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NBI Bearings sigue rodando pisando el acelerador

NBI Bearings ha presentado sus resultados correspondientes al tercer trimestre de 2018 (3T18) y, una vez más, vuelve a mostrar unos crecimientos extraordinarios, fundamentalmente en los beneficios.

La facturación se incrementa en los nueve primeros meses del año un 13,4% hasta situarse en 18 millones de euros. Los ingresos se sitúan en 18,2 millones de euros (+12,5%) al activar 257 mil euros. Como vemos, la partida de activación de gastos es muy reducida lo cual es algo positivo para no distorsionar la partida total de ingresos generados por el negocio.

Con un crecimiento de los ingresos del 12,5%, el EBITDA se incrementa un 51,5%, el EBIT un 93,1% y el Beneficio Neto un 135,4%. Esta situación muestra una mejora de márgenes importante ya que los crecimientos de los beneficios crecen de una manera mucho más abultada que los ingresos.

A nivel de endeudamiento, sigue con una posición bastante razonable al tener una deuda financiera neta por el entorno de los 9 millones de euros. Este endeudamiento no supone ni dos veces el EBITDA que podemos esperar para este año 2018.

La generación de flujo de caja sigue siendo también muy positiva. Con un flujo de caja libre recurrente de 3,4 millones en 9 meses, NBI muestra que está haciendo crecer su negocio generando caja a gran nivel, lo cual hace que pueda entrar, si no lo está ya, en un círculo virtuoso de especial relevancia dejando ver un futuro muy prometedor.

Otro de los puntos a destacar en NBI Bearings, que puede que no parezca muy relevante, es la manera de informar sobre su evolución y sus resultados. Es de las pocas cotizadas en el MAB que presenta un avance de resultados trimestrales. En el MAB hay obligación de presentar los resultados semestrales y los anuales pero no los del primer y tercer trimestre. NBI da un avance de estos trimestres pero además es que lo hace de manera muy completa y clara. Es muy de agradecer, la verdad.

En definitiva, creo que NBI es una joya que tiene el MAB y que hay que tener muy en cuenta. Desde UDEKTA Capital, NBI es una de las principales posiciones y la publicación de estos resultados reafirman nuestra decisión de inversión en la empresa. Pensamos que la valoración sigue situándose muy por encima de la capitalización que hoy tiene en el MAB si nuestro horizonte es el largo plazo. Esto no quita para saber que habrá que seguir de cerca a la compañía y analizar muy bien los resultados que vaya presentando por si acaso se tuercen. Pero, hoy por hoy, la situación es muy positiva y la inversión en NBI seguimos pensando desde UDEKTA Capital que nos va a dar muchas alegrías.

VOZTELECOM presenta un avance de resultados con un 9% más de ingresos (1S18)

VOZTELECOM ha presentado un avance de resultados correspondiente al primer semestre del año (1S18). Falta la revisión limitada del auditor pero entiendo que podemos tomar como buenas las cifras que presenta.

De los resultados, la compañía destaca los siguientes puntos:

  • La facturación crece un 8,75% en el primer semestre hasta los 5,2 millones €.
  • El margen bruto se sitúa en 3,1 millones €, un 2,6% superior a la cifra del primer semestre del 2017. El margen sobre ingresos se ha visto reducido del 62,40% al 58,88% por la progresiva incorporación de accesos a internet por fibra (FTTH) en sustitución de accesos ADSL (tanto en clientes nuevos como en cartera) y por la mayor penetración del servicio de telefonía móvil en los clientes, que aportan ambos servicios un porcentaje de contribución menor.
  • Un EBITDA operativo de 329.737 euros en el primer semestre 2018 (+376% vs 1S17), aumento que se explica principalmente por una reducción de 206 mil euros en los gastos de personal, tras la optimización de la estructura comercial y por el cierre de los Puntos de Servicio propios de Elche y Girona.
  • Excluyendo los gastos extraordinarios acometidos durante el primer semestre por la optimización y reorganización de la estructura de personal, los gastos derivados del proceso de refinanciación de la deuda bancaria, y considerando la estructura de costes de personal del mes de junio como proforma de los primeros seis meses del año, se alcanzaría un EBITDA normalizado de 526 mil euros, confirmando la mejora de rentabilidad por los cambios ya realizados.
  • Las pérdidas netas de la compañía a cierre del primer semestre se reducen en un 27% a 567K€, frente a unas pérdidas de 774K€ en el mismo período del año 2017, una evolución acorde a las previsiones establecidas en el plan de negocio para el ejercicio 2018.
  • Firma de un acuerdo marco de refinanciación con las entidades financieras por un importe total de 1,9 millones de euros que ha permitido aumentar la vida media del endeudamiento bancario de 1,5 a 4 años sin que ello suponga incremento alguno de los costes financieros de la Sociedad, manteniendo un interés promedio por debajo del 3%.
  • Alineamiento de la amortización de la deuda pendiente con las entidades públicas ENISA y CDTI a los plazos y términos del acuerdo marco de reestructuración bancaria.
  • Obtención de nueva financiación prevista en el presupuesto por un total de un millón de euros.

En definitiva, parece que la compañía endereza el rumbo y camina hacia la rentabilidad. El nivel y mejora del EBITDA deja buen sabor de boca. En cambio, creo que el nivel de endeudamiento financiero sigue elevado. Reducirlo será complicado a corto plazo pero debería disminuirlo lo antes posible o por lo menos a mí me gustaría verlo más bajo. Toca ahora llegar pronto a tener números negros en el resultado neto y analizar bien cómo están los flujos de caja.

Acelera – Análisis Resultados 1S18 – ALTIA

He realizado un análisis de los resultados publicados por ALTIA correspondientes al primer semestre de 2018. La compañía vuelve a crecer a tasas elevadas y mantiene unos niveles de rentabilidad muy positivos.

El análisis lo podéis descargar por un euro hasta este viernes 15 de septiembre.

El índice del Análisis es el siguiente:

  1. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 1S18
  2. Balance a 30 de junio de 2018
  3. Flujos de Caja 1S18
  4. Valoración

Podéis pinchar en la imagen para poder descargar el análisis.

Análisis ALTIA – Resultados 1S18

NBI Bearings no vende ‘humo’, vende rodamientos… muchos rodamientos

NBI Bearings ha presentado un avance de sus resultados del primer semestre. De nuevo registra un crecimiento importante de sus ingresos (+11%) pero sobre todo incrementa el EBITDA (+58%) y el Beneficio Neto (+149%) de manera espectacular gracias a las economías de escala, control de costes y gracias a la implementación de una nueva estructura más racional, así como a las sinergias obtenidas una vez completada la integración de todas las sociedades adquiridas en 2016, que ha llevado a un crecimiento en ventas sin necesidad de incrementar personal.

Dejo la cuenta de Pérdidas y Ganancias presentada por la compañía a continuación:

En el siguiente enlace podéis descargar el avance de resultados presentado:

Desde UDEKTA Capital hemos confiado en el presente y futuro de la compañía. Invertimos hace unos meses y pensamos que la capitalización de hoy aún sigue dejando bastante potencial de revalorización.

 

GIGAS factura un 34,5% más en el primer trimestre del año

GIGAS ha presentado su avance de resultados correspondiente al primer trimestre del año (1T18). La compañía factura un 34,5% más en este trimestre comparado con el mismo periodo de 2017. Además ha conseguido un EBITDA de 307.276 euros (margen: 16,7%).

Sin duda que los resultados publicados son bastante buenos. Eran esperados dado el presupuesto publicado por la compañía para 2018 que teníamos desde hace unas semanas. Pero incluso se mejora algo las previsiones de facturación y EBITDA que existían para este primer trimestre del año.

A continuación podemos ver una tabla en la que se comparan estos resultados con los del primer trimestre de 2017 y con lo presupuestado para este periodo.

Por último volver a señalar el interés de la compañía por seguir creciendo de manera inorgánica. Durante este primer trimestre del año ya hemos conocido una adquisición, la compra de SVT (proveedor catalán de servicios de cloud hosting). En el segundo trimestre ya ha culminado otra adquisición, la compra de ABILITY (proveedor de servicios cloud colombiano). Ahora, en este avance de resultados, termina comentando que prevén que la compañía siga una positiva evolución de sus resultados durante este 2018 que “junto con la adquisición de nuevas empresas, permitirán a GIGAS continuar creando valor para sus accionista”.

 

Nota:

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a GIGAS Hosting.

MONDO TV IBER. crece un 88% en ventas en 2017

MONDO TV IBEROAMÉRICA ha presentado sus resultados auditados correspondientes a 2017.

Podemos observar un crecimiento de su facturación en 2017 de un 88% hasta los 3,6 millones €, un crecimiento del EBITDA 66% hasta los 1,9 millones, un crecimiento del EBIT del 102% hasta los 0,7 millones y un crecimiento del Beneficio Neto del 75% hasta los 0,4 millones.

Os dejo un video en el que comento rápidamente estos resultados. Como siempre indico, todo el que quiera tomar una decisión de inversión tendrá que analizar mucho más en profundidad a esta compañía en concreto (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Flujos de Caja,…). En los resultados hay cosas positivas y cosas negativas. Al final, cada uno deberá tomar una decisión de inversión en función de su perfil de riesgo, perfil inversor, etc. El que gana o pierde dinero con las inversiones es uno mismo.

Nota:

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a MONDO TV IBEROAMÉRICA

CLEVER incrementa su cifra de negocio un 38% en 2017

CLEVER Global ha presentado la auditoría de sus Cuentas Anuales correspondientes a 2017.

En cuanto a los ingresos, vemos un incremento importante (+37,7%) situándose el importe neto de la cifra de negocio en 9,6 millones € (vs 7,0 mill. € en 2016). Durante este 2017, CLEVER adquirió PREVECON (compañía peruana). Esta adquisición se suma a la realizada a finales de 2016 cuando compró la sociedad ISOCO.

La compañía sigue aumentando su inversión en I+D (+97% en 2017).

En términos de EBITDA la compañía ha visto reducido el importe conseguido en 2016 (2,3 mill.€) hasta situarse este 2017 en 1,4 millones € debido principalmente al incremento de los gastos asociados a la apertura de la filial de Emiratos Árabes (mayo 2017), así como a los gastos en la estructura comercial que permitan garantizar el crecimiento y gastos de gestión para cumplir con las exigencias del mercado. La filial creada en Emiratos Árabes Unidos se abrió tras la adjudicación del proyecto de control de contratistas y de acceso de la planta de DEWA III. Por lo tanto, la apertura de esta filial perjudica la Cuenta de Pérdidas y Ganancias a corto plazo al tener que imputar muchos gastos iniciales pero no poder contabilizar los ingresos esperados. Esta situación es la normal en empresas en una etapa inicial de su expansión. Además, en CLEVER, vemos también que en agosto abrieron otra filial en Australia. Ya en febrero de 2018 se crea una nueva filial denominada CLEVER TECHNOLOGY LLC con sede en EEUU.

El Resultado de Explotación también cae de manera relevante. Pasa de 1,6 millones € en 2016 a 0,2 millones € en 2017. Los motivos son prácticamente los mismos que los expuestos para explicar la reducción del EBITDA. Los resultados de CLEVER, dada la etapa de expansión en la que se encuentra, se resienten en el corto plazo al tener que hacer frente a una serie de gastos iniciales. Los ingresos llegan con posterioridad. Lo importante es que luego estas ventas esperadas compensen con creces los gastos iniciales y de estructura que tenga la compañía. Esto lo iremos viendo con la publicación de los resultados de los próximos años.

Por último, el resultado neto termina en positivo en 2017 (0,3 millones €) aunque el resultado antes de impuesto es negativo (-0,5 millones €).

Dejo a continuación el Balance de la Sociedad.

 

NBI Bearings crece un 15% en ventas y un 55% su EBITDA en el 1T18

NBI Bearings ha presentado un avance de sus resultados correspondientes al primer trimestre del año. La compañía presenta unos crecimientos bastante importantes en ventas y beneficios. Concretamente la facturación crece un 15%, el EBITDA un 55% y el Beneficio Neto un 39%.

La verdad es que se agradece que compañías como NBI Bearings,  que cotizan en el MAB y no están obligadas a hacerlo, presenten avance de resultados trimestrales. La obligación es a presentar los del primer semestre del año (junto con una revisión limitada) y los anuales (junto con la auditoría de cuentas).

A continuación dejo la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del primer trimestre de 2018 que ha presentado NBI Bearings:

Si por algo destaca NBI es por tener beneficios desde que conocemos sus cuentas. La compañía debutó el 8 de abril de 2015 a un precio de referencia de 1,38 euros por acción y una capitalización de 17,02 millones €.

Las cuentas que teníamos de los tres años anteriores a su debut en el MAB (2012-2014) eran las siguientes:

En definitiva, NBI es de las pocas empresas en el MAB que presenta beneficios netos desde hace varios años. En 2016 a nivel consolidado consiguió un beneficio neto de 0,71 millones € y en 2017 de 1,15 millones €. Para este 2018 tenía presupuestado ganar 1,11 millones pero dados los resultados del primer trimestre parece que podrá conseguir un beneficio muy superior. El EBITDA esperado para este año es de 3,74 millones pero si la tendencia continúa, también podrá mejorar está partida y que se sitúe por lo menos por encima de los 4 millones de euros.

La cotización de NBI ha cerrado este lunes 17 de abril en 2,08 euros. La capitalización de la compañía se sitúa en 25,65 millones €.

Avance de resultados de CATENON (1T18): Menos ingresos, más rentabilidad

CÁTENON ha presentado un avance de resultados del primer trimestre de 2018 (1T18)

Lo primero que quería comentar es que celebro que haya empresas en el MAB que presenten aunque sea un avance de resultados (facturación y EBITDA) de manera trimestral. Pocas lo hacen ya que no es obligatorio. Así que si alguna lo hace, creo que hay que reconocérselo como algo positivo.

Entrando en los números, vemos que la compañía sigue priorizando la búsqueda de la rentabilidad antes que el crecimiento de la facturación. En este sentido, en el primer trimestre de 2018 los ingresos han caído un 20% hasta los 3,05 millones € pero mantiene el nivel de EBITDA que obtuvo en el mismo periodo de 2017 (509.475 €) con una facturación de 3,83 millones €. La mejora de la rentabilidad llega por una reducción importante del coste de las ventas del 45% pasando de 1,76 millones en el 1T17 a 0,97 millones € en el 1T18.

La cotización de la compañía cerró este viernes en los 0,576€. La capitalización de CATENON se sitúa por tanto en 10,79 millones €.

Revisión del Precio Objetivo de GIGAS HOSTING (Análisis Juan ST)

A continuación podréis descargar el Análisis de GIGAS HOSTING que he realizado tras la presentación del Avance de Resultados del Tercer Trimestre de 2017.

En este análisis indico la valoración que he realizado sobre la compañía, valoración que se traduce en una revisión del último precio objetivo que publiqué sobre la cotización de la acción de GIGAS HOSTING.

El índice del análisis es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Consejo de Administración
  4. Comisión de Auditoría
  5. Estructura Societaria
  6. Accionariado
  7. Sector
  8. Competidores
  9. Productos
  10. Clientes
  11. Trabajadores
  12. Proveedores
  13. MAB
  14. Resultados 2016
  15. Balance 2016
  16. Flujos de Caja 2016
  17. Avance Resultados Tercer Trimestre 2017
  18. Previsiones
  19. Valoración y Precio Objetivo

Pinchar en el siguiente enlace para poder adquirir el Análisis sobre GIGAS: