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MONDO TV Iber. firma un contrato con la RAI para emitir ISABEL (RTVE)

MONDO TV Iberoamérica comunicó el pasado 2 de enero de 2018 vía Hecho Relevante que ha firmado un contrato con la RAI (Italia) para emitir la serie española ISABEL de RTVE el pasado 29 de diciembre.

La firma de este contrato era fundamental para poder cerrar 2017 con un crecimiento en ventas y beneficio relevante respecto al registrado en 2016. En un Hecho Relevante previo, comunicó la diferencia entre firmar este contrato y no firmarlo.

Si no se hubiera firmado el contrato éstos eran los resultados previstos para 2017:

Como vemos, MONDO TV Iberoamérica facturaría en 2017 sin la firma del contrato 1,65 millones de euros, obtendría un EBITDA de 0,48 mill.€ y terminaría con unas pérdidas de 0,54 mill.€.

Con la firma del contrato de ISABEL con la RAI las previsiones para 2017 son las siguientes:

La facturación estimada para 2017 por tanto con la firma del contrato con la RAI para emitir ISABEL es de 3,60 millones de euros, un EBITDA de 2,43 mill.€ y un Beneficio Neto de 0,40 mill.€. Estas estimaciones son bastante más bajas de lo previsto en el DIIM (Documento Informativo de Incorporación al MAB). Pero por otro lado, si comparamos los resultados estimados para 2017 con los obtenidos en 2016 vemos que el crecimiento en facturación y beneficios es bastante elevado. Casi duplican facturación, duplican el EBITDA y el Beneficio Neto sube un 61%.

Evidentemente cada inversor deberá sacar sus propias conclusiones.

Mi opinión es que el crecimiento es importante y esto es lo que debe prevalecer. La compañía crece con fuerza en facturación y beneficios. Es cierto que este crecimiento viene por la firma de un sólo contrato (ISABEL) y que si no se hubiera firmado los resultados en 2017 hubieran sido malos. También es verdad que la facturación esperada con su primera coproducción, “HEIDI, Bienvenida a casa”, ha sido menor a la prevista pero que probablemente en 2018 se ingrese parte de la ventas esperadas para 2017. Es decir, la firma de ISABEL para emitirse en la RAI (Italia) compensa la bajada de ingresos esperados con HEIDI. Ahora lo que se espera es que en 2018 HEIDI proporcione las alegrías que no ha dado el año pasado y que los ingresos sean más recurrentes.

A nivel de valoración, MONDO TV Iberoamérica está cotizando en el MAB a 0,66 euros (cierre 15 de enero de 2018), lo que se traduce en una capitalización de 6,6 millones de euros al contar la compañía con 10 millones de acciones. Si comparamos esta capitalización y el Valor Empresa de MONDO TV Iber. con sus resultados, creo que obtenemos unos ratios bastante atractivos si pensamos que por lo menos las cifras se mantendrán durante los próximos. Para la valoración, en el último análisis que hice, estimé un número mayor de acciones tras la firma de obligaciones convertibles.

Yo creo que los resultados en mayor o menor medida podrán continuar creciendo en facturación y beneficios y por lo tanto que la capitalización de hoy de MONDO TV Iber. en el MAB es bastante atractiva. Hay que tener siempre presente el tipo de inversión que tenemos a la hora de decidir invertir en MONDO TV Iber. El riesgo es muy elevado ya que de un año para otro la situación puede cambiar radicalmente. Invertir en este tipo de compañías puede proporcionarnos unas rentabilidades extraordinarias tanto positivas como negativas. Por lo que el que quiera invertir en MONDO TV Iber. debe ser consciente de que podría llegar incluso a perder toda la inversión. Mi sensación, como he comentado antes, es que la compañía seguirá creciendo y que estamos ante una oportunidad de inversión muy atractiva. Por este motivo y tras analizarla más en profundidad, UDEKTA Capital tiene en cartera a MONDO TV Iberoamérica.

FacePhi: nuevos consejeros, AK y actualización previsiones 2015

facephi

Este martes 13 de enero FacePhi ha comunicado 3 grandes puntos (HR1HR2):

  • Propuesta de tres nuevos consejeros en una Junta General Extraordinaria de Accionistas (JGEA).
  • Ampliación de capital
  • Actualización de las previsiones y estimaciones de cierre de 2015

1. Propuesta de tres nuevos consejeros

Se quiere proponer el nombramiento de tres nuevos consejeros en una Junta General Extraordinaria, que se celebrará el próximo 17 de febrero, por el plazo estatutario de seis 6 años y con la calificación de Consejeros dominicales.

Los tres nuevos consejeros que se propondrán son:

  • D. Antonio Romero Haupold
  • D. Emilio Valverde Cordero
  • D. José María Nogueira Badiola

Sin duda que la incorporación de estos tres nuevos consejeros refuerza el Consejo de Administración de FacePhi además de aportar mucho valor a la empresa.

2. Ampliación de capital

La JGEA celebrada el 12 de diciembre de 2014 acordó delegar en el Consejo de Administración la facultad de aumentar el capital social, durante el plazo de cinco años, hasta la cantidad máxima legalmente prevista, en una o varias veces, en la cuantía que cada vez se decida por el Consejo de Administración. En este sentido, el Consejo de Administración de la Sociedad ha decidido abordar un primer tramo mediante un aumento en el capital social a través de la emisión y puesta en circulación de un máximo de 992.250 acciones ordinarias, con un valor de emisión total equivalente a 1,50 euros (de los cuales 0,04 euros se corresponden con el valor nominal y los restantes 1,46 euros a la prima de emisión por acción), todas ellas pertenecientes a la misma clase y serie que las acciones actualmente en circulación, y que estarán representadas mediante anotaciones en cuenta. Por lo tanto, el importe total de la suscripción ascendería a 1.488.375 euros.

Asimismo, se reconocerá el derecho de suscripción preferente a los titulares de las acciones de la Sociedad. El acuerdo del Consejo de Administración contempla la posibilidad de suscripción incompleta.

Facephi ya ha iniciado los trámites oportunos para llevar a cabo la mencionada ampliación de capital. En este sentido, el resto de términos y condiciones del aumento de capital se detallarán en el Documento de Ampliación Reducido que se espera que reciba el Informe favorable del Comité de Incorporaciones del MAB en las próximas semanas.

Por último, Facephi quiere poner en conocimiento del mercado que los miembros actuales del Consejo de Administración, junto con los miembros propuestos han manifestado su compromiso de suscripción firme de un importe de 744.187,5 euros de la ampliación de capital anteriormente detallada, por lo que dicha ampliación estaría suscrita actualmente en un 50%.

El Consejo de Administración de la Sociedad considera que esta ampliación de capital contribuirá sin duda a la creación de valor futuro para los accionistas.

3. Actualización de las previsiones y estimaciones de cierre de 2015

En este punto empezaré por comentar lo negativo. El año 2014 no se conseguirá la facturación esperada por un motivo muy concreto, el retraso en la firma del contrato con la Asociación de Bancos del Perú (en adelante, ASBANC). En nuestro plan de negocio presentado en el Documento Informativo de Incorporación al Mercado (DIIM) del pasado mes de junio, la facturación venía prácticamente justificada con el éxito y la firma del contrato con ASBANC. No ha podido firmarse en 2014 pero sí que tenemos el compromiso de compra de Asbanc, comunicado mediante Hecho Relevante el 5 de diciembre de 2014, en el que primero valida la tecnología para todos los escenarios probados (banca por internet, cajeros automáticos y ventanillas) y en el que finalmente se pone una fecha límite, el 31 de marzo 2015, para firmar el contrato por una cantidad fija anual de 600.000 dólares.

El acuerdo con ASBANC es uno de los ejes principales del plan de negocio de la Sociedad puesto que supone implantar la tecnología de reconocimiento facial de FacePhi en las 16 entidades financieras de Perú, un mercado con 30 millones de habitantes.

El hecho de la demora en la firma del contrato con ASBANC tiene ahora su lado positivo para 2015. El retraso hace que la facturación esperada para 2014 se traslade a 2015. De esta manera, pasamos a realizar una actualización de las previsiones y estimaciones de cierre del ejercicio 2015. Estas son las nuevas cifras esperadas para 2015:

pyg prev 2015 facephi enero15

En definitiva, lo que se hace es sumar en 2015 la facturación que quitamos a 2014 sobre las cifras presentadas en el DIIM en junio de 2014. Esto se traduce en un incremento de 525.000 euros de facturación en 2015.

Como consecuencia de  todo lo anterior,  el EBITDA y el EBIT estimado para el ejercicio 2015 alcanza la cifra de 338 y 149 miles de euros, respectivamente, lo que supone un incremento respecto al inicialmente previsto en el DIIM del 52% y 26%, respectivamente.

Es importante también señalar que el ejercicio 2015 de acuerdo con estas previsiones será el primer ejercicio en el que Facephi obtenga resultados positivos tanto a nivel de EBITDA como resultado neto. Y por último, destaco que la previsión del ejercicio 2015 detallada anteriormente hace referencia única y exclusivamente a la actividad orgánica de FacePhi Biometría, S.A., independientemente de los ingresos que se pudieran obtener a partir de la adquisición y/o integración de otras compañías.

Commcenter cumple “a medias” sus previsiones de salida al MAB

MAB-CommCenter

Commcenter presentó hace poco los resultados anuales de 2012. Ya comenté que crecían en ventas pero que los beneficios eran menores que los del año precedente debido a una reducción de márgenes provocada por una fuerte subida de los gastos de personal entre otros motivos.

Lo que quería comentar hoy es la diferencia de lo presentado y lo previsto para 2012 en el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) publicado en diciembre de 2010 cuando estaban presentando la compañía para su debut en bolsa. Por cierto, que en 2011 también incumplió sus previsiones.

Commcenter debutó en el MAB el 30 de diciembre de 2010 captando 2,2 millones de euros. La compañía se valoro con una capitalización inicial de 18,5 millones de euros.

Como siempre, para valorar hay que intentar adivinar el futuro y ver qué es lo que puede ganar una compañía en los próximos años. A mí no me gusta por norma general hacer descuento de flujos de caja a muchos años porque creo que es casi imposible estimar ventas o beneficios de una empresa dentro de 5 años o más. Prefiero intentar ver los beneficios del año pasado, intentar “adivinar” los del año en curso y como mucho los del año siguiente. Es decir, que no suelo irme mucho más allá de dos años. A partir de ahí, sabiendo que también es muy difícil obtener unas cifras muy fiables ya que de un año para otro las cosas pueden cambiar mucho, calculo unos ratios que me “digan” más o menos si la compañía cotiza “cara”, a un “precio justo” o “barata”.

Por lo tanto, es clave para mí intentar conocer unas cifras más o menos creíbles a uno o dos años. Para ello, las previsiones de las empresas pueden ser un punto de partida muy bueno… o muy malo.

Por ejemplo, en el caso de CommCenter, las previsiones a dos años vemos que las han cumplido “a medias”. Y digo “a medias” porque en ventas y en EBITDA consigue en 2012 un poco más de la mitad de lo previsto pero en EBIT y Beneficio Neto las cifras presentadas están un 65% y un 69% por debajo de las estimadas. Esta desviación de diciembre de 2010 a 2012 puede estar justificada, es decir que no digo que nos hayan engañado y que por tanto existen unos motivos justificados para esa desviación, pero estas cifras hacen que una empresa valga la mitad de lo que podías haber estimado en su momento. Como veis, no me voy a 5 o 10 años vista. Debutando el 30 de diciembre de 2010 a mí me parece razonable estimar los resultados de 2011 y de 2012 para obtener unos ratios. Pero si tomo por ejemplo un EBITDA de 8,9 millones de euros en vez de los 4,5 millones realmente conseguidos por CommCenter, pues obtendré un ratio la mitad en el primer caso que en el segundo. Si tomo un beneficio neto de 5,3 millones como fue el estimado al salir a Bolsa, en vez de 1,9 millones que es el que se ha publicado en sus cuentas anuales de 2012, obtendré un PER casi el triple al real. En el caso concreto del PER, el PER 2012 estimado de CommCenter era de 3,5x cuando realmente ha sido de 9,7x. Por lo tanto nos podemos encontrar con una estimación que nos haga pensar que estamos ante una extraordinaria inversión con un PER de 3,5 a tener una inversión que no es mala pero que no es ni mucho menos extraordinaria con un PER conseguido de 9,7x. A partir de aquí, de nuevo habrá que estimar el futuro.

Dejo a continuación la diferencia este lo estimado y lo presentado finalmente en 2012:

Diferencias DIIM 2012e y Resultados 2012

En definitiva, es muy importante no fiarnos mucho de las previsiones que hacen las compañías, sobre todo cuando están en un proceso de salida a bolsa. Tenemos en el MAB muchos casos de incumplimientos demasiado elevados de las cifras presentadas. Sinceramente creo que aunque las compañía tengan que ceder al inicio algo en su valoración, éstas deben presentar unos datos y unas previsiones que vayan a cumplir, sobre todo para el año en curso y para el año posterior. No es bueno ser demasiado optimista y luego incumplir en un 50% las ventas estimadas. Los beneficios entiendo que son más volátiles por mucho motivos, pero la facturación es algo más “fácil” de estimar, siendo también muy complicado. Pero es que si fallas mucho en las ventas, las partidas de abajo ya se te van a disparar por el lado negativo y vas a presentar unas desviaciones aún mayores por norma general.

Por ejemplo, una empresa que diga que va a vender 100 y va a ganar 10 en dos años vale menos que una que diga que va a vender 150 y va a ganar 20. Está claro, que la primera cederá valoración pero si va demostrando que cumple de manera más o menos holgada con sus previsiones, que no va a vender muchas “motos” al inversor y que es riguroso con sus previsiones, creo que le irá mejor a medio plazo que una empresa que sistemáticamente incumple sus cifras estimadas. La imagen de no cumplir y la pérdida de confianza es muy dura para las empresas que cotizan en Bolsa. En el ejemplo anterior podemos estar ante una misma empresa pero ante dos equipos directivos diferentes. Uno prefiere ceder valoración pero ir construyendo su historia de éxito ya que si luego consiguen vender 120 y ganar 12 el mercado va a tomar sus próximas cifras como fiables e incluso se pensara que las podrán mejorar, lo cual irá en beneficio de todos. El otro equipo directivo prefiere ganar en valoración y captar más dinero a corto plazo, pero cuando llegue la presentación de resultados y comunique que sus ventas han sido de 120 cuando estimó 150 y que ha ganado 12 en vez de 20, la imagen va a ser muy negativa y lo peor es que va a perder la confianza del mercado y los inversores van a tomar con bastante recelo las nuevas cifras previstas para ejercicios posteriores, lo que va a provocar que al final la valoración en bolsa sea cada vez menor además de hacer más difícil la búsqueda de nueva financiación en Bolsa si les fuera necesario.

Lo dicho, mucho cuidado con las previsiones de ciertas empresas y con las valoraciones que hagamos con dichas cifras.

El Gobierno de España presenta sus previsiones para 2012

La semana pasada el Gobierno de España presentó su nuevo cuadro macroeconómico para 2012.

Los grandes números son:

  • Caída del PIB del 1,7%
  • Tasa de paro del 24,3%
  • Destrucción de empleo del 3,7% (630.000 puestos de trabajo)
  • Déficit Público del 5,8%, repartido de la siguiente manera:
    • Estado: 4% de déficit
    • Comunidades Autónomas: 1,5% de déficit
    • Corporaciones Locales: 0,3% de déficit
    • Seguridad Social estará en equilibrio

Dejo en PDF el post: España en la UCI con sus previsiones para 2012

Zinkia: Premio a la peor compañía estimando ingresos y beneficios futuros

Me resulta curioso que el presidente de Zinkia haya recibido el premio al mejor emprendedor tecnológico del año en la IV edición del Proyecto Escuela Banespyme Orange que organiza Orange, la Fundación Banesto y el IE Business School. No sé cuáles han sido los candidatos a este premio pero la primera impresión es que este premio chirría un poco por el apellido que tiene, “tecnológico”. No sé, pero me da la sensación que hay mucha más gente en España que son emprendedores mucho más tecnológicos que el presidente de Zinkia. Pero repito que no entro bien a valorar este premio porque no sé si se lo dan por lo que ha hecho en Zinkia, por lo realizado en otras compañías, porque los candidatos que optaban al premio eran menos tecnológicos, porque en el IE Business School hay un consejero de la compañía y conoce muy bien al presidente o por cualquier otro motivo.

Lo que sí que se le podría dar a Zinkia es el premio a la peor compañía del MAB haciendo previsiones de ingresos y beneficios. Revisó sus ingresos para el año en curso en casi un 50% y un 60% sus ingresos para 2011 lo que provocó una reducción muy importante de la valoración de la empresa. Lo peor es que las cambió sólo tres meses después de salir a Bolsa con lo que ello conlleva.

Por tanto, siento mucho darle este premio a Zinkia pero lo que ha ocurrido y el fondo que creo que hay detrás de estos cambios es bastante feo.

También hay que decir que Zinkia no sería la única empresa en optar al premio. Dentro del MAB y de la Bolsa en España había más candidatos con “méritos” para conseguirlo.

Post relacionado:

¿Se puede llamar el MAB a si mismo mercado si no hay ni compras ni ventas? (por JB Gestión Patrimonial)

Esta semana es clave el informe de empleo en EEUU y el “riesgo” de los PIGS

El mercado y las bolsas tienen miedo y esto ha quedado patente la semana pasada. Muchas incertidumbres y dos grandes frentes abiertos hacen que los principales índices bursátiles hayan caído con cierta fuerza. De nuevo las dudas sobre el sector financiero y la incertidumbre creada por el futuro de países como Grecia y periféricos están llevando a los inversores a no tomar riesgos, vender renta variable y meter su dinero “debajo de la cama”. Por un lado normal. Llevábamos un año de locos y sin ningún recorte de importancia. Se habló cuando llegamos en el Ibex al 10.000 hace poco más de 6 meses, que esto tenía que recortar, que había subido muy rápido y que lo normal era que cayera. En el 11.000 del Ibex, lo mismo. En el 12.000 igual. No caiga ni tampoco subía con fuerza ya por estos niveles. Ahora ha llegado el “ansiado” (por algunos) recorte del mercado y… saltan las alarmas. Pues yo tampoco veo que tengamos que preocuparnos en exceso. Es cierto que el recorte ha sido importante pero es que si el recorte se hubiera provocado en el 10.000 hace unos meses, hoy casi seguro que no estuviéramos por encima de este nivel, cuando estamos por la zona de los 11.000 puntos.

En definitiva, sigo confiando en que tengamos un año como el pasado, en renta variable, con un primer trimestre complicado para luego recuperar y acabar en positivo.

Los datos macro, sobre todo en EEUU sigo pensando que saldrán, en líneas generales,  con sorpresas positivas. El pasado viernes ya conocimos una primera aproximación del PIB mejor de lo esperado. También creo que los tipos de interés en EEUU subirán antes de lo esperado por esto mismo, por la mejora de los datos macro. En Europa, iremos más o menos como se espera, sin grandes sorpresas.

Con todo esto, esta semana creo que el foco de interés en EEUU está en el mercado laboral. Este miércoles se publicarán los informes privados ADP y Challenger de empleo del mes de enero. A pesar de que la tasa de paro no mejore y los subsidios de desempleo aumenten, creo que EEUU puede empezar a crear puestos de trabajo. Parece una contradicción pero con el aumento de la población activa, esto podría suceder. Creo que es clave empezar a ver que el número de trabajadores aumenta en EEUU. Sería un primer paso para una mejora sostenible de la economía.

En Europa la clave esta semana creo que está en el riesgo que el mercado cotice sobre Grecia y periféricos (PIGS). La situación es delicada pero creo que controlable a día de hoy. Si la incertidumbre se reduce y el riesgo cae, el mercado reaccionará positivamente.

En conclusión, que creo que esta semana si en EEUU se publica un informe de empleo positivo y la incertidumbre de los “PIGS” se reduce podremos ver al mercado por lo menos estabilizado y sin que caiga más.

Qué es lo que creo que va a hacer el mercado de renta variable en 2010???

bola-de-cristalEl pasado 17 de enero puse el análisis mensual correspondiente a este mes que hago sobre el Euro vs Dólar.

En el punto 4, “Flujo de capitales”, puse lo que creía que podía ocurrir en los mercados de renta variable en la primera parte de este año.

Copio textualmente la parte del texto en el que hablo de esto.

“Puede que podamos tener un 2010 similar al 2009, con un primer trimestre con caídas relevantes en los principales índices bursátiles para luego recuperar el terreno perdido e incluso volver a terminar el año con subidas generalizadas. Aunque todavía tenemos todo el año por delante y puede ocurrir de todo, yo ahora apostaría por esta evolución. Podría parecer que lo que decía antes de una fuerte creación de empleo y unos datos de crecimiento económico en EEUU no pueden ser compatibles con una caída de la renta variable. Pero si esta creación de empleo y este crecimiento económico no llevan aparejados un crecimiento significativo de los beneficios empresariales, lo cual es posible, si nos fijamos en la fortísima subida del mercado de marzo a diciembre (-añado: del año pasado) en la que ya se están descontando mejoras en los beneficios de la empresas y si nos encontramos con una anticipación de subidas de los tipos de interés en EEUU que llevará aparejada un menor atractivo de la renta variable, se podría dar el caso que los datos macro fueran buenos pero los mercados de renta variable cayeran.”

Esta es mi visión. Falta mucho de año y pueden cambiar muchas cosas pero bueno, esto es lo que creo que puede ocurrir.

Me gustaría puntualizar un poco lo del empleo en EEUU. Pienso que irá a mejor y que tendremos sorpresas positivas en este primer trimestre del año. Hoy es cierto que hemos conocido un mal dato de empleo (más bien de desempleo) en el que se incrementan las peticiones de subsidio al desempleo. Lo más importante ahora en cuanto al mercado laboral creo que son los datos de creación de empleo, no los referentes a las peticiones de subsidio al desempleo. Todo es importante pero se puede dar el caso de que se creen puestos de trabajo (haya más número de trabajadores) y que tanto la tasa de paro como los subsidios al desempleo no mejoren. Esto se consigue si hay un incremento de la población activa. Esta situación creo que es positiva, o mejor dicho, creo que sitúa a EEUU en una mejor posición en cuanto a su mercado laboral. Todo no puede ir bien, sobre todo si estamos intentando salir de una de la mayores crisis económicas vivida en los últimos 100 años.

Conclusión:

Aunque el mercado de renta variable puede de nuevo dar un buen susto a los inversores en estas semanas, creo que antes o después las cosas mejorarán y acabaremos el año en positivo, por muy difícil que lo pueda llegar a parecer en algún momento. Es decir, que creo que se puede dar un año tipo el 2009 en renta variable pero con una creación fuerte en EEUU del empleo y añado también con una subida de los tipos de interés antes de lo que espera el mercado (en verano ya las veremos). En cuanto a Europa no creo que el mercado laboral mejore ni tampoco veo que se vayan a subir los tipos antes de lo previsto (final de 2010  o principios de 2011).

Previsiones para el verano del 2009

Permitirme que “juegue” un poco a esto de predecir cosas.

Esto post lo debemos tomar con cierta “perspectiva”. No pretendo creerme nada ya que si tuviera la certeza 100% de que lo que voy a poner va a ocurrir, el verano que viene, sería multimillonario y la verdad, no sé cómo estaré el verano que viene, pero lo que sí que puedo predecir es que no seré multimillonario.

Con esto, a lo que voy, es que en cierta manera me voy a “mojar”. Invierto con esta visión, pero ni me voy a apalancar, ni voy a pedir dinero prestado para invertir. En definitiva, que ganaré o perderé, pero ni me voy a hacer rico, pero tampoco me voy a arruinar.

Bueno, al grano.

Dada la magnitud de la crisis y sus consecuencias en la economía me voy a “atrever” a dar cuatro pequeñas previsiones sobre ciertas cosas que creo que van a ocurrir de aquí al verano de 2009:

  • El petróleo cotizará por debajo de los 40 dólares. Creo que dada la magnitud de la crisis ha llegado el momento del petróleo; pero el momento de las “vacas flacas”. Con esta crisis, más que nunca se van a buscar alternativas al petróleo, tanto desde el lado de las energías alternativas, como del menor consumo. Además, creo que detrás de la búsqueda de inversiones alternativas por parte de ciertos fondos soberanos durante 2007 y 2008, hay algo de esto. Ya lo comenté en el post sobre los fondos soberanos.
  • El EURUSD cotizará por debajo de 1. Se va demostrando que ante una crisis, los flujos de dinero se van antes al dólar que al euro. En la crisis tecnológica que se inició en el 2000, el dólar se mantuvo fuerte frente al euro. Está crisis que vivimos hoy es mucho más dura que la tecnológica y pienso que la fortaleza del dólar se va a reflejar con mayor intensidad. Por lo tanto, a pesar de la fuerte revalorización del dólar en los últimos meses, creo que todavía al dólar le queda bastante recorrido a su favor. Además creo que tanto los datos macro, como la cotización del petróleo van a ayudar al dólar a seguir revalorizándose.
  • Algún banco muy “popular” y de cierta envergadura desaparecerá, tanto en España como en el resto del mundo.
  • Veremos algún día diferencias en los principales índices de más del 15%. Creo que se va a ver todavía algún día a la volatilidad por las “nubes” y con subidas o bajadas apenas vistas nunca. La volatilidad no suele ser muy buena compañera para los mercados y para quien invierta en ellos, así que la exposición que debemos tener, pienso que debe ser baja. Elegir valores en renta variable de compañías grandes, sólidas, con flujos de caja positivos y con la menor deuda financiera posible serían alternativas algo más seguras que otro tipo de compañías.