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Resultados BBVA 3T 2008

Ayer le tocó el turno a BBVA. El banco presentó sus resultados correspondientes a los 9 primeros meses de 2008. Al igual que comenté con los resultados del Santander, creo que estos resultados también invitan al optimismo en esta compañía.

De los resultados destaco:

  • A pesar de que el beneficio neto (4.321 mill. de €) se reduce un 5,4% hasta septiembre, sin los extraordinarios sube un 9,1%. En este tercer trimestre, el cual parece que es uno de los peores que se recuerdan en el sector, el banco ganó 1.392 mill. de €.
  • La tasa de morosidad es “aceptable”, aunque casi se duplica, pasando del 0,88% en septiembre de 2007 a un 1,55%. No preven que el banco cierre el 2008 con una tasa superior al 2%.
  • Por último y lo más importante es que mantienen el dividendo. Al igual que el Santander, el BBVA muestra una “fortaleza” muy importante mantiendo la política de dividendos. Recordemos, que uno de los problemas que tiene el sistema, es el de la falta de liquidez. Por tanto, no recortar el dividendo, el cual supone una importante cantidad de efectivo con el que debe hacer frente el banco, creo que es muy positivo para el valor.

La verdad, es que los dividendos del BBVA como los del Santander, pienso que son un “lujo” que debemos tener muy en cuenta. Con dividendos que superan el 8% fácilmente a los precios a los que cotizan ambos bancos, y con la situación financiera que tienen, creo que la inversión en dichos valores es atractiva. No se si podrán mantener el dividendo, pero por ahora es muy importante que sigan con ellos.

“Olvidándonos” en cierta manera de la cotización de las acciones, las cuales insisto en que creo que están infravaloradas pero que entiendo que pueden estar meses incluso años así, invertir en un banco que te da un dividendo como el de BBVA y que si situación financiera es “relativamente” buena, sobre todo viendo el entorno en el que nos encontramos, creo que no nos debe quitar mucho el sueño. También es cierto que a corto plazo no se si invertiría, pero sÍ que la veo como una inversión atractiva a largo plazo.

Dejo algunas de las grandes cifras de estos resultados:

  • BDI: 4.321 millones de euros (-5,4%, sin extraordinarios +9,1%)
  • Margen de intermediación: 8.818 millones de € (+25,5%)
  • Morosidad: 1,55% (casi se duplica)

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