GRENERGY saltará al Mercado Continuo el 13 de diciembre

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Ya tenemos fecha para el salto de GRENERGY desde el MAB al Mercado Continuo. Será el próximo 13 de diciembre cuando GRENERGY se incorpore a la Bolsa oficial. La historia de la compañía sin duda que ha sido una historia de éxito. GRENERGY se incorporó al MAB el 8 de julio de 2015 a un precio de 1,38 euros por acción. La capitalización en ese momento era de 31,4 millones de euros. La cotización este jueves 28 de noviembre de 2019 cerró en 14,70 euros lo que supone una subida del 965% en estos casi cuatro años y medio de cotización en el MAB. Es decir, los accionistas han visto que su acción ha multiplicado por más de 10 veces su precio durante este tiempo. La capitalización de la compañía a este precio por acción (14,70€) asciende a 357 millones de euros.

Por lo tanto, aquí tenemos a otra ‘tenbagger’, es decir, otra empresa en la que se ha podido invertir y multiplicar por varias veces su precio, en concreto por más de 10 en tan sólo cuatro años y medio.

 

Actualización (13 de diciembre):

Finalmente, el último día de cotización de la compañía en el MAB es este 13 de diciembre. Salta al Mercado Continuo el 16 de diciembre de 2019.

Invertir en equipos de fútbol de manera racional es posible

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Existe un índice del fútbol, es decir, un índice que engloba a los equipos de fútbol cotizados en los mercados de valores. En concreto es el STOXX Europe Football. Se trata de un índice de fútbol europeo que cubre todos los clubes de fútbol que cotizan en una bolsa de valores de Europa o Europa del Este, Turquía o la región ampliada de la UE. Este índice representa de manera conjunta la amplitud y profundidad de la industria europea del fútbol.

Entre los 22 componentes que tiene el STOXX Europe Football se encuentran seis Campeones de Europa (Juventus, Borussia Dortmund, Ajax, Celtic, Benfica y Oporto).

El listado de los integrantes del índice STOXX Europe Football son:

STOXX® Europe Football
Club País
FENERBAHCE SPORTIF HIZMET TR
AS ROMA IT
CELTIC GB
AFC AJAX NL
JUVENTUS IT
BORUSSIA DORTMUND DE
OLYMPIQUE LYONNAIS FR
GALATASARAY TR
BESIKTAS TR
PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT (FC COPENHAGUE) DK
LAZIO IT
TRABZONSPOR SPORTIF YATIR TR
SPORT LISBOA E BENFICA PT
TETEKS AD TETOVO MK
AGF DK
BRONDBY IF B DK
SILKEBORG DK
SPORTING PT
AALBORG BOLDSPILKLUB DK
AIK FOOTBALL SE
FUTEBOL CLUBE DO PORTO PT
RUCH CHORZOW PL

Como podemos observar, no hay ningún club español. ¿Cuándo tendremos a un club español cotizando en Bolsa? ¿Se puede invertir de manera racional en un club de fútbol? ¿Es interesante invertir en un índice en el que existen 22 clubes de fútbol europeo? ¿La evolución de un equipo de fútbol en Bolsa depende de sus resultados deportivos o de algo más? ¿Gestionar un club de fútbol como una empresa tiene sentido? Son muchas las preguntas que nos podemos hacer.

Creo que el mundo del fútbol se puede profesionalizar mucho más y que nos podemos acercar a él con una visión más empresarial a la hora de invertir.

Al igual que ocurre en la industria cinematográfica o en empresas audiovisuales, dentro del sector del entretenimiento, el fútbol es un segmento más en el que ya sabemos las espectaculares cifras que mueve, las cuáles van a seguir creciendo de manera muy importante durante los próximos años de manera global. Como en cualquier sector, en el fútbol hay de todo. Invertir en un equipo de fútbol no es sólo invertir en la primera plantilla y tampoco la evolución de nuestra inversión sólo dependerá de sus éxitos o fracasos deportivos. Por ejemplo, el Olympique de Lyon es un equipo que cotiza en Bolsa pero que su gestión además de profesionalizada se centra en muchos más aspectos que lo que haga el primer equipo masculino en sus partidos de fútbol, en su liga o en las competiciones europeas. La gestión del estadio que tienen en propiedad y es multifuncional (conciertos, eventos,…) y el negocio inmobiliario es una de las ‘patas’ más importantes que tiene. Evidentemente los éxitos o fracasos deportivos influirán sobre todo a corto plazo en la cotización de sus acciones y en los resultados de una temporada. Pero, como he indicado, hay mucho más detrás. En este sentido, a la hora invertir por ejemplo en Disney, el éxito de sus nuevas producciones podrán influir en los resultados de un determinado año pero sabemos que una empresa como Disney no es sólo lo que haga este año Frozen 2.

Dejo a continuación un video del gestor Luis García (de Mapfre AM) en el que comento en el pasado Iberian Value el caso del Olympique de Lyon.

Un análisis de los activos, flujos de caja, líneas de negocio y en definitiva una valoración completa con visión de largo plazo podrá hacer que tengamos éxito a la hora de invertir en un equipo de fútbol o en varios.

Por lo tanto, a día de hoy podemos invertir en clubes de fútbol europeo y creo que podemos encontrar oportunidades muy interesantes. Las previsiones sobre la industria del fútbol europeo son positivas y se estima que la cifra de negocio siga creciendo durante los próximos años de manera importante. A lo mejor la diversificación a la hora de invertir en el fútbol es recomendable. Pero también es cierto que podemos encontrar clubes muy bien gestionados en los que poder invertir siempre con una visión de largo plazo y bajo un análisis previo exhaustivo de sus activos y líneas de negocio. Si por ejemplo, inviertes en un club de fútbol en el que por el motivo que sea, como una eliminación de una competición europea o un mal año en su liga, hace que su capitalización se sitúe por debajo de lo que podría valer sólo su estadio de fútbol (si lo tiene en propiedad y teniendo en cuenta la deuda) el cuál está situado en una buena zona de una ciudad importante europea, parecería interesante la inversión si, bajo este supuesto, estás tomando además ‘gratis’ los derechos de televisión, la generación de ingresos del estadio con la celebración de eventos (conciertos, …), los equipos de fútbol que tengan (masculino, femenino, cantera), etc.

En definitiva, invertir de manera profesional en el fútbol se puede hacer y de hecho ya hay varios gestores que se están acercando a este mundo para invertir en algunos clubes de fútbol bien gestionados, con multitud de líneas de negocio y que su capitalización se sitúa a niveles muy atractivos sobre la valoración de sus activos.

IZERTIS debuta en el MAB con un +47%

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IZERTIS ha debutado este lunes 25 de noviembre de 2019 en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión.

IZERTIS es una consultora tecnológica, fundada en 1996, que facilita la transformación digital de las organizaciones mediante la innovación, la tecnología, servicios de consultoría y la externalización de soluciones. Se encuentra dentro del sector TIC. Tiene oficinas en seis países: España, Portugal, México, Perú, Colombia y República Dominicana. Además, trabaja en 49 países con proyectos y clientes. Cuenta con 659 trabajadores (30 de junio de 2019).

La compañía tenía un precio de referencia de 1,70 euros por acción. Tras una primera subasta en la que por un error en la plataforma de contratación de BME la cotización ha cerrado sin variación, en la segunda subasta ha conseguido subir un 47%. En esta segunda subasta la horquilla se ha modificado al +/-50% (que era la que debía haber tenido en la primera subasta y por error BME puso un +/- 5% lo que provocó la cancelación de la mayor parte de las órdenes) y por este motivo ha podido subir un 47%.

Con IZERTIS el MAB cuenta ya con 42 empresas cotizadas en el segmento de Empresas en Expansión. En lo que llevamos de año, contando a IZERTIS, el MAB ha incorporado a cuatro compañías en este segmento.

Algunos datos de esta incorporación al MAB:

  • Precio referencia: 1,70€
  • Capitalización inicial: 36.228.479 €
  • Número de acciones: 21.310.870 acciones
  • ISIN: ES0105449005
  • Valor Nominal: 0,10 €
  • Ticker: IZER
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: RENTA 4 Banco
  • Proveedor de Liquidez: RENTA 4 Corporate
  • Auditor: KPMG AUDITORES

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

Dejo también otro artículo en el que resumo el DIIM de IZERTIS:

CLERHP: Mantiene crecimiento y Plan de Negocio a 2021

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CLERHP factura un 77% más en el primer semestre del año

He actualizado el análisis de CLERHP tras la presentación de sus cuentas correspondientes al primer semestre del año junto con la revisión limitada por parte del auditor.

Algunos puntos sobre CLERHP que destaco en el análisis son los siguientes: 

  • Incrementa sus ingresos un 77% y el EBITDA un 25% durante los seis primeros meses del año.
  • La consolidación de Paraguay y la apertura de Uruguay como nuevo mercado potenciará el crecimiento durante los próximos meses.
  • Mantiene una deuda financiera neta razonable por debajo de dos veces el EBITDA esperado para este 2019.
  • Varios riesgos a tener en cuenta: situación de Bolivia, aumento de estructura importante, aumento de partida de clientes,…
  • Precio de referencia para la acción en 2,12 euros ofreciendo un potencial de revalorización del 70%.

Para descargar el análisis pinchar en el enlace o en la imagen:

CLERHP: Mantiene crecimiento y Plan de Negocio a 2021

GRENERGY enfila su salto al Mercado Continuo

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GRENERGY ya tiene el ‘OK’ de la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 15 de noviembre de 2019 para excluir la negociación de las acciones de la compañía en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y de manera simultánea solicitar la admisión de la negociación de las acciones en el denominado Mercado Continuo.

Por lo tanto, parece que muy pronto, previsiblemente antes de finalizar este año, veremos otra empresa que deja el MAB por dar el salto al Mercado Continuo. Antes que GRENERGY dieron este salto MASMOVIL, compañía que hoy forma incluso parte del IBEX 35, y la antigua CARBURES, hoy denominada AIRTIFICIAL.

GRENERGY se incorporó al MAB el 8 de julio de 2015 a un precio de 1,38 euros por acción. La capitalización en ese momento era de 31,4 millones de euros. La cotización este lunes 18 de noviembre de 2019 cerró en 11,95 euros lo que supone una subida de más del 750% (766%) en estos casi cuatro años y medio de cotización en el MAB. La capitalización a este precio (11,95€) asciende a 290,5 millones de euros. Sin duda, otro caso de éxito del MAB.

IZERTIS capta 3,4 mill.€ y prepara su inminente incorporación al MAB

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IZERTIS se incorporará muy pronto al Mercado Alternativo Bursátil (MAB). No tenemos fecha oficial pero todo apunta a que antes de finalizar el mes de noviembre las acciones de la compañía ya estarán cotizando en el MAB.

Durante este proceso de incorporación, IZERTIS abrió una ampliación de capital para captar 3,4 millones de euros. La ampliación de capital la han cerrado unos días antes de lo esperado dada la elevada demanda que había. Por lo tanto, la empresa ha captado los 3,4 millones de euros y ya sólo le falta ‘tocar’ la campana para dar el salto al MAB.

Dejo un video en el que comento qué es IZERTIS y en el que resumo el extenso Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM), el cual consta de 257 páginas sin contar con las auditorías de las cuentas. Espero que os resulte interesante.

Nota:

UDEKTA Capital ha incorporado a Izertis a su cartera de inversión.

AB BIOTICS dejará de cotizar en el MAB

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Muy pronto veremos la exclusión de AB Biotics del MAB. La compañía aprobó la exclusión tras la OPA lanzada por KANEKA hace unos meses.

AB Biotics comunicó este 14 de noviembre que la oferta de adquisición de acciones en el marco de la exclusión de cotización ha sido aceptada por un número de 2.292.426 acciones, que representan un 57,62% de las acciones a las que se dirigió la oferta y el 18,21% del capital social de la compañía. La fecha de liquidación de la operación (OPA) está prevista para el próximo 18 de noviembre.

KANEKA, a su vez, ha adquirido en el mercado, fuera de la mencionada OPA, 259.872 acciones. Tras estas operaciones, el porcentaje final de la participación de KANEKA en AB Biotics pasa a ser del 86,61%.

Por lo tanto, muy pronto dejaremos de ver a AB Biotics cotizando en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). La compañía debutó en el MAB el 20 de julio de 2010 a un precio de 2,53 euros por acción captando durante la colocación de la compañía en el MAB 3,5 millones de euros y con una capitalización de 12,7 millones. Dejará el MAB tras algo más de 9 nueve años después a un precio de 5,00 euros por acción (OPA de KANEKA y precio de exclusión), es decir con una subida de la cotización de casi el 100%. El tamaño de la compañía se ha incrementado en mayor proporción al haberse emitido más acciones vía ampliaciones de capital. La capitalización de la compañía con la acción a 5,00 euros es de 63 millones de euros.

HOME MEAL – ‘NOSTRUM’ entra en fase de liquidación

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La situación de HOME MEAL desde hace ya tiempo era extremadamente delicada. Finalmente, se ha anunciado este 13 de noviembre que no superan el concurso de acreedores y entran en fase de liquidación.

HOME MEAL REPLACEMENT era una empresa cuya actividad se centraba en producir, distribuir y comercializar platos propios preparados de cocina mediterránea, que destacaban por ser caseros, naturales, sin aditivos ni conservantes y tener una alta calidad. Todos los platos eran elaborados en las cocinas centrales que posee la Sociedad en Sant Vicenç de Castellet (Barcelona), desde donde se distribuían diariamente recién cocinados a sus tiendas. La compañía se constituyó en 1994 originalmente como Servicios Logísticos y Merchandising, S.L. en Sabadell. En 1998 será el año en el que nace HOME MEAL REPLACEMENT S.L. Por lo tanto, al entrar en fase de liquidación, la compañía termina con sus 25 años de historia.

HOME MEAL se incorporó al MAB el 4 de diciembre de 2014 a un precio de referencia de 1,73 euros por acción. La capitalización inicial se situó en 21,5 millones de euros. Durante el proceso de incorporación de la compañía al MAB se captaron 6,4 millones de euros. Luego se realizaron varias ampliaciones de capital. Hoy, por desgracia, si no me equivoco, la compañía no vale nada dadas las elevadas deudas con las que cuenta.

Lamentablemente los riesgos de este tipo de compañías y de las llamadas microcaps (compañías de pequeña capitalización cotizadas en bolsa) son muy elevados. Por un lado pueden crecer mucho y generar mucho valor en poco tiempo, pero por otro lado pueden acabar liquidándose y los inversores podrán llegar a perderlo todo.

También es cierto que lo de perderlo todo no es exclusivo de las microcaps. Tenemos casos de grandes compañías donde a veces de la noche a la mañana hasta se venden por un euro.

Lo importante siempre en cuanto a la inversión en microcaps es ser muy conscientes de los riesgos que asumimos. Analizar bien las compañías. Podremos evitar muchos casos desastrosos con un análisis amplio y extenso de la compañía antes de invertir en ella. Pero una vez invertidos y siendo accionistas, también debemos seguir de cerca y continuar analizando sus resultados para que cuando veamos señales negativas o muy negativas intentar salir y vender nuestra participación.

En definitiva, y aún sabiendo que en ocasiones no podremos evitar un desastre y tener una inversión en la que podremos llegar a perderlo todo, las excelentes rentabilidades que nos generan las buenas inversiones, compensaran los casos negativos a largo plazo. Es cuestión del balance que podamos sacar pasados unos años. También el porcentaje de la inversión destinado a este tipo de compañías (microcaps), dependerá y mucho del tipo de inversor que seamos. Pero un pequeño porcentaje, ya sea de forma directa o vía fondos o vehículos de inversión en microcaps, creo que es interesante tener en nuestra cartera de renta variable.

IZERTIS quiere seguir creciendo y pronto se incorporará al MAB

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Dentro de poco, probablemente antes de finalizar el mes de noviembre, IZERTIS se incorporará al MAB.

La compañía ha publicado ya el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM). El documento es bastante extenso, 257 páginas. A continuación hago un pequeño resumen destacando lo que entiendo que es más relevante.

IZERTIS

Descripción

IZERTIS, fundada en 1996, es una consultora tecnológica que facilita la transformación digital de las organizaciones mediante la innovación, la tecnología, servicios de consultoría y la externalización de soluciones. Se encuentra dentro del sector TIC. Tiene oficinas en seis países: España, Portugal, México, Perú, Colombia y República Dominicana. Además, trabaja en 49 países con proyectos y clientes. Cuenta con 659 trabajadores (30 de junio de 2019).

Grupo IZERTIS

El Grupo Izertis tiene la siguiente estructura:

Estrategia

Los principales objetivos de IZERTIS son:

  • Posicionarse como una de las principales consultoras tecnológicas de España y de los mercados donde opere.
  • Crear una organización sólida y muy eficiente que permita seguir creciendo en los siguientes años a ritmos muy fuertes.
  • Incrementar la cifra de negocio internacional.
  • Ser reconocidos por la alta especialización, la aportación de valor y la marca como uno de los actores relevantes en sus mercados principales.

Clientes

IZERTIS focaliza su estrategia comercial en medianas empresas (facturación en rangos de decenas de millones de euros), el midmarket (facturación en términos de cientos de millones de euros) y la gran empresa (facturaciones en términos de miles de millones de euros).

Cuenta además con una buena diversificación de clientes:

Algunos de sus clientes:

Proveedores:

Los principales suministradores de equipamiento de IZERTIS son, entre otros, los siguientes:

 

Resultados 2017-2018-1S2019

IZERTIS está experimentando un crecimiento importante en materia de resultados desde hace varios años. La cifra de negocio ha pasado de los 3,9 millones de euros en 2008 a cerrar 2018 con 38,4 millones de euros.

A continuación podemos observar la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del año 2017, 2018 y la del primer semestre de 2019.

Previsiones

Para 2019, IZERTIS ha comunicado las siguientes previsiones:

  • Importe neto de la cifra de negocios: 46,5 millones €
  • EBITDA: 4,08 millones €

Para 2020, se espera:

  • Crecimiento de ingresos entre el 15% y 20% (entre 53,5 mill. € y 55,8 mill. €).
  • Margen EBITDA del 10% (entre 5,35 mill.€ y 5,58 mill.€).

Ampliación de Capital

El 23 de octubre de 2019, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó aumentar el capital social hasta 200.000 euros (valor nominal), mediante la emisión y puesta en circulación (OPS) de hasta 2.000.000 de acciones ordinarias de 0,1 euro de valor nominal cada una de ellas, representadas en anotaciones en cuenta, con una prima de emisión de 1,60 euros por acción. Por tanto, el precio de emisión por acción es de 1,70 euros y el importe máximo de la ampliación a 3.400.000 euros.

Los fondos obtenidos en la Oferta de Suscripción de Acciones se destinarán a la consolidación de IZERTIS en España y a reforzar el proceso de expansión internacional.

La sociedad, si completa la ampliación de capital señalada como todo hace indicar, iniciaría su andadura en el MAB con 21.310.870 acciones a un precio de referencia de 1,70 €/acción, situándose la capitalización inicial en 36,2 millones de euros.

Previa a la ampliación de capital, IZERTIS cuenta con 19.310.870 acciones. El Presidente y Consejero Delegado de la sociedad, Pablo Martín, cuenta con una participación del 77,3% de IZERTIS.

Crecimiento inorgánico importante

IZERTIS ha apostado por las fusiones y adquisiciones como vía para alcanzar un volumen importante y necesario para contar con la confianza de las cuentas de los sectores midmarket y gran cuenta.

Hasta su incorporación al MAB, la compañía ha realizado 17 compras con sus respectivas integraciones. IZERTIS apuesta por seguir potencia su crecimiento inorgánico.

Competencia

Como grandes competidores en España tenemos a Minsait, Everis o Accenture -compañías con un mayor tamaño. Luego, hay un gran grupo de pequeñas compañías dentro del sector TIC que compiten con IZERTIS. Se estima que en España existen más de 100 empresas con una facturación de más de 10 millones de euros que pueden ser competidores de IZERTIS en algún cliente, región o proyecto. De estas cien empresas, existen 50 aproximadamente que facturan más de 25 millones de euros, 25 compañías superan los 100 millones y apenas tres superan los 1.000 millones de euros.

A nivel internacional, los competidores suelen ser compañías de un mayor tamaño. Algunas de las grandes compañías con las que compite IZERTIS a nivel internacional son:

  • Accenture
  • IBM Global Services
  • DXC
  • Tata Consulting Serv.
  • Cognizant
  • Capgemini
  • Atos
  • NNT Data
  • Infosys
  • Fujitsu

Líneas de negocio

IZERTIS cuenta con varias líneas de negocios. En el siguiente cuadro podemos ver cuáles son y cómo se interrelacionan entre ellas:

La facturación neta de las líneas de negocios es la siguiente:

Y la distribución geográfica de los ingresos:

(España => 74,7% a 30 de junio de 2019)

Nivel de endeudamiento

El nivel de endeudamiento es algo elevado (entorno a 4 veces el EBITDA estimado para 2019) aunque si la compañía continúa con el crecimiento esperado, éste previsiblemente se irá reduciendo con el paso del tiempo.

Fondos propios

IZERTIS ha aumentado de manera importante sus fondos propios en los últimos dos años y medio.

Remuneración Consejo y Alta Dirección

El Consejero Delegado del Grupo ha percibido en concepto de remuneración de alta dirección un importe de 73.957 euros a 30 de junio de 2019, 150.116 euros al 31 de diciembre de 2018 (181.923 euros al 31 de diciembre de 2017). La alta dirección en los ejercicios 2019, 2018 y 2017 está formada, además de por el Consejero Delegado por 8 miembros (10 miembros en 2018 y 2017) para los que las remuneraciones percibidas ascendieron a 293.000 euros hasta el 30 de junio de 2019, 232.592 euros en 2018, y 301.869 euros en 2017 sin considerar la retribución al Consejero Delegado.

Por lo tanto, en 2017 la remuneración de la Alta Dirección junto con el Consejero Delegado fue de 483.792 euros, en 2018 de 382.708 euros y en el primer semestre de 2019 ha sido de 366.957 euros.

ADVERO PROPERTIES debuta en el MAB

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ADVERO PROPERTIES ha debutado en el MAB en el segmento de SOCIMIS. El MAB ha incorporado hasta la fecha de hoy a 17 SOCIMIS y cuenta con un total de 79 sociedades cotizadas en este segmento. También, en lo que llevamos de año, el MAB ha excluido a dos SOCIMIS.

ADVERO PROPERTIES se constituyó en agosto de 2017 con la vocación de facilitar el acceso a la vivienda de alquiler de calidad en zonas de renta media en España. La compañía posee una cartera de cinco edificios con un total de 76 viviendas ubicados en municipios de Barcelona y está analizando la incorporación de nuevos inmuebles en otras regiones de España.

Algunos datos de esta incorporación al MAB:

  • Precio referencia: 6,50€
  • Capitalización inicial: 10.590.002€
  • Número de acciones: 1.629.231 acciones
  • ISIN: ES0105448007
  • Valor Nominal acción: 5,00 €
  • Ticker: YADV
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: SOLVENTIS
  • Proveedor de Liquidez: SOLVENTIS
  • Auditor: PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES

A continuación dejo en el siguiente enlace el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):