Resultados Santander 3T 2008
Ayer conocimos los resultados del Santander de los nuevos primeros meses del año.
Destaco tres aspectos:
- Resultados relativamente “buenos” para el entorno en el que nos encontramos y para mí sin apenas sorpresas negativas
- La morosidad del Santander parece que no va a tocar el 2%, según las declaraciones de Alfredo Saenz, consejero delegado del banco. Si fuera cierto creo que sería un aspecto muy positivo para el banco.
- Por último y lo más importante por ahora para mí, es que mantienen el dividendo. Me da mucha seguridad que un banco como el Santander y dada la época que vivimos mantenga el dividendo, el cual está hoy por encima del 9%!!! Mantener el dividendo creo que es una muestra de fortaleza ya que son muchos millones de euros en liquidez que tienen que pagar a sus accionistas y que se podían “ahorrar”. Para cancelarlo temporalmente, creo que tienen la mejor “excusa” y la mejor jutificación, es decir que con comentar que nos encontramos en un entorno económico muy difícil y que el mercado de crédito está “seco”, creo que podrían ser justificaciones para poder cancerlarlo como han hecho otras grandes entidades financieras. Pero no lo ha hecho y pienso que es porque el Santander se encuentra “cómodo” en la época que vivimos.
Por lo tanto, creo que Santander está bien posicionada y que sus resultados lo confirman. También pienso que sus acciones, como las de muchas compañías en Bolsa, están “infravaloradas” a pesar de la subida de hoy. El problema es que pueden seguir durante mucho tiempo “infravaloradas”. Pero que mantengan el dividendo me da seguridad y me hace ser positivo frente al valor.
Dejo las grandes cifras de estos resultados:
- BDI: 6.935 millones de € (+5,5%, sin extraordinarios del 2007 +16%)
- Margen de Intermediación: 12.925 mill. de € (+13,6%)
- Provisiones: fuerte crecimiento (+67%)
- Morosidad: 1,6% (se duplica)
Por último, va a ser muy importante la presentación que va a hacer este viernes el banco de la estrategia que va a elegir para Brasil. Lationamerica y en concreto Brasil, preocupa mucho al mercado. Esta preocupación ha sido uno de los motivos principales de los descensos de los últimos días. Esperamos espectantes ha dicha presentación.
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