Altia ha cerrado este martes 29 de marzo en máximos históricos en los 14,55 euros por acción lo que supone una capitalización de 100.077.592 euros. Es decir que por primera vez supera los 100 millones de euros de capitalización.
Altia debutó hace ya más de cinco años, el 1 de diciembre de 2010, a un precio de 2,72 euros con una capitalización de 18,7 millones de euros.
Antes de seguir, y para los escépticos o mal pensados, sé que se nos puede venir a la cabeza una empresa del MAB que crecía mucho, que mostraba siempre una evolución de su negocio espectacular, que su cotización llegó a niveles galácticos y que al final todo era mentira. Bueno, podemos por tanto dudar de todo y no fiarnos de nada. Creo que siempre hay que ir con cautela, sobre todo en los mercados financieros, pero también pienso que no tienen por qué ser falsas las cuentas de las empresas. Al revés, sobre todo en estos momentos pero también por norma general, las cuentas que se presentan son ciertas (salvando que en ocasiones si se toma un criterio contable u otro los números pueden variar). Además los resultados anuales se auditan, sé que muchos fraudes también venían con las cuentas auditadas pero si desconfiamos de todo y de todos, evidentemente mejor no hacer nada nunca. El caso es que creo que cada vez es más complicado engañar en este sentido. Otras cosas son las previsiones que tienen y dan la empresas que se podrán cumplir o no. Y otra cosa distinta es que por desgracia fraudes y estafas nos hemos encontrado y nos encontraremos en todo tipo de mercados. Lo justo es también decir que lo que predominan no son los engaños o la presentación de cuentas falsas. Por no dar muchas más vueltas a este tema y partiendo de la base que tomo como ciertas las cuentas que presenta Altia, como es normal y lógico, sigo con un pequeño análisis del avance presentado.
Descripción de la compañía: Altia, con origen en 1994, es una compañía que ofrece servicios de consultoría informática y soluciones TIC, para diversos sectores de actividad (industrial, financiero, servicios, telecomunicaciones o administraciones públicas).
Aunque lo que tenemos es un avance y muy pocas cifras, tenemos lo suficiente para hacernos una idea de cómo va la compañía.
Las tres principales cifras de 2015 presentadas son:
- Importe Neto Cifra de Negocios: 65,29 mill.€ (+21% vs 2014)
- EBITDA: 11,14 mill.€ (+55%)
- Bº Neto: 7,27 mill.€ (61%).
A partir de aquí el contenido está restringido. Lo podrán leer los que tengan la SAP16.
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Sólo con estas cifras podemos sacar unos ratios para intentar orientarnos acerca de cómo está cotizando la compañía.
Tomando el precio de cierre de este martes 29 de marzo (14,55€), tenemos una capitalización de 100 millones de euros. El Valor Empresa lo voy a fijar también en 100 millones de euros aunque entiendo que va a ser menor ya que la compañía tiene deuda financiera neta negativa al tener más caja que deuda (Valor Empresa = Capitalización + Deuda Financiera Neta). Prefiero ser algo más conservador en este sentido para tomar un ratio VE / EBITDA.
De esta manera vemos que:
- Capitalización / Ventas 2015: 1,5x (es decir que Altia capitaliza a 1,5 veces sus ventas de 2015).
- VE / EBITDA 2015: 9x (Valor Empresa es 9 veces el EBITDA de 2015).
- PER 2015: 13,8x (Capitaliza 13,8 veces los beneficios de 2015).
A mi entender son unos ratios bastante atractivos si nos damos cuenta del crecimiento que viene registrando la compañía en los beneficios de los últimos años. Además es que son ratios de 2015 cuando en bolsa y sobre todo en este tipo de compañías de alto crecimiento se miran los ratios del año en curso y de uno o dos años hacia delante.
Teniendo en cuenta que es una empresa que está en beneficios, con una tasa elevada de crecimiento registrado ya en los últimos años y un crecimiento esperado también importante para 2016 y 2017, teniendo en cuenta por ejemplo un ratio PER sobre los beneficios del año pasado de 13,8x y que es una empresa con flujos de caja libre positivos, creo que estamos ante una empresa que lo está haciendo muy bien, que tiene por delante un futuro y unos años prometedores y que además cotiza en el MAB a unos precios atractivos a pesar de la fuerte subida experimentada y a pesar de estar en máximos históricos.
Termino como siempre, advirtiendo que debemos ir siempre con mucha cautela. Tenemos que saber que las pymes pueden cambiar mucho de un año para otro. Debemos conocer los riesgos que asumimos a la hora de invertir en bolsa y en estas compañías de elevado crecimiento. En definitiva, tenemos que conocer muy bien la compañía en la que invertimos y saber que nadie puede asegurar nada en bolsa. Si algo hay que tener en cuenta y más en empresas del MAB es que de base es un mercado con poca liquidez, que en ocasiones la volatilidad es muy elevada y que cuando las cosas se ponen feas, las pérdidas pueden ser muy abultadas incluso que podemos llegar a perder todo lo invertido. A partir de estas bases, si uno quiere asumir el riesgo de invertir en estas empresas, que lo haga con la cantidad de dinero que no le quite ni el sueño ni le suponga una pérdida que no pueda asumir económicamente.
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