Hoy le ha tocado el turno a España. Ayer les tocó a Portugal y Grecia.
Pero tampoco vamos ahora a comparar la situación de España con la de Grecia. Nosotros estamos mal, pero no estamos como está Grecia, ni mucho menos.
Qué pasa ahora con las bajadas de rating? Pues creo que nada que no sabíamos ayer. La situación en Europa está mal y no tiene pinta de mejorar en el corto plazo.
Los diferenciales de la deuda gubernamental cada día se amplían más y por tanto la financiación de España se encarece.
Podemos entrara en un circulo vicioso peligroso? Está claro que para que una economía llegue a una situación de quiebra total, ésta debe empezar a estar regular, luego mal, luego a estar peor, luego a estar en una situación crítica, etc, etc hasta llegar a la quiebra.
Pero no por estar en una situación mala o incluso crítica, vamos a llegar a quebrar.
Que España está mal, ya lo sabíamos antes de la rebaja del rating. Hay que mejorar? Muchísimo.
Ahora qué hacemos con el mercado?
Lo mismo que puse en mi post anterior. Creo que estamos en una situación bastante buena para encontrar excelentes oportunidades de inversión. Hay varias compañías que están presentando unos resultados positivos y en las que podemos confiar (siempre y cuando sepamos el riesgo que corremos cuando invertimos en Bolsa, es decir, no te juegues el dinero de la hipoteca de tu casa).
Estos escenarios macro tan malos creo que son muy buenos para encontrar “chollos”. Pero no todo son “gangas” o “chollos”. Las “gangas” no se encuentran en escenarios óptimos, de crecimiento económico, de expectativas empresariales espectaculares… Las gangas, las cotizaciones baratas y ratios bajos (PER, VE / EBITDA) las encontramos en situaciones complicadas, difíciles e incluso cercanas al dramatismo económico.
Por tanto, como entremos en unos días de duras caídas en los mercados de renta variable, seguro que vamos a ver compañías cotizando a un PER bajísimo o a unos múltiplos de EBITDA mínimos, lo que sin duda será una oportunidad de entrada clara.
Siempre estamos esperando a que una determinada compañía cotice a un PER 8 o un VE / EBITDA de 7 o incluso de 6. Ahora cuando lo veamos, por qué nos da miedo comprar??? Evidentemente necesitaremos tiempo para ver los frutos pero en la mayor parte de los casos, si no se hacen grandes barbaridades, éstos llegarán.