Desde hace unos días se aprobó que el mercado español de contratación de valores (SIBE) cambiara la forma de cotizar de ciertas acciones.
Antes, las compañías cotizaban con dos decimales. Es decir, la cotización de Telefónica por ejemplo podía ser de 15,50 euros por acción o de 15,51 euros. El mínimo movimiento, coloquialmente llamado «pipo» o «tick», era de 0,01 (un céntimo).
El problema venía cuando la cotización de la acción de una empresa era muy baja. A las acciones como La Seda de Barcelona o Inmobiliaria Colonial que cotizan por debajo de 1 euro, ese mínimo movimiento (0,01) era una variación porcentual alta. En el caso de Colonial que cotiza por el entorno de 0,13 euros, la variación de 0,01 (pasar de 0,13 a 0,14) suponía una subida del 7,5% y por lo tanto era muy complicado ver movimiento en valor absoluto en estos valores.
La solución a este «problema» y la «excusa» que han puesto para dar liquidez a estos valores, ha sido poner un tercer decimal. En acciones con un valor pequeño el mínimo movimiento pasa a ser de 0,001 y en valores que cotizan más alto, el mínimo movimiento será de 0,005. Es decir ahora Inmobiliaria Colonial cotiza por ejemplo a 0,134 y su mínimo movimiento será pasando a 0,133 o 0,135. En el caso de Telefónica, ahora cotizará a 15,48 euros y pasará a 15,475 ó a 15,485. En este último caso, la verdad es que no entiendo que se busque aumentar la liquidez, sobre todo a través de esta vía del tercer decimal.
La verdad es que estos cambios no me gustan mucho. Creo que con estas medidas estamos bajando de categoría a la Bolsa Madrid. Sobre todo en valores como Telefónica, que estas acciones coticen con 3 decimales, lo veo un poco «tercer-mundista». Además, creo que debe haber una correlación entre el «medio de pago» y la «unidad de cuenta». En España y en Europa los precios de las cosas tienen dos decimales. Si la mínima unidad de pago es el céntimo, por qué el precio de un acción tiene 3 decimales?
Estamos dando pasos para atrás. Estos pequeños detalles muestran que poco ejemplo podemos dar a nivel internacional sobre cómo tener unos mercados financieros y una Bolsa de Valores importante.
Otro ejemplo es en el mercado de futuros. Que existan vencimientos todos lo meses en el contrato del Ibex, por ejemplo, creo que es otra muestra de poca «categoría» de nuestro mercado. Por ejemplo, contratos como el Eurostoxx, o el S&P 500, o el Nasdaq tienen vencimientos trimestrales (marzo, junio, septiembre y diciembre). El vencimiento mensual es bueno para hacer más comisiones y para dar liquidez a valores que la necesitan, pero si queremos dar sensación de «fuerza» en el mercado de derivados, los vencimientos de nuestro índice de referencia, deberían ser trimestrales.
En conclusión, añadir decimales o más vencimientos, dan muestras de mercados poco evolucionados y necesitados de ayuda para su existencia.
Además si en la web oficial de Bolsa de Madrid todavía no han cambiado la forma de cotización y continúan explicando la antigua, la sensación que se da no es nada buena.
P.D. Valores que comienzan hoy lunes 22 de junio de 2009 a cotizar con tres decimales y con movimientos de 0,005 son: TEF, REP, ELE, GAM, GAS, ENG, TL5, SYV, OHL, IDR, BTO, BKT, GRF, ABE, ACX, ABG.
Valores que comienzan hoy lunes 22 de junio de 2009 a cotizar con tres decimales y con movimientos de 0,001 son: IBLA, MAP, NAT, DGI, VER, AVZ, SNC, TVX.