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LinkedIn, comentando su glorioso debut en Bolsa y su valoración

Dejo el post que hice para gurusblog.

Linkedin, la plataforma de contactos profesionales, se estrena con una espectacular subida del 109,44% cerrando su primera sesión en los 94,25 dólares desde los 45 dólares del precio de la OPV. El primer precio marcado fue de 83 dólares llegando a cotizar a un máximo intradiario de 122,70 dólares.

Linkedin es una plataforma online donde cada usuario deja su currículo y/o biografía. También permite conectar a gente según sus perfiles profesionales. En definitiva, Linkedin ayuda a sus usuarios a estar en contacto y conocer a otros profesionales de cualquier país.

La OPV de Linkedin es ya una de las mayores OPV de una compañía estadounidense de internet en Wall Street desde el estreno del gigante tecnológico Google en 2004, que recaudó 1.670 millones de dólares.

Linkedin ha sido por tanto la primera “gran” red social estadounidense en llegar a Wall Street. Su debut en el parqué ha venido precedido con una recaudación de unos 352,8 millones de dólares.

En su Oferta Pública de Venta de acciones (OPV), la compañía sacó al mercado 7,84 millones de títulos “comunes” (un 8% del total · 97,1 millones de acciones), de los cuales cerca de 4,82 millones procedieron de una ampliación de capital de la empresa (OPS) y otros cerca de 3,01 millones fueron vendidos por parte de sus accionistas.

El 9 de mayo la LinkedIn presentó ante la SEC (la CNMV de Estados Unidos) los documentos para proceder a su salida a bolsaen los que calcularon su precio de salida entre 32 y 35 dólares, pero menos de diez días después actualizó esos documentos para elevarla el 30 %, entre 42 y 45 dólares. Finalmente el precio de salida de la OPV fue de 45 dólares.

Estimación resultados anuales LinkedIn (seekingalpha):

 

Proyecciones trimestrales de ingresos y gastos de Linkedin a marzo de 2011:


Proyecciones vistas en Investors Conundrum

Las acciones ofrecidas al mercado casi no tienen derecho a voto, lo que en principio restaba cierto atractivo a la oferta aunque en esto de la Bolsa, los derechos de voto a mi entender “valen” poco.

Las acciones de Linkedin de la oferta fueron de la “clase A”. Solo los fundadores y principales ejecutivos disfrutan de las acciones de la “clase B”, con el 99,1% de los derechos de voto de la compañía.

Valoración Linkedin:

Con el precio fijado en los 45 dólares por acción:

  • La capitalización “pre” salida a Bolsa de Linkedin fue de 4.369,5 millones de dólares.
  • Esta capitalización supone más de 18 veces sus ventas de 2010 (243,1 millones de euros) y 12 veces las previstas para este año (ventas que según los datos de Seeking estiman que suban un 50% en 2011).
  • El PER de 2010 quedó en 284 veces (Bº Neto 15,4 millones de dólares). En 2011 no se espera que gane dinero, por lo que el PER sería negativo.

Una  vez finalizada la primera sesión de Bolsa de la compañía y con el precio de cierre de 94,25 dólares:

  • Los inversores han dejado la capitalización de Linkedin en 9.151 millones de dólares.
  • La capitalización supone más de 37,6 veces las ventas de 201025 veces las esperadas para 2011.
  • El PER de 2010 queda fijado en 594 veces.

Opinión sobre la valoración de LinkedIn:

Sin duda que estas cifras son espectaculares y deberían hacernos reflexionar. El tiempo dirá si estamos ante unos precios de burbuja o no, pero a bote pronto, creo que estas cifras y estos ratios no ayudan a mantener cierta prudencia y realismo en la mente de los inversores.

Cada uno es dueño de sus decisiones y sobre todo de su dinero. Si queremos invertir en este tipo de compañías a estos precios tenemos todo el derecho del mundo, pero luego llevarnos un disgusto porque han caído mucho el precio de las acciones creo que no estaría justificado. Las probabilidades para que en poco tiempo caigan de manera importante estas acciones pienso que es muy elevada, mucho más de lo normal. Pero también sé que no tiene por qué ocurrir.

Lo que no me gusta es si se ha provocado esta subida por ciertos “miembros” del mercado ya que un éxito en esta salida es muy beneficioso (a corto plazo) para muchas partes integrantes de los mercados financieros. Bancos de inversiones, futuras grandes redes sociales que salgan al mercado, las propias Bolsas, etc, salen beneficiadas de este éxito. Ponen un precedente muy bueno para los que vengan detrás de Linkedin y quieren salir a Bolsa. Cuanto más valga Linkedin, más fácil será subir las valoraciones de otras compañías. Cuánto más valgan esas futuras empresas que salgan a Bolsa, más cobrarán los colocadores y más comisiones se podrán repartir asesores, comerciales, ejecutivos, etc.

No sé, pero no me gusta este éxito de Linkedin en su estreno en Bolsa. No porque no se lo merezca o porque tenga envidia de algo. No me gusta porque creo que nos pone de nuevo ante un espejismo de éxito o burbuja en los mercados, las cuáles cuándo explotan ya sabemos las consecuencias que provocan.

Un comentario en “LinkedIn, comentando su glorioso debut en Bolsa y su valoración

  1. HOLA Juanst la verdad es que hay una burbuja creciente relacionado con todo lo que sea redes sociales que da miedo.
    hablando del MAB que te parece la salida de LUMAR,parece una compañia interesante y un sector más seguro que otras que han salido,habra que ver a que precio la sacan,bueno s2

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