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VOZTELECOM con dificultades para volver a la rentabilidad

VOZTELECOM ha presentado un avance de los resultados del primer semestre de 2017 (1S17).

La puesta en marcha de nuevos Puntos de Servicio, nuevas ofertas comerciales y presencia en distintas ferias para potenciar su canal de distribución junto con la difusión corporativa en diferentes ámbitos (como compañía TIC, como compañía cotizada MAB, …) se ha traducido en una cuenta de resultados a 30 de junio de 2017 en la que vemos un aumento moderado de la facturación (+5%) situándose en los 4,83 millones de euros pero en un descenso muy importante del EBITDA (-85%) y un aumento bastante elevado de los números rojos en cuanto al Resultado Neto.

VOZTELECOM 30-jun-16 30-jun-17 Variación
Cifra Neta Negocios 4.595.499 € 4.826.004 € 5,0%
EBITDA 456.628 € 69.155 € -84,9%
Var % 9,9% 1,4%
EBIT -265.927 € -705.711 € 165,4%
Var % -5,8% -14,6%
Resultado Neto -308.299 € -774.393 € 151,2%
Var % -6,7% -16,0%

Por lo tanto, vemos que a la compañía le está costando volver a la rentabilidad que tenía en años precedentes a 2016. La cuenta de Pérdidas y Ganancias de VOZTELECOM desde 2012 a 2016 es la siguiente:

VOZTELECOM 2013 2014 2015 2016
Cifra Neta Negocio

8.647 €

9.175 € 9.105 €

9.160 €

Var. %

  6,1% -0,8% 1%

EBITDA

1.528 €

1.661 € 1.322 €

698 €

Var. %

  9% -20%

-47%

margen

17,7% 18,1% 14,5%

7,6%

EBIT

729 €

487 € 49 €

-832 €

Var. %

-33% -90% -1798%
margen 8,4% 5,3% 0,5%

-9,1%

EBT

613 €

447 € 23 €

-884 €

Var. %

-27% -95%

-3942%

margen 7,1% 4,9% 0,3%

-9,6%

Rº Neto

676 €

447 € 23 €

-884 €

Var. %

-34% -95% -3942%

margen

7,8% 4,9% 0,3%

-9,6%

cifras en miles

Por si alguien no conoce bien qué es VOZTELECOM dejo a continuación la descripción de la compañía: “VOZTELECOM es la sociedad cabecera del Grupo VozTelecom y su actividad se enmarca dentro del sector de las telecomunicaciones y Tecnologías de la Información, como prestadora de servicios TIC (Tecnologías de la Información y Comunicación) al segmento empresarial. El modelo de negocio de la compañía se basa en la prestación de servicios de comunicaciones fijas, móviles y acceso a Internet junto a otros servicios ‘en la nube’ complementarios, dirigidos al segmento de la pequeña y mediana empresa en España. La comercialización de dichos servicios es realizada por un extenso canal de distribución nacional, así como a través de una red de franquicias especializadas, los Puntos de Servicio, que operan bajo las marcas de VOZTELECOM OIGAA360, contando con nueve establecimientos ya operativos a inicios del 2017. La compañía cuenta con un equipo propio de atención al cliente y soporte post venta ubicado en su sede principal de Cerdanyola (Barcelona) y en Tetuán (Marruecos) contando también con oficina de desarrollo comercial en Madrid que actúa a su vez como Punto de Servicio propio.”

El 28 de julio de 2016 se incorporó al Mercado Alternativo Bursátil tras realizar una ampliación de capital de 2,8 millones de euros. Inició su andadura en el MAB con una capitalización de 13 de millones de euros y una cotización inicial de 2,90 euros por acción. Este viernes 5 de octubre la cotización se sitúa en 1,88 euros. Es decir, la evolución en el MAB tampoco está siendo positiva al registrar un descenso del 35%.

A nivel de Balance la compañía cuenta con unos Fondos Propios de 2,5 millones de euros. El problema que le veo es la deuda financiera (deudas con entidades de crédito y pasivos financieros) ya que está en unos niveles elevados si no consigue entrar pronto en beneficios y generar flujo de caja libre positivo. Por lo menos, cuenta en Tesorería e Inversiones Financieras Temporales un importe que no hace saltar las alarmas en cuanto a poder pasar dificultades con la caja a corto plazo.

Con esto de fondo, vemos a una compañía que lucha por volver a la rentabilidad lo antes posible pero que le está costando más de lo esperado. Tiene caja y un Mercado Alternativo Bursátil al que acudir en un momento determinado para poder potenciar su negocio.

Esta situación es normal en las pymes. Tener éxito no es fácil y hay que valorar los esfuerzos de los emprendedores y los equipos directivos por sacar proyectos en expansión adelante. Se necesita tiempo, dinero, capacidades y “timing” entre otras cosas para intentar llegar a buen puerto y tener éxito primero con la empresa como negocio y luego con la empresa a nivel de inversor. Invertir en empresas MAB del estilo a VOZTELECOM es invertir en incertidumbre, es asumir mucho riesgo y es tener acciones de una empresa que si tiene éxito y si se han comprado esas acciones a unos precios razonables, el potencial de revaloración será muy elevado. Pero si por el contrario la cosa se tuerce y no se consigue sacar adelante el proyecto, se podrá llegar a perder todo lo invertido. Por el camino las empresas generan actividad, puestos de trabajo, pagan impuestos,… Así que si una empresa no tiene éxito no significa que no ha servido para nada lo realizado durante los años de vida que haya tenido.

En definitiva, espero que VOZTELECOM remonte el vuelo pronto y veamos unas cuentas creciendo de manera relevante a nivel de ingresos y beneficios.

ALTIA: unos resultados muy “gallegos” (1S17)

Os dejo un video en el que comento rápidamente los resultados presentados por ALTIA a 30 de junio de 2017 (1S17).

De primeras podrían parecer unos resultados negativos. No era lo esperado pero la compañía mantiene una fortaleza financiera muy importante que le va a ayudar a poder mejorar en el futuro con por ejemplo la posibilidad de realizar adquisiciones. El nivel de tesorería lo mantiene muy elevado. No tiene apenas deuda financiera lo que se traduce en la existencia de una deuda financiera negativa bastante elevada para el tamaño de empresa que es. Sigue generando un flujo de caja libre positivo y relevante.

En definitiva aunque los resultados se esperaban mejores seguimos ante una empresa con una cuenta de resultados que presenta unos niveles de ingresos y beneficios importantes, que cuenta con un balance saneado, que mantiene una fortaleza financiera envidiable y que el potencial de crecimiento sigue siendo bastante elevado. A partir de ahí cada uno deberá obtener una valoración de la empresa para intentar concluir si la cotización deja una inversión atractiva y con potencial de revalorización o si por el contrario invertir hoy en ALTIA no cree que sea una buena inversión.

En el caso de UDEKTA Capital seguimos apostando por la compañía y su futuro lo que hace que mantengamos la inversión intacta tras la presentación de resultados.

UDEKTA CAPITAL dará entrada a nuevos socios

UDEKTA Capital S.A. pronto dará entrada a nuevos socios. En la última Junta General de Accionistas se aprobó una ampliación de capital importante que se llevará a cabo durante las próximas semanas.

UDEKTA Capital S.A. nació como un vehículo de inversión especializado y con el foco puesto en empresas cotizadas en el Mercado Alternativo Bursátil y en empresas que llamamos preMAB (compañías que quieren cotizar en el MAB en un plazo inferior a dos años por norma general).

Así que todo el que quiera sumarse al proyecto de UDEKTA Capital S.A. podrá incorporarse antes de finalizar este año. Quien quiera más información puede escribirme directamente a mí. También podéis indicarme un email donde enviar información sobre UDEKTA Capital pinchando en el siguiente enlace:

GIGAS HOSTING mejora el EBITDA esperado para el 1S17 en 300.000 €

Os dejo un video comentando los resultados correspondientes al primer semestre de 2017 (1S17) de GIGAS HOSTING.

 

Por un lado mejora de manera muy relevante el EBITDA esperado para este primer semestre de 2017. Por otro lado, si sigue creciendo a este ritmo de manera orgánica y además realiza alguna operación corporativa, lo cual lo lleva comentando desde hace tiempo, creo que tanto el EBIT como el Resultado Neto mejorarán de manera importante en los próximos trimestres y en 2018 presentarán beneficios. Udekta Capital ha invertido en la compañía. Estos resultados nos siguen pareciendo muy positivos y que dejan un potencial de subida en la acción muy elevado.

El MAB no es un mercado atractivo para las pymes ni para los inversores… hoy

El MAB (EE) termina septiembre con sólo una incorporación. Si a esta situación le añadimos que una de las compañías ha dejado el MAB para dar el salto al Mercado Continuo, se trata de MASMOVIL, tenemos como resultado que el MAB en su segmento de Empresas en Expansión continua con el mismo número de cotizadas con las que comenzó este 2017.

Octubre por tanto se inicia con 39 cotizadas en el MAB (EE). Seguimos de esta manera con un número bastante reducido de empresas cotizadas en un mercado que debe ganar masa crítica para poder servir de ayuda real a las pymes en España.

¿Estamos haciendo algo mal?

¿El MAB no es capaz de atraer a empresas para que coticen en el segmento de Empresas en Expansión?

¿De verdad que en 2017 un mercado bursátil dirigido a pymes como es el MAB sólo ha encontrado y podido aceptar una compañía para que se incorpore?

¿Qué se puede hacer para que los empresarios se acerquen al MAB?

¿Qué se puede hacer para que los inversores se acerquen al MAB?

Podemos hacernos muchas más preguntas y buscar respuestas junto con soluciones. Todos sabemos que en el MAB hemos tenido casos negativos de empresas y situaciones muy desagradables que no ayudan en nada a mejorar la imagen de este mercado o a hacerlo atractivo. Todos sabemos también que en el Mercado Continuo e incluso en empresas IBEX 35 las situaciones desagradables, engaños, quiebras, etc han sido de mucha mayor envergadura y mucho más graves que en el MAB. Por lo tanto, a mi entender, querer justificar el pobre balance de número de empresas e inversores en el MAB en la existencia en el pasado de casos negativos no es adecuado. Que el MAB nació durante unos años complicados económicos a nivel nacional e internacional y que por este motivo el número de cotizadas es el que hoy tenemos creo que tampoco puede ser un argumento de peso ya que 39 cotizadas son muy pocas.

De todas formas, seamos positivos y viendo todo lo que puede ofrecer un mercado bursátil a las pymes a nivel de financiación y visibilidad, toda la mayor seguridad que debe dar a los inversores invertir en empresas que tengan un regulador, un auditor, un asesor registrado antes que invertir en otras empresas que no tienen nada de esto, creo que esta tendencia y la situación de poco atractivo del MAB de manera generalizada va a cambiar a medio plazo.

Por de pronto, este último trimestre del año sí que creo que por lo menos tres empresas se incorporarán al MAB (EE). Además, cada vez más inversores se acercan y se interesan por este tipo de empresas y de inversiones.

Más empresas y más inversores. Cuadratura del círculo para que el mercado alternativo bursátil despegue.

Despegará.

Más patentes para LLEIDA.NET: China, Países del Golfo y Australia

Los servicios de notificación y certificación de LLEIDA.NET continúan sumando patentes en diferentes regiones del mundo. A finales de agosto conocimos que la compañía ha conseguido la patente de estos servicios en China, en Australia y en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (Bahrein, Kuwait, Omán, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos).

Estas patentes y las anteriores (en febrero la consiguieron para Europa, 38 países, y antes ya se la dieron en Japón y EEUU) multiplican la potencialidad y los derechos de propiedad intelectual de los servicios de notificación y certificación electrónica LLEIDA.NET a nivel global, especialmente ahora en la que los servicios fintech y los requerimientos regulatorios a nivel mundial obligan a la certificación de las transacciones.

Todo esto está muy bien pero al final las patentes o los nuevos productos de las compañías puedes ser muy buenos pero deben traducirse en ingresos y beneficios para las empresas para ser sostenibles y poder seguir creciendo. En el caso de LLEIDA.NET los resultados están acompañando desde hace ya varios trimestres. El crecimiento de la facturación es importante, el EBITDA que genera también aumenta de manera relevante y los beneficios netos están cerca de conseguirse.

Os dejo a continuación un video de corta duración publicado el pasado 24 de agosto en el que comento por encima los resultados de LLEIDA.NET en el segundo trimestre del año junto con los resultados del primer semestre de este 2017.

DOMO ACTIVOS se convierte en la cuadragésimo primera SOCIMI del MAB

Este jueves 21 de septiembre se ha incorporado DOMO ACTIVOS SOCIMI al MAB. DOMO se convierte en la cuadragésimo primera SOCIMI del MAB siendo además la décimo quinta incorporación al Mercado Alternativo Bursátil durante este 2017.

La Sociedad centra su estrategia en la promoción inmobiliaria residencial.

Los principales datos de esta incorporación son los siguientes:

  • Precio referencia: 2 €
  • Capitalización inicial: 7.035.000
  • Número de acciones: 3.517.500
  • Ticker: YDOM
  • ISIN: ES0105283008
  • Valor nominal: 2€
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: Armabex
  • Proveedor de Liquidez: BNP Paribas
  • Auditor: Price Waterhouse Coopers

Dejo por último el Documento de Incorporación al MAB de DOMO ACTIVOS SOCIMI:

Más operaciones ‘ocultas’ en el MAB · Mercado de Bloques (15-sep-2017)

En el siguiente video os comento las dos operaciones que se ejecutaron en el Mercado de Bloques el pasado 15 de septiembre. Como podréis observar en ocasiones el volumen de negociación y por tanto la liquidez es mayor a la que podría parecer que existe en el MAB.

Resultados 2016 de QED SYSTEMS, compañía adquirida por ALTIA recientemente

Os dejo un nuevo video en el que actualizo la información en materia de resultados que hay sobre QED SYSTEMS, compañía recientemente adquirida por ALTIA. Los resultados de 2016 ya se han publicado en el Registro Mercantil y dejan un crecimiento de la facturación muy importante.