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HAY VIDA FUERA DEL IBEX: Un paseo por el MAB

Os presento un evento sobre el MAB que organiza El Confidencial y BME:

Se celebrará el próximo 31 de enero en el Palacio de La Bolsa de Madrid de 18:00 a 20:00.

UDEKTA Capital es patrocinador del evento y yo participaré en el mismo.

El que quiera y pueda apuntarse lo puede hacer en el siguiente enlace:

Os dejo también la agenda del evento:

Espero que os resulte interesante.

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MONDO TV Iber. firma un contrato con la RAI para emitir ISABEL (RTVE)

MONDO TV Iberoamérica comunicó el pasado 2 de enero de 2018 vía Hecho Relevante que ha firmado un contrato con la RAI (Italia) para emitir la serie española ISABEL de RTVE el pasado 29 de diciembre.

La firma de este contrato era fundamental para poder cerrar 2017 con un crecimiento en ventas y beneficio relevante respecto al registrado en 2016. En un Hecho Relevante previo, comunicó la diferencia entre firmar este contrato y no firmarlo.

Si no se hubiera firmado el contrato éstos eran los resultados previstos para 2017:

Como vemos, MONDO TV Iberoamérica facturaría en 2017 sin la firma del contrato 1,65 millones de euros, obtendría un EBITDA de 0,48 mill.€ y terminaría con unas pérdidas de 0,54 mill.€.

Con la firma del contrato de ISABEL con la RAI las previsiones para 2017 son las siguientes:

La facturación estimada para 2017 por tanto con la firma del contrato con la RAI para emitir ISABEL es de 3,60 millones de euros, un EBITDA de 2,43 mill.€ y un Beneficio Neto de 0,40 mill.€. Estas estimaciones son bastante más bajas de lo previsto en el DIIM (Documento Informativo de Incorporación al MAB). Pero por otro lado, si comparamos los resultados estimados para 2017 con los obtenidos en 2016 vemos que el crecimiento en facturación y beneficios es bastante elevado. Casi duplican facturación, duplican el EBITDA y el Beneficio Neto sube un 61%.

Evidentemente cada inversor deberá sacar sus propias conclusiones.

Mi opinión es que el crecimiento es importante y esto es lo que debe prevalecer. La compañía crece con fuerza en facturación y beneficios. Es cierto que este crecimiento viene por la firma de un sólo contrato (ISABEL) y que si no se hubiera firmado los resultados en 2017 hubieran sido malos. También es verdad que la facturación esperada con su primera coproducción, “HEIDI, Bienvenida a casa”, ha sido menor a la prevista pero que probablemente en 2018 se ingrese parte de la ventas esperadas para 2017. Es decir, la firma de ISABEL para emitirse en la RAI (Italia) compensa la bajada de ingresos esperados con HEIDI. Ahora lo que se espera es que en 2018 HEIDI proporcione las alegrías que no ha dado el año pasado y que los ingresos sean más recurrentes.

A nivel de valoración, MONDO TV Iberoamérica está cotizando en el MAB a 0,66 euros (cierre 15 de enero de 2018), lo que se traduce en una capitalización de 6,6 millones de euros al contar la compañía con 10 millones de acciones. Si comparamos esta capitalización y el Valor Empresa de MONDO TV Iber. con sus resultados, creo que obtenemos unos ratios bastante atractivos si pensamos que por lo menos las cifras se mantendrán durante los próximos. Para la valoración, en el último análisis que hice, estimé un número mayor de acciones tras la firma de obligaciones convertibles.

Yo creo que los resultados en mayor o menor medida podrán continuar creciendo en facturación y beneficios y por lo tanto que la capitalización de hoy de MONDO TV Iber. en el MAB es bastante atractiva. Hay que tener siempre presente el tipo de inversión que tenemos a la hora de decidir invertir en MONDO TV Iber. El riesgo es muy elevado ya que de un año para otro la situación puede cambiar radicalmente. Invertir en este tipo de compañías puede proporcionarnos unas rentabilidades extraordinarias tanto positivas como negativas. Por lo que el que quiera invertir en MONDO TV Iber. debe ser consciente de que podría llegar incluso a perder toda la inversión. Mi sensación, como he comentado antes, es que la compañía seguirá creciendo y que estamos ante una oportunidad de inversión muy atractiva. Por este motivo y tras analizarla más en profundidad, UDEKTA Capital tiene en cartera a MONDO TV Iberoamérica.

SOCIMIS en 2017 en el MAB (Info + Dividendos)

Durante 2017 se incorporaron 19 SOCIMIS al Mercado Alternativo Bursátil.

A continuación dejo unos cuadros donde indico los precios de referencia el día del debut en el MAB de las SOCIMIS, la capitalización, con qué Asesor Registrado se incorporaron, el Proveedor de Liquidez, cómo cerraron el año,… Dejo una tabla con los dividendos pagados durante 2017 por las SOCIMIS cotizadas en el MAB.

El año 2017 terminó con 47 SOCIMIS cotizando en el MAB.

 

 

TANDER Inversiones se convierte en la 48º SOCIMI del MAB

Este 12 de enero de 2018 se incorpora TANDER Inversiones SOCIMI al MAB. Se convierte en la primera SOCIMI que se incorpora este año y las nº 48 del MAB.

TANDER Inversiones es una sociedad cuya estrategia de inversión es aumentar el número de activos inmobiliarios de uso comercial ubicados en ejes “High Street” en las principales ciudades de España, preservando la rentabilidad actual del portfolio. Para la compañía, la ubicación es la principal exigencia a la hora de decidir cualquier inversión.

Los principales datos de esta incorporación son los siguientes:

  • Precio referencia: 9,50 €
  • Capitalización inicial: 49.799.997,50 €
  • Número de acciones: 5.242.105
  • Valor Nominal: 1 €
  • Ticker: YTAN
  • ISIN: ES0105314001
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: RENTA 4 Corporate
  • Proveedor de Liquidez: RENTA 4 Banco
  • Auditor: MAZARS AUDITORES

Dejo por último el Documento de Incorporación al MAB (DIIM) de TANDER INVERSIONES:

 

Seminario MAB para pymes – 22 de febrero de 2018 (Madrid)

“Cómo dar el salto de una pyme a una empresa cotizada en el MAB”

El proceso de incorporación al MAB

Os quería presentar este Seminario sobre el MAB dirigido a emprendedores, empresarios, CEO’s y CFO’s de pymes en expansión y en búsqueda de financiación.

  • ¿Eres una pyme y buscas alternativas de financiación?
  • ¿Quieres crecer de manera importante durante los próximos años?
  • ¿Quieres profesionalizar tu compañía?
  • ¿Quieres ganar visibilidad a nivel internacional?
  • ¿Quieres generar confianza a tus clientes y proveedores?
  • ¿Eres una pyme familiar y estáis preparando un relevo generacional?

Los objetivos de este Seminario son:

  • Explicar qué es el MAB (segmento de Empresas en Expansión) y qué aporta a las pymes que se incorporen a este mercado.
  • Acercar el entorno preMAB a pymes en búsqueda de financiación alternativa como fase previa y de preparación a su incorporación al MAB.
  • Explicar el proceso de incorporación al MAB.

Metodología

Este seminario se divide en dos partes. Una primera parte será más teórica, descriptiva y formativa. En la segunda parte tendremos como invitado a algún directivo (Presidente, CEO, Consejero) de alguna empresa cotizada para que nos explique su experiencia, para poder mantener una charla-coloquio sobre lo que supone y significa para una pyme dar el salto al Mercado Alternativo Bursátil y finalmente para que nos pueda responder las dudas que nos puedan surgir.

Fecha y horario

  • 22 de febrero de 2018 (17:00 – 20:30) en Madrid.

Las plazas son limitadas y tiene coste.

Os dejo a continuación el programa del Seminario en el que tenéis más información.

El 90% de ALTIA en dos manos

Así es. El 90% del número de acciones de ALTIA, bueno el 91%, está en poder de dos personas: Tino Fernández (presidente) y Ram Bhavnani (inversor).

La compañía ha comunicado las participaciones significativas a 31 de diciembre de 2017 y son las siguientes:

  • Boxleo TIC, S.L.U (Tino Fernández): 80,9384%
  • Vehículos inversores controlados Ramchad Bhavnani: 10,18%

Esta situación, la de que exista muy poco free-float (capital social libre), a muchos inversores no les gusta. Prefieren que exista más ‘liquidez’ disponible en el mercado para poder tener más acciones ‘libres’, que exista más negociación diaria y que se puedan por tanto realizar más operaciones en el mercado de valores en el que se encuentren cotizando dichas acciones. Es una razón que tiene su peso y es normal que lo tenga para quien vea en la liquidez de las empresas en Bolsa un tema muy importante a la hora de tomar decisiones de inversión.

También hay inversores que piensan que la situación descrita hace que el precio lo puedan mover para donde quieran los accionistas de referencia.

Para muchos inversores lo que prima a la hora de invertir en Bolsa es la liquidez por el tema de la teoría eficiente en los mercados de valores y por la seguridad que teóricamente da estar en empresas con volúmenes de contratación diarios elevados ya que cuando quieran vender sus acciones lo podrán hacer sin problema y sin quedarse pillados. Cuanta más liquidez, más seguridad y más ‘justo’ es el precio. De nuevo pueden tener razón pero yo lo que quiero es ver precios ‘injustos’ en el mercado para poder beneficiarme de ellos tanto si quiero comprar ‘barato’ como si quiero vender ‘caro’. Para conseguir esto, sobre todo a la hora de comprar, tienes que irte muchas veces a empresas sin mucha liquidez y que apenas siguen los inversores o analistas.

Por otro lado, estar alineado y formar parte de una compañía cuyo presidente tiene el 80% de la compañía, donde confío en su gestión junto a su equipo directivo, donde hay un inversor que va aumentando su posición desde el 0% hasta el 10% en tres años, me da más seguridad que la que tendría en una situación contraria como por ejemplo en una empresa con un presidente con un 5% del capital, con pocos inversores de referencia sin apenas una participación relevante y que tenga el 90% ‘libre’ (free float) en el mercado de valores.

Para mí la liquidez tiene su importancia pero sinceramente no le doy mucha. Si se la diera evidentemente no hubiera invertido a nivel particular y ahora a través de UDEKTA CAPITAL en empresas en las que muchos días sus acciones no cruzan operaciones. Que prefiero que el volumen de contratación sea más elevado en las empresas MAB que tiene en cartera UDEKTA CAPITAL, también es verdad. Pero sinceramente no me importa que por ejemplo en un mes no cruce operaciones una compañía o que en un año el volumen sea ridículo.

Yo invierto en principio a largo plazo y me fijo en las empresas, analizo su plan de negocio, sus resultados, sus previsiones y estimo una valoración para estar por lo menos dos o tres años en una compañía. Luego puedo estar cinco años o más o por el contrario puedo vender antes de un año porque por un lado la cotización se haya disparado y ya piense que la valoración en el mercado no es atractiva (lo que se traduciría en unas plusvalías conseguidas en un tiempo muy inferior al previsto) o vendería porque no haya cumplido sus previsiones, piense que la trayectoria se ha ‘torcido’ o deje de confiar en su equipo directivo.

Volviendo a la liquidez, en ocasiones la falta de liquidez se produce por la falta de oferta de acciones en el mercado. Hay veces que hay compradores en los mercados pero no hay acciones a la venta. Si eres accionista de esta compañía estás en principio de enhorabuena ya que la gente que quiera comprar acciones tendrá que subir el precio para encontrar a un vendedor. La casuística puede ser elevadísima ya que cada inversor puede tener una situación especial y distinta a la de otro. Pero en principio, la falta de oferta (la falta de acciones a la venta) hace que el volumen de contratación y la liquidez sea reducida pero no es alarmente ni mucho menos. El caso contrario, la falta de demanda, es decir, la falta de compradores sí que puede ser problemática y dramática ya que cuando quieras vender a lo mejor no tienes a nadie que quiera comprar esas acciones. Pero si tienes un buen activo y lo quieres vender a un precio razonable, lo podrás hacer aunque sea con unas pequeñas variaciones sobre el precio de cotización del momento. Aquí lo importante es que lo hayas comprado hace un determinado tiempo a un precio bastante inferior para poder vender por debajo de “mercado” y aún así obtener unas buenas plusvalías.

Por lo tanto, la liquidez de verdad que no me preocupa. Al final lo que pienso es que si tengo algo bueno lo voy a poder vender casi siempre. También sé que si tengo acciones de una compañía que no consigue mejorar sus resultados o que está pasando por dificultades, podré perderlo todo. Es decir, creo que la clave es tener comprados buenos activos a buenos precios para que cuando toque vender lo puedas hacer sin problema y además ganando dinero.

Volumen de negociación en 2017 por las Empresas en Expansión en el MAB

Os dejo en la siguiente imagen el volumen de negociación en el mercado durante el año 2017 de las acciones que cotizan en el MAB (Empresas en Expansión).

Nueva modalidad de variación de precios (cotización) en el MAB

En el MAB han entrado en vigor durante las últimas semanas varias Circulares.

En concreto, quería comentar la Circular 7/2017 en la que se comentan nuevas normas de contratación en el MAB (segmento Empresas en Expansión y SOCIMIS).

Lo que quería destacar de esta Circular es la manera en la que podremos ver las cotizaciones y por tanto la manera en la que se podrán cruzar las órdenes de compra y venta de acciones de las empresas que coticen en el MAB (EE). Me centro por tanto en el punto “5.6. Variación mínima de precios”. Esta Circular ha entrado en vigor el 3 de enero, por lo tanto ya podemos ver sus efectos. Hasta la fecha, la variación mínima de las cotizaciones de las Empresas en Expansión en el MAB era de 0,01 euros, es decir, un céntimo. No había más de dos decimales en los precios de los valores cotizados en el MAB. A partir del 3 de enero de este año, esta variación mínima cambia. Lo que dice el texto es: “Se aplicará una variación mínima de cotización que sea igual o mayor que la que corresponda a:

a) La banda de liquidez correspondiente al rango del número medio diario
de operaciones para cada valor; y

b) El rango de precios en esa banda de liquidez correspondiente al precio
de la orden.

Dicha variación mínima de cotización se aplicará de conformidad con lo previsto en
la tabla siguiente:”

Al final esto se traduce en que podremos ver a las acciones en el MAB cotizar con tres y con cuatro decimales. Pongo como ejemplo a Carbures. Este 5 de enero sobre las 12:30 estaba cotizando a 0,4995 euros.

LLEIDANET termina 2017 con más patentes sobre sus servicios certificados

LLEIDANET ha comunicado que ha conseguido tres nuevas patentes (Colombia, GCC – países del Consejo de Cooperación del Golfo – y Australia) sobre sus Servicios Certificados y eleva a 67 el total de patentes concedidas.

Los países que forman el Consejo de Cooperación del Golfo son: Bahréin, Kuwait, Omán, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos. Por lo tanto vemos que estas tres patentes llegan a un número más elevado de países.

Tal y como señala la compañía, “estas patentes y las anteriores multiplican la potencialidad y los derechos de propiedad intelectual de los servicios de notificación y certificación electrónica LLEIDANET a nivel global, especialmente ahora en la que los servicios fintech y los requerimientos regulatorios a nivel mundial obligan a la certificación de las transacciones.”

Al final, lo importante será ver si la consecución de estas patentes realmente repercuten positivamente en los resultados de la empresa. Conseguir patentes sin duda que es un reconocimiento pero también es una inversión de futuro que debería materializarse en un aumento de la facturación y de los beneficios de la compañía. En el caso de LLEIDANET los resultados positivos ya están llegando como se demuestra en los últimos trimestres presentados. Toca ver que la buena tendencia continúa y que la consecución de estas patentes se traduce en poder mantener el crecimiento de la facturación que está registrando la compañía trimestre tras trimestre y en último término en un incremento de los beneficios y del flujo de caja libre.

MERIDIA REAL ESTATE III se ha convertido en la 47º SOCIMI del MAB

Este 29 de diciembre MERIDIA REAL ESTATE III ha debutado en el MAB convirtiéndose en la cuadragésimo séptima SOCIMI cotizada en el MAB. El MAB, con esta última incorporación, termina el año 2017 con 19 incorporaciones en el segmento de SOCIMIs.

MERIDIA REAL ESTATE III SOCIMI tiene por objeto invertir en activos inmobiliarios destinados al alquiler, en todos los segmentos de real estate, especialmente oficinas y logística, sobre todo en Madrid y Barcelona, gestionada por Meridia Capital Partners.

Los principales datos de esta incorporación son los siguientes:

  • Precio referencia: 1 €
  • Capitalización inicial: 78.500.000 €
  • Número de acciones: 78.500.000
  • Valor Nominal: 1 €
  • Ticker: YMRE
  • ISIN: ES0105313003
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Asesor Registrado: ARMABEX ASESORES REGISTRADOS, S.L.
  • Proveedor de Liquidez: BNP PARIBAS, Sucursal en España, S.A.
  • Auditor: KPMG AUDITORES, S.L

Dejo por último el Documento de Incorporación al MAB (DIIM) de MERIDIA REAL ESTATE III SOCIMI: