Precios Origen Destino (IPOD) – Datos

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He visto dos enlaces, uno del Ministerio de Industria y otro del Ministerio de Medio Ambiente, que dan bastantes datos sobre los precios “origen/destino” que tanta polémica han provocado este año llegándose a abrir en pleno Paseo del Prado de Madrid “mercados agrarios transparentes” para que la gente pudiera ver lo que se podía llegar a comprar con un euro al precio equivalente en origen.

Como bien ponen en la nota explicativa, estas cifras no son magnitudes homogéneas y por lo tanto no se pueden comparar sin tener en cuenta varios factores. Lógicamente, son cifras de gran utilidad para evaluar tendencias dentro de cada canal y en la cadena comercial en su conjunto. En definitiva, esta información sí  que será de utilidad para poder tomar medidas más oportunas para mejorar la eficiencia de este mercado.
Algo en lo que debemos poner atención es que no se puede confundir el margen bruto (diferencia entre dos precios) con el margen neto o beneficio, que seria el resultado de restar al margen bruto los costes directos e indirectos asociados a los sucesivos procesos de comercialización. Es decir, el beneficio empresarial vendrá dado por la diferencia entre el precio percibido y los distintos costes que le son imputables.
Es importante  considerar los diversos procesos que añaden valor al producto. Como por ejemplo los siguientes:
  • Limpieza, calibrado, clasificación, envasado (mallas, bandejas, bolsas…).
  • Transporte
  • Costes de gestión de residuos.
  • Costes de embalajes, envases y su gestión.
  • Ocupación espacio en almacén y en punto de venta.
  • Mermas (por deterioro, desperfectos…).
  • Costes indirectos del establecimiento (locales, personal, limpieza…)
  • Gestión comercial.
  • Seguros.
  • Impuestos.

Tenemos todavía reciente la huelga de transportistas de hace dos semanas. Éstos son un pieza fundamental para que los productos lleguen desde su origen, el campo, a su destino, el mercado de al lado de casa.

Somos conscientes que tanto los agricultores y ganaderos están viviendo una etapa muy difícil y que en ocasiones, venden a precios en los que no ganan apenas dinero o incluso lo pierden. Los agricultores piden que el “IPOD” (indice de precios de origen y destino) baje ya que supera en muchas ocasiones el 400%, pero si los transportistas, otros de las “actores” de la cadena, tampoco ganan dinero con su trabajo, qué hacemos?  Habrá que seguir conociendo más datos para ver si alguien tiene que ganar menos dentro de esta cadena, ya que si empezamos a ver que muchos participantes de ella no ganan dinero, inevitablemente, los precios en origen tendrán que subir y los de destino igual.

Por lo tanto y como casi siempre, será el consumidor final el que tenga que pagar más para evitar la extinción de ciertos productos en nuestros mercado y la extinción de cierto tipo de trabajadores. El panorama no es muy positivo, porque si añadimos que hoy por hoy el consumidor final en el mejor de los casos mantiene el mismo sueldo, y con toda la “cesta habitual de la compra” subiendo de una forma alarmante, va a poder pagar todavía más en el mercado???

Capital riesgo en España

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Parece que el capital riesgo comienza a ser un protagonista del mundo financiero español, pero un protagonista “positivo”. Hasta hace pocos años, el capital riesgo, grosso modo, no tenía muy buena imagen.

En cierto modo, se pensaba que el capital riesgo era lo que Edward Lewis, personaje encarnado por Richard Gere en Pretty Woman, respondió a Vivian, es decir, Julia Roberts, a la pregunta «¿Qué haces?». La respuesta era sencilla: «Compro empresas, las troceo y las vendo». Luego lo remata Vivian diciendo “Tú y yo somos seres muy parecidos: los dos jodemos por dinero”.

Otra de las cosas que se pensaba era que no creaban empleo. Se ha demostrado que en muchas ocasiones, lejos de destruir empleo, aumentaban las plantillas de las empresas. Han entrado en muchas compañía con dificultades, las cuales podían “quebrar” en poco tiempo, yéndose por tanto toda la plantilla al paro, y las han sacado a “flote” con una gestión más profesionalizada y ampliando la plantilla al poco tiempo de tomar los “mandos”. Está claro que podemos poner muchos ejemplos buenos y malos de operaciones que han hecho las empresas de capital riesgo.

No sólo entran en compañías con dificultades, también han entrado en muchos negocios buenos, es decir empresas que no tenían ninguna dificultad económica pero que por diferentes razones (poca experiencia de sus gestores, falta de capital, etc) no habían despegado teniendo mucho potencial para ello.

Por lo tanto, creo que hoy por hoy, se mira diferente a las empresas de capital riesgo. Se las mira desde una perspectiva mucho más positiva e incluso se las mira, en determinadas ocasiones, como “salvadoras” y “aliadas” para salir de una etapa difícil como la que pueden estar viviendo hoy muchas empresas.

Una de las noticias que da muestras de esta nueva visión es la de que el mayor fondo de pensiones español por número de partícipes, con 555.036, se ha marcado como objetivo tener un 5% de su patrimonio colocado en inversiones alternativas entre las que figura el capital riesgo. Lleva 8 millones de € lo que supone un 3% del fondo. Además, desde comienzos de 2008 el Gobierno con el Real Decreto 1684/2007, de 14 de diciembre de Planes y Fondos de Pensiones, favorece la inversión en activos alternativos entre los que se encuentra el capital riesgo.

Fondos soberanos

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Hay que temer a los fondos soberanos árabes?

Si combinamos “crisis” y precio del petróleo por las nubes, el horizonte a corto plazo es cuanto menos incierto.

Para que los negocios aguanten este tirón y para que puedan surgir nuevos proyectos se necesita, como siempre, capital. Quien lo tenga y no necesite pedirlo, puede vivir una época llena de oportunidades, las cuáles deberán ser muy bien seleccionadas y gestionadas. Quien no lo tenga, dada la situación que vivimos y con el mercado de crédito bastante “restringido” y “caro”, las grandes empresas y más en concreto, grandes entidades financieras internacionales, muchas de las cuales están en procesos de ampliaciones de capital, deberán buscarlo inevitablemente fuera de los “canales” habituales y fuera de los accionistas “clásicos”.

Dónde podrán encontrar las empresas entonces grandes cantidades de capital? Parece que ya uno de sus “aliados” son los fondos soberanos.

Esto tiene mucha trascendencia y podrá tener muchas consecuencias a futuro. Estos fondos, nutridos en gran medida por el petróleo, van a tener un peso muy importante y cada vez mayor en el mundo occidental. Como todo en la vida, esto tendrá efectos positivos y negativos. Entre los positivos, veo que de esta manera, el mundo occidental y el mundo árabe se “unirá” más de lo que está, algo necesario desde mi punto de vista. Por el lado negativo, tenemos los problemas que trae consigo que la globalización vaya creciendo.

Por lo tanto, parece que está unión es en cierto modo inevitable y deseada por ambas partes.

Otra de las dudas que me planteo, es por qué ahora los fondos soberanos han dado el paso de entrar en compañías y entidades “occidentales”? A lo mejor me hago ilusiones, pero dado que capital siempre lo han tenido y de sobra, creo que los países que tienen estos inmensos fondos soberanos empiezan a ver que el negocio del petróleo no va a durar “eternamente” y empiezan a soltar sus “tentáculos” por el mundo y buscar otros negocios. Parece que una de sus primeras elecciones son las entidades financieras. Está claro que hay veces que los movimientos de capitales no son movimientos puramente económicos y financieros. Hay razones políticas e incluso sociales que pueden hacer tomar decisiones de inversión que no se centren en la mera obtención de beneficios económicos a futuro.

En definitiva, creo que el movimiento de estos fondos es significativo. A parte de dar salida a los grandes capitales que poseen, creo que si lo hacen es por que no ven un futuro claro al negocio del petróleo. Por lo tanto los precios del petróleo a medio – largo plazo, me hace pensar que no se mantendrán en los niveles en los que está cotizando. La demanda de petróleo sin duda es creciente y China va a tener mucho que decir sobre este aspecto. Pero si los “jefes” de este negocio, están buscando otros, por qué lo harán?

Dejo algunos links sobre los últimos movimientos de estos fondos:

Emisión de cuotas participativas en “pause”

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Parece que se retrasa la “histórica” emisión de cuotas participativas de la Caja de Mediterráneo (CAM).

La verdad es que parece lógico que ante una emisión nunca vista, todos (C.N.M.V en particular) quieran tener muy bien atados todos los “nudos” de la operación.

En este blog, (http://www.rankia.com/blog/opiniones/cam/) como ya os comenté, llevan un seguimiento muy bueno de la emisión. Por lo tanto me remito a él para quien quiera tener más detalles de la misma.

Mi opinión sigue siendo negativa ante la emisión. Sigo pensando que es demasiada arriesgada para acudir, aunque para la CAM es una de sus mejores bazas. Es decir, que lo bueno para la CAM, en este caso, es lo malo para el futuro “accionista” (que encima no es accionista, dadas las peculiaridades de las cajas). Está muy necesitada de liquidez y eso también se refleja en la busqueda financiación que ha realizado la caja en el primer trimestre del 2008 en el interbancario. Han pedido más de 8.500 millones de euros!

A continuación dejo los resultados del primer trimestre de 2008:

  • Beneficios antes de impuestos de 140,9 millones de euros, un -38,1%.
  • Sus ingresos por comisiones caen casi un 3%.
  • Sus beneficios por la actividad ordinaria, como caja de ahorros, caen más del 30%, por los malos resultados de las operaciones en los mercados de valores.
  • Sus gastos generales crecen un 7’3% respecto al primer trimestre del año pasado.
  • Todo esto se añade a los 106 millones de euros destinados a pérdida por deterioro de activos, el 50%.

La verdad es que no tienen muy buena pinta.

Esto de las cuotas de la CAM es como todo, dependerá del precio al que las emitan, pero aún a un muy buen precio, que lo dudo, tendría mucha precaución con esta inversión.

Para acabar con el post, vamos a decir que no todo es malo en CAM. El otro día calificaron muy bien la cartera de cédulas hipotecarias, siendo esta una noticia positiva para la caja.

Huelga de transportes. Es un problema de precios o de dependecia?

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La huelga de los transportistas fue una de las noticias protagonistas de la semana pasada.

Recordemos que la huelga fue convocada por los autónomos y pequeños empresarios (cerca del 90% del total de compañías en el sector) pero no por los grandes empresarios representados por la Confederación Española de Transporte de Mercancías (CETM).

El precio del petróleo ha sido el centro de atención y una de las principales claves del problema que tienen los transportistas. Es cierto que dada la situación que viven y dado el futuro que parece que les espera, tenían que hacer algo para que se les escuchara. No se si intentar paralizar a un país es la mejor iniciativa para llamar la atención y para que se atiendan sus peticiones, sobre todo cuando el precio del petróleo lo sufren casi todos, por no decir todos, los sectores y ciudadanos del país.

Los huelguistas exigían una tarifa mínima que impida que los camioneros den un servicio por debajo de sus costes. Además querían incluir una cláusula de revisión de precios del transporte, según cómo varíe el coste de los carburantes. Esto es totalmente razonable. Se apoyaban fundamentalmente en la Ley de Transportes, en la que se decía que las tarifas deben favorecer un beneficio razonable para los empresarios. Además, subrayan que en Francia y Bélgica están en vigor estas tarifas.

Lo que me planteo yo, es si esta es la solución a sus problemas y a los de otros sectores, como las aerolíneas, etc. Soluciones a corto plazo hay que buscar, pero como todos sabemos, pueden ser pan para hoy y hambre para mañana.

El problema que tenemos con el petróleo, no es su precio, es nuestra dependencia hacia él. Si por ejemplo, vas al mercado y ves que una determinada fruta, pescado o carne ha subido muchísimo de precio, tienes dos opciones: o darte el lujo de comprarlo, o elegir otro más barato para comer. Por lo tanto, para comer tienes siempre “alternativas”. Eso es lo que parece que hoy por hoy no tenemos con el petróleo. Necesitamos urgentemente una energía alternativa, más barata para poder elegir. Y quien se quiera dar el lujo de gastarse el dinero en gasolina, que se lo dé, pero lo que no podemos es estar obligados a utilizar la gasolina para que nuestros negocios y nuestras vidas no se paren.

Esto lo sabemos todos y es hacía donde tenemos que ir juntos. Lo que en cierto modo me mosquea, es que si todos sabemos desde hace años que necesitamos una energía alternativa al petróleo, por qué no se ha encontrado o por qué no está ya al servicio de todos. Habrá un interés en explotar al máximo el petróleo y a tener a los países dependientes de él? Me temo que sí, ya que si de verdad hubieran querido Gobiernos, compañías fabricantes de automóviles por poner un ejemplo, junto a un largo etcétera de organizaciones empresariales y organismos oficiales, no creéis que hubiéramos conseguido a día de hoy tener coches y camiones que no utilizasen el petróleo???

En conclusión, pienso que en lo que debemos quejarnos y lo que debemos pedir “en voz alta” es que nos den alternativas al petróleo, no que nos bajen el precio o nos den ayudas para pagarlo. El problema añadido es que si un Gobierno ayuda a un sector a pagar la gasolina que necesita, tendrá ayudar a todos los demás. De todas formas, la verdad es que a corto plazo, dado cómo están las cosas, o baja el precio del petróleo o el sufrimiento económico de toda la sociedad y el de todos los sectores, va a ser muy difícil de superar.

CLEOP, su desplome y su justificación (2ª parte)

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Ya comenté hace unos días que era en cierto modo curioso leer las declaraciones del presidente de CLEOP, justificando el desplome de las acciones de su compañía debido a la utilización de derivados por parte de uno de sus máximos accionistas.

El presidente comentaba que las acciones caen porque uno de los máximos accionistas no podía hacer frente a las exigencias que las entidades financieras le pedían para continuar con su inversión y que por tanto se habían tenido que vender un gran número de acciones que provocaron el desplome de la cotización de CLEOP.

Es cierto, que en ocasiones, hay inversores que con derivados pueden hacer mucho daño a una compañía, sobre todo si ésta tiene poca liquidez en el mercado, es decir, que se negocien pocas acciones al día. Pero también es cierto que para muchos directivos es más fácil explicar el desplome de las acciones de su compañía, diciendo que los causantes son los “derivados”, en vez de decir que existen razones “fundamentales” que justifiquen ese movimiento.

A lo que voy, es que si realmente se pensara que esas acciones valen mucho más de cómo están cotizando, si se piensa que el negocio y sus ventas por ejemplo van a seguir creciendo y justificando beneficios a futuro, ni las entidades financieras, ni el antiguo consejero de la compañía habrían provocado esta fuerte venta de las acciones.

Por lo tanto, desde sólo el pasado 29 de mayo (cuando publiqué el anterior “post”) hasta hoy, el presidente ha pasado de justificar la caída de las acciones de la compañía por los derivados, a calificar como positiva la solicitud de la antigua “suspensión de pagos” por parte de Assistant Works (sociedad controlada por el segundo máximo accionista de la constructora levantina). No habría algo más que un simple movimiento especulativo hace menos de 15 días en CLEOP??? Será casualidad…

Petróleo a 250 dólares?

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Esta es la predicción del consejero delegado de Gazprom. Este tipo de predicciones me recuerdan a otras que se hacían en plena burbuja tecnológica cuando muchos analistas e incluso presidentes de sociedades de valores, predecían por ejemplo que las acciones de Terra llegarían a valer más de 300 euros. Al final, ya sabemos lo que ocurrió, llegó a cotizar a 2 euros para luego salir del mercado.

Cuando hay una burbuja, todo vale. Todos los análisis se hacen sobre “hipótesis de burbuja”, tomándose éstas como estables y constantes en el tiempo. Además no se da la importancia que se debiera a la “competencia” ni a la posibilidad de que surjan nuevos competidores que les quiten cuota de mercado con una innovación, ya sea en el proceso productivo o en la producción de nuevos productos alternativos.

Yo respeto mucho las declaraciones del consejero delegado de Gazprom aunque no las comparto. Entiendo que tiene mucha más información que yo y que su análisis se basará en hipótesis válidas. Lo que también creo es que en la época de la burbuja tecnológica, las predicciones de muchos analistas de reconocido prestigio se fundamentaban en hipótesis aceptables pero fueron erróneas, con diferencias entre sus valores objetivos y lo que realmente hizo la acción en Bolsa muy dispares e importantes. También es cierto, que en otras ocasiones hay análisis y precios objetivos que parecen de ciencia ficción, pero que en no mucho tiempo pasan a ser realidad. De todas formas creo que hoy la cotización del petróleo está inmersa en una vertiente especulativa muy fuerte.

Lo que tenemos que tener muy claro, es que en Bolsa y en los mercado financieros, hay extremar la prudencia si nuestro análisis lo trasladamos al mundo real, es decir, si al final compramos realmente acciones de una determinada compañía o compramos o vendamos futuros de un determinado índice. Todo puede ocurrir y podemos ver el petróleo a 250 dólares aunque no lo creo. Hay que recordar que ver los precios a los que hoy está, eran poco creíble hace pocos meses por la mayoría de los analistas, gestores e incluso los profesionales del sector.

Otro de los temas que a veces se nos escapan, es que detrás de este tipo de declaraciones existen otros intereses que no sabemos. Como por ejemplo, si un consejero delegado está negociando la venta de una parte de su empresa, o si por el contrario quiere comprar a otra, este tipo de declaraciones le pueden beneficiar para vender más caro (si da visibilidad al negocio que vende) o comprar más barato (si hace ver que sus costes de producción van a subir más de lo que viene siendo habitual).

Por lo tanto, dejo este “post” para recuperarlo en un futuro, no se si cercano o lejano, para comparar visiones y ver si el precio se acerca a los 250 dólares o si por el contrario, lo volvemos a ver por debajo de los 100 dólares y con análisis en el mercado que estimen mucho más bajos sus precio objetivos.

$ – ha llegado su momento?

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Es la hora del dólar???

Llevamos mucho tiempo escuchando por parte de la mayoría de las autoridades en EEUU, que ellos apuestan por un dólar fuerte. Sinceramente, creo que le queda al dólar muy pocas oportunidades para demostrar que es una divisa fuerte.

Realmente las autoridades han querido que el dólar se fortaleciera??? El tipo de cambio EURUSD (euro contra el dólar) ha pasado de cotizar a 1,16 (1 euro = 1,16 dólares) a finales de 2005, a cotizar hoy por el entorno del 1,55 (se ha depreciado más de un 30% en dos años y medio).

Creo que como muchos activos (crudo, ciertas materias primas) hoy en día están bajo una espiral de especulación espectacular. Si bien es verdad y a pesar de las declaraciones a favor del dólar, la economía de EEUU ha estado encantada con la debilidad de su divisa, necesaria para combatir su enorme déficit comercial. De todas formas la espectacular caída que ha experimentado en tan poco tiempo, es más que “sospechosa”. En seis meses ha llegado a cotizar casi un 20% por encima de cómo cotizaba en el mes de agosto del año pasado, pasando de 1,3350 a 1,60 dólares por euro.

En cualquier mercado y en este también, puede ocurrir de todo y no podemos descartar nada, incluso ver el euro cotizando a dos dólares, por qué no?

Prudencia hay que tener siempre, pero a pesar del déficit comercial que tiene EEUU y que un dólar débil le ayuda a subir sus exportaciones y por tanto reducir dicho déficit, también es cierto que los flujos de capitales extranjeros (dólares que compran extranjeros para comprar activos del país), es también muy elevado y en parte financia dicho déficit. Creo que por este lado, el de los flujos de capitales, el dólar también se va a venir favoreciendo a medio – largo plazo.

Por lo tanto, mi postura ante el par EURUSD, es a favor del dólar. Yo compraría dólares vs euros. Pienso que podemos observar una recuperación muy fuerte del dólar y antes de fin de año ver cotizar este par de divisas EURUSD en el entorno de 1,35. De todas formas, habría que saber que la volatilidad que reina hoy en el mercado nos puede dar un buen susto y ver el EURUSD en 1,65 ó 1,70 en pocas semanas (aunque no lo creo).

Uno de los factores que también me ayuda a tomar esta decisión es la cotización del precio del petróleo o del crudo. Esta cotización es indudablemente otra de las claves para “justificar” movimientos del dólar. La subida también espectacular de la cotización de esta “commodity” en los últimos meses, ha ayudado mucho a que la divisa estadounidense se depreciara. Los altos precios a los que cotiza el barril de petróleo, no creo que sean sostenibles en el largo plazo.

En definitiva, aunque esta semana al dólar no le beneficie que el Presidente del BCE haya declarado más abiertamente que el de la FED, que una posible subida del tipo de interés en Europa se podría producir en un próxima reunión, sorprendiendo al mercado, creo que otros factores van a pesar mucho más en el medio – largo plazo a favor del dólar frente al euro.

En resumen, creo que dos de los factores que van ayudar a que el dólar se aprecie son que los flujos de capitales hacia activos referenciados en dólar (bolsa de valores, etc) creo que van a ser superiores a los referenciados al euro; y que el precio del barril de petróleo pienso que se “relajará” a pesar de verse perjudicado en el corto plazo por muchos factores geopolíticos y macroeconómicos.

 

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Poco a poco iré comentado mi postura en este par “EURUSD” y los factores que creo que le van influyendo, además de seguir cómo va mi “apuesta de inversión”. En el momento que publico este post, el dólar frente al euro está cotizando por el entorno de 1,5640, por lo tanto, “vendo” este par de divisas a ese nivel, lo que quiere decir que estoy comprado de dólares y vendido de euros. Es decir que ahora por un euro me dan 1,5640 dolares. Todo lo que sea que este “par” caiga, querrá decir que el dólar se aprecia, es decir que por un euro me dan menos dólares, y por lo tanto, mi apuesta de inversión irá acumulando ganancias.

Además, en la sección de “Mercado de divisas” iré analizando factores que influyan a las cotizaciones de las divisas, estrategias de inversión basadas en el análisis fundamental, entre otras cosas.

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Euribor y la desconfianza de los bancos a ellos mismos

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Resulta curioso como una de las razones por las que el euribor sube es porque los bancos ya no se fían ni de ellos mismos. Esto lleva a que en el mercado en el que se prestan dinero, se suban a ellos mismos las exigencias y se pidan una mayor rentabilidad por prestarse el dinero que necesitan. De ahí que el pasado viernes, este índice se situase en una tasa histórica.

Qué ocurre con esto. Que su desconfianza, va a llevar a que las hipotecas de la gente de “a pie” que se revisen estos días suban, ya que la gran mayoría están relacionadas a este índice. La gente tendrá que pagar más por sus hipotecas. En la situación en la que nos encontramos, habrá familias que ya no las van a poder pagar. Además sus pisos valen menos y casi preferirán “perder” el piso, pero “perder” también la hipoteca.

Qué ocurrirá después. Pues que el banco se quedará con la casa que cada vez vale menos y la sacará a una subasta en la que no hay casi demanda de pisos, a no ser que se vendan a precio muy bajos.

En definitiva, la desconfianza de los bancos a prestarse dinero entre ellos, hace que suba el euribor, hace que la gente tenga más dificultades para pagar su hipoteca y hará que los bancos,  por su desconfianza a ellos mismos, se queden con casas que no quieren y que no van a poder vender a precios en los que no pierdan más dinero.

Si echamos la vista atrás, vemos cómo ese boom inmobiliario, tanto en EEUU como en Europa, que tanto les ha beneficiado en estos últimos años, se les vuelve ahora en su contra. La clave estará en conocer si han ganado más de lo que van a perder con esta crisis inmobiliaria agravada por la concesión de “hipotecas subprime”. Sabemos lo que han ganado, que es mucho, pero todavía no sabemos lo que van a perder.

Wanted! – “Inflación”

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Confirmado! El enemigo nº 1 de la economía es la “inflación”. Está descontrolada y nadie la puede detener. “Se la busca viva o muerta”. La “recompensa”: Ser el salvador de la economía.

Bueno, bajándonos al mundo real, la verdad es que el tema este de la inflación está haciendo mucho daño. Parece que todo el mundo se ha puesto de acuerdo en que la estabilidad de los precios y por tanto el control de la inflación debe ser uno de los principales objetivos. El BCE lo tenía muy claro desde siempre. La FED en cambio, parecía anteponer el crecimiento a la inflación.

Aquí está el “quid”. Crecimiento o Inflación.

En cierto modo, y con lo difícil que es elegir a quién quieres más, “si a papá o a mamá”; pongamos por ejemplo que papá es la estabilidad de precios y mamá el crecimiento. Si tuviera que decidir entre uno y otro, elegiría a “papá”.

La inflación se come al crecimiento, y si crecemos pero con inflación, es como si no creciéramos, “grosso modo”. Con una inflación alta perdemos poder adquisitivo y se podría decir que de alguna manera si no la conocemos pero existe, nos “engaña” sin nosotros saberlo. Es decir, que prefiero no crecer y que no haya inflación, a crecer con inflación. Creo que sin inflación las bases de la economía son mucho más sólidas.

Por otro lado, con los tipos de interés razonablemente altos y con la “crisis” en la que estamos, mantener los tipos e incluso subirlos, también va a hacer muchísimo daño a mucha gente y a muchas empresas.

En definitiva, creo que por ahora y a pesar de lo dañino que va a ser mantener los tipos e incluso subirlos, ha sido acertada la política del BCE. Y lo dice uno que tiene como principal gasto mensual una hipoteca que no para de subir. Necesitamos una “depuración” debido principalmente a los excesos de años anteriores. Lo trágico y triste de esto, es que mucha gente se va a quedar sin trabajo y sin poder pagar sus hipotecas, pero si volvemos a bajar los tipos en Europa y más todavía en EEUU, la pelota va a seguir engordando y cuando explote las consecuencias van a ser todavía peores.

Si la FED, de verdad, como ha declarado su Presidente esta semana, se va a centrar ahora en la inflación, creo que empezaremos a poner los cimientos para poder cerrar de verdad esta crisis que por otro lado, para mí, no se si empezó en el verano pasado, o si por el contrario empezó cuando para intentar salir de otra crisis (la tecnológica), el BCE y la FED bajaron los tipos a niveles no vistos en muchísimos años. Por ejemplo la FED bajo del 6,5% al 1% en dos años. Este gran recorte de tipos, con el mercado inmobiliario como estaba, y exagerando un poco, ha podido ser como intentar apagar un incendio con gasolina.