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MONDO TV Iberoamérica actualiza sus previsiones para 2017

MONDO TV Iberoamérica en un Hecho Relevante publicado este 13 de diciembre de 2017 en el MAB ha comunicado que no llegará a conseguir las previsiones que tenía para el año (publicadas en el MAB). Deja dos escenarios que varían básicamente por la firma de dos contratos.

Acerinox: el “profit warning” de uno de los grandes del sector

Este miércoles por la mañana Acerinox anunció un claro profit warning.

¿Qué implicaciones tiene?

El impacto es doble. Por un lado, en cuenta de resultados y por otro, en cotización.

¿Por qué se ha debido? El profit warning es consecuencia de la situación de los mercados, de la débil situación de los mercados. La demanda es baja y la oferta se ha ajustado poco.

¿Qué implicaciones tiene en cuenta de resultados? La compañía espera unos resultados del 4T12 similar al anterior, el 3T12. Esto conlleva que los resultados del conjunto del año arrojen ligeras pérdidas. La segunda derivada, es el dividendo. Suspenden el pago de enero y abril y que se pagará sólo un dividendo en julio.

La compañía no ha comentado nada acerca de la cuantía ni de la devolución de prima de emisión.

Recordar que, en el pasado, Acerinox normalmente pagaba 0,10 €/acción en enero y abril y 0,15 €/acción en julio, más los 0,10€/acción de devolución de prima de emisión de octubre.

A su vez, tener presente que en 2010, la compañía realizó un solo pago con cargo al ejercicio 2009 en el mes de julio por importe de 0,35€/acción, es decir, no rebajó la cuantía del dividendo.

¿Qué implicaciones tiene para la cotización? La reacción inmediata es que la acción tiene que caer. El recorte en el año es del 12%. A nivel de valoración, con múltiplos 2013, cotiza a PER13x, EV/EBITDA 7x, P/BV 1,3x y FCF yield 5%. Los analistas, deberían ahora revisar a la baja las estimaciones de 2013.

Valoración

Valoramos negativamente las perspectivas de resultados del 4T12, que implicaría que la compañía acabará el año con un EBITDA inferior a los 200 Mn €, en el rango de los 180/190 Mn €. Muy por debajo del consenso del mercado.

¿Compramos o vendemos?

Las perspectivas macro para 2013 no son positivas. Sólo en el caso de que el 2014 muestre síntomas de recuperación, ACX sería un valor a tener en cartera. Por lo que, hasta Semana Santa, cuando tendremos más visibilidad, nos olvidaríamos de la compañía.