La Lazio es un club de fútbol italiano que desde hace unos meses despertó mi interés. Como algunos sabéis, en UDEKTA Corporate tenemos una nueva línea, Udekta Sports, en la que estamos trabajando una combinación que nos parece muy atractiva: deporte + finanzas + bolsa. Además, estamos trabajando la construcción de un vehículo de inversión privado para invertir en clubes deportivos cotizados en bolsa.
En mi cuenta de twitter ya iba comentando y dejando pinceladas de mi seguimiento de La Lazio:
Analizando las cuentas y los resultados de un club de fútbol (no español).
No es ni el Ajax, ni el Olympique de Lyon.
A bote pronto veo oportunidad interesante de inversión.
El club juega en la primera división de una gran liga europea y cotiza en Bolsa.— Juan Sainz de los T. (@juanst) December 20, 2019
La Lazio gana la Supercopa de Italia.
¿Qué hará mañana en Bolsa?
Su capitalización no llega a los 100 mill. €.
El año pasado perdió dinero pero los dos anteriores ganó bastante. No tiene el estadio en propiedad pero sí su ciudad deportiva.
Club a seguir.https://t.co/5qTgDwDN5M— Juan Sainz de los T. (@juanst) December 22, 2019
La Lazio sube un 3%. Ha llegado a subir un 7%.
Club interesante.
Menos de 100 millones de capitalización. https://t.co/Ep7VWeEtVT— Juan Sainz de los T. (@juanst) December 23, 2019
Este 17 de febrero de 2020, y tras haber ganado ayer al Inter de Milán, la cotización se dispara de nuevo más de un 10% llegando a superar los 2 euros por acción cuando hace un par de meses cotizaba por el entorno de los 1,30 euros. Lo que me llamó la atención, es cómo un equipo de fútbol de la primera división italiana, que tras unos primeros análisis parece que está haciendo bien la cosas a nivel financiero (la temporada pasada registró pérdidas dadas unas inversiones importantes pero las dos anteriores cerró con beneficios importantes), que estaba luchando por entrar en Champions y que tenía dos jugadores que tenían una valoración conjunta superior a 100 millones de euros (los dos que marcaron al Inter), tenía una capitalización que no llegaba a los 90 millones de euros. Es cierto que el estadio no es de su propiedad pero la ciudad deportiva sí que lo es. Es decir, ya hay un patrimonio inmobiliario que valorar fuera de la evolución deportiva. También hay que señalar que la deuda financiera ha subido de manera relevante pero el proyecto que hay detrás hace que no se sitúe en niveles preocupantes.
Una victoria más ayer de La Lazio muy importante en liga que atrae a inversores en Bolsa.
Pero es que es un club que hace dos meses rondaba entre 80 y 90 millones de capitalización. pic.twitter.com/rAnWoiiIes— Juan Sainz de los T. (@juanst) February 17, 2020
Esta situación que vivía este club italiano despertó mi interés porque además es un club que cotiza en Bolsa. Luego vino la ‘conquista’ de la SuperCopa italiana ganada a la ni más ni menos que todopoderosa Juventus (22 diciembre 2020). Este éxito deportivo llamó la atención de más inversores y la acción subió con fuerza durante esa semana posterior. Pero luego la evolución en la liga sigue con su escalada que le ha llevado a cerrar la jornada 24 a tal sólo un punto de la Juventus y como segundo clasificado tras haber ‘robado’ este puesto al Inter de Milán después de ganarle por 2-1 en el Estadio Olímpico de Roma. Tras esta victoria y ahora contar no sólo como un equipo que se podrá clasificar para la Champions si no que podrá aspirar a ganar el Scudetto (liga italiana) la cotización vuelve a iniciar una sesión en bolsa disparándose más de un 10% hasta cotizar ya en 2€ por acción.
Evidentemente, ahora mismo la euforia deportiva se traslada al parqué. ¿Pero cuánto puede valer un club como La Lazio? Si tiene un final de temporada malo a nivel de resultados deportivos y no se clasifica para la Champions, ¿cuánto puede valer? Como he comentado antes, hace dos meses su capitalización no llegaba a 90 millones de euros. Los éxitos deportivos influirán sin duda en sus cuentas y la dificultad en estos casos para los inversores es cómo descontar estos éxitos y/o fracasos. Por otro lado, hay cifras y datos objetivos en los que poder sustentar una valoración mínima o de mínimos. Este es un trabajo ‘individual’ ya que los riesgos a asumir por unos diferirán de los riesgos a asumir por otros. Además, las cifras de ingresos por jugadores (fichajes, ventas,…) también variarán según el caso y según cada inversor.
El caso es que creo que La Lazio es un club a seguir tanto a nivel deportivo como valor en Bolsa ya que su capitalización deja un potencial elevadísimo si el club puede consolidarse como uno de los grandes en Italia y referente en Europa. Esto, aunque pueda parecer extraño, se consigue siendo un club saneado y preocupado por sus finanzas. Las temporadas pueden ser buenas y malas. Lo importante es que cuando venga uno o dos años malos, tu economía te permita seguir funcionando con normalidad y seguir fichando en ‘positivo’. Es decir, no tener que malvender dada tu situación económica y además no poder fichar jugadores importantes para mantener un nivel alto en tus competiciones.
Está claro que en el deporte no hay fórmulas mágica y concretamente en el fútbol el director financiero y el CEO no meten goles. Pero pueden ayudar y mucho a tener un gran equipo deportivo durante muchos años que aspire a vivir una situación como mínimo cómoda para luego intentar aspirar tener grandes éxitos deportivos alguna temporada.
Con todo esto de fondo y viendo las cifras que se manejan en el fútbol, que un club como La Lazio capitalizara por debajo de 100 millones hace tan solo unas semanas y que hoy, con casi un 50% de subida en dos meses, capitalice en 135 millones de euros, creo que hace que sea un club a seguir para los que nos gusta el deporte, la bolsa, las microcaps y por qué no decirlo, el ‘riesgo’ (vs potencial) de estas inversiones.
