Ahora le toca el turno a España.
Miedos, dudas, incertidumbre…
De nuevo existe mucho pesimismo en el mercado.
Rumores en forma de ataques empiezan a salir en prensa, televisión, radio e internet contra España.
Con o sin fundamento, con intereses o sin ellos, lo que está claro es que los inversores internacionales empiezan a escapar de todo lo relacionado con España.
Lo peor de esta situación es que si aumenta el riesgo soberano de España, el riesgo que marca el mercado, si aumenta el diferencial de nuestra deuda con respecto a la alemana y nuestra financiación por tanto se encarece, nuestra situación empeorará o cuanto menos tendremos más dificultades que otros para intentar que nuestra economía mejore.
De todas formas, en estos momentos de incertidumbre creo que es importante recordar que Spain is diferent, es decir que España no es Grecia.
Nuestro talón de Aquiles está en el mercado laboral. Es un tema muy grave y con una solución a corto plazo muy complicada. Pero en cuanto a nuestro endeudamiento, nuestra situación todavía no es dramática. España sigue siendo dentro de la Unión Europea el país con menor nivel de endeudamiento en % del PIB con 53.2%, muy por debajo de países como Francia 77.6% de Francia, Alemania 73.2%. Si nos fijamos en Grecia el % se eleva al 115.1% y si nos fijamos en Italia éste se sitúa en 115.8%.
Parece claro que nuestro nivel de deuda seguirá aumentando principalmente por la situación de nuestro déficit. Lo importante es que creo que todavía tenemos margen de maniobra aunque evidentemente cada vez será menor. De todas formas, lo que ocurre es que está situación es similar en los demás países europeos con elevados déficits. Por tanto, aunque hay que estar muy atentos del nivel al que puede llegar nuestra deuda, todavía creo que no podemos decir que estemos en una situación dramática.
Ahora, está claro que podemos tener un problema derivado de la confianza de los inversores, sobre todo de los internacionales. Si éstos dan la espalda a nuestra deuda, nuestro coste tendrá que subir para poder “colocarla”.
Una prueba muy importante de qué está ocurriendo con nuestra deuda, independientemente de los rumores y de la situación de las Bolsas, llegará con la subasta de bonos que el Tesoro español celebrará mañana. Dependiendo de la demanda que exista, podremos valorar como está la capacidad de refinanciación del Tesoro. Hasta ahora no había tenido problemas en colocar el papel en el mercado. A partir de mañana???