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Consejos de Administración y Alta Dirección que ‘valén’ más de 1 millón € en el MAB

La retribución de los Consejos de Administración y la Alta Dirección de una compañía es un dato que entiendo que tiene su importancia y al que debemos prestar atención sobre todo si estamos analizando la posibilidad de invertir en ella. Conocer este dato en el caso de las empresas que cotizan en el MAB (segmento de Empresas de Expansión), o una referencia homogénea entre ellas, es relativamente sencillo ya que lo podremos encontrar en los informes de auditoría de las cuentas anuales publicadas o en las revisiones limitadas semestrales.

Siempre hago referencia a que podemos pensar que las comparaciones son odiosas o que todo depende. Así es, pero también es bueno hacer comparaciones entre compañías que poco tengan que ver para tener ciertas referencias siendo conscientes que no es muy recomendable sacar conclusiones absolutas ni muy contundentes al respecto.

Las retribuciones de los Consejos de Administración y de la Alta Dirección de las compañías habrá que analizarlas respecto a multitud de factores ya que el importe bruto destinado a ello puede no darnos mucha información. Esta retribución entiendo que hay que compararla con la evolución de la compañía, su tamaño (ingresos), sus previsiones, el perfil de los consejeros/directivos, la situación actual de la empresa, etc. También es cierto que estas retribuciones están de alguna manera autorizadas y validadas por las Junta Generales de Accionistas. Por otro lado, estas Juntas normalmente están controladas por los Consejos de Administración de las empresas que cotizan en el MAB (EE) por lo que un inversor minorista o pequeño accionista no tendrá ni la fuerza ni la potestad para poder cambiar dicha retribución si entiende que no es adecuada. De ahí que creo que cada inversor o accionista de una compañía debe saber la retribución del Consejo de Administración y de la Alta Dirección para conocer si está o no correlacionada con por ejemplo la evolución de sus resultados y sus cuentas. Es decir, cada uno de nosotros deberemos analizar y decidir si dicha retribución está o no está justificada y posteriormente decidir si queremos estar invertidos en una determinada empresa.

En este sentido, habrá multitud de opiniones y la gran mayoría serán válidas. Pasa algo parecido con las valoraciones. Para un inversor una empresa puede ‘valer’ un determinado importe y para otro inversor tener otra valoración dependiendo de quién la analice, qué riesgo se esté dispuesto a asumir y qué información se disponga en cada momento.

Ahora, entrando en las retribuciones de los Consejo de Administración y de la Alta Dirección de las empresas que cotizan en el MAB (segmento Empresas en Expansión), me llama poderosamente la atención que hay varias compañías en las que dicha retribución supera el millón de euros anual. Además, si comparamos la evolución de las empresas, ya sé que las comparaciones son odiosas pero toca comparar y luego decidir, las que mejor parece que evolucionan son las que tienen una menor retribución respecto a las que no van tan bien. Incluso en cuanto al tamaño, vemos empresas pequeñas en términos de facturación con retribuciones mucho más elevadas que otras cuyos ingresos son muy superiores e incluso los beneficios. Vuelvo a insistir, a riesgo de ser muy pesado, que cada empresa es un mundo y lo que me puede parecer alto a mí, a otro inversor no le podrá parecer así. Incluso me puede faltar información para justificar o no dicha retribución.

Entrando en los datos, observamos que de la empresa que más retribución destinó al Consejo de Administración y Alta Dirección en 2018, ADL Bionatur con casi 3 millones de euros (es cierto que hay una partida importante en concepto de indemnización por despido) no he encontrado el dato para estos seis meses de 2019. En 2018 destacaron también EURONA (tuvo una importante cifra de indemnización por despido), ELZINC, CÁTENON y FACEPHI con un millón de euros o más de retribución. Salvo en el caso de EURONA, en estos seis primeros meses de 2019 CÁTENON, ELZINC y FACEPHI son también las empresas que más remuneran a sus Consejo de Administración y Alta Dirección junto con PROEDUCA:

Retribuciones Consejos de Administración y Alta Dirección en el primer semestre de 2019:

  • PROEDUCA: 1.223.197 euros (cifra de negocio en 2018: 111 mill.€)
  • CÁTENON: 738.886 euros (cifra de negocio en 2018: 8,1 mill.€)
  • ELZINC: 546.778 euros (cifra de negocio en 2018: 72,7 mill.€)
  • FACEPHI: 525.000 euros (cifra de negocio en 2018: 4,5 mill.€)

Por lo tanto, tenemos que PROEDUCA seguro que superará el millón de euros de remuneración al Consejo de Administración y a la Alta Dirección de la compañía en 2019 al superar esta cifra ya en el primer semestre del año. Pero muy probablemente superará el millón de euros anual CÁTENON, ELZINC, FACEPHI y ADL Bionatur, aunque de ésta última no tenemos datos sobre el primer semestre del año.

En definitiva, los datos ahí están y cada uno de nosotros deberemos analizarlos según nuestro criterio, información que tengamos de la empresa, etc.

A continuación dejo las retribuciones a los Consejo de Administración y a la Alta Dirección de las Empresas en Expansión en el MAB que han publicado la revisión limitada por parte del auditor de las cuentas correspondientes al primer semestre de 2019:

Retribución CdA y Alta Dirección MAB (EE) – 1S19 (formato PDF)

P.D. Si alguien detecta algún error, agradezco que me lo comunique para corregirlo. La información se obtiene de los informes de auditoría de las cuentas realizados por los auditores de las compañías. Entiendo que se pueden obtener otras cifras y matizar algunas de ellas pero he querido obtener la información más homogénea posible de una fuente fiable como entiendo que es un informe de auditoría.

2 comentarios en “Consejos de Administración y Alta Dirección que ‘valén’ más de 1 millón € en el MAB

  1. Leire, en principio los consejeros cobran si lo decide el Consejo de Administración y lo aprueba la Junta General de Accionistas de cualquier empresa independientemente de que la compañía esté cotizando en un mercado alternativo bursátil como el MAB o cotice en una Bolsa oficial como el Mercado Continuo.

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