Interesante presentación del Servicios de Estudios del BBVA sobre la situación del consumo en el primer semestre de 2009.
situacion-consumo-primer-semestre-2009
Sobre el entorno global, destaco del documento lo siguiente:
- Las tensiones financieras internacionales siguen siendo elevadas, si bien se moderan ligeramente tras los programas financieros (pag 6)
- Los riesgos financieros se moderan gracias a la intervención pública, pero permanecen en niveles elevados (pag 6)
- Las tensiones financieras internacionales siguen siendo elevadas, si bien se moderan ligeramente tras los programas financieros. (gráficos pag 7)
- Recesión global, con alto grado de sincronización cíclica pero heterogeneidad regional en la recuperación.
- El carácter mundial de la crisis actual se refleja en el gran número de países que se han visto afectados simultáneamente
- Desde la Gran Depresión, nunca tantos países se habían contraído al mismo tiempo.
- Recuperación lenta y diferenciada por áreas: EE.UU. se recupera antes que Europa.
- El consumo privado tocará fondo este año en EE.UU. y será un factor clave a la hora de explicar las diferencias de crecimiento entre las dos regiones, junto con la inversión residencial. Ambas se beneficiarán del paquete fiscal.
- Los bancos centrales mantendrán tipos bajos de forma prolongada, condicionados por la debilidad económica y la presión a la baja sobre la inflación (pag 13)
- En medidas de política monetaria no convencionales, el BCE sigue quedándose atrás en la mayoría de las comparaciones.
- Divergencias en los programas de estabilización financiera: enfoque completo y recursos en EE. UU. frente a escasez y heterogeneidad en Europa.
Sobre la situación en España, destaco lo siguiente:
- Tres factores sesgan a la baja el crecimiento: menor dinamismo del entorno exterior, en especial de la UEM; continuación del proceso de desapalancamiento del sector privado; redimensionamiento del sector inmobiliario.
- Existen tres factores que acotarán los efectos del deterioro económico sobre la renta disponible de las familias: reducción de la inflación; disminución de los tipos de interés y de la carga financiera; medidas de política expansiva. De todas formas estos factores no podrán evitar una contracción de la actividad en 2009.
- El consumo de los hogares alcanzará su mínimo durante el primer semestre de 2009, de hecho, los indicadores de consumo parecen estarse estabilizando, aunque en niveles muy bajos.