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¿Si eres un ‘value investor’ podrías invertir en empresas que cotizan en el MAB?

Dejo un hilo que he publicado en Twitter.

Son pensamientos lanzados al aire pero que creo que son interesantes para un pequeño debate.

Aquí va:

  • ¿Si eres ‘value investor’ podrías invertir en empresas que cotizan en el MAB?
  • Cuando preguntas dónde encuentran oportunidades de inversión a algunos gestores e inversores que se consideran ‘value investors’, muchos te señalan algunas de estas claves: en empresas que apenas estén cubiertas por analistas, de tamaño reducido, poco líquidas e incluso mal vistas.
  • Cuando les comento a algunos de esos mismos gestores o inversores ‘value’ por si se han fijado en empresas que cotizan en el MAB y me responden que no las miran porque no tienen liquidez, son pequeñas y además te recuerdan malas experiencias (fraudes, quiebras,…). Mi cara 😲
  • O muchos de los que se consideran ‘value’ no lo son, o se me escapa algo. Generalizar siempre es complicado y tendemos a equivocarnos si lo que queremos es centrarnos en casos concretos. Pero es que no me cuadran muchas cosas.
  • Yo no sé si soy ‘value’, ‘growth’, ‘camicace’ o ‘especulador’. Lo que creo es que en el MAB hay grandísimas oportunidades de inversión que con paciencia, análisis y tiempo te podrán dar unos resultados más que espectaculares.
  • Que hay que conocer bien los riesgos que asumes cuando inviertes en micro-caps… Claro. Que si te equivocas, la pérdida puede ser muy elevada hasta del 100%. Claro. Pero para eso hay que analizar mucho y conocer bien dónde se invierte.
  • Que en el MAB habrá muchas quiebras e incluso veremos fraudes… Sí. Como pasa en cualquier mercado, sobre todo en cualquier mercado alternativo bursátil en el mundo. Esto no quita para que un pequeño porcentaje de empresas MAB sean y vayan a ser grandísimas empresas en el futuro.
  • La clave: análisis, análisis, análisis. Seguimiento, seguimiento, seguimiento. Paciencia, paciencia, paciencia. Pero sabiendo los riesgos y conociendo bien a las empresas, el MAB va a ofrecernos grandísimas oportunidades de inversión durante los próximos años.
  • Evidentemente, el MAB tiene que mejorar muchas cosas. Pero hoy ya ofrece a las empresas que quieran cotizar muchas cosas que a día de hoy no las valoran una gran cantidad de pymes en España.
  • Por otro lado, por el lado de los inversores, muchos dejan pasar oportunidades en el MAB por la fama que tiene el mercado de malas experiencias de años anteriores. Y cuando hay una mala noticia en este mercado, reafirman su negativa a estudiar nada del MAB.
  • En el MAB, la clave a nivel de inversión no está en el MAB, está en cada compañía en particular. El MAB es un instrumento tanto para las empresas como para los inversores muy bueno. Pero hay que saber utilizarlo.
  • En definitiva, a nivel de inversión creo que en lo que nos debemos centrar es en hablar de la empresa en concreto que cotiza en el MAB, de su plan de negocio, ventajas competitivas, valoración… Que cotice en el MAB es algo menos relevante. Lo importante es la empresa y sus resultados.
  • Aún así, muchos dirán que es que son poco líquidas, que hay mucha volatilidad con poco volumen, etc, etc. Sobre este tema, lo que yo pienso es que primero la calidad siempre es líquida. Y por otro lado, que la liquidez en el MAB es superior a la que muchos piensan que hay.

PARLEM apunta al MAB

PARLEM es una de las compañías que parece que tiene la intención de cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil. Podría considerarse por lo tanto a PARLEM como una compañía preMAB.

PARLEM es una Operador Móvil Virtual (OMV) catalán que está buscando capital y financiación para poder crecer y preparar bien su salto al MAB. La compañía fue fundada en 2014 por Ernest Pérez-Mas, quien hoy es el Consejero Delegado. El catálogo de la compañía ofrece servicios de telefonía fija, móvil acceso de banda ancha, fibra óptica y centralita virtual tanto a particulares como para empresas. La facturación de PARLEM en 2017 ascendió a 2,96 millones de euros (duplicando las cifras de 2016). Las previsiones para 2018 son muy positivas al haber facturado durante el primer trimestre un millón de euros. La incorporación en el Mercado Alternativo  Bursátil se estima que pueda llegar en 2019.

Si alguien quiere invertir en esta compañía en principio lo va a poder hacer durante estos días a través de por ejemplo la plataforma The Crowd Angel en donde PARLEM está buscando financiación por un importe de 750.000 euros.

Como siempre advierto, antes de invertir lo recomendable es estudiar muy bien a la compañía y los riesgos que entraña una inversión en una empresa como ésta.

Por otro lado, destacan como accionistas de la compañía dos sociedades muy conocidas para los que seguimos de cerca al MAB como es MASMOVIL (primera compañía que dio el salto del MAB al Mercado Continuo y que hoy capitaliza por el entorno de los 2.000 millones €) e INVEREADY (sociedad que ha creado un fondo importante de 40 millones de euros que invierte en empresas MAB). Sin duda que tener a estos dos compañeros de viaje (MASMOVIL e INVEREADY) son dos muy buenos “activos” para PARLEM.

TIER1 debuta en el MAB

Este martes 26 de junio se ha incorporado al MAB la compañía TIER1 Technology. Se convierte en la segunda compañía que se incorpora al MAB al segmento de Empresas en Expansión en lo que llevamos de 2018.

El primer precio marcado en la subasta de las 12:00 fue de 18 euros cuando su precio de referencia estaba fijado en 16 euros. Por lo tanto, en el primer cruce la cotización subió un 12,5%. La sesión la ha terminado en 18,90 euros (+18,13%). El volumen de negociación en esta primera jornada ha sido de 90.282 euros.

TIER1 es un grupo empresarial dentro del sector de las TIC (Tecnologías de la Información y Comunicación) y que presta servicios informáticos con especial foco en el desarrollo de sus productos software.

Resumo a continuación algunos de los datos de esta nueva incorporación al MAB (EE) son:

  • Precio de colocación: 16,00 €
  • Nº de acciones: 1.000.000
  • Capitalización inicial: 16.000.000 €
  • Valor nominal acción: 0,10 €
  • Código negociación: TR1
  • ISIN: ES0105344008
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: DELOITTE
  • Proveedor de liquidez: GVC GAESCO BEKA
  • Auditor: ERNST & YOUNG

Dejo a continuación el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) de la compañía:

 

NBI Bearings despertó en el MAB

NBI Bearings es una compañía que me gusta mucho. De hecho, ha sido una de las incorporaciones que hemos realizado a la cartera de inversión de UDEKTA Capital durante este 2018.

NBI Bearings, fundada en 2002, es una empresa dedicada al diseño, fabricación y comercialización de rodamientos de precisión y productos de alto valor técnico añadido, dirigidos fundamentalmente a sectores industriales.

Hace unos meses comentaba en un video varios de los Hechos Relevantes que había publicado la compañía:

  • Adquisición del Fondo Santander Small Caps del 5% de NBI Bearings.
  • El acuerdo del reparto de un dividendo bruto de 0,03 €/acción (pagado en mayo).
  • La adquisición del 100% del capital social de TAYGAN METAL PRESS S.R.L.
  • Programa de recompra de acciones propias (máx. 1,25 mill. € o el 5% del capital social).
  • Nuevo plan para 2022 con una ventas estimadas de 51 millones y de un EBITDA 10,6 mill. €.

Todas estas noticias si las unimos a una evolución muy favorable de los resultados, siendo una compañía que siempre ha ganado dinero, con un primer trimestre de 2018 muy positivo, con un equipo directivo muy centrado y experimentado que conoce muy bien el sector y que ha demostrado que la búsqueda de la rentabilidad es fundamental a la hora de tomar decisiones, hace de NBI Bearing una oportunidad de inversión muy interesante y que podría ser espectacular en poco tiempo.

La compañía debutó en el MAB el 8 de abril de 2015 con un precio de referencia de 1,38 €/acción. El primer día cerró a 1,97€ habiendo tocado en la subasta de las 12:00 los 2,07€. A partir de ahí la cotización tuvo unos meses con una evolución negativa llegando a la zona de 1€/acción (1,07 € en febrero de 2016). A partir de ahí, la cotización fue mejorando. Durante 2017 hubo dos tramos en cuanto a la evolución del precio de la acción. Durante la primera del año cotizaba por el entorno de los 1,60 euros y durante la segunda mitad del año por el entorno de los 1,80 euros. Cerró 2017 en 1,86 euros. Es decir, aunque es cierto que el precio de referencia de incorporación al MAB en abril de 2018 fue de 1,38 €/acción, la cotización no superaba el primer cruce (2,07€) de su primera sesión en el MAB hasta 2018. A partir del 16 de abril fue cuando la cotización parece haber despertado. El 17 de abril cerró en 2,08 y desde esa fecha la subida ha sido muy pronunciada llegando a cerrar este 20 de junio en 3,10 €/acción. Esta cotización supone una capitalización total de 38,2 millones de euros.

Por lo tanto, es cierto que la cotización tardó en superar el cruce de la primera sesión bastante tiempo. Pero también es cierto que la compañía captó 5 millones de euros durante el proceso de incorporación al MAB a un precio de 1,38€. Por lo tanto, los inversores que entraron en abril de 2015 en NBI Bearings, si siguen manteniendo acciones, llevan una revalorización del 125%.

Ahora toca ver si 3,10 euros sigue siendo una oportunidad buena para mantenerse dentro de NBI Bearings o incluso para comprar acciones.

Mi opinión personal es que sigue mereciendo la pena continuar dentro de NBI Bearings. Pero como siempre digo, cada inversor deberá analizar la empresa, calcular una valoración, analizar los riesgo de este tipo de inversiones y tomar una decisión en base a su perfil de inversor.

Dejo por último la entrevista que le hicieron el pasado 30 de mayo desde Estrategia de Inversión durante la celebración del Foro MedCap 2018.

POCOYÓ en cines: ‘Tu primera película’

ZINKIA vuelve a generar proyectos ilusionantes. Tras varios años sin apenas producir nuevos contenidos, en noviembre de 2016 se estrenó una nueva temporada de POCOYÓ, la cuarta, y además vino financiada por YouTube. En esta nueva temporada había una novedad añadida y fue la creación de un personaje femenino, Nina.

Tras poner orden en la sociedad, la nueva directiva, que entró en junio de 2016, busca potenciar una gran marca infantil a nivel mundial como es POCOYÓ. Tras varios acuerdos y nuevos contenidos, tocaba llevar a POCOYÓ a la gran pantalla, al cine. Lo han conseguido. El pistoletazo de salida se produjo en México en el mes de mayo de este 2018 con el lema ‘POCOYÓ en cines: Tu primera película’. La producción ha sido especialmente diseñada para el público preescolar.

Ahora es el turno de ver la película en España. ‘POCOYÓ en cines: tu primera película’ estará en 40 salas españolas de Yelmo Cines durante el fin de semana del 23 y 24 de junio. Esta producción contará con una proyección de 50 minutos en una sesión interactiva en la que también habrá música y baile. La película cuenta las aventuras de los personajes para trabajar en equipo y superar sus miedos con el objetivo de derrotar a un villano que amenaza la paz del Mundo POCOYÓ. Una frenética carrera, un viaje a un mundo de inventos y virus informáticos, y la búsqueda de unos deliciosos huevos de Pascua son algunas de las sorpresas con las que POCOYÓ quiere amenizar la visita de los más pequeños al cine.

Veremos cómo va evolucionando ZINKIA a nivel de resultados pero este tipo de proyectos y otros acuerdos como el firmado con Netflix el año pasado generan confianza sobre el futuro de la compañía. Por mí parte y por la de UDEKTA Capital, seguimos muy optimistas y pensamos que la inversión hoy en ZINKIA va dar unos grandes resultados a medio plazo. Pero, como siempre advierto, invertir en ZINKIA tiene sus riesgos y no es apto para todo el mundo. En este tipo de inversiones podemos llegar a perderlo todo. No creo que sea el caso de ZINKIA pero cada persona deberá analizar con detenimiento una decisión de inversión de estas características y ver si realmente se adapta a su perfil de inversor.

GIGAS: Adquiriendo ‘nubes’ (Análisis)

He realizado una actualización del Análisis que publiqué el pasado 7 de mayo sobre GIGAS en el que tenía el Precio de Referencia ‘en Revisión”.

Tras las adquisiciones de SVT y ABILITY durante el primer semestre del año y tras la publicación del avance de resultados del primer trimestre de 2018, he mejorado mis previsiones y establecido un nuevo precio de referencia para GIGAS a un año.

A continuación, dejo el análisis de la compañía completo (pinchar enlace o imagen).

GIGAS: Adquiriendo ‘nubes’

GIGAS factura un 34,5% más en el primer trimestre del año

GIGAS ha presentado su avance de resultados correspondiente al primer trimestre del año (1T18). La compañía factura un 34,5% más en este trimestre comparado con el mismo periodo de 2017. Además ha conseguido un EBITDA de 307.276 euros (margen: 16,7%).

Sin duda que los resultados publicados son bastante buenos. Eran esperados dado el presupuesto publicado por la compañía para 2018 que teníamos desde hace unas semanas. Pero incluso se mejora algo las previsiones de facturación y EBITDA que existían para este primer trimestre del año.

A continuación podemos ver una tabla en la que se comparan estos resultados con los del primer trimestre de 2017 y con lo presupuestado para este periodo.

Por último volver a señalar el interés de la compañía por seguir creciendo de manera inorgánica. Durante este primer trimestre del año ya hemos conocido una adquisición, la compra de SVT (proveedor catalán de servicios de cloud hosting). En el segundo trimestre ya ha culminado otra adquisición, la compra de ABILITY (proveedor de servicios cloud colombiano). Ahora, en este avance de resultados, termina comentando que prevén que la compañía siga una positiva evolución de sus resultados durante este 2018 que “junto con la adquisición de nuevas empresas, permitirán a GIGAS continuar creando valor para sus accionista”.

 

Nota:

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a GIGAS Hosting.

NBI Bearings presenta su plan para 2022 con una facturación de 50 mill.€

NBI Bearings ha presentado su plan para 2022.

La compañía tiene un ambicioso proyecto por delante con unos crecimientos esperados elevados y con las siguientes principales cifras para 2022:

  • Facturación: 50 millones €
  • EBITDA: 20% (10 mill. € aprox).
  • EBT: 10% (5 mill. € aprox.)
  • Deuda Financiera Neta / EBITDA: 2,5 veces

En cuanto a las necesidades de financiación la compañía indica que necesita 8,5 millones €, de los cuales 6 están ya cerrados:

  • Manteniendo tesorería permanente 3 millones euros.
  • Generación recurrente cash flow operativo (2017: 2,1 millones euros).
  • Capex 22 millones euros.
  • Calendario amortización deuda: 2 millones euros media anual durante próximos 4 años.
  • Cuentas crédito libres: 2 millones euros. Saldo clientes sin descontar: 6 millones euros. Sólida posición de disponible o realizable C/P para afrontar los imprevistos que sin duda surgirán.
  • No se prevé reparto dividendo.

Sin duda que las cifras son ambiciosas y muy elevadas para lo que hoy es NBI Bearings. De todas formas, me parece que el equipo directivo es fiable y ha demostrado no lanzar campanas vuelo o llevarse en ocasiones por la euforia del momento. Su cuenta de resultados siempre ha estado muy enfocada a obtener beneficios y a ser una empresa sólida a nivel financiero. Habrá que poner en cuarentena las previsiones de las compañías e ir paso a paso. Los resultados trimestrales irán dando luz sobre el futuro.

Mi opinión personal es muy positiva y me alegra ver este plan. Recuerdo que el fondo gestionado por Lola Solana, el Santander Small Caps, entró en la compañía comprando un 5% pero además ya se indicó en el Hecho Relevante en el que se hacía mención a la entrada de este fondo en el capital de NBI que la compañía fortalecía su núcleo accionarial para implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Ese plan ya está aquí. Toca seguir de cerca a la compañía ya que creo que será una muy buena compañía y una muy buena oportunidad de inversión en el MAB.

Nota:

NBI Bearings está en la cartera de inversión de UDEKTA Capital.

EL MAB a debate: Invertir y Desarrollar proyectos innovadores (Evento · 13 de junio)

UDEKTA Corporate ha organizado una jornada de debate sobre el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) para el próximo 13 de junio en La Bolsa de Madrid. Por un lado se debatirá acerca de la situación de la inversión en compañías cotizadas en el MAB y por otro lado se hablará de la situación que viven las propias empresas que cotizan en este mercado.

En el evento están ya confirmados directivos de las siguiente empresas cotizadas en el MAB:

  • GIGAS
  • VOZTELECOM
  • CÁTENON
  • ATRYS

También contaremos con varios gestores de fondos y sicavs e inversores particulares. Además, como patrocinador está INVEREADY, compañía que ha creado un fondo de 40 millones de euros, Inveready Convertible Finance, para invertir en empresas MAB y de otros mercados alternativos bursátiles europeos.

El número de asistentes es reducido (unas 25 personas).

Si estás interesado en conocer mejor qué significa cotizar en el MAB, si eres directivo de una pyme, si estás interesado en invertir en este tipo de compañías, si eres un gestor de fondos, si quieres aportar tu visión sobre la situación que vive hoy el MAB y si en definitiva te interesa acudir a este evento organizado por UDEKTA Corporate, escribe un email a info@udekta.com solicitando tu suscripción al evento y te confirmaremos si hay disponibilidad para acudir.

Nota: Las plazas son muy limitadas y sin confirmación no se podrá asistir al evento. 

Para obtener más información sobre este evento y otros, apúntate a la Newsletter del blog pinchando aquí.

Santander Small Caps compra el 5% de NBI Bearings

Este 18 de mayo hemos conocido que uno de los fondos más conocidos en España y que además se llevó el título al mejor fondo español en 2017 (renta variable española) con una revalorización del 26,2%, el Santander Small Caps, ha comprado el 5% de NBI Bearings, compañía cotizada en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Concretamente, el fondo Santander Small Caps ha comprado 615.000 acciones a un precio de 1,95 €/acción (importe: 1.199.250 €) a los dos principales accionistas de la sociedad (Roberto Martínez y Antonio Gonzalo).

Sin duda que es una gran noticia para NBI Bearings que da entrada a uno de los fondos más prestigiosos de la Bolsa española. En el Hecho Relevante en el que comunican esta operación avanzan que el nuevo accionista entra con vocación de permanencia con el objetivo añadido de implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Este nuevo Plan será presentado al mercado durante el mes de junio.

Para UDEKTA Capital también es una buena noticia contar con un compañero de viaje en nuestra inversión en NBI de la talla del fondo Santander Small Caps. Hace poco anunciamos que habíamos realizado una nueva incorporación en la cartera invirtiendo en NBI Bearings y ha sido una grata sorpresa conocer unas semanas después de nuestra entrada la incorporación al accionariado del fondo gestionado por Lola Solana.

Por otro lado, creo que es una gran noticia para el MAB que este fondo, tan conocido y con los medios poniendo la lupa en sus inversiones, haya decidido entrar en una compañía cotizada en el MAB. Lo más normal cuando se habla del MAB y de los por qués no hay muchos inversores o muchas empresas es justificar la situación con la falta de liquidez o de buenos proyectos. Puede que ambas cosas sean ciertas pero esto no quita para que haya algunas alternativas en las que invertir sea una muy buena opción y que la miopía de la liquidez no nos deje ver más allá. El enfoque en este tipo de inversiones tiene que tener en cuenta la liquidez pero sabiendo en dónde nos movemos, la clave estará en el proyecto. Si un proyecto es bueno, crece y tiene unas bases sólidas, si nuestra inversión es a un precio razonable junto con un horizonte a largo plazo, los resultados podrán llegar a ser espectaculares. Aunque no veamos mucha liquidez, la calidad siempre es líquida.

Con esto de fondo vemos que la lista de inversores reconocidos en empresas MAB crece en un momento en el que parece que nadie invierte en el MAB. Por ejemplo tenemos a Metagestión con su fondo de inversión Metavalor desde hace varios años en ALTIA. También Inveready a través de un fondo de 40 millones de euros ha invertido en varias compañías cotizadas en el MAB como es el caso por ejemplo de GIGAS, ATRYS y VOZTELECOM (aunque está en más). Ahora vemos a Santander Small Caps con el 5% de NBI Bearings. Sin duda grandes nombres que ayudaran a la imagen y a la evolución futura de un mercado que para mí es muy necesario en España como es el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).