Qué es el quantitative easing?
Dentro de las muchas medidas que están tomando los Bancos Centrales (BCE, FEC, BoE, BoJ) está el “quantitative easing“.
Una definición corta y clara de lo que significa “Quantitavie Easing” sería “imprimir” o “generar” moneda y ponerla en circulación (hoy lo de imprimir moneda se asemeja más a crear moneda electrónica que a imprimir moneda física).
Una definición que dice lo mismo pero algo más técnica sería que el quantitative easing son medidas que buscan una expansión monetaria cuantitativa. Casi se entiende mejor “imprimir moneda y ponerla en circulación”.
Qué es lo que están haciendo los bancos con esa “moneda creada”? Comprar bonos gubernamentales (los que emiten los propios Gobiernos) y comprar bonos corporativos.
Con la compra de bonos gubernamentales y corporativos con un dinero “creado” específicamente para ese propósito, lo que se busca es que se reduzcan los costes de los créditos. Al comprar mucha cantidad de bonos, el precio de los mismos tenderán a subir y en consecuencia, su rentabilidad bajará, de ahí que los tipos de interés que se manejan en el mercado, en los créditos que pedimos al banco, etc, tiendan a bajar si estas compras de bonos provocan esa “lógica” subida de precios y por tanto bajadas de sus rendimientos. Espero haberme explicado.
Por otra parte, un tipo de cambio más bajo en los bonos puede también ayudar al conjunto de la economía al mejorar la competitividad de las empresas exportadoras sobre todo si vivimos una época en la que la demanda disminuye en el mundo. También puede ayudar a relajar la política monetaria en general.
Además, otro de los objetivos que se busca con esa “compra-venta” de bonos, es que la “liquidez creada” a tal efecto llegue a la economía real en forma de créditos a los consumidores y a los sectores en dificultades.
Esta tipo de medida (quantitative easing) ya la utilizó el Banco Central de Japón (BoJ) para evitar la deflación que vivió su economía y que tanto dañó y alargó la recuperación económica del país. Ésta es una practica que se considera que tiene su riesgo ya que si se genera más dinero del necesario se puede llegar a la situación contraria al cabo de los meses o de unos años, es decir, esta práctica puede traernos una hiperinflación que dañará a nuestras economías de igual o mayor manera que la deflación. Por lo tanto se debe de utilizar en situaciones como la actual, en la que por ejemplo los tipos en EEUU están en el rango 0 – 0,25% y en Inglaterra en el 0,50% y hay pocas maneras más de inyectar liquidez a la economía, pero con un cuidado y control total de la situación para que cuando cambie, no lo haga para situarnos todavía peor a como estamos hoy. Es decir, que no pasemos de deflación a hiperinflación porque sin duda el remedio habrá sido casi peor que la enfermedad.
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Comentarios
totalmente de acuerdo contigo ricardo
aunque “quede muy bien” hablar con este tipo de palabras, deberíamos ser algo más intuitivos con nuestros conceptos y con nuestras explicaciones
a la larga creo que es más positivo para todos
[...] creación de dinero (“impresión de moneda o billetes”) y su puesta en circulación (“quantitative easing”); declaración con la que no estoy muy de [...]
[...] histórico (0-0.25%). Además no eliminó ninguna de las medidas no convencionales adoptadas (quantitative easing). Por tanto seguirá adquiriendo bonos del Tesoro y “títulos respaldados por [...]
[...] sus déficits (comercial y fiscal) y en la cantidad de dinero “creado” para salir de la crisis (quantitative easing) unos de los principales problemas que amenazan a su economía. De todas formas, si una zona está [...]
[...] efecto, los líderes del G20 han activado el poder del FMI para crear dinero y comenzar el ‘quantitative easing‘. Con ello, ya están poniendo en juego una moneda global [los SDR o DEG] que está fuera del [...]
Ricardo, es verdad lo último que dijiste, pero contestando tu pregunta, si somos exhaustivos, las quantitative easing, son efectivamente un tipo de política monetaria expansiva, sin embargo, lo que ocurre es que éstas se aplican cuando los estímulos monetarios convenionales (mediante el manejo de la tasa interbancaria a 1 día plazo) que tienden a tener efecto en las tasas de muy corto plazo, ya no tienen efecto en la economía.
De esta forma, las Q.E. se usan para afectar las tasas de más largo plazo (en este caso reducirlas), y de esta manera incidir en por ejemplo, una reducción del costo de créditos de consumo de más largo plazo o incluso hipotecarios, para estimular así el consumo e inversión, y por lo tanto el PIB.
Gráficamente se observa su efecto a través de recostamiento de las curvas de rendimiento de los activos financieros.
Saludos
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¿Y si eso del cuantitative easing es igual a: politica monetaria expansiva o a imprimir billetes o a bajar tipos, porque no le siguimos llamando con una de esas tres fórmulas, como siempre hemos hecho?
Como nos gusta a los economistas inventar palabras para decir lo mismo de siempre…