, vía reparto de beneficios. Este reparto se puede realizar en efectivo o en acciones.

En el MAB existe alguna compañía, no muchas, que reparten beneficios entre sus accionistas vía dividendos y cuyo pago se realiza en efectivo.

En este caso, hemos conocido que ROBOT distribuirá un dividendo entre sus accionistas cuyo importe bruto total ascenderá a 110.150,94 euros (0,039 euros por acción). El pago del dividendo se producirá este 12 de junio de 2019.

He realizado una Nota sobre la política de dividendos de ROBOT en la que me preguntó por qué está pagando estos dividendos.

Esta Nota (análisis) es de pago.

Las personas que hayan adquirido la “Suscripción Research 2019” (con la que obtendrán todos los Análisis de las compañías que realice en 2019), recibirán este documento sin ningún coste adicional.

Pinchar en la imagen o en el enlace para poder descargar la Nota:

ROBOT: ¿Por qué paga dividendos?

 

CLERHP, ese valor ‘oculto’ en el MAB, presenta su Plan de Negocio

Publicado el Deja un comentarioPublicada en Canal YouTube · Juan ST, Clerhp, General

CLERHP Estructuras ha presentado su nuevo Plan de Negocio para los próximos años (2019 – 2021).

Hay recordar que el anterior Plan de Negocio lo cumplió con un año de antelación en algunos puntos e incluso con dos años de antelación en otras partidas.

Ahora, podemos ver un nuevo Plan con crecimientos importantes en su Cuenta de Pérdidas y Ganancias y con un nivel de endeudamiento bajo además de controlado. Además, mi sensación es que de nuevo son prudentes para poder conseguir este Plan sin ‘excesivos’ problemas e incluso poder superarlo con holgura. Y lo comento por los contratos que ya hemos conocido que ha firmado durante lo que llevamos de 2019, su cartera de proyectos y los nuevos mercados en los que está entrando.

A continuación dejo un vídeo en el que hablo del nuevo Plan de Negocio de CLERHP para los próximos años.

Nota:

UDEKTA Capital tiene a CLERHP en su cartera de inversión.

GIGAS: Duplica el EBITDA en el 1T19 (Research)

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Ha realizado una actualización del Análisis de GIGAS Hosting tras la presentación del avance de resultados del primer trimestre de 2019.

El análisis se terminó el 31 de mayo de 2019 y se distribuyó a los suscriptores el 3 de junio de 2019 a las 9:35.

El análisis tiene cinco puntos:

  • Descripción
  • Avance de Resultados  1T19
  • Sector
  • Valoración
  • Anexos

Este Análisis es de pago.

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Pinchar en la imagen o en el enlace para poder descargar la Nota:

GIGAS: Duplica el EBITDA en el 1T19