ZINKIA comunicó el pasado viernes 26 de octubre que solicitaba a la Junta General de Accionistas aprobar la exclusión de la compañía del Mercado Alternativo Bursátil (MAB).
La principal razón que dan es que lo solicitan por la falta de liquidez en el mercado. Yo entiendo que hay varias razones más.
Dado que el principal accionista de la compañía, Miguel Valladares, tiene más del 50% de las acciones de ZINKIA, lo normal es que salga aprobada la exclusión de la compañía del MAB. Los accionistas por tanto tendrán dos opciones a elegir: mantenerse en ZINKIA pero ya como una empresa no cotizada o votar en contra de la exclusión y en este caso, una vez aprobada la exclusión, vender sus acciones al principal accionista de la compañía, vía Oferta Pública de Adquisición (OPA), a un precio que se ha fijado en 0,57 euros por acción.
El precio fijado, sin entrar en un debate sobre los métodos de valoración elegidos, creo que es un precio muy bajo para lo que podrá valer la compañía en un futuro. Evidentemente, hablar de futuro es hablar de hipótesis que se podrán cumplir o no. Pero es la base de cualquier valoración de empresas. Básicamente, una empresa vale el flujo de caja libre que vaya a generar durante los próximos años. Y ZINKIA, ahora que se ha reestructurado, ahora que deja de lado grandes y graves problemas financieros, etc, creo que tiene por delante un futuro muy prometedor. Pagar 0,57 euros por acción a día de hoy, es una ‘ganga’ en mi opinión. Me puedo equivocar. Pero es que una valoración por debajo de 20 millones de euros para una compañía con un activo como POCOYÓ en el que un administrador concursal ya lo valoró por un importe muy superior, creo que es una valoración más que atractiva para el que compra. Por ese motivo compramos acciones desde UDEKTA Capital y manteníamos nuestra posición en la compañía. Además, es que ver al principal accionista pagando 0,57 euros entiendo que es ver a una persona que paga ese precio porque la acción piensa que vale mucho. Es cierto que hay que asumir el riesgo de mantenerse en la compañía y ver qué ocurre en el futuro.
Ahora toca decidir a los accionistas qué hacer ante la exclusión y la posible OPA que lanzará Miguel Valladares sobre los que no quieran la exclusión. Desde UDEKTA Capital todavía no hemos decidido qué hacer. Vender a 0,57 euros por acción es cerrar una inversión que pensamos que vale mucho más y que durante los próximos años es cuando toca ver unos muy buenos resultados. Seguir en una no cotizada en principio no es lo que queremos. Pero seguir en ZINKIA, a pesar de no estar cotizando en el MAB, es una opción interesante que pienso que cualquier accionista la debe estudiar.
Dejo un video en el que comento la intención de ZINKIA de excluir a la compañía del MAB: