Imaginarium ha presentado un avance de los resultados del tercer trimestre (3T13). Aunque es un avance de las ventas y de la facturación, la verdad es que se agradece mucho que lo hagan ya que no están obligados a hacerlo. De hecho, si no me equivoco, es la única en el MAB que da avances de sus ventas en el primer y tercer trimestre. Recuerdo que las compañía en el MAB sólo están obligadas a presentar resultados semestrales.
Entrando en este avance, vemos que la compañía sigue con la tendencia de trimestres anteriores. Crecen en el extranjero pero España es una losa muy pesada a día de hoy. La caída de ventas en nuestro país continúa, lo que está provocando que el grupo a nivel ingresos crezca muy poco. De todas formas, las cifra neta de negocio a nivel global crece un 2% debido principalmente a que las ventas internacionales siguen incrementando sus cifras a un ritmo importante. El peso relativo de las ventas internacionales ya es de un 56% vs 50% del año pasado.
Otro dato negativo a tener en cuenta son las ventas comparables (“SSS”) que son las ventas de tiendas abiertas con un año de antigüedad. Estas ventas caen un 5% y de nuevo España es la que ha provocado este descenso con un retroceso importante del 11% de sus tiendas (“SSS”).
Por otro lado, el grupo sigue con sus planes de apertura de tiendas. Imaginarium ha abierto ya durante este periodo (del 1 de febrero al 31 de octubre) cinco tiendas en Rusia, dos en Holanda y una en México, Italia, Irlanda, Turquía y Grecia.
Con esto de fondo, lo que tiene que hacer la compañía es entrar en beneficios cuanto antes. Una cosa es vender más por apertura de tiendas y otra ser rentable. Imaginarium tuvo el año pasado un año muy difícil y complicado presentando el grupo unas pérdidas importantes cuando se esperaban beneficios.
Aún con estas dificultades por las que está pasando la compañía, creo que Imagiarium es una empresa muy interesante y en la que no descarto entrar cuando consiga superar esta “travesía por le desierto”.
Aunque casi seguro que en 2013 no presente ni EBITDA ni Resultado Neto positivo, un dato que me parece importante a tener en cuenta es que la facturación de la compañía superará fácilmente los 100 millones de euros y su capitalización es de 23,5 millones de euros (con la acción a 1,35 euros). Un ratio Precio / Capitalización inferior a 0,23 creo que es una relación muy baja e interesante en la que fijarse.
Como ya he comentado, el grupo creo que necesita entrar cuanto antes en beneficios. Una vez conseguido, el crecimiento de los resultados y los beneficios creo que podrá llegar con fuerza.
Por mi parte, llevo ya varios años siguiendo a la empresa sin ser accionista pero lo seguiré haciendo porque no descarto entrar en la compañía si los números de 2013 mejoran con claridad y la acción sigue por los niveles a los que está cotizando en estos días.