De la presentación de esta mañana, «Perspectivas macroeconómicas y de mercados» dada por José Carlos Díez (economista jefe del servicio de estudios de Intermoney), entre muchas cosas que me han parecido «interesantes», voy a destacar este gráfico.
En él observamos cómo a pesar de estar los tipos de interés «oficiales» (o de intervención) en EEUU en el 0,25% (mejor dicho en una horquilla entre el 0% y el 0,25%) los tipos de interés «reales» en el mercado hipotecario están todavía cercanos al 5%.
Podemos decir que existen dos tipos de interés en el mercado. Este hecho lo comento bastante en los análisis que suelo hacer mensualmente sobre el par de divisas «euro vs dólar» (aquí os dejo el análisis de abril). Existe un tipo de interés «teórico», el cual lo marcan los Bancos Centrales (FED, BCE); y otro tipo de interés «real» que lo marca el mercado (por ejemplo, el bono gubernamental a 10 años). Uno influye en el otro y viceversa. En ocasiones no se sabe bien cuál de los dos es el que manda, ya que muchas veces el Banco Central de turno baja los tipos de interés porque el mercado ya los ha bajado bastante en los bonos que cotizan en el mercado, y otras veces son los tipos de interés de los bonos que cotizan en el mercado los que bajan al haber bajado el Banco Central de referencia los tipos de interés oficiales.
En definitiva, lo que quiero mostrar con este gráfico es que en el caso de los tipos de interés sobre las hipotecas en EEUU, éstos distan mucho del 0,25% en el que están fijados los tipos oficiales en el país. Del 6,60% aprox. a los que cotizaban los tipos de interés hipotecarios a 30 años en EEUU a principios de agosto de 2007, han pasado a cotizar a casi el 5% en abril de 2009. En cambio, los tipos oficiales han pasado del 5,25% al 0,25%. Esto nos hace también ver, que a veces bajar los tipos oficiales no es una solución efectiva si esta bajada no se traduce, en la misma o parecida intensidad, en los tipos reales de mercado.
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