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MONDO TV presenta su proyecto a inversores el próximo 22 de noviembre

MONDO TV IBEROAMÉRICA presenta su proyecto a inversores el próximo 22 de noviembre en Madrid a las 10:30.

MONDO TV IBEROAMÉRICA es una productora y distribuidora de contenidos audiovisuales que opera en España, Portugal, América Latina y en zonas de Estados Unidos de habla hispana. Fue creada en enero de 2008. Actualmente, la actividad de la compañía se centra en el desarrollo y coproducción de series de ficción juvenil, siendo su primera coproducción “Heidi Bienvenida a Casa”. Al mismo tiempo, la empresa sigue su labor como agente de distribución del catálogo de MONDO TV S.p.A, (matriz en Italia) además de actuar como agente de distribución de producciones ajenas, como productor ejecutivo de proyectos ajenos y como coproductor.

Desde el 23 de diciembre de 2016 está cotizando en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

El Desayuno para Inversores de MONDO TV IBEROAMÉRICA es una oportunidad para conocer a la directiva de la compañía, conocer de primera mano el proyecto que tienen, preguntar las dudas que nos puedan surgir y poder analizar si es una buena oportunidad de inversión.

Para acudir al Desayuno, os tenéis que registrar aquí abajo pinchando en el botón “REGISTRAR” (o podéis escribirme un email):

 

Udekta Capital dará entrada a nuevos socios tras aprobar su segunda ampliación de capital

Udekta Capital sigue creciendo. El número de socios inicial (diciembre 2016) ya creció con la primera ampliación de capital realizada durante el segundo trimestre de 2017. Ahora, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado una nueva ampliación de capital para incorporar a más socios tras el interés mostrado por parte de varias personas por entrar en la compañía durante este primer semestre del año. Además, algunos de los socios que hoy tiene Udekta Capital incrementaran sus inversiones.

Personalmente estoy muy contento con la aceptación de Udekta Capital. A día de hoy es una Sociedad Anónima pero uno de los objetivos a medio plazo es crear un vehículo de inversión mucho más adaptado a la naturaleza de las inversiones que se están realizando.

De los 200.000 euros con los que se constituyó Udekta Capital en diciembre de 2016, ahora mismo cuenta con 300.000 euros de capital social tras la primera ampliación de capital (100.000 euros). Nuestro objetivo para final de año es tener un capital invertido de un millón de euros. Creo que con esta ampliación de capital y tras las conversaciones con varios socios, nos estamos acercando al objetivo lo que sin duda sería un gran hito para Udekta Capital.

Dejo la Nota Prensa enviada a los medios en referencia a esta nueva ampliación de capital de Udekta Capital S.A.:

MAB, invirtiendo en crecimiento (Capital & Corporate – mayo 2017)

Os dejo un artículo sobre el MAB en el que he participado y que sale en la revista “Capital & Corporate” de este mes de mayo de 2017 (pinchar en la imagen para verlo).

Después del artículo viene una entrevista que realizan a Fernando Gutiérrez, Fundador y Presidente de Clever Global, compañía cotizada en el MAB.

Tres apuntes rápidos sobre los Resultados 2016 auditados de Altia

Altia ha presentado los Resultados 2016 auditados.

Sobre las cifras del avance de resultados publicado hace unas semanas no ha habido cambios.

Aunque publicaré un análisis más extenso, en este primer artículo quería destacar 3 puntos sobre los resultados publicados tras echarles un vistazo rápido.

Dos de ellos están en la carta del presidente a los accionistas y otro hace referencia a la tesorería

  • Mención al Mercado Continuo (la Bolsa Oficial en España): sobre el 2016 el presidente comenta que ha sido un año en el que se ha prestado una especial dedicación al ámbito del cumplimiento normativo y del Gobierno Corporativo. Además de ajustarse a un mayor entorno normativo existente en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), la compañía ha querido de manera voluntaria ajustarse a unos niveles similares a los que tienen las compañías que cotizan en el Mercado Continuo. Esto puede no querer decir nada a corto plazo pero creo que es interesante ver que Altia se está preparando para estar al nivel normativo de las compañías del Mercado Continuo para si en un determinado momento deciden dar el salto tener los deberes hechos.
  • Operaciones corporativas: en la carta se menciona también el interés por adquirir compañías del sector para crecer. Concretamente Constantino Fernández pone en la carta que “la parte de crecimiento que provocarían las operaciones corporativas y las adquisiciones de negocios está todavía virgen”. Son exigentes y no tienen prisa. Si encuentran un objetivo claro, que pueda integrarse bien en la compañía y que aporte valor tampoco tardarán mucho en ponerse manos a la obra y realizar una operación corporativa para integrar dicho negocio en Altia.
  • La Deuda Financiera Neta negativa se sitúa en 11,6 mill.€: es decir que la tesorería excede a la deuda financiera en 11,6 millones de euros. Esta situación creo que pone a la compañía en una situación de fortaleza financiera muy potente la cual le permitirá realizar una operación corporativa de relativa envergadura para Altia sin tener que realizar grandes esfuerzos económicos. Este nivel de tesorería también le aporta un colchón económico elevado para poder capear un hipotético “temporal” que pueda llegar durante el año o para poder crecer de manera orgánica.

Ram Bhavnani vuelve a comprar más acciones de Altia

Bhavnani sigue comprando acciones de Altia.

Concretamente las operaciones realizadas han sido las siguientes:

  • 7 de abril compra de 708 acciones a 16,10€ por acción
  • 10 de abril compra de 500 acciones a 15,85€ por acción
  • 11 de abril compra de 1.215 acciones a 15,80€ por acción

El importe total de estas operaciones asciende a 38.500 euros. No es una cifra importante pero es la declarada al estar obligado a hacerlo. La cuestión es que lleva desde septiembre de 2016 comprando pequeñas cantidades pero en varias ocasiones lo que se traduce en un aumento relevante de su inversión en Altia. Sobre todo hubo muchas compras desde septiembre a diciembre de 2016. En enero de este año conocimos su porcentaje dentro de la compañía. Bhavnani a 25 de enero poseía un 9,4820% de Altia.

El siguiente Hecho Relevante de la compañía fue la presentación de Resultados 2016 (no auditados). Altia presento unos resultados más o menos según las previsiones que había realizado en su último Plan de Negocio. Por otro lado, las cifras en términos de beneficios (EBITDA y Beneficio Neto) quedan por debajo de lo presentado en 2015. Pero como he comentado, esta bajada estaba prevista y no debería haber sorprendido. Lo importante es que se mantiene en 2017 el crecimiento al que no tenía acostumbrados Altia en año anteriores.

Dejo un análisis que hice sobre los resultados presentados a continuación (descargar documento pinchando en “Download”):

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Una vez con los resultados publicados el 23 de marzo, no hemos tenido ningún Hecho Relevante más hasta que este 12 de abril la compañía ha comunicado las tres operaciones de compra de acciones de Ram Bhavnani indicadas al inicio de este artículo.

Por lo tanto, vemos que Bhavnani continúa confiando en Altia e incluso sigue ligeramente incrementando su participación en la compañía.

Esperando los resultados de Mondo TV Iberoamérica

Durante el mes de abril las compañías del MAB deben presentar sus resultados anuales auditados salvo en el caso de Imaginarium que tiene un mes más para hacerlo al cerrar su ejercicio fiscal el 31 de enero en vez de cerrarlo el 31 de diciembre.

Por lo tanto, en unos días deberíamos ver los resultados de Mondo TV Iberoamérica. De todas formas, sobre los resultados de 2016 tenemos algo de información que nos puede ayudar a anticipar más o menos qué es lo que nos podemos esperar. No podemos sacar conclusiones contundentes pero es interesante ver primero que en el DIIM presentaron los resultados a 31 de octubre:

Ahora, si nos fijamos en las previsiones para 2016 y 2017 dadas por la compañía en el DIIM, tenemos:

Y por último, hace unos días Mondo TV Italia, la matriz de Monto TV Iberoamérica, presentó sus resultados anuales. Fueron bastante buenos:

Pasaron de unos ingresos de 16,8 millones en 2015 a 27,4 millones de euros en 2016. El beneficio operativo se situó el año pasado en los 12,7 mill. (vs 5,6 mill. en 2015). Y el beneficio estuvo cerca de triplicar el obtenido en 2015 (8,6 mill. vs 3,1 mill.€).

Para explicar esta buena evolución de la matriz, lo que comentan es lo siguiente:

Es decir, entre las razones que explican el incremento de la facturación en 10,7 millones de euros está la buena evolución de los derechos de TV en Asia y la evolución tanto de Mondo TV Suiza como la de Mondo TV Iberoamérica. Por lo tanto, parece que deberíamos esperar que las previsiones por lo menos para 2016 se van a cumplir.

Con las previsiones dadas y con la capitalización a la que ha cerrado la compañía este lunes 10 de abril, obtenemos los siguientes ratios:

En definitiva, habrá que ver los resultados que presenta Mondo TV Iberoamérica en 2016 y en 2017. Pero si se confirman las buenas sensaciones que tengo, creo que los ratios de este 2017 son bastante atractivos (VE/EBITDA de 4x; PER de 7,3x) y que dejan bastante margen de seguridad para pensar que estamos ante una buena oportunidad de inversión. Evidentemente hay que mirar más cosas (flujos de caja, evolución de la deuda, evolución de las audiencias, venta de licencias, etc) pero dadas estas previsiones y dada que la valoración de Mondo TV Iberoamérica la sitúo a un nivel muy superior al que hoy cotiza, Udekta Capital ha invertido en la compañía.

El MAB (EE) desde su inicio deja un +21% si invertimos en todas las cotizadas

Haciendo uno de esos ejercicios que nadie o casi haría en la práctica creo que el resultado sí que por lo menos nos puede hacer reflexionar o situarnos un poco mejor sobre lo que significa invertir en mercados alternativos de manera global y sobre la situación concreta que vive el MAB.

Partiendo de la base que espero no haberme equivocado con los datos creo que resulta interesante el resultado final.

Resumiendo, he simulado qué hubiera ocurrido con una cartera que hubiera invertido 1.000 euros el día del debut en todas las compañías que se han incorporado al MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE), desde que lo hizo la primera en julio de 2009.

Si no hubiéramos vendido en ningún momento ninguna acción, hoy la rentabilidad de esta cartera sería del 21%.

Puntos a destacar sobre el ejercicio realizado:

  • He tomado el precio de referencia el día del debut de cada compañía que se incorporaba al MAB.
  • He ajustado este precio en tres compañías por la ejecución de varios splits. En concreto he ajustado el precio en Carbures (1 split), Ebioss (2 splits) y Gowex (1 split). Creo que no ha habido ninguna compañía que haya realizado algún split más.
  • He ajustado el precio por un contrasplit en Vousse. Si no me equivoco, no ha habido ningún contrasplit más.
  • He simulado que invertíamos 1.000 euros en cada compañía al precio de incorporación al MAB. Es cierto que estos precios son de referencia y que en ocasiones no se ha podido comprar a este precio siendo normalmente superior. También es verdad que si se esperaba un cierto tiempo al final sí que se podría haber comprado a los precios de incorporación. Pero para tener una visión de lo que ha ocurrido con las empresas del MAB desde su debut creo que tomando el precio de referencia en su incorporación nos vale. Se podría hacer el ejercicio que si no se puede comprar al precio de referencia, no se invierte. Pero esto ya es otro ejercicio.
  • Es cierto que la inversión de 1.000 euros exacta no se daría ya que se compra un número de acciones que difícilmente te hace invertir esta cantidad exacta. Pero sí que sería muy aproxima.
  • No se han vendido acciones desde que se ha invertido 1.000 euros el día del debut.
  • He tomado las cotizaciones al cierre del 24 de marzo de 2017 y he obtenido la rentabilidad de la acción desde su debut hasta esta fecha.
  • No se han tenido en cuenta los dividendos que están pagando algunas compañías del MAB. Si los contáramos, el resultados sería evidentemente mejor al que obtengo.
  • He valorado en cero euros a 24 de marzo de 2017 las cuatro empresas que han sido excluidas del MAB: Bodaclick, Lumar, Diario Negocio y Nostrum. También he valorado en cero euros a Gowex y Vousse.
  • Obtengo la rentabilidad final entre los 43.000 euros invertido (1.000 euros en 43 compañías incorporadas al MAB) y los 52.019 que tendríamos a 24 de marzo de 2017.

En definitiva, puede que un 21% sea una rentabilidad muy baja para el tiempo que ha pasado y/o para el riesgo a asumir. De todas formas, es un 21% positivo. Muchos creo que no hubieran pensando que el resultado saldría positivo.

Cada uno que saque las conclusiones que crea oportunas. Es cierto que hay matices en el ejercicio y que puede que alguno de vosotros piense que no es válido o que no dice nada. Pero sabiendo que ha habido compañías que ya han “caído” en el MAB, tener como referencia que si hubiéramos invertido 1.000 euros en todas las compañías del MAB hoy tendríamos un 21% más, creo que hace ver que el MAB aún sufriendo quiebras e incluso algún que otro escándalo en los 8 años de vida que lleva, el resultado para mí es bastante positivo tomando al MAB como conjunto.

Luego está la selección que hagamos cada uno de nosotros y qué es lo que le pedimos a una inversión de estas características. En mi caso personal, no veo el MAB para invertir en todas. Creo que habría que seleccionar y ver nuestro resultado concreto. Esto ya es otra cuestión.

Snapchat hace que un instituto gane 24 mill.$ por ahora con una inversión de 15.000$

Así es. Un instituto de Silicon Valley hace cinco años invirtió 15.000 dólares en Snapchat tras la recomendación de un padre de dos alumnos llamado Barry Eggers, que trabaja como inversor de capital riesgo en la firma Lightspeed Venture Partners.

Con el debut de la compañía en Bolsa, en el NYSE, el pasado jueves 2 de marzo y tras vender dos tercios de las acciones que tenían, este instituto ya ha ganado 24 millones de dólares. Además le queda otro tercio de las acciones con lo que la ganancia puede aumentar considerablemente. Lo que está claro es que ya han multiplicado por 1.600 veces la inversión inicial. Espectacular.

Esta historia la desarrollo más en el siguiente artículo:

La conclusión que debemos sacar no debe ser la de cegarnos por encontrar el próximo Snapchat o cosas parecidas. La clave aquí es intentar sacar conclusiones positivas y que nos permitan invertir de acuerdo a nuestro perfil inversor y de acuerdo a los objetivos que queremos encontrar. Si buscamos multiplicar nuestra inversión por varias veces, no digo ya multiplicar por 1.000 veces o por 100 veces, sí que creo que debemos asumir que invertiremos en compañías en las que podremos llegar a perder toda la inversión. Además es también entiendo que el porcentaje de errores será más elevado al porcentaje de aciertos. No hay nada fácil y mucho menos invertir en un proyecto o empresa y multiplicar nuestra inversión por cinco o diez veces. Lo bueno es que si encuentras una, podrás equivocar en varias asumiendo el 100% de la pérdida, Pero si trabajamos este tipo de inversiones, si analizamos dónde podemos y dónde queremos invertir conociendo bien los riesgos y lo que nos puede ocurrir con nuestras inversiones, creo que podremos llegar a tener en cartera grandes inversiones y balance muy positivo pasados unos años.

A día de hoy, yo personalmente busco compañías en las que pueda multiplicar mi inversión por varias veces. Por el camino me la “pegaré” en unas cuantas. Y pegármela significa asumir la pérdida hasta el 100% de lo invertido. Pero por el camino también espero encontrar inversiones extraordinarias. El balance que obtendré… dentro de unos años.

Mondo TV Iberoamérica coproducirá dos temporadas más de “Heidi”

Mondo TV Iberoamérica es una de las empresas en las que ha invertido Udekta Capital.

Mondo TV Iberoamérica, productora y distribuidora de contenidos audiovisuales que opera en España, Portugal, América Latina y en zonas de Estados Unidos de habla hispana, centra su actividad en el desarrollo y coproducción de series de ficción juvenil, habiendo terminado recientemente “Heidi Bienvenida a Casa”, su primera coproducción. Mondo TV Iberoamérica es filial del grupo italiano Mondo TV S.p.A., y es uno de los principales operadores europeos en el sector de la producción y distribución de series y largometrajes de animación para la televisión y el cine.

“Heidi Bienvenida a Casa” es una adaptación original y moderna de la famosa historia de Heidi, uno de los personajes de ficción más amados. Heidi se muda de su casa en las montañas a la gran ciudad pero en el mundo moderno. Todo será llevado a la TV mezclando música, humor y comedia. La serie se empezará emitir el próximo 13 marzo en Nickelodeon Latinoamérica apoyada por un importante soporte publicitario de la serie puesto en marcha por el mismo canal Nickelodeon. Por lo tanto, vemos que es una serie que todavía su primera temporada no ha debutado en la TV. Esto evidentemente conlleva una incertidumbre sobre cómo va a ser acogida la serie entre su público objetivo. Pero la apuesta de Mondo TV Iberoamérica es clara y decidida. Tras las conversaciones y el interés despertado por esta nueva serie, la compañía ha confirmado un acuerdo con Alianzas Producciones para la coproducción de dos temporadas más de “Heidi”. Las dos nuevas temporadas constarán ambas de 60 episodios de 45 minutos cada una, para un total de 120 nuevos episodios, con un presupuesto total de producción de poco menos de 11 millones de dólares y una inversión a cargo de Mondo TV Iberoamérica 8 millones de dólares los próximos dos años.

Por lo tanto, la inversión sin duda va a ser importante para Mondo TV Iberoamérica. Lo importante será ver cómo va funcionando la serie en su primera temporada partir del próximo 13 de marzo. El éxito de la serie vendrá aparejado de una fuente de ingresos relevantes para la compañía vía comercialización de licencias.

Tras el comienzo de las emisiones de los capítulos de la primera temporada de Heidi a partir de este mes de marzo en toda América Latina a través de Nickelodeon Latinoamérica, la comercialización de las licencias de producto derivado serán llevada a cabo por las principales agencias locales como Exim en Brasil, Colombia, Ecuador y Centroamérica, Smilehood en Argentina, Uruguay, Paraguay y Bolivia, y Agosin en Chile y Perú.

Heidi de esta manera, y con los acuerdos comentados ya cerrados, promete convertirse en uno de los programas de referencia producidos por Mondo TV Group, matriz de Mondo TV Iberoamérica, con salida al aire en el resto del mundo entre finales de 2017 y principios de 2018.

Fondos de Inversión que invierten en el MAB (parte I)

Dejo a continuación una lista de empresas cotizadas en el MAB (EE) que tienen algún fondo de inversión en su accionariado.

He empezado desde la A hasta Carbures (incluyendo 1nkemia en el listado):

  • 1NKEMIA
  • AB-BIOTICS
  • AGILE (no tiene fondos de inversión)
  • ALTIA
  • ATRYS HEALTH
  • BIONATURIS
  • CARBURES

Los datos corresponden a los Fondos de Inversión (FI) que están registrados en la CNMV. He incluido los importes que tienen los Fondos de Inversión desde el tercer trimestre de 2015 hasta el tercer trimestre de 2016.