La semana pasada terminó una operación que comenzó hace ya más de 3 años.
Endesa ya es italiana y Acciona gana 1.700 millones de plusvalías.
Voy a intentar hacer un resumen de este «culebrón electrico».
- Gas Natural intenta comprar Endesa lanzando una OPA hostil (septiembre 2005).
Se abre un «guerra total» por la eléctrica presidida en ese momento por Manuel Pizarro. La CNMV, la Comisión Europea, la Comisión Nacional de la Energía en España, el Ministerio de Industria, el Tribunal de Luxemburgo, el Servicio de Defensa de la Competencia en España, el Tribunal de Defensa de la Competencia español, hasta el Gobierno de España, entre otros, actúan y juegan un papel muy activo entorno a esta operación. La operación fue autorizada por el Gobierno de España el 2 de febrero de 2006 a pesar del rechazo del Tribunal de Defensa de la Competencia sobre la operación.
- Endesa consigue que no salga para adelante la operación (febrero 2006).
E.On sale al escenario e intenta comprar Endesa. EL 21 de febrero de 2006 hace una oferta que supera casi en el 30% a la realizada por Gas Natural. Al presidente de Endesa, se le ve mucho más cómodo y abierto a negociar con E.On la venta de la eléctrica. De todas formas manifiesta que la oferta sigue siendo baja.
El Gobierno ahora es el que no quiere que salga adelante esta operación y pone mil trabas. Defiende la «españolidad» de una compañía que considera estratégica para España. Siendo miembros de la Unión Europea, no se ve bien ni con mucho fundamento desde Europa, este rechazo del Gobierno de España a la compra de la eléctrica española por parte de una empresa alemana. Al sacar el Gobierno una lista de condiciones excesivamente restrictivas y tras su intento de bloqueo a la operación de compra de Endesa por la alemana E.On, desde Bruselas se le advierte que no debe intentar frenar esta operación y se considera la posibilidad de tomar medidas contra el Gobierno.
Tras varias ofertas y nuevos intentos de compra por parte de E.On, la acción de Endesa sube como la espuma.
- El penúltimo episodio surge cuando salen a escena Acciona y Enel y se hacen con Endesa (abril 2007).
El 25 de septiembre de 2007 Acciona compra el 10% de Endesa y se mete de pleno en la lucha por la eléctrica. Enel y Acciona mantienen contactos para hacerse con la compañía. El 2 de abril de ese mismo año, Enel y Acciona junto con E.On llegan a un principio de acuerdo. Acciona y Enel lanzarán una OPA por Endesa a 41 euros y E.On absorberá activos por valor de 10.000 millones de euros (Riesgo y el negocio de Endesa en Francia e Italia). Este acuerdo se produce el mismo día en el que el presidente de la CNMV, Manuel Conthe, partidario de sancionar a Enel y Acciona por su OPA sobre Endesa, presentase su dimisión. El Gobierno de España se ve «cómodo» con este resultado. El 10 de octubre de 2007 será el día en el que oficialmente Enel (67%) y Acciona (25%) se convierten en los nuevos dueños de Endesa
- El último episodio, hasta ahora, es la adquisición total de Endesa por parte de Enel (febrero 2009)
Aunque ya un 67% era de Enel, es decir que Endesa era mayoritariamente italiana, sorprende el poco impacto mediático de esta operación si la comparamos con el intento de una compañía alemana de adquirir esta misma eléctrica española. Pero bueno, como he comentado, la eléctrica ya era mayoritariamente italiana y el impacto mediático debió haber venido antes. Hoy, además, podemos decirque Endesa es totalmente italiana.
Mi valoración:
Lo que me sorprende es por qué antes de esta última operación, no se vio ningún tipo de declaración ni de intento por parte del Gobierno, de bloquear esta compra de Endesa por parte de Enel, lo que sería relativamente lógico si mantuvieran el mismo argumento que utilizaron contra E.On, es decir el de mantener a empresas estratégicas españolas en manos nacionales y no en manos extranjeras.
Personalmente, si me dan a elegir entre E.On y Enel, creo que no tendría ninguna duda de cuál elegir. Preferiría casi con los ojos cerrados que Endesa dependiera de una empresa alemana como es E.On antes que de una empresa italiana, como es Enel.
Partiendo de la base que las dos son empresas «nacionales» si nos consideramos «europeos», es decir, que forman parte de un grupo en el que además de compartir un escenario político y económico, compartimos una divisa como es el euro, cualquier traba por parte del Gobierno a una operación empresarial, creo que es poco beneficioso. Si pones trabas a una empresa alemana manteniendo un argumento de mantener a una empresa eléctrica bajo dominio español y finalmente dejas salir esta empresa nacional del país y la dejas que la adquiera una empresa italiana, la coherencia y el argumento anterior, como poco, se quedan sin mucho valor. Además cuando nuestras empresas vayan a comprar otras compañías de otros países, provocaremos que nos puedan «pagar con la misma moneda».
Pero el caso es que finalmente Endesa es hoy una empresa italiana sin la oposición de nadie; lo que sería lógico si no hubiera ocurrido todo el culebrón anterior.
El mapa energético español, como ya he comentado en algún que otro post, sigue para adelante según la visión que de él tienen los que mandan en la política y en mundo empresarial de este país.
Por otro lado tenemos a Gas Natural que finalmente se va a hacer con Unión Fenosa.
Y por otro lado tenemos a Iberdrola y a Repsol que ponto saldrán a escena de una manera más relevante y que seguro que se verán envueltos en operaciones empresariales de cierta envergadura.
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