Ver el AIM, el MAB inglés, con más de 1.000 empresas cotizando me hace ver el potencial que podría tener nuestro mercado alternativo si se hacen las cosas bien en España. Quitándonos complejos absurdos y dejando de lado que otros mercado crecen porque son inmaculados y no pasan las cosas que pasan en España, entre otras cosas porque no es así, creo que si hay un país donde deberían crecer las pymes cotizadas en bolsa, éste es España. Ya lo he comentado en varios artículos pero España es un país de pymes que necesita alternativas de financiación a la bancaria. Hay cerca de 3 millones de empresas en España de las que el 99% son pymes. No digo que todas valgan para el MAB. Además seguro que muchas tampoco querrán cotizar en bolsa por los motivos que sean.
¿Pero no podrían cotizar 1.000 empresas (pymes) en España? ¿O no falla algo si vemos que algo más de veinte empresas cotizan en el MAB? Está claro que hablar de un MAB con 1.000 empresas cuando hoy no llegan a treinta puede parecer una locura. Pero es que las cosas creo que hay que hacerlas con visión y mirando en el largo plazo. ¿Para qué queremos un MAB? Para que en unos años coticen 50 ó 100 empresas o por lo menos 1.000 compañías. También las cosas deben crecer de una manera saludable y ordenada. Con esto de fondo, pienso que pensar que el MAB puede tener 1.000 empresas dentro de 10 años es un objetivo alcanzable pero sobre todo por el que hay que luchar. Las cosas luego salen o no. Pero trabajar para tener algo pequeño o mediocre como principio no es algo positivo. Primero tendremos que trabajar para tener algo de calidad y luego si el tamaño importa, y aquí creo que importa, tener algo grande y calidad.
Sólo hay que ver las cifras de financiación que se han conseguido en el AIM en los últimos años y ver el potencial que podemos tener en España. Es una pregunta que suelo hacer y que repito ahora ¿qué van a poder hacer las pymes en UK con casi 8.000 millones de euros inyectados por los inversores en 2014? Pues muchas cosas y muy importantes. Luego está la parte negativa a nivel de inversión y es la pérdida del dinero de algunas inversiones que se hacen en el MAB o AIM. ¿Pero creéis que los inversores no cuentan en el AIM con que muchas empresas durante los próximos años van a caer? Sólo hay que ver la evolución de este índice y ver que de 2007 cuando cotizaban 1.694 empresas a 2014, año en el que han terminado 1.104 compañías, el número se ha reducido en casi 600 empresa. Hay de todo, subidas al Main Market (similar a nuestro Mercado Continuo), operaciones corporativas, pero sobre todo quiebras y liquidaciones de empresas. Y el número neto es de 600 empresas menos en 7 años, periodo muy duro a nivel económico, pero el número de empresas que han sido “deslistadas” supera las 1.000 empresas (cifra bruta que se reduce al existir salidas a bolsa durante estos años). Sin tener el dato oficial, yo diría que más de un 80% son liquidaciones de empresas por diversos motivos.
A lo que voy es que el que invierte hoy en el MAB entiendo que por lo general conoce los riesgos y sabe que varias empresas por el camino caerán. Pero otras lograrán tener éxito y las inversiones en estas empresas compensarán de sobra los errores cometidos en otras inversiones.
Por lo tanto, con esto de fondo, y esperando que lleguen unos años buenos para nuestra economía, ¿por qué no soñar los que creemos que el MAB aportará muchas cosas positivas a España con un mercado alternativo en el que coticen 1.000 empresas para 2025? Sinceramente no creo que sea un objetivo inalcanzable. Son 100 empresas de media al año. Los primeros años, podrán sumarse (contando las entradas y salidas en el MAB) unas 30 ó 50 empresas de media al año a este mercado. Pero si todo va como pienso que debería ir, dentro de 3 ó 5 años, la media puede superar las 100 empresas de media al año.
Por otro lado, el AIM tendrá a lo mejor 3.000 ó 5.000 empresas en 10 años. Mirar al AIM no es para compararnos y ponernos techos, es para ver el potencial que puede tener el MAB. Si las cosas se hacen bien tenemos un mercado que va a poder ayudar a muchos emprendedores y crear mucho puestos de trabajo.
En definitiva, un buen MAB creo que ayudaría a mejorar nuestra economía, reducir la dependencia a la financiación bancaria tan elevada que tenemos y crear empresas protagonistas a nivel mundial.
Ahora están algunos de los deberes que hay que hacer para llegar a tener un mercado con 1.000 empresas o más:
- Que el regulador, el MAB, esté preparado para este crecimiento.
- Que las empresas tengan ayudas para poder salir.
- Que los inversores tengan incentivos similares a los que ya tienen mercado como el AIM.
- Que se cree un ecosistema favorable con un mercado flexible, seguro y controlado.
- Que las empresas que coticen en este mercado sean conscientes de lo que significa ser una empresa cotizada y que impere la responsabilidad en la toma de decisiones sin relacionar fracasos a irresponsabilidad.
- Que se informe y se divulgue bien el mercado, con las oportunidades que ofrece pero también con los riesgos y amenazas que engloba. Una vez sabiendo dónde estamos, todo es más fácil.
- A nivel de auditoría buscaría que cada 5 años, por dar un intervalo de tiempo, se hiciera alguna especie de auditoría de control por parte de otra compañía. Aquí hay temas legales que hay que salvar pero yo casi diría que al igual que hay Asesores Registrados en el MAB, hubiera empresas de Auditoría Registradas e incluso, a título personal, no tendría ningún problema en que fuera el mercado o que por sorteo se elija la empresa que auditara mis cuentas.
- Casos de éxito son necesarios y sin duda que uno de ellos sería ver cómo una empresa da el paso del MAB al Continuo. Para esto la transición hay que facilitarla sin caer en la tentación de no hacerla de manera controlada y segura. Mecanismos sencillos y flexibles no están reñidos con mecanismos seguros y fiables.
Entre todos podemos conseguir un buen Mercado Alternativo Bursátil. Cada uno que aporte el granito de arena que quiera. La cuestión y el objetivo que creo que debemos perseguir es crear un Mercado Alternativo que ayude a la economía española, que mejore el entorno de financiación de las pymes, que aporte visibilidad a la empresas, que ofrezca liquidez a sus accionistas, que genere puestos de trabajo y que cree compañías referentes a nivel nacional y mundial.