Dentro de poco la lista de empresas cotizadas en el MAB se ampliará. Se está «cocinando» la entrada de Catenon y Lumar.
Con la entrada de estas dos compañías, el número de empresas que cotizarán en el MAB es de 15.
Descripción de las compañías:
Catenon, nació en el año 2000 con la visión de un modelo de negocio de base tecnológica con más de 2000 clientes, entre ellos el 75% del IBEX 35 y cientos de empresas de Fortune. Su objetivo de búsqueda global de profesionales lo ejecuta trabajando como una única oficina a nivel mundial para buscar, evaluar y presentar candidatos de cualquier parte del mundo al cliente, basado en cualquier otro punto del planeta. En base a este modelo innovador de expansión, Catenon ha desarrollado el Plan de Crecimiento 2011-2015 que pretende potenciar mediante la incorporación al MAB, al destinar una gran parte, el 70%, de la Oferta de Suscripción a la apertura de nuevas oficinas internacionales.
Lumar Natural Seafood, compañía creada el año 2003 incorporando el “know how” de la familia Martínez Barral, con 50 años de experiencia en el sector marítimo-pesquero, se ha convertido en una empresa de referencia internacional en la elaboración y comercialización de productos del mar de valor añadido. La entrada en el MAB supondrá un paso más en su estrategia de crecimiento basada en el diseño, desarrollo, fabricación y comercialización de productos elaborados a partir de pescado congelado, con alto valor añadido y dirigidos a los mercados nacional e internacional, exportando el 69% de su producción. La compañía está en los canales retail, industrial y food service.
Apuntes sobre las cuentas de las empresas
Sin haber realizado un estudio en profundidad de las dos compañías, dejo algunas notas de lo que ha visto en las cuentas de ambas.
Catenon
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Las ventas en 2010 (6,6 millones de euros) crecen más del 60% respecto a las de 2009.
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Resultado de explotación pasa de unas pérdidas de 2,3 millones de euros en 2009 a 581.145 euros de beneficio
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Margen de EBTIDA se sitúa en el 19% de los ingresos (vs -40% en 2009). EBITDA 2010 1,2 millones de euros.
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Generó en 2010 353.236 euros de flujo de caja.
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Deuda Financiera de 6,6 millones de euros.
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Los ingresos en el 1T11 han crecido un 50%.
- El margen de EBITDA del 1T11 ha subido al 21%.
- Previsiones para 2011: incremento de las ventas del 75% y del EBITDA del 160%
Lumar
- Los ingresos de 2010 (8,5 millones de euros) han caído un 3,8%.
- El EBITDA ha caído también en el 2010 un 20%.
- El margen del EBITDA es de un 4% sobre los ingresos.
- El Beneficio Neto pasa de 90.671 euros de beneficio en 2009 a unas pérdidas de 264.205 euros.
- La deuda financiera es de 6,2 millones de euros en 2010.
- El flujo de caja en 2010 ha sido negativo (-219.781 euros).
- Los ingresos del 1T11 han crecido un 0,65% y el EBITDA ha crecido un 4%. El beneficio neto ha incrementado las pérdidas desde los 26.399 euros en el 1T10 a unas pérdidas de 32.491 en el 1T11.
- El margen del EBITDA en este 1T11 se situó en el 8,6%.
- Previsiones para 2011: incremento de los ingresos del 32% y del EBITDA del 134%.
Opinión
A falta de conocer el precio de las acciones y por tanto de las valoraciones de ambas compañías, a bote pronto vemos que Catenon va incrementando sus ventas, genera flujo de caja y en el 1T11 sigue mostrando crecimiento en los ingresos. El nivel de deuda creo que es elevado y que debería bajarlo cuanto antes. Pero el líneas generales creo que la evolución es buena y que aunque las previsiones son bastante optimistas podemos tomarlas como referencia aunque siempre con mucha cautela.
En cambio, Lumar no muestra tan buena evolución en sus cuentas. En 2010 sus ingresos lejos de crecer, caen casi un 4%. También el EBITDA cae de manera importante (un 20%). No generó flujo de caja positivo. Al igual que Catenon, pienso que tiene un nivel de endeudamiento elevado. Y por último, creo que sus previsiones no son realistas ya que prevén hacer crecer sus ingresos un más de un 30% cuando en el 1T11 apenas han crecido (sólo un 0,65%).