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Los gimnasios Supera emiten deuda en el MARF al 6%

supera centro deportivo

Otra de las fórmulas de financiación alternativas a la bancaria que empiezan a tomar cierta importancia para la mediana empresa es la emisión de bonos o pagarés en el MARF.

Por ejemplo, hace unos días, Sidecu, la empresa concesionaria de centros deportivos municipales, ha debutado en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) con bonos al 6%. La compañía ha colocado 55 millones de euros en bonos senior garantizados con vencimiento en 2020.

La empresa que opera bajo la marca Supera, gestionó 25 centros deportivos hasta finales de 2014. Este 2015 ya ha abierto otro y está previsto que en los próximos meses inaugure dos más hasta alcanzar los 28 centros, 26 de ellos en régimen de concesión, uno bajo la fórmula del alquiler y el que queda en régimen de derecho de usufructo.

En cuanto a los resultados de 2014 y sus cuentas:

  • La facturación fue de 35,6 millones € (+9,5% vs 2013).
  • El beneficio de explotación fue de 6,6 millones € (-7,7% vs 2013)
  • El beneficio neto ascendió a 2,23 millones € (-24,5% que en 2013).
  • Fondos propios de 21,7 millones €.   
  • Pasivo (entre corriente y no corriente) de 92,2 millones.
  • Activo total: 113,9 millones €.

Todas las empresas que busquen financiación en el MARF deben de tener una calificación de una entidad independiente. Pero también la propia emisión debe tener su calificación. Con esto de fondo, nos podemos encontrar que una empresa tiene una determinada calificación pero que por cualquier motivo y naturaleza de la emisión que propone al mercado, dicha emisión tenga una calificación inferior a la que tiene la propia sociedad. Pero también nos podemos encontrar la situación inversa como es lo ocurrido en este caso. La agencia Axesor asigna a la emisión de Sidecu una calificación crediticia de BB en base a la estructura de garantías, obligaciones y rango crediticio de la emisión, dos escalones por encima del rating que asigna al propio emisor, de B+. En todo caso, ambas calificaciones se sitúan en grado de bono basura.

En definitiva, nos encontramos con una empresa que ha encontrado en el MARF una vía de financiación alternativa a la bancaria, consiguiendo 55 millones de euros emitiendo unos bonos al 6% (vencimiento 2020) y siendo una sociedad que factura unos 35 millones de euros con un beneficio neto de 2,23 millones.

Dejo a continuación el folleto de la emisión:

Folleto emisión Sidecu: bonos senior, 55 mil. €, 6%, vto. 2020 (marzo 2015)