El Corte Inglés va en serio en lo que se refiere a buscar alternativas a la financiación bancaria.
Tras golpear fuerte la crisis financiera vivida en España a sus cuentas en los últimos años, la compañía se situó con un endeudamiento financiero muy elevado respecto al EBITDA y sus beneficios. Es cierto también que varios de los activos de la empresa situaban a El Corte Inglés con un colchón importante en el que sentirse más o menos seguro pero algo tenían que empezar a hacer si no querían que su deuda financiera de verdad les empezara a asfixiar sin apenas margen de maniobra.
Fue en el año 2013 cuando decidieron de una manera más contundente reducir su deuda de una manera significativa. En mayo de 2013 mes de mayo anunciaron un proceso de reestructuración de su deuda por unos 5.000 millones de euros.
Tras esta decisión, la compañía ha abierto su abanico de financiación y han buscado alternativas a los bancos. En noviembre de 2013 El Corte Inglés lanza su primera emisión de bonos en su historia por un importe 600 millones de euros.
La primera emisión de deuda de El Corte Inglés toma forma a través de la titulización de los derechos de cobro de sus tarjetas y préstamos al consumo otorgados por su financiera. Eran títulos a dos años al 2,8% de interés dirigidos a inversores institucionales.
Por el camino, este mes de enero de 2015 hemos visto cómo El Corte Inglés, a través de Hipercor, captó otros 500 millones en otra emisión de bonos en Irlanda. Emitió bonos sénior a siete años (vencimiento en 2022) para reducir su deuda bancaria de acuerdo con su estrategia de diversificar las fuentes de financiación. El cupón anual de estos bonos parece que se situó en el 3,875%. «Esta emisión permite reducir el coste y alargar la vida media de la deuda», comunicó el grupo. La emisión fue dirigida a inversores cualificados. En esta ocasión, se trata de la primera vez que El Corte Inglés efectúa una emisión de bonos sénior, aquellos que están garantizados por la propia compañía.
Ahora le toca al mercado español ver una emisión de renta fija de El Corte Inglés. En concreto la compañía lanza este mes de diciembre de 2015 su primera operación en el MARF, Mercado Alternativo de Renta Fija, por un importe de 300 millones de euros. La operación consiste en el registro de un programa de pagarés en el MARF con un plazo de amortización entre 3 días y 2 años, con un nominal por título de 100.000 euros, dirigidos por tanto, una vez más, a inversores cualificados.
El Corte Inglés de nuevo lo que busca con esta emisión de pagarés en el MARF es diversificar sus fuentes de financiación, optimizar los costes de financiación de circulante y contribuir al desarrollo de una base inversora de renta fija.
En definitiva, veo muy significativo que un grupo empresarial como El Corte Inglés haya decidido de una manera contundente reducir su exposición a los bancos y buscar nuevas alternativas de financiación.