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Inveready crea un nuevo vehículo para invertir en el MAB

Inveready confía en el MAB y lanza un nuevo fondo para invertir en este mercado alternativo.

Más concretamente, el nuevo fondo invertirá, a través de bonos convertibles, en compañías que coticen en mercados bursátiles alternativos, principalmente el MAB, en España, y el Alternext francés. Los bonos que suscriba el fondo tendrán un plazo de amortización de entre cinco y siete años, y, de media, podrán convertirse en acciones a partir del tercer año. Tendrán un cupón fijo de entre el 5% y el 10%, pero, incluyendo la conversión en acciones, la tasa interna de rentabilidad (TIR) oscilará entre el 15% y el 20%

El fondo se llamará Inveready Convertible Finance y dispondrá de 40 millones de euros. Prevé invertir, mediante los referidos bonos convertibles, en una veintena de start-ups cotizadas, sin limitaciones geográficas o sectoriales. En principio, el AIM, el mercado alternativo londinense, lo dejan de lado debido a que estas empresas ya tienen un abanico más amplio de fórmulas de financiación.

Por lo tanto, vemos que empiezan a salir “tímidamente” nuevos vehículos especializados en el MAB. Digo tímidamente porque que yo sepa el número de vehículos especializados en el MAB se cuentan con los dedos de una mano. La cantidad que va a destinar Inveready no es pequeña. Cuarenta millones de euros es un importe a invertir relevante y que sin duda ayudará a varias compañías del MAB a conseguir una financiación fundamental para poner en marcha los proyectos que tengan entre manos.

En definitiva, creo que de nuevo estamos ante una muy buena noticia para el MAB de manera global. Las empresas que hoy cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil, las que quieren cotizar, los inversores que ya están invertidos en empresas MAB y los que confiamos en este mercado, somos conscientes que el número de inversores y de actores activos en este mercado tiene que incrementarse de manera notable. Por este motivo, el nacimiento de un vehículo especializado en el MAB como es Inveready Convertible Finance pienso que es una gran noticia.

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el pasado verano el goteo que vamos conociendo vía Hechos Relevantes es casi continuo. Desde finales de septiembre de 2016 hasta final de año muchas fueron las semanas en las que conocimos compras de acciones de Altia por parte del inversor de origen indio. Las operaciones no eran por importes muy elevados pero fueron muchas las que realizó. En las primeras semanas de este año tuvimos más tranquilidad en este sentido pero desde hace un mes aproximadamente las compras han vuelto a comunicarse en el MAB.

En el último Hecho Relevante de Altia (HR 4 de mayo de 2017) se comunica que Ram Bhavnani ha comprado 900 acciones más de la compañía por un importe total de casi 15.000 euros. Como vemos el importe no es relevante pero si sumamos todas las operaciones que ha realizado desde el pasado mes de septiembre la cifra ya sí que es importante.

El porcentaje de la compañía que tenía Ram Bhavnani este 25 de enero era del 9,4820%. Por lo tanto, con las compras realizadas desde enero hasta este 4 de mayo, el porcentaje hoy debe estar ya muy cerca del 10%.

La pregunta que me hago es: ¿hasta dónde quiere llegar Ram Bhavnani en Altia?

Dejo a continuación un análisis que he realizado sobre la compañía (pinchar en ‘Download’ para descargarlo):

Semana de resultados auditados en el MAB (EE)

Esta semana tendrán que haber presentado todas las empresas del MAB (segmento Empresas en Expansión) sus resultados auditados. Las compañías del MAB (EE) tienen hasta el 30 de abril para publicarlos. Sólo hay una excepción y es la de Imaginarium que tiene un mes más para hacerlo ya que el cierre de su ejercicio fiscal en vez de ser el 31 de diciembre, es el 31 de enero.

Por lo que aunque ya han presentado varias compañías sus resultados auditados, esta semana veremos una avalancha de publicaciones.

La obligación que tienen las compañías del MAB es a presentar sus resultados anuales auditados y una revisión limitada de los resultados semestrales. Resultados trimestrales no están obligadas a hacerlo. De todas formas, algunas compañías, como puede ser Gigas o Cátenon, presentan sus resultados trimestrales o por lo menos una avance de los resultados del trimestre (facturación, EBITDA). Creo que sería bueno que las compañías fueran habituándose a publicar los resultados trimestrales aunque sea un avance con algunas cifras significativas. Además es que creo que los inversores premiaran de alguna forma a las compañías que generen información y publiquen cómo evoluciona su negocio con una periocidad trimestral en vez de semestral.

GIGAS ‘almacena’ fuerza para el futuro

Este jueves 23 de febrero celebramos un desayuno para inversores con GIGAS HOSTING.

Al desayuno vinieron inversores particulares y gestores de Fondos de Inversión y SICAVs.

La posibilidad que te dan las empresas MAB de poder llegar a tener reuniones con los presidentes o consejeros delegados de las compañías es muy interesante. Poder tener un desayuno como el de este jueves con GIGAS y tener la oportunidad de escuchar a sus directivos explicar lo que hacen las empresas y los proyectos que tienen ayuda en la toma de decisiones de inversión.

Para UDEKTA CAPITAL es importante tener este tipo reuniones y compartirlas con más inversores. Tras la presentación de la compañía viene el momento de las preguntas y de una charla más informal en la que todos aportan mucho valor a la reunión. Lo que a uno no se le ocurre o la duda de un inversor tiene ayuda en definitiva a conocer mejor a la empresa y a los directivos. Por este motivo creo que es muy importante compartir reuniones con más inversores.

En definitiva, GIGAS es una compañía que los que me seguís en el blog sabéis que me gusta y que creo que nos ofrece un proyecto de futuro a tener en cuenta.

El MAB cuenta con 31 SOCIMIS tras la incorporación de ORES

Este miércoles 22 de febrero se ha incorporado ORES SOCIMI al MAB.

ORES es una sociedad de inversión inmobiliaria, gestionada por Bankinter y Sierra Spain, que tiene como objetivo proporcionar retornos derivados de la renta de alquiler y de la revalorización del capital generados a partir de la adquisición selectiva y gestión activa de inmuebles residenciales en España y Portugal.

Algunos de los datos de referencia de esta incorporación son:

  • Precio referencia: 1€
  • Capitalización inicial: 196.695.211 €
  • Ticker: YORE
  • ISIN: ES0105224002
  • Acciones en circulación: 196.695.211
  • Valor Nominal Acción: 1 €
  • Modalidad contratación: Fixing
  • Proveedor de Liquidez: Bankinter Securities S.V.
  • Asesor Registrado: VGM Advisory Partners.
  • Auditor: Price WaterHouse Coopers, S.L.

Con ORES ya son tres las incorporaciones al segmento de SOCIMIS en el MAB durante 2017. Mi previsión es que este año salgan entorno a 20 SOCIMIs (una o dos por mes).

Los Fondos de Inversión que más invierten en el MAB (31 dic 2016)

En primer lugar, en la siguiente imagen podemos ver las tres cotizadas del MAB, segmento Empresas en Expansión, en las que más dinero invertido tienen los Fondos de Inversión registrados en la CNMV (a 31 de diciembre de 2016):

Como observamos, los Fondos de Inversión a 31 de diciembre han invertido en MASMOVIL 22,9 millones de euros. Concretamente MASMOVIL tiene entre sus accionistas a 12 Fondos de Inversión. MASMOVIL es por tanto la cotizada del MAB donde más importe tienen invertido los Fondos de Inversión.

Luego tenemos a EURONA como la segunda compañía donde más dinero tienen invertido los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. La cifra asciende a 6,3 millones de euros. Y son cuatro los Fondos de Inversión que tiene EURONA entre sus accionistas.

En tercer lugar está HOME MEAL con 4,4 millones de euros invertidos por parte de los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. Al igual que ocurre con EURONA, son cuatro los Fondos de Inversión que tienen algo de dinero invertido en HOME MEAL.

Ahora voy a señalar los tres Fondos de Inversión que más dinero tienen invertido en empresas MAB (EE). Además pondré los seis Fondos de Inversión que más empresas cotizadas en el MAB (EE) tienen entre sus inversiones. Por último indicaré las gestoras y el gestor de referencia de estos Fondos de Inversión.

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP17)

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Qué son las SOCIMIs en Desarrollo?

Lo primero definamos qué son las SOCIMIs.

Las SOCIMIS son sociedades anónimas cuyo objeto social consiste en la tenencia de:

  • Activos de naturaleza urbana para su arrendamiento (mediante adquisición o promoción)
  • Acciones o participaciones en el capital social de otras SOCIMIS o entidades extranjeras de análoga o similar actividad (conocidas como “REITs”).

Las principales características del actual régimen de SOCIMIS son:

  • Capital social mínimo de 5 millones de euros, ya sea por aportación dineraria o no dineraria.
  • Cotización obligatoria en mercados regulados o, alternativamente, en sistemas multilaterales de negociación, como es el caso del MAB, cuya regulación es mucho más flexible.
  • Las sociedades tributarán al tipo cero por ciento sobre los beneficios obtenidos, siempre y cuando los accionistas que posean una participación igual o superior al 5% en el capital social de las mismas tributen sobre los dividendos distribuidos a un tipo igual o superior al 10%. En caso contrario, la sociedad estará sometida a un gravamen especial del 19%.
  • Reparto obligatorio del beneficio del ejercicio, mediante distribución de dividendo como mínimo del 80% de las rentas obtenidas por arrendamiento.
  • Se permiten las SOCIMIS de un solo activo inmobiliario.
  • Inexistencia de límite de endeudamiento.
  • Posibilidad de realizar promoción inmobiliaria en filiales de la SOCIMI y reducción del plazo de mantenimiento del activo en caso de promoción (3 años).
  • Este segmento de negociación del mercado alternativo bursátil está operativo desde el 15 de febrero de 2013, fecha en la que entró en vigor la Circular 2/2013 que regula el régimen aplicable a las SOCIMIS en su incorporación al Mercado.

Ahora, en este 2017 se ha creado un nuevo segmento y son las “SOCIMIs en Desarrollo”. Esta nueva figura viene regulada en la Circular 20/2016 del MAB.

Aquellas SOCIMIs o sociedades extranjeras equiparables de nueva incorporación que cuenten con menos del 70% del valor de mercado de su activo invertido, directa o indirectamente, en bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento se integrarán en un sub-segmento denominado “SOCIMI en Desarrollo”.

Dicho de otra manera, las “SOCIMIs en Desarrollo” son aquellas SOCIMIs que tengan más del 30% de sus activos en suelo o en liquidez (sin invertir). Este nuevo sub-segmento atraerá a aquellas empresas que dispongan de suelo urbano finalista –con permisos– para construir edificios en arrendamiento. Con esto de fondo, se espera que una nueva figura, los promotores, creen este tipo de sociedades por sus ventajas fiscales a la vez que ofrece transparencia a los posibles inversores.

Con esta modificación, el regulador ha querido dar respuesta a la rápida expansión del sector de las SOCIMIs en España. Ha querido a su vez marcar una clara diferenciación entre aquellas SOCIMIs que tienen prácticamente la totalidad de sus activos puestos en alquiler y las que, por distintos motivos, no cuentan en su balance con activos disponibles para alquilar en un periodo de tiempo significativo.

En definitiva, estas SOCIMIs en desarrollo son las que, como su nombre indica, se constituyen con el objetivo de desarrollar producto, es decir, promover la construcción de inmuebles para su posterior arrendamiento. Esta situación hará que en el periodo comprendido desde la compra del suelo-solar hasta que el inmueble quede construido y pueda ponerse en alquiler, no se generen ingresos, con el consiguiente impacto en el reparto de dividendos, que no se producirá en el corto plazo.

Sin embargo, estas SOCIMIs en desarrollo permiten al inversor participar prácticamente en todo el ciclo económico del producto: compra del solar, construcción del inmueble y puesta en alquiler. Desde esta perspectiva, este sub-segmento de Socimi es un magnífico vehículo para todos aquellos inversores que siempre han buscado, pero no han podido, participar de los posibles beneficios que los promotores han tenido con el desarrollo inmobiliario. A esta posibilidad se une además un importante y significativo atractivo adicional para la SOCIMI: las plusvalías generadas durante este periodo -desde la compra del solar hasta la venta del inmueble- tributan al cero por ciento en el impuesto de sociedades lo que permite garantizar, conforme al cumplimiento de la ley de SOCIMI, el reparto en forma de dividendos de al menos el 50% de esa plusvalía en el momento de la venta.

Es fundamental saber y entender también que los asuntos relacionados con la construcción y urbanismo no son tan predecibles y estables como los de los inmuebles ya construidos y puestos en alquiler. En este sentido, las SOCIMIs en desarrollo podrían encontrarse con problemas administrativos de distinta índole, retrasos en las obras, desviaciones presupuestarias, etc. Por lo tanto, aunque es cierto que probablemente se puede esperar una mayor rentabilidad de estas nuevas sociedades (SOCIMIs en Desarrollo), también lo es que ésta está asociada a la asunción de un mayor riesgo.

De esta manera, a los inversores lo que se les ofrece son dos tipos de SOCIMI en las que invertir con diferentes expectativas y con distinta relación rentabilidad/riesgo según el segmento que elijan.

Y como siempre, es más que recomendable que cada inversor analice bien qué activo elige, busque análisis, distintas opiniones o asesoramiento antes de decidir en qué SOCIMI va a invertir.

Desayuno para Inversores con GIGAS (23 de febrero – Madrid)

De nuevo organizamos un nuevo Desayuno para Inversores con una compañía cotizada en el MAB. En esta ocasión tendremos la oportunidad de conocer mejor a GIGAS HOSTING.

El desayuno se celebrará el próximo 23 de febrero a las 10:30 en Madrid.

GIGAS es una multinacional española especializada en servicios de cloud computing que se ha convertido en proveedor de referencia en España y Colombia y es una fuerza emergente en el resto de los países en los que está presente. Destaca por su tecnología puntera y un soporte técnico de calidad en español atendido por ingenieros expertos en el producto.

Desde el 3 de noviembre de 2015 está cotizando en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Si quieres apuntarte al Desayuno para Inversores, pincha en el botón “Registrar”:

También puedes registrarte en el siguiente enlace:

LLEIDANET ‘certifica’ su futuro

Este martes 14 de febrero hemos organizado un desayuno con LLEIDA.NET.

La compañía es un proveedor de comunicaciones electrónicas certificadas y actúa como operador de telecomunicaciones.

Durante este desayuno, Sisco Sapena, CEO de la compañía, nos ha comentado qué es lo que hacen, cómo lo hacen y cómo ganan dinero.

Os dejo un análisis de CheckPoint en el que se analiza muy bien a LLEIDA.NET y una actualización tras el avance de resultados de 2016 publicado hace unas semanas.

En unos días publicaré un análisis mío sobre la compañía.

Desayuno para Inversores con LleidaNet (14 febrero – Madrid)

Os informo de la organización de un nuevo Desayuno para Inversores en este caso con la compañía LLEIDA.NET.

LLEIDA.NET es un proveedor de comunicaciones electrónicas. Además, desde el 9 de octubre de 2015, es una compañía cotizada en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

El desayuno se celebrará el próximo 14 de febrero a las 10:30 en Madrid.

Os podéis registrar en el siguiente enlace (plazas limitadas):

La empresa nace en 1995 para prestar servicios de acceso a Internet. Unos años después, se reinventa obteniendo la autorización de la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones para ofrecer servicio como operadora de telecomunicaciones. Este cambio fue muy relevante en la trayectoria de la compañía puesto que le ha permitido obtener una larga experiencia en la gestión rigurosa de los datos y la información de sus clientes.

En 2008 pasa a ser la primera operadora certificadora. Entre otros productos y servicios, fruto de innovación constante, ha creado el email y SMS certificados, factura electrónica certificada, contrato electrónico certificado, Conectaclic (circuitos de certificación online adaptados), Stamphoto (certificación de fotografías), Stamp ID Lleida.net (comprobación de DNI y pasaporte), Check All y Check Network (validación de números de teléfono), así como, envíos masivos de SMS.

El pasado 16 de enero la compañía publicó un avance de resultados de 2016 mostrando una buena evolución en el cuarto trimestre y en el segundo semestre del año.