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BME crea la serie de índices IBEX MAB

Es una de las noticias más importantes para el MAB desde hace varios años. O eso es lo que creo. La creación por parte de BME de una nueva serie de índices IBEX en este caso IBEX MAB es la manera más clara de ver que el MAB y BME ven futuro a este mercado alternativo y apuesta por él. Hay otros puntos importantes como puede ser la nueva regulación, nuevos requisitos para cotizar, etc. Pero la creación de índices MAB a mi entender era muy necesario y positivo para este mercado.

Se han creado dos nuevos índices:

  • IBEX MAB® All Share
  • IBEX MAB® 15

Estos índices nacen con la finalidad de dotar de visibilidad a las compañías del MAB. Pero hay algo muy importante y es que servirán de subyacente de productos financieros. Es decir, que habrá productos financieros referenciados a estos dos índices por lo que entiendo que la negociación y la liquidez de las empresas se verá afectada positivamente en términos generales.

Los nuevos índices comenzarán a calcularse y difundirse en tiempo real a partir del próximo 1 de junio.

En concreto:

· El índice IBEX MAB® All Share se compone de aquellos valores que cotizan en el segmento de empresas en expansión del MAB. Su objetivo es proporcionar visibilidad a las compañías del Mercado Alternativo Bursátil y medir su evolución en el mercado. No tiene, por tanto, un número concreto de componentes.

· El índice IBEX MAB® 15 está diseñado para medir el comportamiento de las quince compañías con mayor volumen de contratación en el MAB. Se trata de un índice selectivo, replicable y negociable. El índice comenzará con los siguientes componentes: Altia Consultores, Carbures, Catenon, Ebioss Energy, Euroconsult, Eurona, Facephi, Home Meal, 1nkemia, Inclam, Masmovil, NBI Bearings Europe, Neuron Bio, Only Apartments, y Pangaea.

Los valores ponderarán en estos índices en función de su capitalización ajustada por el capital flotante de la compañía. Las carteras de los índices IBEX MAB® All Share e IBEX MAB® 15, a 28 de abril de 2017, ofrecen unas rentabilidades del 8,1% y del 10,3% respectivamente.

Los índices serán calculados de acuerdo a lo estipulado en las normas técnicas para la composición y cálculo de los índices IBEX® y cuentan con una base de 1.000 puntos a 31 de diciembre de 2015. El Comité Asesor Técnico de los índices IBEX® llevará a cabo la revisión de la composición de estos índices con carácter semestral.

Hace ya dos años y medio que escribí sobre la importancia de tener un índice oficial el MAB:

En definitiva, a ver qué efecto tiene la creación de estos nuevos índices. No podemos tampoco esperar que a partir de ahora los volúmenes de contratación suban con fuerza en el corto plazo. Pero seguro que ayudará a mejorar la liquidez y además ofrecerá a los inversores dos manera diferentes de invertir en el MAB si hay productos referenciados a estos dos índices. Por un lado se podrá invertir en todo el MAB con el índice IBEX MAB® All Share y por otro se podrá invertir en 15 compañías (las de más negociación al estilo del IBEX 35 en el Bolsa) con el IBEX MAB® 15.

Sin duda que es una gran noticia la creación de estos dos índices por parte de BME.

Algo está pasando en la inversión en “micro-caps”

Algo está pasando en la gestión de fondos y en la creación de vehículos de inversión con el foco puesto en las “micro-caps” en España. Se están poniendo algunas semillas en un campo hoy desierto.

En el sector financiero, cuando se habla de small-caps o empresas de pequeña capitalización hablamos de compañías como por ejemplo Talgo, con una capitalización entorno a los 700 millones de euros, Parques Reunidos (1.300 mill.€), Europac (600 mill.€ aprox.) o como Lingotes Especiales (175 mill.€ aprox.). Estas cuatro compañías que he puesto pertenecen al Ibex Small Caps. Podríamos decir que en España las Small Caps son las que van desde el rango 150-200 millones de euros hasta los 1.000-1.500 millones de euros aproximadamente.

La inversión y liquidez de los valores que se denominan “small-caps” la verdad es que baja. La cobertura de analistas de estas compañías es muy baja. De hecho diría que en la mayor parte de ellas es nula. La industria del sector financiero y de los mercados no ponen el ojo en estas compañías (small-caps) porque no son rentables a nivel de comisiones o de ingresos por diferentes vías de explotación. El modelo de negocio no funciona en este tipo de compañías pequeñas. Analizar por ejemplo una compañía de 500 millones de euros requiere casi el mismo esfuerzo (recursos humanos y económicos) que analizar una de 2.000 millones euros o más. Evidentemente el potencial para cobrar comisiones, vender operaciones a los clientes, etc, en compañías de 2.000 millones es muy superior a lo que se puede conseguir con empresas de 500 millones o menos. Por lo tanto, esta situación pone a las small-caps casi huérfanas de inversores profesionales.

De ahí para abajo, podemos imaginar ya lo que tenemos. Es decir, para las empresas denominadas “micro-caps”, cuya capitalización está por debajo de los 150 millones de euros, es un desierto en cuanto a gestores de fondos de inversión y cobertura de analistas se refiere.

Esto que siempre se pone como una debilidad y uno de los problemas que nos encontramos a la hora de invertir en empresas cotizadas de muy baja capitalización, yo lo veo como una gran oportunidad para quien quiera “arriesgarse”, dedicarse de manera profesional a este segmento del mercado o quiera invertir en él como estime oportuno.

En mi caso, lo tengo claro y creo que las pymes cotizadas tienen un potencial espectacular. Por eso llevo siguiendo tan cerca el MAB desde que empezó a cotizar la primera compañía en el año 2009. En el MAB hoy tenemos 39 cotizadas. Salvo Altia y MásMóvil, todas las demás tienen una capitalización inferior a 100 millones de euros.

Invertir en micro-caps es una inversión diferente a la inversión que se denomina tradicional como puede ser la de invertir en empresas del IBEX-35. La liquidez en estas empresas (IBEX-35) siempre será muy superior a la que tengan las small-caps o micro-caps. La volatilidad será mucho menor en situaciones normales en las empresas del IBEX-35. Es decir, es normal en empresas de reducida capitalización ver fuertes movimientos (+5%, +10%, +20%,…) en una o en pocas jornadas y además con volúmenes muy reducidos (inferiores muchas veces a 10.000 euros por sesión). Hay que entender por tanto la inversión en estas empresa de otra manera o así es como lo veo. Creo que la filosofía está más cercana a la de capital riesgo, con horizontes de inversión a medio plazo (de verdad), y sabiendo que cuando una inversión sale mal, el resultado será muy negativo incluso llegando a poder perder todo en una determinada inversión. En cambio, si la inversión sale bien, podemos esperar rentabilidades impresionantes.

Con esto de fondo y conocedor de muchos de los problemas a los que se enfrentan las empresas cotizadas en el MAB, creamos hace apenas tres meses Udekta Capital S.A.

Udekta Capital un vehículo independiente de capital privado creado con el objetivo de invertir en compañías que cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y en compañías preMAB (aquellas que quieren cotizar en un mercado alternativo en un horizonte inferior a dos años). Desde que Udekta Capital nació, el interés que he visto por este vehículo ha sido muy superior al que esperaba. Udekta Capital se constituyó con un capital muy reducido (200.000 euros) para lo que es el mundo financiero. Lo que queríamos es empezar poniendo la primera piedra de lo que debería ser Udekta Capital en un futuro no muy lejano. Pensamos que Udekta Capital va a crecer mucho en poco tiempo aunque paso a paso. El interés que acabo de comentar que me ha sorprendido nos llevó a abrir en febrero la primera ampliación de capital de la sociedad. Se cubrió muy rápido. Es cierto que las cantidades no son elevadas para los mercados financieros (la ampliación de capital fue de 100.000 euros) pero para nosotros empezar con 200.000 euros y dos meses después tener 100.000 euros más cuando apenas estamos siendo activos ni teniendo reuniones con potenciales socios para que entren en la sociedad, ha sido una grata sorpresa. Sí que queremos visibilidad para que se vea lo que estamos haciendo pero no estamos en búsqueda activa de socios. Lo que estamos viendo es que se nos acercan con mucho interés a pesar de todos los problemas que “parece” que tiene el MAB. También es cierto que cada vez más inversores empiezan a ver el potencial que tiene este mercado. De todas formas a día de hoy no podemos decir que la inversión en el MAB sea elevada ni que vaya a aumentar de manera considerablemente en los próximos meses. Lo que sí que creo que es que la inversión va a aumentar y que con poco que aumente se va a poder hacer mucho en este mercado a todos los niveles. No olvidemos que una de las principales funciones que tiene el MAB es la de servir de financiación alternativa a las pymes en España. Si hay un problema en España en cuenta a la financiación es que está en otras cosas muy bancarizada. Tanto para empezar como para crecer los empresarios utilizan muy poco las alternativas de financiación que existen en los mercados financieros. El MAB puede ayudar a muchas compañías a crecer permitiéndoles conseguir una financiación que un banco no puede e incluso diría que no debe dar si los proyectos son de elevado riesgo.

Por lo tanto, con la evolución que creo que está llevando este mercado, muy probablemente Udekta Capital abra una nueva ampliación de capital para dar entrada a nuevos socios dado el interés creciente que veo por el MAB en general y por Udekta Capital en particular.

Pero es que he visto que Magallanes, empresa de gestión de inversiones independiente y especializada en estilo valor, ha creado un nuevo fondo, Magallanes Microcaps Europe, que como dicen desde la propia gestora invertirá en empresas pequeñas, ignoradas y desconocidas. Es decir, invertirá en compañías invisibles que cotizan muy por debajo de su valor fundamental a largo plazo. Iván Martín, director de inversiones y fundador de la gestora, cree que existe “una autentica oportunidad value en un mercado ilíquido e ineficiente donde las disparidades entre valor y precio perduran más en el tiempo y, a la vez, son más grandes”. Además reconoce que hasta la fecha “las mejores ideas de inversión han venido de empresas medianas y pequeñas, poco seguidas, desconocidas e ignoradas”.

Que una gestora como Magallanes, con el estilo de inversión que tiene, se haya fijado en estas compañías, entienda que de verdad se puede invertir en ellas y piense que se pueden tener resultados muy buenos a pesar de ser compañías invisibles, poco seguidas y sin apenas liquidez es una noticia muy positiva para mí. Lo que me gustaría es ver más gestoras que crean este tipo de fondos o vehículos especializados en micro-caps cotizadas. Creo que a día de hoy nos beneficiaremos todos (las propias pymes, los gestores, los inversores, los analistas,…) de este crecimiento en seguimiento e inversión. Además es que muchos pequeños inversores creo que estarían mucho más cómodos si pudieran invertir en el MAB a través de fondos o vehículos especializados antes que invertir ellos por su cuenta.

Así que bienvenido el nuevo fondo de Magallanes. Sinceramente creo que la gente de Magallanes lo va a hacer muy bien y que será un fondo que en pocos años tendrá unos resultados muy positivos. Casi lo recomendaría con los ojos cerrados siempre y cuando el inversor sepa realmente dónde está invirtiendo, analice su situación financiera y perfil de inversión y por lo tanto entienda que es un fondo en el que puede invertir una cantidad de dinero que estime oportuna.

Por otro lado, evidentemente quien quiera formar parte de Udekta Capital como socio también será más que bienvenido. Sólo tenéis que escribirme un email y os comentaré las posibilidades que hay para entrar en cada momento. Es cierto que ahora mismo Udekta Capital no está orientado para socios que aporten pequeñas cantidades de dinero. De todas formas, antes o después supongo que daremos entrada a todo el que quiera desde cantidades pequeñas.

En enero el AIM sigue ‘menguando’ en nº de cotizadas

El AIM, el mercado alternativo bursátil de Londres, sigue reduciendo el número de empresas cotizadas. Desde finales de 2007 cuando cotizaban 1.694 compañías, sólo ha habido un año con subida del número de cotizadas, el 2014. Todos los demás años el número ha caído hasta cerrar el 2016 con 982 sociedades.

Este mes de enero sigue reduciéndose el número y cierra el mes con 973 cotizadas. Es decir, hay nueve menos que a principio de año. Durante este pasado mes de enero sólo se ha incorporado una compañía, con lo que el número de empresas deslistadas ha sido de 10.

Por otro lado tenemos el volumen de captación de dinero. Enero cierra con 201,4 millones de libras captadas (236 mill.€ aprox.) por las compañías en el AIM. Cuarenta de estos 201,4 millones de libras los captó la compañía que se incorporó al mercado, SIGM AROC PLC. Y los 161,4 millones restantes los captaron las compañías que ya estaban cotizando en el AIM.

Udekta Capital dará entrada a nuevos socios mediante ampliación de capital

Nota de Prensa

  • El objetivo de la ampliación es captar 100.000 euros, aumentando un 50% sus fondos propios.
  • En enero, realizó sus primeras inversiones en Altia y Zinkia.
  • Invertirá en varias compañías antes de marzo.
  • Pretende cerrar 2017 con unas diez participadas.

Madrid, 08 de febrero de 2017.

Udekta Capital dará entrada a nuevos socios mediante una ampliación de capital a través de la cual busca aumentar un 50% sus fondos propios. La intención es que se unan tres o cuatro nuevos socios al vehículo, con el objetivo de captar 100.000 euros, alcanzando los 300.000 euros.

Udekta Capital nació en diciembre de 2016 como vehículo independiente de capital privado para invertir en compañías que cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y en compañías preMAB. Actualmente, cuenta con el respaldo de un reducido número de inversores privados procedentes de diversos ámbitos profesionales que han aportado 200.000 euros y, tan sólo un mes después, tiene la intención de ampliar su capital y aumentar su cartera con al menos dos nuevas inversiones antes de marzo.

Como apunta Juan Sainz de los Terreros, consejero y miembro del Comité de Inversión de Udekta, “es muy buena noticia que podamos llevar a cabo una ampliación de capital tan sólo un mes después de la constitución de Udekta Capital. Hemos notado que el interés por invertir en compañías MAB y preMAB está creciendo de manera significativa en los últimos meses. Queremos crecer de manera ordenada en nuestro primer año de vida, de manera que a medio plazo Udekta Capital se convierta en un vehículo de inversión mucho más relevante de lo que hoy es.”

Leer más de la Nota de Prensa

Inversión de las SICAVs en las cotizadas MAB-EE (4T16)

Os dejo en el siguiente gráfico la inversión de las SICAVs en las cotizadas en el MAB, segmento de Empresas en Expansión, al final del tercer trimestre de 2016 y al final del cuarto trimestre de 2016.

Vemos que aunque el aumento de inversión no es muy elevado, las SICAVs han pasado a tener una inversión de más de 51 millones de euros a 31 de diciembre de 2016 cuando el 30 de septiembre tenían 49,7 millones.

La cotizada con más SICAVs entre sus accionistas es MASMOVIL. Cuenta con 56 SICAVs en su accionariado y una inversión global de 12,6 millones de euros.

Por último señalar que de las 39 cotizadas con las que terminó el año el MAB-EE, en 31 de ellas alguna SICAV tiene invertido algo de capital.

Evolución de la inversión de las SICAVs en el SOCIMIs-MAB (4T16)

En el siguiente gráfico podemos ver la inversión que tienen las SICAVs en las SOCIMIs cotizadas en el MAB a 31 de diciembre de 2016 y su evolución respecto a la que tenían el 30 de septiembre de 2016.

Como vemos, el importe global invertido por las SICAVs en alguna SOCIMI cotizada en el MAB es bajo. Se ha pasado de 3 millones de euros al final del tercer trimestre de 2016 a 3,3 millones al final de cuarto trimestre.

Por último, señalar que el número de SICAVs con alguna inversión en SOCIMIs-MAB es de 15.

Evolución de la inversión de los Fondos de Inversión en el MAB-EE (4T16)

En el siguiente gráfico podemos ver la evolución de la inversión de los Fondos de Inversión desde el tercer trimestre de 2015 hasta el cuarto trimestre de 2016.

Como vemos, la valoración de las inversiones que tienen los Fondos de Inversión va subiendo de manera continuada. Comparando la inversión a finales de 2015 respecto a la de 2016 vemos que el importe ha pasado desde los 40 millones de euros hasta los 50 millones de euros.

A nivel particular la compañía en la que más cantidad de dinero invertido tienen los Fondos de Inversión es MASMOVIL con 22,9 millones de euros. El número de fondos en esta compañía ha caído en el cuarto trimestre de 2016 pasando de 16 Fondos de Inversión a 12.

Finalmente, señalar que 31 de las 39 cotizadas en el MAB, segmento Empresas en Expansión, tiene algún Fondo de Inversión entre sus accionistas a 31 de diciembre de 2016 (según los datos registrados en la CNMV).

Fondos de Inversión en el MAB (EE)

Tras varios artículos en los que he ido poniendo los Fondos de Inversión que están en las empresas del MAB (EE), en éste os dejo el listado completo:

  • 1NKEMIA
  • AB-BIOTICS
  • AGILE CONTENT
  • ALTIA
  • ATRYS HEALTH
  • BIONATURIS
  • CARBURES
  • CATENON
  • CLERHP ESTRUCTURAS
  • CLEVER GLOBAL
  • COMMCENTER
  • EBIOSS ENERGY
  • ECG
  • EUROESPES
  • EURONA TELECOM
  • FACEPHI
  • GIGAS HOSTING
  • GRENERGY RENOVABLES
  • GRIÑÓ ECOLOGIC
  • HOME MEAL
  • IMAGINARIUM
  • INCLAM
  • LLEIDA.NET
  • MASMOVIL
  • MEDCOM TECH
  • MONDO TV IBEROAMERICA
  • NBI BEARINGS EUROPE
  • NEOL BIO
  • NEURON BIO
  • NPG TECHNOLOGY
  • ONLY APARTMENTS
  • PANGAEA ONCOLOGY
  • SECUOYA
  • TECNOQUARK
  • THINKSMART
  • VOUSSE CORP
  • VOZTELECOM
  • ZINKIA

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