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NBI Bearings despertó en el MAB

NBI Bearings es una compañía que me gusta mucho. De hecho, ha sido una de las incorporaciones que hemos realizado a la cartera de inversión de UDEKTA Capital durante este 2018.

NBI Bearings, fundada en 2002, es una empresa dedicada al diseño, fabricación y comercialización de rodamientos de precisión y productos de alto valor técnico añadido, dirigidos fundamentalmente a sectores industriales.

Hace unos meses comentaba en un video varios de los Hechos Relevantes que había publicado la compañía:

  • Adquisición del Fondo Santander Small Caps del 5% de NBI Bearings.
  • El acuerdo del reparto de un dividendo bruto de 0,03 €/acción (pagado en mayo).
  • La adquisición del 100% del capital social de TAYGAN METAL PRESS S.R.L.
  • Programa de recompra de acciones propias (máx. 1,25 mill. € o el 5% del capital social).
  • Nuevo plan para 2022 con una ventas estimadas de 51 millones y de un EBITDA 10,6 mill. €.

Todas estas noticias si las unimos a una evolución muy favorable de los resultados, siendo una compañía que siempre ha ganado dinero, con un primer trimestre de 2018 muy positivo, con un equipo directivo muy centrado y experimentado que conoce muy bien el sector y que ha demostrado que la búsqueda de la rentabilidad es fundamental a la hora de tomar decisiones, hace de NBI Bearing una oportunidad de inversión muy interesante y que podría ser espectacular en poco tiempo.

La compañía debutó en el MAB el 8 de abril de 2015 con un precio de referencia de 1,38 €/acción. El primer día cerró a 1,97€ habiendo tocado en la subasta de las 12:00 los 2,07€. A partir de ahí la cotización tuvo unos meses con una evolución negativa llegando a la zona de 1€/acción (1,07 € en febrero de 2016). A partir de ahí, la cotización fue mejorando. Durante 2017 hubo dos tramos en cuanto a la evolución del precio de la acción. Durante la primera del año cotizaba por el entorno de los 1,60 euros y durante la segunda mitad del año por el entorno de los 1,80 euros. Cerró 2017 en 1,86 euros. Es decir, aunque es cierto que el precio de referencia de incorporación al MAB en abril de 2018 fue de 1,38 €/acción, la cotización no superaba el primer cruce (2,07€) de su primera sesión en el MAB hasta 2018. A partir del 16 de abril fue cuando la cotización parece haber despertado. El 17 de abril cerró en 2,08 y desde esa fecha la subida ha sido muy pronunciada llegando a cerrar este 20 de junio en 3,10 €/acción. Esta cotización supone una capitalización total de 38,2 millones de euros.

Por lo tanto, es cierto que la cotización tardó en superar el cruce de la primera sesión bastante tiempo. Pero también es cierto que la compañía captó 5 millones de euros durante el proceso de incorporación al MAB a un precio de 1,38€. Por lo tanto, los inversores que entraron en abril de 2015 en NBI Bearings, si siguen manteniendo acciones, llevan una revalorización del 125%.

Ahora toca ver si 3,10 euros sigue siendo una oportunidad buena para mantenerse dentro de NBI Bearings o incluso para comprar acciones.

Mi opinión personal es que sigue mereciendo la pena continuar dentro de NBI Bearings. Pero como siempre digo, cada inversor deberá analizar la empresa, calcular una valoración, analizar los riesgo de este tipo de inversiones y tomar una decisión en base a su perfil de inversor.

Dejo por último la entrevista que le hicieron el pasado 30 de mayo desde Estrategia de Inversión durante la celebración del Foro MedCap 2018.

POCOYÓ en cines: ‘Tu primera película’

ZINKIA vuelve a generar proyectos ilusionantes. Tras varios años sin apenas producir nuevos contenidos, en noviembre de 2016 se estrenó una nueva temporada de POCOYÓ, la cuarta, y además vino financiada por YouTube. En esta nueva temporada había una novedad añadida y fue la creación de un personaje femenino, Nina.

Tras poner orden en la sociedad, la nueva directiva, que entró en junio de 2016, busca potenciar una gran marca infantil a nivel mundial como es POCOYÓ. Tras varios acuerdos y nuevos contenidos, tocaba llevar a POCOYÓ a la gran pantalla, al cine. Lo han conseguido. El pistoletazo de salida se produjo en México en el mes de mayo de este 2018 con el lema ‘POCOYÓ en cines: Tu primera película’. La producción ha sido especialmente diseñada para el público preescolar.

Ahora es el turno de ver la película en España. ‘POCOYÓ en cines: tu primera película’ estará en 40 salas españolas de Yelmo Cines durante el fin de semana del 23 y 24 de junio. Esta producción contará con una proyección de 50 minutos en una sesión interactiva en la que también habrá música y baile. La película cuenta las aventuras de los personajes para trabajar en equipo y superar sus miedos con el objetivo de derrotar a un villano que amenaza la paz del Mundo POCOYÓ. Una frenética carrera, un viaje a un mundo de inventos y virus informáticos, y la búsqueda de unos deliciosos huevos de Pascua son algunas de las sorpresas con las que POCOYÓ quiere amenizar la visita de los más pequeños al cine.

Veremos cómo va evolucionando ZINKIA a nivel de resultados pero este tipo de proyectos y otros acuerdos como el firmado con Netflix el año pasado generan confianza sobre el futuro de la compañía. Por mí parte y por la de UDEKTA Capital, seguimos muy optimistas y pensamos que la inversión hoy en ZINKIA va dar unos grandes resultados a medio plazo. Pero, como siempre advierto, invertir en ZINKIA tiene sus riesgos y no es apto para todo el mundo. En este tipo de inversiones podemos llegar a perderlo todo. No creo que sea el caso de ZINKIA pero cada persona deberá analizar con detenimiento una decisión de inversión de estas características y ver si realmente se adapta a su perfil de inversor.

GIGAS: Adquiriendo ‘nubes’ (Análisis)

He realizado una actualización del Análisis que publiqué el pasado 7 de mayo sobre GIGAS en el que tenía el Precio de Referencia ‘en Revisión”.

Tras las adquisiciones de SVT y ABILITY durante el primer semestre del año y tras la publicación del avance de resultados del primer trimestre de 2018, he mejorado mis previsiones y establecido un nuevo precio de referencia para GIGAS a un año.

A continuación, dejo el análisis de la compañía completo (pinchar enlace o imagen).

GIGAS: Adquiriendo ‘nubes’

GIGAS factura un 34,5% más en el primer trimestre del año

GIGAS ha presentado su avance de resultados correspondiente al primer trimestre del año (1T18). La compañía factura un 34,5% más en este trimestre comparado con el mismo periodo de 2017. Además ha conseguido un EBITDA de 307.276 euros (margen: 16,7%).

Sin duda que los resultados publicados son bastante buenos. Eran esperados dado el presupuesto publicado por la compañía para 2018 que teníamos desde hace unas semanas. Pero incluso se mejora algo las previsiones de facturación y EBITDA que existían para este primer trimestre del año.

A continuación podemos ver una tabla en la que se comparan estos resultados con los del primer trimestre de 2017 y con lo presupuestado para este periodo.

Por último volver a señalar el interés de la compañía por seguir creciendo de manera inorgánica. Durante este primer trimestre del año ya hemos conocido una adquisición, la compra de SVT (proveedor catalán de servicios de cloud hosting). En el segundo trimestre ya ha culminado otra adquisición, la compra de ABILITY (proveedor de servicios cloud colombiano). Ahora, en este avance de resultados, termina comentando que prevén que la compañía siga una positiva evolución de sus resultados durante este 2018 que “junto con la adquisición de nuevas empresas, permitirán a GIGAS continuar creando valor para sus accionista”.

 

Nota:

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a GIGAS Hosting.

NBI Bearings presenta su plan para 2022 con una facturación de 50 mill.€

NBI Bearings ha presentado su plan para 2022.

La compañía tiene un ambicioso proyecto por delante con unos crecimientos esperados elevados y con las siguientes principales cifras para 2022:

  • Facturación: 50 millones €
  • EBITDA: 20% (10 mill. € aprox).
  • EBT: 10% (5 mill. € aprox.)
  • Deuda Financiera Neta / EBITDA: 2,5 veces

En cuanto a las necesidades de financiación la compañía indica que necesita 8,5 millones €, de los cuales 6 están ya cerrados:

  • Manteniendo tesorería permanente 3 millones euros.
  • Generación recurrente cash flow operativo (2017: 2,1 millones euros).
  • Capex 22 millones euros.
  • Calendario amortización deuda: 2 millones euros media anual durante próximos 4 años.
  • Cuentas crédito libres: 2 millones euros. Saldo clientes sin descontar: 6 millones euros. Sólida posición de disponible o realizable C/P para afrontar los imprevistos que sin duda surgirán.
  • No se prevé reparto dividendo.

Sin duda que las cifras son ambiciosas y muy elevadas para lo que hoy es NBI Bearings. De todas formas, me parece que el equipo directivo es fiable y ha demostrado no lanzar campanas vuelo o llevarse en ocasiones por la euforia del momento. Su cuenta de resultados siempre ha estado muy enfocada a obtener beneficios y a ser una empresa sólida a nivel financiero. Habrá que poner en cuarentena las previsiones de las compañías e ir paso a paso. Los resultados trimestrales irán dando luz sobre el futuro.

Mi opinión personal es muy positiva y me alegra ver este plan. Recuerdo que el fondo gestionado por Lola Solana, el Santander Small Caps, entró en la compañía comprando un 5% pero además ya se indicó en el Hecho Relevante en el que se hacía mención a la entrada de este fondo en el capital de NBI que la compañía fortalecía su núcleo accionarial para implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Ese plan ya está aquí. Toca seguir de cerca a la compañía ya que creo que será una muy buena compañía y una muy buena oportunidad de inversión en el MAB.

Nota:

NBI Bearings está en la cartera de inversión de UDEKTA Capital.

EL MAB a debate: Invertir y Desarrollar proyectos innovadores (Evento · 13 de junio)

UDEKTA Corporate ha organizado una jornada de debate sobre el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) para el próximo 13 de junio en La Bolsa de Madrid. Por un lado se debatirá acerca de la situación de la inversión en compañías cotizadas en el MAB y por otro lado se hablará de la situación que viven las propias empresas que cotizan en este mercado.

En el evento están ya confirmados directivos de las siguiente empresas cotizadas en el MAB:

  • GIGAS
  • VOZTELECOM
  • CÁTENON
  • ATRYS

También contaremos con varios gestores de fondos y sicavs e inversores particulares. Además, como patrocinador está INVEREADY, compañía que ha creado un fondo de 40 millones de euros, Inveready Convertible Finance, para invertir en empresas MAB y de otros mercados alternativos bursátiles europeos.

El número de asistentes es reducido (unas 25 personas).

Si estás interesado en conocer mejor qué significa cotizar en el MAB, si eres directivo de una pyme, si estás interesado en invertir en este tipo de compañías, si eres un gestor de fondos, si quieres aportar tu visión sobre la situación que vive hoy el MAB y si en definitiva te interesa acudir a este evento organizado por UDEKTA Corporate, escribe un email a info@udekta.com solicitando tu suscripción al evento y te confirmaremos si hay disponibilidad para acudir.

Nota: Las plazas son muy limitadas y sin confirmación no se podrá asistir al evento. 

Para obtener más información sobre este evento y otros, apúntate a la Newsletter del blog pinchando aquí.

Santander Small Caps compra el 5% de NBI Bearings

Este 18 de mayo hemos conocido que uno de los fondos más conocidos en España y que además se llevó el título al mejor fondo español en 2017 (renta variable española) con una revalorización del 26,2%, el Santander Small Caps, ha comprado el 5% de NBI Bearings, compañía cotizada en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Concretamente, el fondo Santander Small Caps ha comprado 615.000 acciones a un precio de 1,95 €/acción (importe: 1.199.250 €) a los dos principales accionistas de la sociedad (Roberto Martínez y Antonio Gonzalo).

Sin duda que es una gran noticia para NBI Bearings que da entrada a uno de los fondos más prestigiosos de la Bolsa española. En el Hecho Relevante en el que comunican esta operación avanzan que el nuevo accionista entra con vocación de permanencia con el objetivo añadido de implantar un nuevo Plan Director para el período 2018-2022. Este nuevo Plan será presentado al mercado durante el mes de junio.

Para UDEKTA Capital también es una buena noticia contar con un compañero de viaje en nuestra inversión en NBI de la talla del fondo Santander Small Caps. Hace poco anunciamos que habíamos realizado una nueva incorporación en la cartera invirtiendo en NBI Bearings y ha sido una grata sorpresa conocer unas semanas después de nuestra entrada la incorporación al accionariado del fondo gestionado por Lola Solana.

Por otro lado, creo que es una gran noticia para el MAB que este fondo, tan conocido y con los medios poniendo la lupa en sus inversiones, haya decidido entrar en una compañía cotizada en el MAB. Lo más normal cuando se habla del MAB y de los por qués no hay muchos inversores o muchas empresas es justificar la situación con la falta de liquidez o de buenos proyectos. Puede que ambas cosas sean ciertas pero esto no quita para que haya algunas alternativas en las que invertir sea una muy buena opción y que la miopía de la liquidez no nos deje ver más allá. El enfoque en este tipo de inversiones tiene que tener en cuenta la liquidez pero sabiendo en dónde nos movemos, la clave estará en el proyecto. Si un proyecto es bueno, crece y tiene unas bases sólidas, si nuestra inversión es a un precio razonable junto con un horizonte a largo plazo, los resultados podrán llegar a ser espectaculares. Aunque no veamos mucha liquidez, la calidad siempre es líquida.

Con esto de fondo vemos que la lista de inversores reconocidos en empresas MAB crece en un momento en el que parece que nadie invierte en el MAB. Por ejemplo tenemos a Metagestión con su fondo de inversión Metavalor desde hace varios años en ALTIA. También Inveready a través de un fondo de 40 millones de euros ha invertido en varias compañías cotizadas en el MAB como es el caso por ejemplo de GIGAS, ATRYS y VOZTELECOM (aunque está en más). Ahora vemos a Santander Small Caps con el 5% de NBI Bearings. Sin duda grandes nombres que ayudaran a la imagen y a la evolución futura de un mercado que para mí es muy necesario en España como es el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Los FIPE, qué flipe!!

La noticia publicada en Cinco Días, “Las gestoras piden eximir de impuestos a los fondos que invierten fuera del Ibex”, es sin duda una de las noticias que más esperanza me da a la hora de pensar que se acerca el momento de ver Fondos con importantes incentivos fiscales si invierten en pequeñas y medianas compañías cotizadas en la Bolsa y en el MAB. Es decir, la ansiada figura de ver un FONDO MAB con condiciones especiales al igual que tienen otros países europeos, parece que va tomando forma. Aunque no podemos lanzar las campanas al vuelo, la noticia creo que es muy positiva.

En concreto se habla de “crear un instrumento específico con ventajas fiscales para sus inversores con la misión que las pequeñas y medianas empresas (pymes) puedan acceder mejor a los mercados de capitales.” Esta propuesta proviene de la asociación de fondos de inversión, INVERCO, y que tiene encima de la mesa el Ministerio de Economía.

La idea clave e importante es crear un régimen fiscal para fondos que inviertan en pymes establecidas en España. Estos fondos se denominarían FIPEs: Fondos de Inversión en Pymes establecidas en España. El fondo debería estar vigilado y autorizado por la CNMV y para disfrutar de los beneficios fiscales debería cumplir con ciertos requisitos:

  • El Fondo de Inversión debe invertir al menos un 70% del patrimonio en valores emitidos por empresas con domicilio social en España o en la UE, siempre que tengan establecimiento permanente en España. Del citado 70%, un 30% mínimo debe invertirse en valores de empresas no integradas en el IBEX-35.
  • La inversión se ha de mantener un mínimo de cinco años con límites máximos de suscripción (30.000 euros al año, con un total de 150.000 euros).

Los beneficios fiscales que tendrían los FIPEs serían:

  • En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas:
    • Las ganancias patrimoniales procedentes del reembolso de participaciones en los Fondos estarían exentas de tributación (y por tanto de retención) siempre que dichas participaciones cumplan con un periodo de tenencia mínimo de 5 años. En el caso en que el partícipe traspase las participaciones a otro Fondo acogido a este régimen fiscal, ambos periodos de tenencia se sumarían para computar el periodo de tenencia mínimo.
    • Las pérdidas patrimoniales procedentes del reembolso se integrarían en la base imponible del IRPF en aplicación del régimen general de ganancias y pérdidas patrimoniales.
    • Los dividendos que, en su caso, distribuyera el Fondo, estarían exentos de tributación (y de retención). En el caso en que se incumpliera el plazo de mantenimiento por cinco años, se integrarían en la base imponible del IRPF del periodo impositivo en el que tenga lugar la transmisión o reembolso.
  • En el Impuesto sobre Patrimonio: las participaciones en estos Fondos estarían exentas del Impuesto sobre el Patrimonio desde el primer ejercicio. En el supuesto en que no se cumpliera el periodo de tenencia mínimo, el sujeto pasivo debería hacer, en su caso, una declaración complementaria en el año del reembolso, sin que proceda aplicar sanción o recargo alguno.
  • En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones: La adquisición a título mortis causa de estas participaciones estaría exenta en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones del adquirente, incluso aunque el causante no haya cumplido el periodo de tenencia mínimo de 5 años.

La gran medida y por tanto la mayor recompensa de los FIPEs sería que los inversores no tendrán que pagar ni un solo euro por las eventuales plusvalías. Ahora, las ganancias patrimoniales tributan al 19% para los primeros 6.000 euros, al 21% desde esa cantidad y hasta 50.000 euros, y a partir de ahí, al 23%. No tendrían por tanto que pagar nada de sus ganancias a la Agencia Tributaria, con la condición de haber permanecido al menos cinco años en el producto.

La inyección de dinero en estos fondos se trasladaría casi directamente a esas compañías objetivo. No necesariamente deben invertir en el capital (equity), también se abre la puerta a comprar su deuda. El porcentaje que ha de estar invertido en compañías que no pertenecen al selectivo español también puede dedicarse a adquirir bonos. Con esta medida y estos fondos, las empresas empezarían a tener muchas más vías factibles para poder reducir dependencia de la banca a la hora de buscar financiación.

Uno de los objetivos específicos de la creación los FIPEs está en apoyar la financiación de las empresas del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) o que han utilizado la plataforma de BME para captar deuda: el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). La propuesta de INVERCO dice concretamente “Un punto de partida importante para que los nuevos fondos de inversión que inviertan en pymes establecidas en España (FIPE) tengan éxito es que las empresas objeto de inversión ya estén admitidas a cotización en algún mercado de valores organizado o se encuentren tramitando su admisión”. Por lo que entiendo que el abanico además se extiende a las preMAB. Se indica también que si solo se exige que el 30% de la cartera esté invertido en valores que no forman el Ibex es por una cuestión de liquidez. “Deshacer las carteras sería ultracomplicado.”

La nueva figura está intensamente inspirada en una regulación que se aprobó en Italia el año pasado: los planes de ahorro individuales. Las condiciones son iguales que la planteadas por INVERCO para la figura española. A cierre de 2017, el patrimonio de esta nueva tipología de fondos sumaba en Italia unos 11.000 millones de euros, con la estimación de que en 2021 se hayan logrado 70.000 millones. INVERCO asegura que ya el año pasado pudieron verse los efectos positivos de este producto en la liquidez y en las cotizaciones de las compañías en crecimiento y expansión.

 

MONDO TV IBER. crece un 88% en ventas en 2017

MONDO TV IBEROAMÉRICA ha presentado sus resultados auditados correspondientes a 2017.

Podemos observar un crecimiento de su facturación en 2017 de un 88% hasta los 3,6 millones €, un crecimiento del EBITDA 66% hasta los 1,9 millones, un crecimiento del EBIT del 102% hasta los 0,7 millones y un crecimiento del Beneficio Neto del 75% hasta los 0,4 millones.

Os dejo un video en el que comento rápidamente estos resultados. Como siempre indico, todo el que quiera tomar una decisión de inversión tendrá que analizar mucho más en profundidad a esta compañía en concreto (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Flujos de Caja,…). En los resultados hay cosas positivas y cosas negativas. Al final, cada uno deberá tomar una decisión de inversión en función de su perfil de riesgo, perfil inversor, etc. El que gana o pierde dinero con las inversiones es uno mismo.

Nota:

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a MONDO TV IBEROAMÉRICA

INVEREADY sigue apostando por el MAB y entra como accionista principal en VOZTELECOM

INVEREADY se ha convertido en el principal accionista de VOZTELECOM, compañía cotizada en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Este viernes 13 de abril VOZTELECOM comunicó vía Hecho Relevante la entrada en el accionariado de VOZTELECOM con un 16,9% tras haber adquirido un total de 758.524 acciones a un precio medio de un euro por acción. Por lo tanto, INVEREADY pasa a ser el accionista con mayor participación en VOZTELECOM.

Por otro lado, hemos conocido también que el fondo Capital MAB, gestionado por el Institut Català de Finances (ICF), pasa a tener el 12,44% del capital de VOZTELECOM tras adquirir otras 215.127 acciones a un precio de 0,95 euros por título, es decir, 204.370,65 euros. En total, Capital MAB cuenta con 558.600 acciones.

Y por último, en cuanto a operaciones relacionadas con el accionariado de VOZTELECOM, el consejo de administración de la compañía ha acordado también suscribir un acuerdo de inversión con ambas firmas (Grupo INVEREADY y CAPITAL MAB, F.C.R) por el que propondrá a la junta general de accionistas la emisión de bonos convertibles en acciones de VOZTELECOM por un importe mínimo de 1,45 millones y un importe máximo de 1,7 millones de euros.

En definitiva, vemos cómo INVEREADY sigue apostando fuerte por el MAB. Está presente en GIGAS o ATRYS, entre otras, pero su cartera MAB sigue aumentando como por ejemplo con la entrada que acabamos de ver en VOZTELECOM. Sin duda que es una noticia importantísima primero para VOZTELECOM, que apuntala su financiación para poder acometer adquisiciones y crecer por vía inorgánica, pero también para el MAB en general al ver un inversor de la talla de INVEREADY que entra de manera decidida en varias compañías cotizadas en este mercado.