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El MAB no es un mercado atractivo para las pymes ni para los inversores… hoy

El MAB (EE) termina septiembre con sólo una incorporación. Si a esta situación le añadimos que una de las compañías ha dejado el MAB para dar el salto al Mercado Continuo, se trata de MASMOVIL, tenemos como resultado que el MAB en su segmento de Empresas en Expansión continua con el mismo número de cotizadas con las que comenzó este 2017.

Octubre por tanto se inicia con 39 cotizadas en el MAB (EE). Seguimos de esta manera con un número bastante reducido de empresas cotizadas en un mercado que debe ganar masa crítica para poder servir de ayuda real a las pymes en España.

¿Estamos haciendo algo mal?

¿El MAB no es capaz de atraer a empresas para que coticen en el segmento de Empresas en Expansión?

¿De verdad que en 2017 un mercado bursátil dirigido a pymes como es el MAB sólo ha encontrado y podido aceptar una compañía para que se incorpore?

¿Qué se puede hacer para que los empresarios se acerquen al MAB?

¿Qué se puede hacer para que los inversores se acerquen al MAB?

Podemos hacernos muchas más preguntas y buscar respuestas junto con soluciones. Todos sabemos que en el MAB hemos tenido casos negativos de empresas y situaciones muy desagradables que no ayudan en nada a mejorar la imagen de este mercado o a hacerlo atractivo. Todos sabemos también que en el Mercado Continuo e incluso en empresas IBEX 35 las situaciones desagradables, engaños, quiebras, etc han sido de mucha mayor envergadura y mucho más graves que en el MAB. Por lo tanto, a mi entender, querer justificar el pobre balance de número de empresas e inversores en el MAB en la existencia en el pasado de casos negativos no es adecuado. Que el MAB nació durante unos años complicados económicos a nivel nacional e internacional y que por este motivo el número de cotizadas es el que hoy tenemos creo que tampoco puede ser un argumento de peso ya que 39 cotizadas son muy pocas.

De todas formas, seamos positivos y viendo todo lo que puede ofrecer un mercado bursátil a las pymes a nivel de financiación y visibilidad, toda la mayor seguridad que debe dar a los inversores invertir en empresas que tengan un regulador, un auditor, un asesor registrado antes que invertir en otras empresas que no tienen nada de esto, creo que esta tendencia y la situación de poco atractivo del MAB de manera generalizada va a cambiar a medio plazo.

Por de pronto, este último trimestre del año sí que creo que por lo menos tres empresas se incorporarán al MAB (EE). Además, cada vez más inversores se acercan y se interesan por este tipo de empresas y de inversiones.

Más empresas y más inversores. Cuadratura del círculo para que el mercado alternativo bursátil despegue.

Despegará.

ADESCARE: “Salir al MAB supone contar con financiación para crecer y avanzar en nuestra expansión internacional”

Nota Prensa 5 julio 2017

Udekta Corporate organiza una jornada informativa con Adescare para atraer nuevos inversores.

  • Reunión informativa para explicar el plan estratégico de Adescare, basado principalmente en la internacionalización.
  • Objetivo inmediato: cerrar una ampliación de capital antes de la salida al MAB de la empresa en unos meses.
  • Ventajas competitivas: proximidad con el cliente, expertise del equipo, solvencia y crecimiento sostenido.

Madrid, 5 de julio de 2017. Udekta Corporate ha organizado una Jornada Informativa para inversores, con el objetivo de dar a conocer el proyecto de crecimiento de Adescare, empresa española dedicada a la producción, distribución y comercialización de productos cosméticos del entorno de la belleza y la salud.

Adescare ha explicado a diversos inversores y profesionales del sector empresarial y financiero cuáles son los objetivos de la empresa de cara a su salida al MAB en unos meses, antes de 2018. Los directivos del grupo han presentado el proyecto de la empresa, sus antecedentes y su situación financiera actual. La proyección de la empresa a medio plazo es cerrar una ampliación de capital de la que 80% se destinará a circulante para comprar y vender, mientras que el 20% restante se utilizará para fabricar productos. ¿Qué se ofrece a los potenciales inversores que acudan a la ampliación? Principalmente, ventajosas condiciones para invertir en una empresa solvente que genera caja y está en constante crecimiento. Adescare es “una compañía con un equipo de profesionales con experiencia contrastada en la gestión de empresas relevantes, que tiene entre manos un negocio real con enormes perspectivas, solvencia y un crecimiento sostenido”, tal y como explica Pere Melé, Presidente del Consejo de Administración y principal accionista de la compañía.

Objetivo a corto plazo: Salir al MAB antes de finalizar el 2017.

La empresa saldrá al MAB antes de terminar el año, con una idea clara: contar con el prestigio que supone ser una empresa cotizada a nivel internacional y buscar la financiación necesaria para avanzar con la expansión internacional que ha iniciado ya con resultados espectaculares. Además, Adescare tiene la intención de crecer vía adquisiciones contemplando abrir nuevas líneas de negocio dentro del sector.

Entidades participantes en el proceso de salida al MAB: Torras & Asociados; Crowe Horwath; Martínez Echevarria Abogados; DCM Asesores; GPM; GVC Gaesco.

Internacionalización, motor de crecimiento y fuente de diversificación.

Adescare nació con la idea de negocio muy clara: dedicarse a la importación. Comprar en EE.UU, y vender en España, para dedicarse a la exportación en unos tres años. Pero, como apunta Pere Melé, “tuvimos que cambiar la estrategia porque nos dimos cuenta de que precisamente la exportación era lo que nos iba a proporcionar el crecimiento que actualmente hemos alcanzado”. Añade, “donde principalmente somos rentables es fuera de la Unión Europea. A corto plazo tenemos la intención de dirigirnos a Korea y Escandinavia, dos mercados con marcas de cosmética muy potentes”.

Las claves del crecimiento del grupo en estos últimos años está en sus ventajas competitivas: cercanía y proximidad con sus clientes, la logística, el sistema informático y tecnológico avanzado y principalmente, el equipo de profesionales que forman la empresa y que junto al consejo de administración, marcan la estrategia de crecimiento.

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Datos y fechas relevantes de la ampliación de capital de Zinkia

Tras la publicación en el BORME este 22 de junio de la Ampliación de Capital de Zinkia, empieza la cuenta atrás. Os dejo las fechas y datos más relevantes (espero no haber cometido errores). De todas formas, al final dejo el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia.

Ampliación de Capital de Zinkia (junio 2017):

  • Hasta un máximo de 9.651.605 acciones
  • Tipo de emisión total acción: 0,42€
    • Valor nominal acción: 0,10€
    • Prima de emisión acción: 0,32€
  • Valor efectivo máximo total: 4.053.674,10€
  • Derecho de suscripción preferente: Los accionistas que hayan adquirido acciones hasta el segundo día hábil siguiente a aquel en que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME. Es decir, los inversores que tengan acciones el día 26 de junio (liquidadas como tarde hasta el 28 de junio).
  • Proporción: dos acciones nuevas por cada cinco acciones antiguas.
  • Plazo ejercicio del derecho de suscripción preferente: desde el tercer día hábil siguiente al de la publicación del aumento de capital en el BORME y tendrá una duración de un un mes. Es decir, el plazo de un mes empieza el próximo martes 27 de junio de 2017.
  • Mercado de derechos de suscripción preferente: los derechos cotizarán en el MAB por un plazo de cinco días a partir del quinto día hábil siguiente a aquel que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME inclusive.
  • Procedimiento ejercicio derecho suscripción preferente: para ejercer los derechos de suscripción preferente los Accionistas y deberán dirigirse a la entidad depositaria.
  • Periodo asignación acciones adicionales: Durante el Período de Suscripción Preferente, al tiempo de ejercer sus derechos de suscripción preferente, los Accionistas podrán solicitar la suscripción de nuevas acciones adicionales para el supuesto de que al término del Periodo de Suscripción Preferente quedaran nuevas acciones no suscritas en ejercicio del derecho de suscripción preferente.

A continuación podéis descargar el “Documento de Ampliación Completo” (DAC) de Zinkia.

Señalar que los accionistas de referencia, Don Miguel Valladares y Don Alberto Delgado Gavela, se han comprometido a garantizar la plena suscripción de la ampliación de capital. Creo que este punto es muy importante. Es decir, si hay accionistas que no acuden a la ampliación, los accionistas de referencia pondrán el capital que falte para que Zinkia capte los 4 millones que se buscan en esta ampliación de capital.

Por último dejo la actualización al análisis que hice de Zinkia:

 

Ampliación de Capital en Zinkia por 4 mill.€

Se ha presentado este martes 20 de junio el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia sobre la Ampliación de Capital que va a realizar durante los próximos días.

El capital captado con motivo de esta ampliación de capital permitirá a Zinkia:

  • Garantizar la atención de los compromisos de la Propuesta Anticipada de Convenio de acreedores de la Sociedad.
  • Disponer de los suficientes fondos para afrontar las necesidades adicionales de capital circulante que producen tanto la evolución del negocio como el desarrollo de nuevos contenidos, para lo cual la Sociedad prevé destinar el 75% restante de los fondos netos captados en la ampliación de capital.
  • Fortalecer el balance de la Sociedad e incrementar su flexibilidad financiera.

En concreto, la ampliación de capital busca:

  • Emitir hasta un máximo de 9.651.605 nuevas acciones a un Precio de Suscripción de 0,42€ por acción (0,10€ valor nominal + 0,32€ prima de emisión).
  • De suscribirse íntegramente la ampliación, el capital social resultante será de 3.410.837,30 euros, dividido en 34.108.373 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una de ellas.
  • El importe total de la emisión, considerando el precio de Suscripción, ascenderá a 4.053.674,10 euros o, en su caso, al importe que resulte en el supuesto de suscripción incompleta.

De todas formas hay que señalar que los accionistas de referencia, Don Miguel Valladares y Don Alberto Delgado Gavela, se han comprometido a garantizar la plena suscripción de la ampliación de capital. Creo que es muy importante este hecho. Es decir, si hay accionistas que no acuden a la ampliación, los accionistas de referencia pondrán el capital que falte para que Zinkia capte los 4 millones que se buscan en esta ampliación de capital.También es cierto que hay un punto dentro del “DAC” en el que se señala que la ampliación puede quedar incompleta si por algún motivo de fuerza mayor los accionistas de referencia no pudieran aportar todo el capital que se necesitara para completar la ampliación.

Por lo tanto, ya sólo le queda a cada uno analizar si Zinkia es o no es una buena oportunidad de inversión. A mí particularmente me parece que sí que lo es. Por este motivo Udekta Capital está invertida en la compañía. Sí que es cierto que he revisado el precio objetivo que tengo sobre la compañía debido a esta ampliación y por prudencia. Pero por otro lado, llevándose a cabo la ampliación, Zinkia se situará en una situación de fortaleza económica muy interesante para poder afrontar el futuro con más garantías de las que hoy tiene.

Os dejo primero el último análisis que he realizado sobre Zinkia con el precio objetivo que he calculado a continuación:

 

Por ultimo os dejo el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia:

Inveready crea un nuevo vehículo para invertir en el MAB

Inveready confía en el MAB y lanza un nuevo fondo para invertir en este mercado alternativo.

Más concretamente, el nuevo fondo invertirá, a través de bonos convertibles, en compañías que coticen en mercados bursátiles alternativos, principalmente el MAB, en España, y el Alternext francés. Los bonos que suscriba el fondo tendrán un plazo de amortización de entre cinco y siete años, y, de media, podrán convertirse en acciones a partir del tercer año. Tendrán un cupón fijo de entre el 5% y el 10%, pero, incluyendo la conversión en acciones, la tasa interna de rentabilidad (TIR) oscilará entre el 15% y el 20%

El fondo se llamará Inveready Convertible Finance y dispondrá de 40 millones de euros. Prevé invertir, mediante los referidos bonos convertibles, en una veintena de start-ups cotizadas, sin limitaciones geográficas o sectoriales. En principio, el AIM, el mercado alternativo londinense, lo dejan de lado debido a que estas empresas ya tienen un abanico más amplio de fórmulas de financiación.

Por lo tanto, vemos que empiezan a salir “tímidamente” nuevos vehículos especializados en el MAB. Digo tímidamente porque que yo sepa el número de vehículos especializados en el MAB se cuentan con los dedos de una mano. La cantidad que va a destinar Inveready no es pequeña. Cuarenta millones de euros es un importe a invertir relevante y que sin duda ayudará a varias compañías del MAB a conseguir una financiación fundamental para poner en marcha los proyectos que tengan entre manos.

En definitiva, creo que de nuevo estamos ante una muy buena noticia para el MAB de manera global. Las empresas que hoy cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil, las que quieren cotizar, los inversores que ya están invertidos en empresas MAB y los que confiamos en este mercado, somos conscientes que el número de inversores y de actores activos en este mercado tiene que incrementarse de manera notable. Por este motivo, el nacimiento de un vehículo especializado en el MAB como es Inveready Convertible Finance pienso que es una gran noticia.

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el pasado verano el goteo que vamos conociendo vía Hechos Relevantes es casi continuo. Desde finales de septiembre de 2016 hasta final de año muchas fueron las semanas en las que conocimos compras de acciones de Altia por parte del inversor de origen indio. Las operaciones no eran por importes muy elevados pero fueron muchas las que realizó. En las primeras semanas de este año tuvimos más tranquilidad en este sentido pero desde hace un mes aproximadamente las compras han vuelto a comunicarse en el MAB.

En el último Hecho Relevante de Altia (HR 4 de mayo de 2017) se comunica que Ram Bhavnani ha comprado 900 acciones más de la compañía por un importe total de casi 15.000 euros. Como vemos el importe no es relevante pero si sumamos todas las operaciones que ha realizado desde el pasado mes de septiembre la cifra ya sí que es importante.

El porcentaje de la compañía que tenía Ram Bhavnani este 25 de enero era del 9,4820%. Por lo tanto, con las compras realizadas desde enero hasta este 4 de mayo, el porcentaje hoy debe estar ya muy cerca del 10%.

La pregunta que me hago es: ¿hasta dónde quiere llegar Ram Bhavnani en Altia?

Dejo a continuación un análisis que he realizado sobre la compañía (pinchar en ‘Download’ para descargarlo):

Semana de resultados auditados en el MAB (EE)

Esta semana tendrán que haber presentado todas las empresas del MAB (segmento Empresas en Expansión) sus resultados auditados. Las compañías del MAB (EE) tienen hasta el 30 de abril para publicarlos. Sólo hay una excepción y es la de Imaginarium que tiene un mes más para hacerlo ya que el cierre de su ejercicio fiscal en vez de ser el 31 de diciembre, es el 31 de enero.

Por lo que aunque ya han presentado varias compañías sus resultados auditados, esta semana veremos una avalancha de publicaciones.

La obligación que tienen las compañías del MAB es a presentar sus resultados anuales auditados y una revisión limitada de los resultados semestrales. Resultados trimestrales no están obligadas a hacerlo. De todas formas, algunas compañías, como puede ser Gigas o Cátenon, presentan sus resultados trimestrales o por lo menos una avance de los resultados del trimestre (facturación, EBITDA). Creo que sería bueno que las compañías fueran habituándose a publicar los resultados trimestrales aunque sea un avance con algunas cifras significativas. Además es que creo que los inversores premiaran de alguna forma a las compañías que generen información y publiquen cómo evoluciona su negocio con una periocidad trimestral en vez de semestral.

GIGAS ‘almacena’ fuerza para el futuro

Este jueves 23 de febrero celebramos un desayuno para inversores con GIGAS HOSTING.

Al desayuno vinieron inversores particulares y gestores de Fondos de Inversión y SICAVs.

La posibilidad que te dan las empresas MAB de poder llegar a tener reuniones con los presidentes o consejeros delegados de las compañías es muy interesante. Poder tener un desayuno como el de este jueves con GIGAS y tener la oportunidad de escuchar a sus directivos explicar lo que hacen las empresas y los proyectos que tienen ayuda en la toma de decisiones de inversión.

Para UDEKTA CAPITAL es importante tener este tipo reuniones y compartirlas con más inversores. Tras la presentación de la compañía viene el momento de las preguntas y de una charla más informal en la que todos aportan mucho valor a la reunión. Lo que a uno no se le ocurre o la duda de un inversor tiene ayuda en definitiva a conocer mejor a la empresa y a los directivos. Por este motivo creo que es muy importante compartir reuniones con más inversores.

En definitiva, GIGAS es una compañía que los que me seguís en el blog sabéis que me gusta y que creo que nos ofrece un proyecto de futuro a tener en cuenta.

El MAB cuenta con 31 SOCIMIS tras la incorporación de ORES

Este miércoles 22 de febrero se ha incorporado ORES SOCIMI al MAB.

ORES es una sociedad de inversión inmobiliaria, gestionada por Bankinter y Sierra Spain, que tiene como objetivo proporcionar retornos derivados de la renta de alquiler y de la revalorización del capital generados a partir de la adquisición selectiva y gestión activa de inmuebles residenciales en España y Portugal.

Algunos de los datos de referencia de esta incorporación son:

  • Precio referencia: 1€
  • Capitalización inicial: 196.695.211 €
  • Ticker: YORE
  • ISIN: ES0105224002
  • Acciones en circulación: 196.695.211
  • Valor Nominal Acción: 1 €
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Proveedor de Liquidez: Bankinter Securities S.V.
  • Asesor Registrado: VGM Advisory Partners.
  • Auditor: Price WaterHouse Coopers, S.L.

Con ORES ya son tres las incorporaciones al segmento de SOCIMIS en el MAB durante 2017. Mi previsión es que este año salgan entorno a 20 SOCIMIs (una o dos por mes).

Los Fondos de Inversión que más invierten en el MAB (31 dic 2016)

En primer lugar, en la siguiente imagen podemos ver las tres cotizadas del MAB, segmento Empresas en Expansión, en las que más dinero invertido tienen los Fondos de Inversión registrados en la CNMV (a 31 de diciembre de 2016):

Como observamos, los Fondos de Inversión a 31 de diciembre han invertido en MASMOVIL 22,9 millones de euros. Concretamente MASMOVIL tiene entre sus accionistas a 12 Fondos de Inversión. MASMOVIL es por tanto la cotizada del MAB donde más importe tienen invertido los Fondos de Inversión.

Luego tenemos a EURONA como la segunda compañía donde más dinero tienen invertido los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. La cifra asciende a 6,3 millones de euros. Y son cuatro los Fondos de Inversión que tiene EURONA entre sus accionistas.

En tercer lugar está HOME MEAL con 4,4 millones de euros invertidos por parte de los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. Al igual que ocurre con EURONA, son cuatro los Fondos de Inversión que tienen algo de dinero invertido en HOME MEAL.

Ahora voy a señalar los tres Fondos de Inversión que más dinero tienen invertido en empresas MAB (EE). Además pondré los seis Fondos de Inversión que más empresas cotizadas en el MAB (EE) tienen entre sus inversiones. Por último indicaré las gestoras y el gestor de referencia de estos Fondos de Inversión.

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