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NETEX – Análisis · Research (31/nov/2018)

Análisis de NETEX tras la publicación de los Resultados Anuales de 2017 (auditados) y los del primer semestre de 2018 junto con la revisión limitada del auditor.

El índice del Análisis es el siguiente:

  1. Descripción
  2. Historia
  3. Consejo de Administración
  4. Modelo de negocio
  5. Líneas de actividad
    • Línea corporativa
    • Línea educativa
  6. Esquema societario
  7. Sector
  8. Competencia
  9. Trabajadores
  10. MAB
  11. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 2017
  12. Cuenta de Pérdidas y Ganancias 1S2018
  13. Balance a 30/06/2018 y 31/12/2017
  14. Valoración

NETEX es una compañía en la que invirtió UDEKTA Capital, sociedad de la que soy socio y consejero, durante el proceso de incorporación al MAB. Después de la presentación de resultados anuales de 2017 y tras todo lo comentado en este análisis, decidimos desinvertir.

NETEX – Necesita mejorar (Análisis Rdos. 2017 y 1S2018)

NETEX incrementa sus ventas pero no reduce los números rojos en el primer semestre (1S18)

NETEX Learning ha presentado sus resultados correspondientes al primer semestre de 2018 junto con la revisión limitada del auditor.

A simple vista y sin hacer un análisis exhaustivo de estos resultados, podemos ver que el importe neto de la cifra de negocio sube un 26,3% hasta los 2,75 millones de euros pero que no consigue reducir las pérdidas obtenidas en el mismo periodo de 2017. El EBITDA incrementa sus números rojos en un 56,2% hasta situarse en -0,56 mill.€ y el EBIT incrementa sus pérdidas un 12,5% terminando el semestre en -1,40 mill.€. Por su parte el resultado neto termina con unas pérdidas de 1,47 millones de euros (+9,2%).

Por lo tanto, parece que aunque la compañía crece y factura más, le cuesta ahora mismo ser rentable. Es normal que las compañías en sus procesos de expansión les cueste entrar en rentabilidad positiva o mejorar la que tienen ya que los gastos iniciales son superiores a los ingresos que generan. Lo importante es que pronto los gastos se estabilicen y los incrementos de las ventas generen cada vez más beneficios y más rentabilidad.

Como comento, para sacar alguna conclusión sobre NETEX o sobre cualquier compañía hay que mirar detenidamente los resultados, el balance, la auditoría, etc. Un primer vistazo de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias dice poco y en ocasiones te puede llevar a ‘engaños’ o te puede llevar a sacar conclusiones erróneas sobre la situación de una compañía.

De todas formas, y a pesar de que los resultados no parecen muy atractivos, NETEX es una compañía que sigo de cerca. Esto no quita para que piense que necesita mejorar la evolución de sus resultados rápidamente y creo que sería interesante también que redujera su deuda financiera en la medida de sus posibilidades. Por otro lado, hay que ver cómo termina 2018 porque los fondos propios ahora mismo, a 30 de junio, se sitúan al mismo nivel que el capital social.

NETEX se convierte en la empresa que más sube en el MAB en 2017

NETEX apenas llega a dos semanas cotizando y ya se ha convertido en la compañía que más sube en el MAB en lo que llevamos de 2017.

NETEX cerró este jueves 9 de noviembre a 2,47 euros lo que supone una subida del 32,8% desde los 1,86 euros por acción, precio de incorporación al MAB del pasado 31 de octubre.

Las cotizaciones en el MAB hay que cogerlas muchas veces con “pinzas” ya que la volatilidad y la baja liquidez provocan en ocasiones subidas y bajadas importantes en los precios de las acciones en muy pocas sesiones. Por lo que hoy la empresa que más sube podría ser en unos meses una de las que más baja. O puede darse el caso, sin ser algo excepcional, de ver a una cotizada en el MAB pasar de registrar una subida del 30% en el año a perder toda esa revalorización en pocos días.

La cuestión es que está registrando unas buenas primeras sesiones y además las está terminando con un volumen mayor al que tienen la mayoría de las cotizadas en el MAB. El volumen no es que sea muy alto pero para el MAB es un volumen razonablemente elevado. De hecho no descarto que en la próxima revisión del índice selectivo IBEX MAB 15, selectivo en el que se encuentran las 15 compañías que más negocian en el MAB, incluyan a NETEX.

Dejo el artículo en el que describo a NETEX e indico varios datos de su incorporación al MAB:

Nota: UDEKTA Capital tiene en su cartera de inversión a NETEX

NETEX, la primera compañía de eLearning cotizada en el MAB

El pasado 31 de octubre NETEX se incorporó al MAB.

NETEX es una empresa de base tecnológica que ofrece soluciones de aprendizaje innovadoras para los ámbitos empresarial-profesional (“workplace learning”) y editorial-educativo.

En este artículo quería dejar dos videos en los que Carlos Ezquerro, CEO de NETEX, explica brevemente qué es NETEX y qué significa la incorporación de la compañía en el MAB.

La evolución de la cotización de NETEX en el MAB está siendo muy positiva en su primera semana como compañía cotizada. El precio de incorporación al Mercado Alternativo Bursátil el 31 de octubre se fijó en 1,86 euros. Este martes 7 de noviembre la acción cerró a 2,37 euros (+27%).

NETEX es la segunda compañía que se incorpora al MAB (EE) en 2017

NETEX este martes 31 de octubre de 2017 se convierte en la segunda empresa que se incorpora al MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE), en lo que llevamos de año. Con esta incorporación el MAB (EE) cuenta con 40 cotizadas.

Carlos Ezquerro y Joserra Mosteiro crearon NETEX en 1997. Desde entonces, la compañía ha desarrollado una clara estrategia por el reconocimiento internacional de sus soluciones. Actualmente está presente en más de 40 países, directamente o a través de su canal de distribuidores. Cuenta con más de 2 millones de usuarios, que utilizan sus productos o contratan sus servicios en Europa, EE.UU., Asia y Latinoamérica.

NETEX ha conseguido además cerrar una ampliación de capital de 4,5 millones de euros durante el proceso de incorporación al MAB. Gracias a la ampliación de capital la compañía continuará su desarrollo internacional incrementando su estrategia de canal y abriendo oficinas en EE.UU. En esta ampliación de capital entró UDEKTA Capital tras analizar la compañía y la oportunidad de inversión.

Algunos de los datos de esta nueva incorporación al MAB (EE) son:

  • Precio de colocación: 1,86 €
  • Nº de acciones: 8.865.610
  • Capitalización inicial: 16.490.034,60 €
  • Ampliación de capital: 4.464.789 € (junio-octubre 2017)
  • Valor nominal acción: 0,25 €
  • Código negociación: NTX
  • ISIN: ES0105270005
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: NORGESTIÓN
  • Proveedor de liquidez: BANKINTER Securities S.V.
  • Auditor: AUREN Auditores SP

Por último dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) de NETEX KNOWLEDGE FACTORY, S.A. (NETEX):