CLEOP, su desplome y su justificación

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Me han resultado un tanto graciosas las declaraciones del presidente de CLEOP en las que dice que no entiende “cómo se llegan a emitir derivados sobre valores pequeños”. Se queja de que estos productos provocaron un desplome del 40% en pocos días en la acción de la compañía.

Qué es lo gracioso que veo en esto. Pues que quien provocó esta “desplome” fue Roberto Salazar Bello, uno de los consejeros y uno de los principales accionistas de la compañía.

Qué es lo que ocurre aquí. Qué dicho directivo no sabía de los peligros que llevan aparejados estos productos? Que el Consejo de Administración, que tiene conocimiento de esta posición, no sabe qué son los derivados y los riesgos que conllevan? Obviamente que sí lo saben pero no dijeron nada. En bastantes ocasiones son muy útiles, por diversos motivos, y las empresas se benefician muchas veces de ellos. El problema es que cuando les perjudican, suelen salir todos a la palestra para quejarse de ellos.

Entiendo, que a veces, los directivos de algunas empresas, se quejen por el uso “especulativo” que hacen determinados inversores con derivados de dichas compañías. Como Warren Buffet los definió hace pocos días en Madrid, en muchas ocasiones son “armas de destrucción masiva”. Hay que utilizarlos prudentemente ya que pueden hacer mucho daño.

Cuotas participipativas y los privilegios de las CAJAS (2)

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La verdad es que me alegra que parece que no soy el único que no entiende por qué hoy en día las Cajas disponen de unos privilegios que creo no se merecen.
Como bien dice el blog de Kretan, estas supuestas “entidades sin ánimo de lucro” se escudan en la obra social para mantener su estatus privilegiado.

Pienso de verdad que existe algo positivo en esta histórica emisión de cuotas participativas de la CAM, que por cierto viene muy bien explicada en este otro blog de mejores opiniones, y es que creo que puede que se abra una puerta para que en un futuro, supongo que muy lejano, se privaticen las Cajas.

Cuotas participativas y los privilegios de las CAJAS

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Hay una frase que cuando estudiaba la carrera se me quedó grabada sobre las Cajas de Ahorro. “Una Caja puede comprar a un banco, pero un banco no puede comprar a una Caja”. Y por qué?

Vaya “morro”! Todavía, por mucho que me lo expliquen no lo entiendo. Sinceramente, creo que en la práctica una Caja de Ahorros y un Banco buscan lo mismo. Se pueden diferenciar en su forma jurídica y en algo más pero el fin “real” creo que es el mismo. Hoy las Cajas disponen de unos privilegios que para mí no hacen justicia con la realidad que vivimos.

Es cierto que en teoría una parte de los beneficios de las cajas tienen como destino “la obra social”. Pero qué porcentaje se está destinando a ella??? El Santander o el BBVA no hacen “obras sociales” con sus Fundaciones. No sé, pero ayer leyendo que la CAM hace historia siendo la primera Caja que se convierte en iniciar el proceso formal de emisión de “cuotas participativas” (algo similar a las acciones), me hace volver a pensar en por qué no vamos a poder comprar acciones de una Caja de Ahorros, o mejor dicho, por qué no dejan de tener ese “estatus” las Cajas y juegan en igualdad de condiciones con los bancos.

Tenemos al Banco de España para que vele por el sistema financiero español. Por qué no darle la función de acometer “la obra social” al Banco de España y regularizar de nuevo a las Cajas. Sé que lo que digo puede sonarle a alguien como una burrada, pero hoy por hoy no encuentro por qué no se podría hacer esto.

Parece que pronto se va abrir una puerta para comprar algo parecido a las acciones en la Cajas. La emisión de cuotas participativas por parte de la CAM supone ofrecer por primera vez a los inversores la posibilidad de participar en el negocio de una caja de ahorros de forma directa. Las cuotas participativas son el equivalente para las cajas de las acciones preferentes que emiten algunas empresas: Participaciones en los beneficios de la entidad, pero sin derecho a voto. Puede ser este un primer paso para llegar a una futura e hipotética privatización de las Cajas?

No lo sé, pero creo que sería muy positivo para todos.

 

Dejo las principales características de lo que son las cuotas participativas (fuente: LA GACETA DE LOS NEGOCIOS):

  • Son títulos nominativos que no otorgan derechos políticos.
  • Cotizan en Bolsa o en mercados organizados de renta variable.
  • Derechos de los cuotapatícipes:
    – A obtener una retribución variable.
    – Derecho de suscripción preferente en caso de nuevas emisiones.
    – Derecho a participar en un sindicato de cuotapartícipes.
  • Obligaciones de cuotapartícipes:
    – Satisfacer el valor de las cuotas más la prima de emisión
    – Aplicar el régimen de comunicación de participaciones significativas de sociedades cotizadas.
  • Ningún inversor puede adquirir más del 5% de las cuotas en circulación.

 

Y si fuera Yahoo quien comprara a MICROSOFT?

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Se está hablando mucho estos días sobre la intención que tiene Microsoft en comprar a Yahoo. Los ejecutivos de Yahoo parece que hacen oídos sordos a las ofertas de compra que reciben.

Pero qué puede ocurrir en el futuro si esta operación no ve la luz “hoy”. Podríamos ver en unos años que Yahoo es la empresa que quiere comprar a Microsoft? Este puede ser uno de los temores de Microsoft? Puede que sepan que o mueven ficha hoy, o en pocos años, Yahoo o Google serán los que les quieran comprar??

Puede parecer una utopía. Pero quién pone hoy en duda que por ejemplo el Banco Santander pueda comprar al Citigroup. Por potencial y situación de ambos bancos creo sinceramente que es una opción hoy por hoy probable. Y hace 6 ó 7 años quién podría pensar en esta operación. Creo que nadie o muy poca gente la podrían pensar. La capitalización del “Citi” estaba a “años luz” de la del Banco Santander Central Hispano (como se llamaba por aquel entonces). Hoy el Banco Santander supera en capitalización bursátil al Citi y la diferencia va creciendo a favor del banco español.

Por lo tanto, porqué no pensar que dentro unos 5 años Yahoo será el que pueda llevar la voz cantante en una hipotética operación corporativa entre ella misma y Microsoft??? Si bien es cierto, comparando la trayectoria de Santander hace 6 años con la de Yahho, difieren bastante. Santander iba creciendo y ganando cuotas de mercado en la mayoría de sus líneas de negocio y hoy a Yahoo le está costando mantener su posición en el mercado.

De todas formas, yo me creo todo. O mejor dicho, no descarto nada.

Hola a todos y bienvenidos,

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Lo primero de todo, quería agradeceros vuestro tiempo y vuestra visita a este blog.

La verdad es que empiezo esta aventura de crear un blog muy ilusionado y con muchas ganas, como es natural. Lo que espero es mantener estas ganas e ilusión el mayor tiempo posible.

Me gustaría ir escribiendo cosas relacionadas con los mercados financieros y con las finanzas en general. Espero que os pueda servir cualquier comentario o artículo que os deje en este blog. Lo único que pretendo es dejar por escrito mis pensamientos, reflexiones y valoraciones sobre temas relacionados con el mundo de las finanzas, mercados financieros y, por extensión, de la economía. Si estos comentarios en un momento dado ayudan a alguien, y aportan “algo”, muchísimo mejor.

De todas formas, al ser mi blog personal, también incluiré notas, fotos, comentarios y artículos sobre otros temas que en un momento dado encuentre interesantes o curiosos para leer o ver.

Lo principal es que, de alguna manera, nos entretengamos todos.

Quería también agradecer a Iván Martinez su ayuda en la creación de este blog y sus “sabios” consejos para manejarme en este mundillo de los “blogs” ya que, aunque la gente comenta que es muy sencillo, para mí, hoy por hoy, es un mundo nuevo.

Por último, quería dedicar este blog a mi familia, espacialmente a mis padres y a Cristina.

Un abrazo a todos,

Aquí os espero!

Gracias,

juan