Os dejo un análisis que he realizado sobre CLEVER, compañía que debutó en el MAB el pasado 22 de diciembre.
Descripción
CLEVER GLOBAL es una compañía de servicios tecnológicos y outsourcing especializada en procesos de control de contratistas y subcontratistas, empleados, maquinaria y vehículos.
Con sede en Sevilla y constituida en 2004, lleva 12 años trabajando para empresas de referencia internacional. Con oficinas en 11 países, CLEVER ha desarrollado proyectos en más de 35 de países con una cartera de clientes fidelizada.
Dentro de la compañía destacan tres tipo de servicios más un cuarto de apoyo:
- Gestión y Validación Documental: para controlar a Empresas, Contratistas y Subcontratistas, así como a trabajadores, maquinaria y vehículos, ya sean propios o externos. Comprueban que tanto la empresa como cada uno de los mencionados recursos cumplen con los requisitos legales, de prevención de riesgos, seguridad, capacitación y todos los que se establezcan previamente al desarrollo de la actividad. El propósito es apoyar a las empresas u organizaciones -cualquiera sea su tamaño o volumen de negocios- en el análisis, definición y ejecución de estrategias de externalización de sus procesos administrativos, financieros, contables y de administración de remuneraciones y cargas sociales.
- Control de Accesos: para verificar los accesos de forma automatizada con el fin de que trabajadores, vehículos y maquinaria cumplan con todos los requisitos laborales y de seguridad. Trabajamos tanto el on-line como off-line.
- Auditorías en Terreno: para llevar a cabo inspecciones presenciales en materia de Prevención de Riesgos Laborales y en relación a trabajadores, vehículos y maquinaria. El objetivo es detectar las no conformidades y la elaboración informes de valor añadido, completos y actualizados.
- Outsourcing & Consulting: para desarrollar soluciones propias y a la medida de nuestros clientes. La consultoría de software de la compañía ofrece asesoría de calidad gracias a un equipo formado por profesionales altamente cualificados con amplia experiencia en consultoría TIC.
La distribución de las ventas en 2015 según sus servicios es la siguiente:
Modelo de Negocio
Su modelo de negocio se basa en la gestión global de contratistas para grandes multinacionales de cualquier sector que lleven a cabo además grandes obras tanto en recintos cerrado como el lugares abiertos.
Lo que buscan es reducir los riesgos asociados a la subcontratación.
CLEVER está enfocada en el exterior al ofrecer servicios en 36 países.
Como ventajas competitivas CLEVER ofrece:
- Plataformas tecnológicas propias SaaS (Software as a Service) mediante desarrollo interno, a través de su “Software Factory”, lo que permite ofrecer a cada cliente una constante evolución de la herramienta acorde a sus necesidades más concretas. Entre ellas están SerCAE, Clever Access o Clever Audit.
- Utilizan tecnología puntera integrable en las plataformas de clientes y en los proveedores de estos.
- Permiten controlar en tiempo real la cadena de contratación y subcontratación.
- Capacidad de dar un servicio global.
- Complementan sus plataformas con conocimientos de normativa local.
- Apalancamiento operativo.
Clientes
Dentro de su cartera de clientes, encontramos grandes compañías con proyectos de infraestructuras importantes o que tienen una compleja organización con múltiples centros de trabajo y que además son intensivas en mano de obra, contratación y subcontratación, con alta rotación y que desarrollan su trabajo en sectores de alto riesgo laboral y de seguridad.
Entre estos clientes se encuentran entre otros a: Airbus, Acciona Infraestructuras, Enel, Abengoa, Indra, Grupo Agbar, Isolux Corsán, SunEdison, Endesa, …
Dentro del apartado de los clientes encuentro dos puntos algo negativos:
- Por un lado tenemos que en 2015 los 10 primeros clientes representaron el 80% de sus ventas.
- El otro punto negativo es que tres clientes importante para CLEVER como son Abengoa, SunEdison e Isolux Corsán están atravesando por serias dificultades financieras. De todas formas, el efecto de estos tres clientes en las ventas cada vez es menor. Además CLEVER está consiguiendo aumentar la facturación con otros clientes de especial relevancia internacional para compensar la negativa evolución que ha registrado con Abengoa, SunEdison e Isolux Corsan.
Lo importante es que la compañía está gestionando bien esta situación y parece que está consiguiendo más clientes y más diversificación.
Mercado y Sectores
CLEVER se encuentra dentro del sector de la gestión de Proveedores y Contratistas (Supply Chain Managment). Y los sectores en los que se mueve la compañía son el sector industrial, energía, infraestructura, minería y distribución.
La tendencia global del mercado es que las empresas aumenten la subcontratación de servicios. El creciente desarrollo normativo en diferentes regiones del planeta hace necesaria la contratación de expertos en normativas de distintos países. También se está produciendo de manera generalizada una mayor cultura de riesgos. La necesidad de reporting y toma de decisiones global es también otra de las tónicas generalizadas en grandes empresas o empresas medianas que buscan internacionalizar su negocio. Y por último, se hace cada vez más necesaria la visibilidad y la recepción de información constante y en tiempo real de la cadena de suministros.
Con esto de fondo, vemos que el mercado en el que sitúa CLEVER es un mercado en pleno crecimiento.
Competencia
No existen una gran cantidad de compañías que proporcionen una solución similar a la que ofrece CLEVER. Nos encontramos generalmente empresas especializadas en un segmento de mercado, fundamentalmente en el que se centra en la problemática del control laboral.
De todas formas, a nivel global podemos encontrar a Achilles y Avetta como competidores de CLEVER. A partir de aquí, en cada mercado la compañía tendrá otros competidores como por ejemplo:
- Arktec (Brasil)
- Pronexo (Chile)
- Intedya (Perú)
- Obralia (España)
Cifras relevantes sobre CLEVER GLOBAL (junio 2016)
- 590 contratistas
- 964 trabajadores
- 135 equipos (maquinaria)
Resultados
La compañía viene registrando una evolución de sus resultados positiva. Tanto la facturación como los beneficios crecen de manera relevante.
La clave es intentar conocer cómo van a evolucionar sus cuentas durante los próximos años. Como noticia positiva tenemos que han conseguido cerrar una ampliación de capital de 2,43 millones de euros a finales de este 2016 lo que les va a permitir crecer por dos vías: la orgánica y la inorgánica.
De hecho, este pasado 30 de diciembre la compañía ya anunció la compra del 100% Intelligent Software Components, S.A. (“ISOCO”). ISOCO es una empresa de servicios tecnológicos destinados a transformar la función de compras en un proceso estratégico para las organizaciones. Desde ISOCO ayudan a transformar la relación entre clientes y proveedores de cara a mejorar la competitividad. Con esta adquisición CLEVER reforzará su oferta orientada a la gestión global de proveedores y contratistas ofreciendo, además del control de contratistas y subcontratistas, los servicios de homologación y gestión de compras en todos los territorios en los que opera.
Por el lado negativo tenemos la probable caída en el negocio que les aportaban los tres clientes comentados que están atravesando dificultades financieras de especial relevancia. Este hecho probablemente hará que el 2016 sea un año de transición en materia de resultados sin poder observar los crecimientos que venía registrando CLEVER en los últimos. Lo importante es que parece que el efecto negativo de la caída de las ventas a tres clientes importantes para la compañía se está viendo compensada con el mayor negocio conseguido con otros clientes y con el crecimiento inorgánico, el cual le aportará un incremento de la facturación y de sus beneficios (vía sinergias) durante los próximos años.
Endeudamiento
Clever lleva reduciendo su nivel de endeudamiento varios años situándose éste a nivel bastante razonable a finales de 2.015 (1,5 veces el EBITDA).
MAB
CLEVER debutó en el MAB el pasado 22 de diciembre de 2016. Lo hizo además consiguiendo cerrar una ampliación de capital de 2,43 millones de euros durante el proceso de incorporación al mercado.
Algunos datos de referencia del debut de CLEVER en el MAB:
- Precio de colocación: 0,81 €
- Nº de acciones: 15.722.400
- Capitalización inicial: 12.735.144 €
- Valor nominal acción: 0,10 €
- Ampliación de capital: 2.430.000 €
- Código negociación: CLE
- Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
- Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
- Proveedor de liquidez: GVC Gaesco Beka
Gráfico de cotización
(Del 22/dic/2015 hasta el 12/ene/2016)
Valoración
(En revisión a la espera del avance y/o publicación de resultados de 2016)