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Resultados primer semestre 2009 del BBVA

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BBVA ha presentado hoy sus cuentas del primer semestre de 2009 y al mercado parece que le han sentado bien. Sus acciones suben entorno al 4% en la mañana de hoy martes (28/07/09).

Parece que el banco está capeando el temporal y la crisis con nota, a pesar de ver que el beneficio neto ha caído. Lo importante es que su negocio “tira” y que lo peor de esta crisis para sus cuentas, como es todo lo relacionado con la morosidad, lo tiene bajo control.

Agrupo en dos partes los puntos más importantes de sus cuentas.

  • Lo mejor:
    • Muy buen comportamiento del margen de intereses. Subió un 23,5% anual hasta los €6,9mm. Las razones están en la buena gestión de los márgenes y en las coberturas de tipos de interés.
    • El resultado operativo antes de provisiones alcanzó los €6,3mm, con un incremento del +15% a/a y mejoras del ratio de eficiencia hasta el 39,4% (42,3% en el 1T09). Muy importante estas cifras ya que dibujan a un banco fuerte en su negocio principal. Lejos de caer su actividad, crece y sin descuidar los costes, es decir, sin descuidar la eficiencia.
    • El core capital se ha incrementado en 50pb orgánicamente durante el 2T09 hasta el 6,9% (6,4% en el 1T09). Va mejorando así sus ratios de solvencia.
  • Lo peor:
    • Fuerte incremento de las dotaciones de provisiones para insolvencias (€1,9mm en el 1S09, +67% a/a). Esta cifra sin duda que es hoy el talón de Aquiles de las entidades financieras.
    • La tasa de morosidad del grupo se situó en el 3,2% (2,8% en el 1T09). Se sitúa en una situación mejor que la media del sector. No es preocupante aunque sí que hay que prestarla mucha atención.
    • El ratio de cobertura del grupo se ha reducido al 68% (76% en el 1T09).
    • La entidad ha reducido en 2009 el payout en caja al 30%. Lo que se traduce en un menor dividendo a cobrar.

En resumen, la última línea de la cuenta de resultados queda en:

  • Beneficio neto en el 1S09 de €2,8mm, -10% a/a (-4% a/a excluyendo los extraordinarios positivos del 1S08), mejor de lo esperado (€2,5mm)

 

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Un comentario en “Resultados primer semestre 2009 del BBVA

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