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Resumen Semana 33 en los mercados financieros (del 09 al 13 de agosto)

Lunes

  • Volúmenes de negociación bajísimos en los mercados financieros.

Martes

  • La Fed mantuvo sus tipos de referencia en el rango 0% – 0,25%. También anuncio la vuelta de medidas cuantitativas ante las perspectivas de una recuperación económica más lenta de lo esperado y para relajar la política monetaria. La Fed pondrá en marcha una política de reinversión de los activos que venzan (deuda de las agencias y MBS) en deuda pública (bonos desde 2 a 10 años, aunque también podría incluir TIPS). Se espera que el nuevo plan de quantitaive easing sea de 2.300 millones de dólares aprox.

Miércoles

  • Los mercados de renta variable han reaccionado negativamente, con caídas en torno al 3%, ante el temor de que la recuperación económica global pudiera ser más débil de lo esperado.

Jueves

  • Un nuevo dato sobre el mercado laboral en EEUU parece apoyar la tesis de que la recuperación económica será algo más débil de lo estimado. El paro semanal repuntó hasta las 484 mil peticiones frente a las 465 mil esperadas.

Viernes

  • Se cierra una semana negativa para las principales Bolsas. El Ibex cae en la semana un 3,5% y cierra en los 10.275 puntos. El sector financiero vuelve a ser el más castigado.

Resumen Semana 32 en los mercados financieros (del 02 al 06 de agosto)

Lunes

  • El presidente de la Fed, Bernanke, habló con un tono algo más optimista que el que venía manteniendo en las últimas semanas. Destacó el positivo comportamiento del consumo privado y la inversión en bienes de equipo. Como factor que puede generar cierta inestabilidad, Bernanke señaló al sector inmobiliario. Por último, indicó como elemento determinante para la política monetaria, la situación del empleo.

Martes

  • Menor paro en España. El paro descendió en julio en 73.800 personas frente a las 83.000 de junio. Es el mayor descenso en este mes desde 1998. Por otro lado, la afiliación a la Seguridad Social aumentó en 62.500 trabajadores, frente a las 23.900 de junio. Estos mejores datos son reflejo del favorable efecto estacional de los meses de verano.

Miércoles

  • Sorpresas positivas en algunos datos macro estadounidenses mantienen las Bolsas.

Jueves

  • España vuelve a sorprender de manera positiva con su emisión. El Tesoro consigue el objetivo de emitir entre 2.500-3.500m a 3 años por el rango alto sin problemas gracias a la demanda de 6.625m, BTC 1.9. Además consiguió reducir la rentabilidad de 3.317% en Junio a 2.276%, es decir, una espectacular caída de -104pb.
  • El BCE mantiene los tipos en el 1% y Trichet no aporta grandes novedades en su comparecencia.
  • El Banco Central de Inglaterra también mantuvo el tipo de interés en el 0,5%.

Viernes

  • Decepción en los datos de empleo en Estados Unidos. El sector privado creó 71.000 puestos de trabajo durante julio (menos de lo esperado). La tasa de paro se mantuvo invariable en el mes, situándose en el 9.5%.
  • Retrocesos en las Bolsas europeas (el Ibex cae un 1,74% y termina la semana en el 10.651,10).

Resumen Semana 31 en los mercados financieros (del 26 al 30 de julio)

Lunes

  • Después del Stress llegó la calma…
  • Tras la publicación de los Stress Test, la mejora del diferencial español vs alemán continúa.

Martes

  • Éxito en la subasta de letras en España. El Tesoro español colocó 3.400 millones de euros en las subastas de letras a 3 y 6 meses. El objetivo a colocar estaba entre 2.500 y 3.500 millones de euros. El tipo de interés al que se colocaron las letras fue de 0,672% y el 1,144%, frente al 0,913% y el 1,1577% de la subasta anterior, respectivamente.
  • El éxito de la subasta de letras en España ayudó también a mejorar el riesgo país, lo que ha llevado a registrar España una nueva reducción del diferencial de los bonos Gobierno a 10 años frente a los bonos alemanes. Este diferencial se sitúa por debajo de los 140 p.b., nivel no registrado desde el 21 de mayo.

Miércoles

  • Menor optimismo en el libro Beige de la Fed. El informe muestra una economía en expansión pero a menor del que venía reflejando en meses anteriores. De todas formas es importantes que sigue reflejando una positiva situación para el consumo privado, y un mercado laboral mejorando moderadamente. En cuanto al sector inmobiliario, el informe indica que la situación se ha frenado de nuevo (residencial) tras el final del crédito fiscal. Por último, el libro Beige apuntó una estabilidad de precios.

Jueves

  • Descenso del paro semanal en Estados Unidos. El paro semanal se redujo hasta las 457 mil peticiones, frente a las 468 mil anteriores y las 460 mil esperadas.
  • Sorpresa en el dato de confianza en Europa. El índice de clima económico mejoró en el mes de julio hasta 101,3 frente al 99,0 del mes de junio, y al 99,1 esperado.
  • Mejora el mercado laboral alemán. La tasa de paro cayó una décima hasta el 7,6%.

Viernes

  • La economía estadounidense registró en el segundo trimestre una tasa trimestral anualizada del 2,4% (algo menos de lo esperado) frente al 3,7% del trimestre anterior (revisada al alza).
  • Pasados unos días de la publicación del Stress Test, parece que el ánimo de los inversores mejora reflejándose sobre todo en los avances que se están registrando la mayoría de las entidades financieras importantes en Europa.

Resumen Semana 30 en los mercados financieros (del 19 al 23 de julio)

Semana marcada por la publicación de los Stress Test.

Lunes

  • Mercados en Japón cerrados por fiesta nacional.
  • La agencia de calificación internacional Moody´s rebajó el rating de la deuda pública irlandesa en un grado hasta Aa2. El deterioro de las finanzas públicas y las débiles perspectivas económicas fueron las razones que se dieron para esta decisión. El spread a 10 años frente a Alemania repuntó ligeramente hasta los 283,9 p.b. frente a la media de los seis últimos meses de 192,9 p.b.

Martes

  • Buen resultado de las subastas de Letras del Tesoro en España con la consiguiente reducción de la prima de riesgo soberano. Hubo mucha demanda, con ratios de cobertura del 1.95x en el 12 meses y 2.44x en el 18 meses, con lo que por primera vez en cuatro meses el Tesoro redujo la rentabilidad de ambas al 2.25% (antes 2.45%) y 2.40% (antes 2.9%) respectivamente. El diferencial del bono a 10 años se sitúa en 166 pbs (4.32% vs. 2.65%).
  • Apple publicó unos excelentes resultados: el éxito del iPhone y iPad disparan un 77% su beneficio, hasta $3.250 millones. Su cifra de ingresos se elevó un 61%, hasta los 15.700 millones.

Miércoles

  • El Presidente de la Fed, Ben Bernanke, en su comparecencia ante el Congreso estadounidense, incidió en que nos encontramos en un momento de inusual incertidumbre sobre las expectativas económicas y que la Fed está preparada para actuar en apoyo de la recuperación si fuera necesario. Estas palabras no fueron muy bien recibidas por el mercado.

Jueves

  • Las bolsas en Europa subían por tercera sesión consecutiva y lo hacían entre un 2.5% y 3% liderados por el sector bancario e ignorando los comentarios poco optimistas del presidente de la Fed.
  • Los buenos resultados empresariales animan a los inversores.

Viernes

  • Se publica el Stress Test ó el Examen al Sistema Financiero Europeo.
  • Todos los bancos españoles aprueban los mínimos exigidos para hacer frente a una situación de crisis extrema de la economía, al superar el ratio de solvencia del 6%. Santander y BBVA han pasado con nota el examen.
  • Cinco grupos de cajas españolas suspenden las pruebas de stress. En el resto de la Unión Europea, sólo se han producido dos suspensos: el del alemán Hypo Real State Bank y el del griego Atebank.
  • El mercado no ha reaccionado de manera brusca (ni para bien ni para mal) a los resultados de Stress Test. Los inversores parece que dan por buenos estos resultados.

Dejo el informe publicado por el Banco de España sobre el Stress Test de las entidades financieras españolas:

Stress Test España

Resumen Semana 29 en los mercados financieros (del 12 al 16 de julio)

Tras una semanita de vacaciones vuelvo al redil. Después de toda la mañana leyendo mails e intentando enterarme de lo que ocurrió la semana pasada (he estado muy desconectado en este tiempo), dejo un resumen de lo que ha ocurrido y que me ha parecido más interesante de los mercados financieros, empezando como no podía ser de otra manera haciendo mención a la selección española de fútbol y al título de CAMPEONES del MUNDO que consiguieron el domingo (11 de julio). Enhorabuena a los CAMPEONES y a ESPAÑA!!!

:-)

Lunes

  • España empieza la semana como CAMPEONA DEL MUNDO de fútbol!!!
  • Comenzó en EEUU la temporada de publicación de resultados del 2T10, como siempre con el fabricante de aluminio ALCOA, que sorprendía de forma muy positiva logrando un beneficio de 136 millones $ frente a las pérdidas de 454 millones registradas en el mismo período del año pasado. Aumentaba sus ingresos un 22% hasta los $ 5.200 millones vs. los $ 4.970 previstos.

Martes

  • Rebaja de calificación en dos escalones (hasta A1) de la deuda soberana de Portugal por parte de Moody’s. No tuvo apenas impacto en el mercado dado que ya cotizaba a estos niveles donde están situados los ratings de las otras dos agencias.
  • La agencia de calificación de riesgos Fitch rebajó la calificación de la deuda a largo plazo del Banco Popular hasta dejarla en A, dos peldaños más abajo que la AA- que tenía hasta ahora. “En este entorno, Popular seguirá en riesgo por su significativa concentración en los sectores inmobiliario y de la construcción”, comentó Fitch.
  • En España, la inflación cae en tres décimas en junio, hasta el 1,5% interanual.
  • Grecia logra colocar con éxito bonos a 6 meses en su primera emisión desde su rescate. Los datos de la subasta son:
    • Vende 1.625 mill. € (objetivo 1.250 mill.) con una rentabilidad de 4,65%. El bid to cover ha sido de 3.64 veces.
    • En la última subasta de papel a corto plazo en abril la rentabilidad fue 4,55 % y el btc fue de 7,67 veces.
  • Intel batió las expectativas logrando en el segundo trimestre los mejores resultados de su historia ($ 5.329 millones), de modo que acumula en la primera mitad del año un beneficio 23 veces superior al del mismo periodo de 2009. Además, su facturación pasó de $ 15.169 a 21.064 millones, lo que supone un incremento del 38,8%.

Miércoles

  • La Fed publicó las actas de su última reunión de junio donde se indica que el ritmo de la recuperación económica será probablemente más lento de lo inicialmente previsto.
  • S&P confirmaba las calificaciones de Santander y BBVA indicando que están demostrando resistencia a la ralentización económica global.
  • El BCE informó que el acceso de las entidades españolas a la financiación del mismo alcanzó en junio su nivel máximo histórico: 126.300 millones €, lo que supone un incremento del 78.6% respecto al mismo mes del año pasado. Esta cifra supone que las entidades financieras españolas han acaparado el 25% del total de la liquidez inyectada por el BCE a lo largo del mes de junio.
  • Por el contrario, el importe que el BCE concede al Eurosistema sumó en abril su sexta caída mensual consecutiva.

Jueves

  • EEUU aprobó definitivamente la mayor Reforma Financiera desde los años treinta. El proyecto de ley establece una mayor supervisión del gobierno sobre las entidades, con poder para auditar sus cuentas y liquidarlas en caso de quiebra. Supone una mayor exigencia de capital para los bancos; un mayor control a las entidades de calificación de riesgo. Regula las transacciones de los mercados de derivados; limita los salarios de los banqueros y, establece la creación de una Oficina de Protección del Consumidor.
  • Elevada demanda en la subasta del Tesoro español de obligaciones a 15 años (tipo de interés marginal del 5,145%), con un bid to cover de 2.56x. El diferencial del bono a 10 años sobre el alemán bajaba de los 200 pbs.
  • Destacar el movimiento del euro, en especial frente al dólar, cuyo cruce ha superado los 1,29.

Viernes

  • Los temores sobre Europa se disipan tras las últimas colocaciones de deuda, según The New York Times.
  • Continúa la gradual retirada del exceso de liquidez del sistema en Europa, con dos efectos:
    • una tendencia ascendente en los tipos de interés del interbancarios
    • una mayor dependencia de los países periféricos a la financiación del BCE.

Resumen Semana 28 en los mercados financieros (del 05 al 09 de julio)

Hoy viernes empiezo unas mini-vacaciones de una semana. No es gran cosa pero lo suficiente para descansar, desconectar y disfrutar de unos días de playa.

Dejo, como suelo hacer todas las semanas, un resumen (en titulares) de lo más destacado para mí en los mercados financieros.

Lunes

  • Tranquilidad en los mercados.
  • Los mercados en EEUU estuvieron cerrados por la festividad del 4 de julio, Día de la Independencia.

Martes

  • Notable demanda en la subasta sindicada a 10 años del Tesoro español.

Miércoles

  • Subidas importantes en todas las principales Bolsas debido a que parece que los Stress Test sobre la banca en Europa podrían salir algo más positivos de lo previsto.
  • De todas formas, el diferencial de la deuda española y la alemana a 10 años sigue sin reducirse, manteniéndose por encima de los 200 pb.

Jueves

  • Sin sorpresas: el BCE vuelve a mantener los tipos en mínimos históricos del 1%.

Viernes

  • Empiezan mis mini-vacaciones :-)

Resumen Semana 27 en mercados financieros (del 28 junio al 2 julio)

Lunes

  • Conclusiones del  G20:
    • Necesidad de recortar niveles de deuda soberana (aunque a distintos ritmos).
    • Reducir déficits públicos para apoyar una “saludable” recuperación económica. Se ha llegado a un compromiso final para que cada país reduzca su desequilibrio fiscal a la mitad en 2013.
    • En materia cambiaria se apoyó la reciente decisión de China de devaluar el Yuan aunque defendiendo también un modo progresivo. También desde EEUU buscan que se frene la fuerte depreciación de la divisa europea frente al dólar.
    • No se aplicará una tasa bancaria como política común (global). En este punto hubo discrepancias entre Brasil (opuesto a dicha tasa) y países como Alemania o Francia que la defendían. Sí que instó a los países a realizar reformas financieras y a pedir niveles de capital más altos para los bancos.

Martes

  • Fuertes caídas en los principales mercados bursátiles, con el Ibex como protagonista negativo al registrar una caída del 5,45%.
  • Incremento de los riesgos soberanos periféricos (ampliaciones de los diferenciales).
  • Incertidumbre en la Eurozona ante la finalización de la primera subasta del BCE (LTRO) a doce meses (finaliza el jueves), por un importe de 442 mill. de euros y que podría dejar al sistema corto de liquidez.

Miércoles

  • Moody’s anunció que pone en revisión el rating de España con Outlook negativo. La agencia de calificación justificó esta medida por el deterioro de las perspectivas de crecimiento de la economía española a corto y largo plazo que implicaría mayores dificultades para cumplir con el programa de reducción del déficit público unido a los mayores costes de financiación derivados de la situación de mercado (Moody’s era la única agencia de rating que mantenía para España la máxima calificación tras las rebajas de Standard & Poors y Fitch a lo largo del último año y medio).

Jueves

  • Moody’s tras poner el rating soberano de la deuda española en outlook negativo, decidía rebajar un escalón su calificación sobre cinco regiones: Madrid, Extremadura, Murcia, Castilla-La Mancha y Castilla-León.
  • El euro recupera posiciones hasta 1,25 dólares por euro tras los malos datos macro en EEUU y tras el resultado de las subastas del BCE el cual ha ayudado a disipar los miedos sobre el problema de liquidez del sistema financiero europeo una vez que vencían 442 mM euros, dado que todas las entidades han tenido peticiones sustancialmente inferiores a las previstas.

Viernes:

  • En España, cae el paro en junio, pero también la afiliación a la Seguridad Social.
  • Se cierra la semana con la sensación de que EEUU no está tan bien a nivel macro y de que en la eurozona el sistema financiero sigue excedido de liquidez aunque cada vez menos y con menores necesidades de financiación.

Resumen Semana 26 en mercados financieros (del 21 al 25 junio)

Lunes

  • El Banco Central de China sorprendió a los mercados financieros el sábado con su intención de adoptar una política más flexible respecto a su tipo de cambio permitiendo la apreciación gradual del yuan (renminbi) respecto al dólar.
  • Los diferenciales de riesgo país dentro de la zona del euro siguieron estrechándose, en especial en España, donde el 10 años bajó a 170 p.b. sobre la deuda alemana desde los más de 225 p.b. pocas sesiones atrás.

Martes

  • Plan de recorte del déficit público en el Reino Unido. El gobierno británico quiere recortar el déficit público desde el 11% registrado el pasado año hasta el 1,1% en el período 2015/2016. Las medidas se han centrado un 80.0% en la reducción del gasto público (30.000 millones de libras) y en un 20% en el aumento de impuestos. Destacan:
    • Subida del IVA del 17.5% hasta el 20.0% a partir de 2011.
    • Congelación salarios públicos durante dos años.
    • La imposición de un impuesto sobre los balances de las entidades financieras. En 2011 sería del 0,04% y en 2012 el 0,07%. La medida espera poder recaudar 2.000 millones de libras por año en los próximos dos años.
    • Se reducirá el impuesto de sociedades en 4 p.b. hasta el 24%.
  • En España el Congreso ha aprobado el decreto de la reforma laboral.

Miércoles

  • La Reserva Federal mantuvo su tipo de referencia en el rango 0% – 0.25% sin perspectivas de cambios en un período prolongado de tiempo.

Jueves

  • La presión sobre los bonos griegos alcanza niveles máximos, con el CDS a 5 años 975/1025 (+105 puntos) y, la rentabilidad del bono a 10 años en el 10.40%. Muchos inversores, particularmente los gestores de fondos se ven obligados a deshacer posiciones de cara al próximo 30 de junio, por calidad crediticia y por que son varios los índices soberanos en los que se está retirando este riesgo. Actualmente el mayor comprador de bonos soberanos griegos parece ser el BCE.
  • La difícil situación griega parece que no se contagió a los países periféricos.

Viernes

Resumen Semana 25 en mercados financieros (del 14 al 18 junio)

Lunes:

  • Francia se unió el fin de semana a la batería de medidas de consolidación fiscal y ha anunciado un plan de austeridad valorado en €100mm para reducir el déficit desde el 8% actual hasta el 3% en 2013. Aunque todavía quedan por conocerse los detalles, Francia pretende reducir el gasto público en  €45mm, aumentar los ingresos en €50mm y eliminar exenciones fiscales por €5mm.
  • La agencia de calificación Moody’s rebajó en cuatro escalones el rating de la deuda soberana griega desde A3 a Ba1, nivel de bono basura.
  • El Gobierno presenta el borrador del plan nacional de energías renovables para 2011-20 en el que confirma el objetivo del 22.7% de la generación de energía primaria con renovables en 2020, frente al 20% propuesto por Europa. Los objetivos parecen confirmar el compromiso del gobierno por el uso de las energías renovables.

Martes:

  • Ganancias de nuevo en las bolsas (varias sesiones positivas), subidas en las rentabilidades de la deuda pública y relativa fortaleza del euro  frente al dólar estadounidense, cotizando por encima de los 1,23$/€.

Miércoles:

  • España aprobó en el Consejo de Ministros la Reforma Laboral. El Decreto-Ley entra vigor de manera inminente y se someterá a votación del Congreso el próximo martes. El gobierno intentará realizar una negociación posterior de la reforma laboral y su tramitación como Proyecto de Ley. Las medidas más relevantes son:
    • Indemnización por despido improcedente de 33 días por año trabajado al posibilitar la inclusión de trabajadores temporales y hombres entre 31 y 44 años con menos de seis meses en paro. El resto ya estaba incluido. De esta manera sólo quedarían bajo contrato definido ordinario (con 45 días de despido los ya vigentes).
    • Empresas en “crisis”:
      • Despido económico procedente (con indemnización de 20 días) a las empresas con una “situación económica negativa”.
      • En empresas con problemas permite la reducción de la jornada laboral entre el 10% y el 70% durante un año. Pasado el plazo se tendrá derecho a prestación por desempleo.
    • Subvenciones al despido. El Fondo de Garantía Salarial asumirá parte de los despidos en todos los casos de los contratos que se firmen a partir de la entrada en vigor de la reforma (8 días por año trabajado).
    • Cerco a la temporalidad. La indemnización de los contratos por obra o servicio será progresiva, hasta llegar a los 12 días por año trabajado en 2015. Además, fija en tres años la duración máxima de este tipo de contratos, más otro año ampliable si se acuerda vía negociación colectiva.

Jueves

  • En el Consejo Europeo se alcanzó un acuerdo para imponer una tasa a la banca y a las transacciones financieras además de promover la idea a escala mundial para la cumbre del G20 de finales de junio.
  • El Banco Santander, seguido del BBVA, obtiene la mejor calificación en los stress tests del Comité Europeo de Supervisores Bancarios

Viernes

  • Destaca el cierre positivo del Ibex (+2,22%) con los inversores internacionales más relajados en cuanto al riesgo soberano español. Sobre todo fue el sector financiero el que tuvo un comportamiento más favorable tras los buenos resultados sobre los stress tests de las entidades financieras española (particularmente Santander y BBVA).

Resumen Semana 24 en mercados financieros (del 07 al 11 junio)

Lunes:

  • Nuevo foco de incertidumbre: Hungría. Las declaraciones del gobierno húngaro apuntaban al falseamiento de las cuentas por parte del Ejecutivo anterior, pusieron a los inversores en alerta. Hungría es un país que está bajo la supervisión del FMI y la UE desde que en noviembre de 2008 se aprobó la concesión de una línea de crédito valorada en €20mm. En este sentido, el comisario de la UE, Olli Rehn, ha calificado de “extremadamente exagerada” cualquier insinuación de que Hungría podría suspender el pago de su deuda pública.
  • De todas formas, el mercado se relajó un poco sobre Hungría. El nuevo gobierno anunció su compromiso de cumplir con el objetivo marcado de déficit fiscal del 3.8% del PIB por el anterior gabinete con los acreedores. Además reafirmó su intención de reducirlo por debajo del 3% en 2011.
  • Por otro lado, el primer ministro conservador británico, David Cameron, añadía incertidumbre a los mercados tras asegurar que el déficit público está en peor situación de lo que se estimaba.
  • Angela Merkel anunció un plan de recortes del gasto público con el que pretende ahorrar €80,000 mn hasta 2014. Con este anuncio, el gobierno alemán emprende el mayor paquete de ajuste fiscal de la historia de la República Federal. Las principales medidas del plan:
    • Reducción de 10,000 puestos de trabajo del sector público y bajada del sueldo de los funcionarios del 2.5%.
    • Recortes de las ayudas sociales: a la natalidad (ahorro de 500 mn/año), ala protección del desempleo (2000mn/año), supresión de las subvenciones al alquiler.
    • Recortes en el presupuesto de defensa.
    • Eliminación de subvenciones en la industria y en la agricultura.
    • Introducción de gravámenes a las entidades financieras, centrales nucleares, etc.
    • Cancelación de proyectos de reconstrucción (p.ej: Palacio de Berlín).
  • El importe del ajuste fiscal anunciado por Alemania resulta muy elevado teniendo en cuenta que la situación de partida de este país es mucho menos grave: un déficit público del 5% en 2009 y los recortes suponen un 3.3% del PIB, mientras que en España con un déficit del 11.2% los recortes recogidos en el último Decreto-Ley de ajuste fiscal de €15.000 millones suponen el 1.4% del PIB.

Martes:

  • En España se celebró la huelga del sector público, donde afloraron cifras muy dispares en relación al seguimiento. Según el Gobierno, la huelga sólo fue secundada por un 11% de media, mientras que según fuentes sindicales, el porcentaje fue del 75%.

Miércoles:

  • En Estados Unidos conocimos el Libro Beige que confirma que la recuperación económica del país continúa, si bien en algunos distritos dicho avance puede calificarse de modesto.
  • Bernanke en su discurso ante el Congreso señaló que esperaba que la crisis europea tenga un impacto pequeño sobre la economía estadounidense.

Jueves:

  • Fusión fría entre Caja Madrid y Bancaja: la entidad resultante superará a La Caixa.
  • El BCE mantuvo sin variación el tipo de referencia en el 1%. Adicionalmente, y debido a las tensiones que siguen existiendo en términos de liquidez, ha decidido celebrar las subastas a 3 meses de finales de julio, agosto y septiembre a tipo de interés fijo y con adjudicación plena.
  • Destaca la subasta de bonos a 3 años del Tesoro español. El Tesoro colocaba 3.900 millones de euros (su máximo objetivo) con una demanda de 8.000 millones de euros a un tipo marginal del 3.394%. Por tanto, el ratio de cobertura fue de 2,1 veces frente al 1,79 de la subasta de abril, lo cual es muy positivo. El diferencial de la deuda española a 10 años frente al Bund mejoró tras esta subasta, situándose en los 184 pbs, reduciéndose de manera importante desde los máximos históricos registrados en días anteriores por el entorno de los 210 pb.

Viernes:

  • Cierre positivo en la semana de los principales índices bursátiles.
  • Un mejor sentimiento sobre la evolución de las principales economías mundiales ha hecho que las últimas sesiones la fuerte aversión al riesgo que había por parte de los inversores se redujera. De todas formas, la volatilidad en los sentimientos del mercado es muy alta, pasando de la euforia al pánico en poco tiempo.