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Suscripción Research 2019

He abierto durante este mes de noviembre una suscripción especial para todo el que quiera recibir los análisis (research) publicados durante este 2018 pero también para recibir todos los que publique en el blog (Juanst.com) durante 2019.

Escribirme un email a juanst@juanst.com todo el que esté interesado en conocer el coste y las condiciones de la “Suscripción Research 2019”.

En el siguiente enlace (o pinchando la imagen) podrás ver los análisis (research) que he elaborado y que hay publicados en Juanst.comsiendo todos ellos de empresas que cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Algunos de estos análisis son de pago y otros son gratuitos.

Análisis de Empresas · Research

Hay análisis de las siguientes empresas: ALTIA, CÁTENON, CLEVER GLOBAL, EURONA, GIGAS HOSTING, HOME MEAL, LLEIDANET, MONDO TV IBEROAMÉRICA, NETEX LEARNING, ROBOT y ZINKIA.

LLEIDANET: Rumbo a EURONEXT (Research)

He actualizado el último análisis (research) sobre LLEIDANET tras presentar un avance sobre sus resultados del tercer trimestre y tras obtener la aprobación de la Junta General de Accionistas para incluir a la compañía en un nuevo mercado alternativo bursátil, el EURONEXT GROWTH (mercado similar al MAB).

En este análisis modifico la valoración previa fijando por tanto un nuevo precio de referencia para la acción.

El índice del Análisis es el siguiente:

  1. Rumbo a EURONEXT
  2. EURONEXT GROWTH
  3. Avance de Resultados 3T18
  4. Cuenta de Resultados 1S18
  5. Balance a 30 de junio de 2018
  6. Previsiones Resultados
  7. MAB
  8. Valoración

ANEXOS

  1.  Cuenta de Pérdidas y Ganancias 2017 vs 2016
  2. Balance 2017 vs 2016

A continuación dejo el Análisis (pinchar enlace o imagen).

LLEIDANET: Rumbo a EURONEXT (Research)

Nota: 

UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a LLEIDANET.

Nota 2:

Si quieres recibir los análisis de todas las empresas publicados durante este 2018 y los que publique durante 2019, escríbeme un email a juanst@juanst.com para comentarte las condiciones especiales que he puesto para este mes de noviembre.

NETEX – Análisis · Research (31/nov/2018)

Análisis de NETEX tras la publicación de los Resultados Anuales de 2017 (auditados) y los del primer semestre de 2018 junto con la revisión limitada del auditor.

El índice del Análisis es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Consejo de Administración
  4. Modelo de negocio
  5. Líneas de actividad
    • Línea corporativa
    • Línea educativa
  6. Esquema societario
  7. Sector
  8. Competencia
  9. Trabajadores
  10. MAB
  11. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 2017
  12. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 1S2018
  13. Balance a 30/06/2018 y 31/12/2017
  14. Valoración

NETEX es una compañía en la que invirtió UDEKTA Capital, sociedad de la que soy socio y consejero, durante el proceso de incorporación al MAB. Después de la presentación de resultados anuales de 2017 y tras todo lo comentado en este análisis, decidimos desinvertir.

NETEX – Necesita mejorar (Análisis Rdos. 2017 y 1S2018)

A ZINKIA le queda muy poco

ZINKIA ha presentado sus resultados correspondientes al primer semestre de 2018 junto con la revisión limitada del auditor. En este semestre vemos que continúa con la dinámica de buscar primero la rentabilidad de su negocio y luego crecer. Es decir, el control de gastos y la nueva política financiera instaurada en la compañía sólo deja margen para que cualquier movimiento que se haga desde la compañía tenga como objetivo la rentabilidad.

Esta situación se traduce en unos menores ingresos durante los seis primeros meses del año (-15,6%) pero con un aumento del 54,8% del EBITDA. Si además ajustamos el EBITDA quitando como ingresos los ‘Trabajos de la empresa para su inmovilizado’, en este primer semestre del año el EBITDA* ajustado es positivo (+67.486 euros vs -357.788 euros en el 1S17). Las pérdidas a nivel de EBIT se reducen en más de la mitad. Y el resultado neto reduce en un 11,9% los números rojos.

Por lo tanto, creo que a ZINKIA le queda muy poco para comenzar a crecer tanto en ingresos como en beneficios de manera importante. Creo que 2019 será el año del despegue de los resultados y espero que lo podamos disfrutar los accionistas de la compañía.

A continuación, pinchando en el enlace o en la imagen, dejo la actualización (de pago) del Análisis de ZINKIA con los resultados del primer semestre del año:

ZINKIA – Análisis Resultados Primer Semestre 2018

Nota:

ZINKIA es una de las empresas en las que está invertida la cartera de inversión de UDEKTA Capital S.A.

NETEX incrementa sus ventas pero no reduce los números rojos en el primer semestre (1S18)

NETEX Learning ha presentado sus resultados correspondientes al primer semestre de 2018 junto con la revisión limitada del auditor.

A simple vista y sin hacer un análisis exhaustivo de estos resultados, podemos ver que el importe neto de la cifra de negocio sube un 26,3% hasta los 2,75 millones de euros pero que no consigue reducir las pérdidas obtenidas en el mismo periodo de 2017. El EBITDA incrementa sus números rojos en un 56,2% hasta situarse en -0,56 mill.€ y el EBIT incrementa sus pérdidas un 12,5% terminando el semestre en -1,40 mill.€. Por su parte el resultado neto termina con unas pérdidas de 1,47 millones de euros (+9,2%).

Por lo tanto, parece que aunque la compañía crece y factura más, le cuesta ahora mismo ser rentable. Es normal que las compañías en sus procesos de expansión les cueste entrar en rentabilidad positiva o mejorar la que tienen ya que los gastos iniciales son superiores a los ingresos que generan. Lo importante es que pronto los gastos se estabilicen y los incrementos de las ventas generen cada vez más beneficios y más rentabilidad.

Como comento, para sacar alguna conclusión sobre NETEX o sobre cualquier compañía hay que mirar detenidamente los resultados, el balance, la auditoría, etc. Un primer vistazo de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias dice poco y en ocasiones te puede llevar a ‘engaños’ o te puede llevar a sacar conclusiones erróneas sobre la situación de una compañía.

De todas formas, y a pesar de que los resultados no parecen muy atractivos, NETEX es una compañía que sigo de cerca. Esto no quita para que piense que necesita mejorar la evolución de sus resultados rápidamente y creo que sería interesante también que redujera su deuda financiera en la medida de sus posibilidades. Por otro lado, hay que ver cómo termina 2018 porque los fondos propios ahora mismo, a 30 de junio, se sitúan al mismo nivel que el capital social.

ROBOT presenta sus resultados semestrales (1S18)

ROBOT ha presentado sus resultados correspondientes al primer semestre del año (1S18).

ROBOT es una compañía con 35 años de vida que diseña, fabrica, instala y mantiene sistemas para el control de edificios. El objetivo de los sistemas de ROBOT es optimizar el control de las instalaciones en edificios e industrias y facilitar la gestión de sus consumos. Comenzó a cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) el 27 de febrero de 2018 a un precio de referencia de 4,15 euros por acción.

En cuanto a los resultados, los ingresos se mantienen casi inalterables respecto a los conseguido en el primer semestre de 2017. En cambio, el EBITDA, EBIT y Beneficio Neto caen debido entre otros motivos al incremento de personal en las áreas de producción y de estructura (I+D+i) y al incremento del gasto en publicidad y marketing. Han realizado por ejemplo acciones comerciales para incrementar su presencia y la penetración de sus productos en el Caribe. Esta situación ha perjudicado los márgenes de la compañía en este primer semestre del año. La empresa espera mejorar y volver a crecer durante el segundo semestre de 2018.

CÁTENON: Manda la rentabilidad y la caja (Resultados 1S18)

Estamos viendo en estos días varias publicaciones de resultados del primer semestre de 2018 de compañías cotizadas en el MAB junto con las revisiones limitadas de los auditores.

Con la publicación de estos resultados, sigo actualizando algunos de los análisis que tengo publicados.

En esta ocasión dejo la actualización al análisis de CÁTENON.

Realizo una valoración y fijo un precio de referencia para la acción.

El índice del Análisis es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 1S18
  3. Balance a 30 de junio de 2018
  4. Avance de Resultados 3T18
  5. MAB
  6. Valoración

En esta ocasión, este análisis es de pago.

En el siguiente enlace (o pinchando la imagen) podréis descargar el Análisis.

CÁTENON: Manda la rentabilidad y la caja (Resultados 1S18)

NBI Bearings sigue rodando pisando el acelerador

NBI Bearings ha presentado sus resultados correspondientes al tercer trimestre de 2018 (3T18) y, una vez más, vuelve a mostrar unos crecimientos extraordinarios, fundamentalmente en los beneficios.

La facturación se incrementa en los nueve primeros meses del año un 13,4% hasta situarse en 18 millones de euros. Los ingresos se sitúan en 18,2 millones de euros (+12,5%) al activar 257 mil euros. Como vemos, la partida de activación de gastos es muy reducida lo cual es algo positivo para no distorsionar la partida total de ingresos generados por el negocio.

Con un crecimiento de los ingresos del 12,5%, el EBITDA se incrementa un 51,5%, el EBIT un 93,1% y el Beneficio Neto un 135,4%. Esta situación muestra una mejora de márgenes importante ya que los crecimientos de los beneficios crecen de una manera mucho más abultada que los ingresos.

A nivel de endeudamiento, sigue con una posición bastante razonable al tener una deuda financiera neta por el entorno de los 9 millones de euros. Este endeudamiento no supone ni dos veces el EBITDA que podemos esperar para este año 2018.

La generación de flujo de caja sigue siendo también muy positiva. Con un flujo de caja libre recurrente de 3,4 millones en 9 meses, NBI muestra que está haciendo crecer su negocio generando caja a gran nivel, lo cual hace que pueda entrar, si no lo está ya, en un círculo virtuoso de especial relevancia dejando ver un futuro muy prometedor.

Otro de los puntos a destacar en NBI Bearings, que puede que no parezca muy relevante, es la manera de informar sobre su evolución y sus resultados. Es de las pocas cotizadas en el MAB que presenta un avance de resultados trimestrales. En el MAB hay obligación de presentar los resultados semestrales y los anuales pero no los del primer y tercer trimestre. NBI da un avance de estos trimestres pero además es que lo hace de manera muy completa y clara. Es muy de agradecer, la verdad.

En definitiva, creo que NBI es una joya que tiene el MAB y que hay que tener muy en cuenta. Desde UDEKTA Capital, NBI es una de las principales posiciones y la publicación de estos resultados reafirman nuestra decisión de inversión en la empresa. Pensamos que la valoración sigue situándose muy por encima de la capitalización que hoy tiene en el MAB si nuestro horizonte es el largo plazo. Esto no quita para saber que habrá que seguir de cerca a la compañía y analizar muy bien los resultados que vaya presentando por si acaso se tuercen. Pero, hoy por hoy, la situación es muy positiva y la inversión en NBI seguimos pensando desde UDEKTA Capital que nos va a dar muchas alegrías.

GIGAS: Creciendo en tamaño y rentabilidad (Análisis Resultados 1S18)

He realizado la actualización del Análisis de GIGAS Hosting tras la presentación de los resultados del primer semestre del año junto con la revisión limitada por parte del auditor.

Dejo el documento a continuación (pinchar enlace):

Resultados 1S18 – GIGAS Hosting

20181005 - GIGAS actualizacion 1s18 - creciendo - completo

TESIS de Inversión – GIGAS Hosting (septiembre 2018)

Aquí dejo mi tesis de inversión sobre GIGAS Hosting.

Podría decir que es una TESIS personal e ‘intransferible’. Quiero decir, mi tesis, aunque parece obvio, es mía y más que ser intransferible, lo que puede ocurrir es que sea errónea y que no sirva para el objetivo que se pretende, que no es otro que saber si GIGAS es una buena oportunidad de inversión o no.

Dentro video: