Gas Natural creo que ha presentado unos resultados en el cuarto trimestre de 2008 buenos. 
Las principales cifras son:
- El beneficio neto de Gas Natural creció un 10,2% y alcanzó los 1.057 millones de euros.
- El EBITDA aumentó un 12,6% hasta los 2.564 millones de euros, impulsado principalmente por la actividad de generación eléctrica y el crecimiento de la actividad de distribución en Latinoamérica.
- El Consejo de Administración propondrá a la Junta General Ordinaria distribuir un dividendo de 573 millones de euros, un 12,3% más que en 2007.
- La actividad de distribución de gas en España ascendió a 886 millones de euros y representó un 34,6% del EBITDA total.
- La actividad de electricidad en España creció un 31,2% y alcanzó un EBITDA de 366 millones de euros.
- GAS NATURAL contaba a 31 de diciembre con 11,5 millones de clientes de distribución de gas, 5,8 millones en España, 5,3 millones en Latinoamérica y 397.000 en Italia.
- El 30 de julio de 2008, la compañía acordó con ACS la adquisición del 45,3% de Unión Fenosa y anunció el posterior lanzamiento de una OPA por el 100% de la eléctrica, una operación que prevé completar en los próximos meses.
- La deuda financiera neta se sitúa en 4.913 M euros vs 4,985 M euros a 9meses’08 e incorpora la compra de un 14,6% de U. Fenosa.
Mi opinión:
Creo que en líneas generales son buenos.
Sus ventas crecen de manera relevante. La facturación de la compañía se incrementó en un 34,2% el año pasado, hasta 13.544 millones.
Reparte un dividendo atractivo.
Sobre la deuda neta parece que se sitúa en un nivel cómodo para la compañía. Aunque queda pendiente cerrar la compra del 100% de U. Fenosa, la DN/EBITDA es de 2 veces (nivel razonable). De todas formas se estima que podrá subir bastante tras la adquisición de Unión Fenosa. A día de hoy, un 80% de esta deuda es en euros, 6,8% en reales, 9% en dólares y 2,9% en pesos mejicanos, estando aprox. un 30% de la misma a tipo fijo. El mayor problema es que un 58% de la deuda bruta vence entre 2009 y 2010.
Por lo tanto, a pesar de ser buenos resultados, yo no compraría todavía acciones hasta que se digiera un poco más la compra de Unión Fenosa. La deuda neta que pueda llegar a tener y el flujo de caja generado creo que pueden ser dos problemas importantes a futuro para la compañía.
El próximo 10 de marzo habrá un Junta General para avanzar en el proceso de compra de Unión Fenosa.
Dejo una presentación de la compañía y un archivo en el que se detallan más estos resultados de 2008:
rdos-4t-2008-gas-natural-presentacion
(Actualización: 11/02/09:
Gas Natural no considera estratégicas las participaciones de Unión Fenosa en Indra y Cepsa.)