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Los FIPE, qué flipe!!

La noticia publicada en Cinco Días, “Las gestoras piden eximir de impuestos a los fondos que invierten fuera del Ibex”, es sin duda una de las noticias que más esperanza me da a la hora de pensar que se acerca el momento de ver Fondos con importantes incentivos fiscales si invierten en pequeñas y medianas compañías cotizadas en la Bolsa y en el MAB. Es decir, la ansiada figura de ver un FONDO MAB con condiciones especiales al igual que tienen otros países europeos, parece que va tomando forma. Aunque no podemos lanzar las campanas al vuelo, la noticia creo que es muy positiva.

En concreto se habla de “crear un instrumento específico con ventajas fiscales para sus inversores con la misión que las pequeñas y medianas empresas (pymes) puedan acceder mejor a los mercados de capitales.” Esta propuesta proviene de la asociación de fondos de inversión, INVERCO, y que tiene encima de la mesa el Ministerio de Economía.

La idea clave e importante es crear un régimen fiscal para fondos que inviertan en pymes establecidas en España. Estos fondos se denominarían FIPEs: Fondos de Inversión en Pymes establecidas en España. El fondo debería estar vigilado y autorizado por la CNMV y para disfrutar de los beneficios fiscales debería cumplir con ciertos requisitos:

  • El Fondo de Inversión debe invertir al menos un 70% del patrimonio en valores emitidos por empresas con domicilio social en España o en la UE, siempre que tengan establecimiento permanente en España. Del citado 70%, un 30% mínimo debe invertirse en valores de empresas no integradas en el IBEX-35.
  • La inversión se ha de mantener un mínimo de cinco años con límites máximos de suscripción (30.000 euros al año, con un total de 150.000 euros).

Los beneficios fiscales que tendrían los FIPEs serían:

  • En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas:
    • Las ganancias patrimoniales procedentes del reembolso de participaciones en los Fondos estarían exentas de tributación (y por tanto de retención) siempre que dichas participaciones cumplan con un periodo de tenencia mínimo de 5 años. En el caso en que el partícipe traspase las participaciones a otro Fondo acogido a este régimen fiscal, ambos periodos de tenencia se sumarían para computar el periodo de tenencia mínimo.
    • Las pérdidas patrimoniales procedentes del reembolso se integrarían en la base imponible del IRPF en aplicación del régimen general de ganancias y pérdidas patrimoniales.
    • Los dividendos que, en su caso, distribuyera el Fondo, estarían exentos de tributación (y de retención). En el caso en que se incumpliera el plazo de mantenimiento por cinco años, se integrarían en la base imponible del IRPF del periodo impositivo en el que tenga lugar la transmisión o reembolso.
  • En el Impuesto sobre Patrimonio: las participaciones en estos Fondos estarían exentas del Impuesto sobre el Patrimonio desde el primer ejercicio. En el supuesto en que no se cumpliera el periodo de tenencia mínimo, el sujeto pasivo debería hacer, en su caso, una declaración complementaria en el año del reembolso, sin que proceda aplicar sanción o recargo alguno.
  • En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones: La adquisición a título mortis causa de estas participaciones estaría exenta en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones del adquirente, incluso aunque el causante no haya cumplido el periodo de tenencia mínimo de 5 años.

La gran medida y por tanto la mayor recompensa de los FIPEs sería que los inversores no tendrán que pagar ni un solo euro por las eventuales plusvalías. Ahora, las ganancias patrimoniales tributan al 19% para los primeros 6.000 euros, al 21% desde esa cantidad y hasta 50.000 euros, y a partir de ahí, al 23%. No tendrían por tanto que pagar nada de sus ganancias a la Agencia Tributaria, con la condición de haber permanecido al menos cinco años en el producto.

La inyección de dinero en estos fondos se trasladaría casi directamente a esas compañías objetivo. No necesariamente deben invertir en el capital (equity), también se abre la puerta a comprar su deuda. El porcentaje que ha de estar invertido en compañías que no pertenecen al selectivo español también puede dedicarse a adquirir bonos. Con esta medida y estos fondos, las empresas empezarían a tener muchas más vías factibles para poder reducir dependencia de la banca a la hora de buscar financiación.

Uno de los objetivos específicos de la creación los FIPEs está en apoyar la financiación de las empresas del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) o que han utilizado la plataforma de BME para captar deuda: el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). La propuesta de INVERCO dice concretamente “Un punto de partida importante para que los nuevos fondos de inversión que inviertan en pymes establecidas en España (FIPE) tengan éxito es que las empresas objeto de inversión ya estén admitidas a cotización en algún mercado de valores organizado o se encuentren tramitando su admisión”. Por lo que entiendo que el abanico además se extiende a las preMAB. Se indica también que si solo se exige que el 30% de la cartera esté invertido en valores que no forman el Ibex es por una cuestión de liquidez. “Deshacer las carteras sería ultracomplicado.”

La nueva figura está intensamente inspirada en una regulación que se aprobó en Italia el año pasado: los planes de ahorro individuales. Las condiciones son iguales que la planteadas por INVERCO para la figura española. A cierre de 2017, el patrimonio de esta nueva tipología de fondos sumaba en Italia unos 11.000 millones de euros, con la estimación de que en 2021 se hayan logrado 70.000 millones. INVERCO asegura que ya el año pasado pudieron verse los efectos positivos de este producto en la liquidez y en las cotizaciones de las compañías en crecimiento y expansión.

 

Los Fondos de Inversión que más invierten en el MAB (31 dic 2016)

En primer lugar, en la siguiente imagen podemos ver las tres cotizadas del MAB, segmento Empresas en Expansión, en las que más dinero invertido tienen los Fondos de Inversión registrados en la CNMV (a 31 de diciembre de 2016):

Como observamos, los Fondos de Inversión a 31 de diciembre han invertido en MASMOVIL 22,9 millones de euros. Concretamente MASMOVIL tiene entre sus accionistas a 12 Fondos de Inversión. MASMOVIL es por tanto la cotizada del MAB donde más importe tienen invertido los Fondos de Inversión.

Luego tenemos a EURONA como la segunda compañía donde más dinero tienen invertido los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. La cifra asciende a 6,3 millones de euros. Y son cuatro los Fondos de Inversión que tiene EURONA entre sus accionistas.

En tercer lugar está HOME MEAL con 4,4 millones de euros invertidos por parte de los Fondos de Inversión a 31 de diciembre. Al igual que ocurre con EURONA, son cuatro los Fondos de Inversión que tienen algo de dinero invertido en HOME MEAL.

Ahora voy a señalar los tres Fondos de Inversión que más dinero tienen invertido en empresas MAB (EE). Además pondré los seis Fondos de Inversión que más empresas cotizadas en el MAB (EE) tienen entre sus inversiones. Por último indicaré las gestoras y el gestor de referencia de estos Fondos de Inversión.

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP17)

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Los tres Fondos de Inversión con más dinero invertido en compañías MAB son:

  1. EDM INVERSIÓN FI con 10,93 millones de euros.
  2. ANNAPURNA con 9,13 millones de euros.
  3. SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA F.I. con 9,12 millones de euros.

EDM INVERSIÓN FI tiene los 10,93 millones de euros invertidos sólo en una cotizada (MASMOVIL). ANNAPURNA por su parte, los 9,14 millones de euros los tiene invertidos en seis cotizadas del MAB (EE). Y SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA F.I. tiene los 9,12 millones de euros invertidos en dos compañías.

Si nos fijamos ahora en los Fondos de Inversión con más empresas MAB (EE) entre sus inversiones, tenemos a:

  1. GESIURIS EQUITY STRATEGIES FI con 7 cotizadas MAB (EE) y un total invertido de 3,07 mill.€.
  2. ANNAPURNA con 6 cotizadas y un total de 9,14 mill.€.
  3. GESIURIS MIXED CONSERVATIVE LONG TERM FI con 6 cotizadas y un total de 3,72 mill.€.
  4. FONDINAMICO FI con 6 cotizadas y un total de 3,57 mill.€.
  5. GVC GAESCO T.F.T F.I. con 6 cotizadas y un total de 1,46 mill.€.
  6. PENTA INVERSIÓN con 6 cotizadas y un total de 0,28 mill.€.

Dejo a continuación las gestoras y el gestor de referencia de los Fondos de Inversión:

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Evolución de la inversión de los Fondos de Inversión en el MAB-EE (4T16)

En el siguiente gráfico podemos ver la evolución de la inversión de los Fondos de Inversión desde el tercer trimestre de 2015 hasta el cuarto trimestre de 2016.

Como vemos, la valoración de las inversiones que tienen los Fondos de Inversión va subiendo de manera continuada. Comparando la inversión a finales de 2015 respecto a la de 2016 vemos que el importe ha pasado desde los 40 millones de euros hasta los 50 millones de euros.

A nivel particular la compañía en la que más cantidad de dinero invertido tienen los Fondos de Inversión es MASMOVIL con 22,9 millones de euros. El número de fondos en esta compañía ha caído en el cuarto trimestre de 2016 pasando de 16 Fondos de Inversión a 12.

Finalmente, señalar que 31 de las 39 cotizadas en el MAB, segmento Empresas en Expansión, tiene algún Fondo de Inversión entre sus accionistas a 31 de diciembre de 2016 (según los datos registrados en la CNMV).

Fondos de Inversión en el MAB (EE)

Tras varios artículos en los que he ido poniendo los Fondos de Inversión que están en las empresas del MAB (EE), en éste os dejo el listado completo:

  • 1NKEMIA
  • AB-BIOTICS
  • AGILE CONTENT
  • ALTIA
  • ATRYS HEALTH
  • BIONATURIS
  • CARBURES
  • CATENON
  • CLERHP ESTRUCTURAS
  • CLEVER GLOBAL
  • COMMCENTER
  • EBIOSS ENERGY
  • ECG
  • EUROESPES
  • EURONA TELECOM
  • FACEPHI
  • GIGAS HOSTING
  • GRENERGY RENOVABLES
  • GRIÑÓ ECOLOGIC
  • HOME MEAL
  • IMAGINARIUM
  • INCLAM
  • LLEIDA.NET
  • MASMOVIL
  • MEDCOM TECH
  • MONDO TV IBEROAMERICA
  • NBI BEARINGS EUROPE
  • NEOL BIO
  • NEURON BIO
  • NPG TECHNOLOGY
  • ONLY APARTMENTS
  • PANGAEA ONCOLOGY
  • SECUOYA
  • TECNOQUARK
  • THINKSMART
  • VOUSSE CORP
  • VOZTELECOM
  • ZINKIA

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP17)

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Listado Fondos Inversión en Empresas en Expansión cotizadas en el MAB (3T15-3T16)

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Fondos de Inversión que invierten en el MAB (parte IV) – Desde Neol hasta Zinkia

Último artículo con los Fondos de Inversión (datos CNMV) que están en el resto de compañías cotizadas en el MAB. En esta ocasión incluyo las siguientes cotizadas:

  • NEOL BIO
  • NEURON BIO
  • NPG TECHNOLOGY
  • ONLY APARTMENTS
  • PANGAEA ONCOLOGY
  • SECUOYA
  • TECNOQUARK
  • THINKSMART
  • VOUSSE CORP.
  • VOZTELECOM
  • ZINKIA

Fondos de Inversión que invierten en el MAB (parte III) – Desde Grenergy hasta NBI

Continúo con el listado de cotizadas en el MAB (EE) y los Fondos de Inversión que hay en ellos (datos CNMV a 30 de septiembre).

En este listado están:

  • GRENERGY RENOVABLES
  • HOME MEAL
  • IMAGINARIUM
  • INCLAM
  • LLEIDA.NET
  • MASMOVIL
  • MEDCOM TECH
  • MONDO TV IBEROAMERICA
  • NBI BEARINGS EUROPE

Informe sobre Fondos de Inversión que invierten en el MAB (próximamente)

Dentro de poco terminaré un informe sobre los Fondos de Inversión (registrados en la CNMV) que invierten en las compañías cotizadas en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión (EE). Incluiré la evolución de los Fondos de Inversión (FI) desde el tercer trimestre de 2015 (3T15) hasta el tercer trimestre de 2016 (3T16) inclusive.

En el blog habéis podido ver ya dos artículos en los que indico los Fondos de Inversión que hay en las compañías que van desde la A hasta Gigas y los importes con los que están invertidos:

Parte I (desde la A hasta Carbures):

  • 1NKEMIA
  • AB-BIOTICS
  • AGILE CONTENT
  • ALTIA
  • ATRYSH HEALTH
  • BIONATURIS
  • CARBURES

Parte II (desde Cátenon hasta Gigas):

  • CATENON
  • CLERHP ESTRUCTURAS
  • CLEVER GLOBAL
  • COMMCENTER
  • EBIOSS ENERGY
  • ECG
  • EUROESPES
  • EURONA TELECOM
  • FACEPHI
  • GIGAS HOSTING

Lo único que la parte II y las siguientes las pueden ver los suscriptores a la SAP17. Los que estén suscritos a la SAP17 además de poder ver los artículos en la web juanst.com les enviaré un email con el informe completo para que lo puedan guardar y no tengan que entrar en el blog.

Quién tenga problemas para suscribirse o quien quiera realizar el proceso de suscripción de otra manera y/o que le ayude, que no dude en comentármelo escribiéndome un email o dejando un comentario en el blog.

Fondos de Inversión que invierten en el MAB (parte II) – Desde Cátenon hasta Gigas

Tras el primer artículo en el que indicada los Fondos de Inversión que están en las empresas del MAB (EE) que van desde la A hasta CARBURES, en este artículo vemos los Fondos de Inversión que están en las siguientes empresas (desde CATENON hasta GIGAS):

  • CATENON
  • CLERHP ESTRUCTURAS
  • CLEVER GLOBAL
  • COMMCENTER
  • EBIOSS ENERGY
  • ECG
  • EUROESPES
  • EURONA TELECOM
  • FACEPHI

Los datos corresponden a los Fondos de Inversión (FI) que están registrados en la CNMV. He incluido los importes que tienen los Fondos de Inversión desde el tercer trimestre de 2015 hasta el tercer trimestre de 2016.

¿Qué SICAVs y Fondos de Inversión invierten en SOCIMIs (MAB)?

socimis-inmobiliario-bolsa

He realizado un pequeño informe en el que podemos observar si hay Fondos de Inversión (FI) que invierten en SOCIMIs que cotizan en el MAB y qué SICAVs tienen entre sus inversiones alguna SOCIMI (MAB) – Datos a 30 de septiembre de 2016.

En el siguiente informe podremos responder, entre otras, a las siguientes preguntas:

  • ¿Cuánto dinero tienen invertidos los Fondos de Inversión y las SICAVs en SOCIMIS cotizadas en el MAB?
  • ¿Cuántos Fondos de Inversión y cuántas SICAVs tienen invertido dinero en alguna en SOCIMIs (MAB)?
  • ¿Qué gestoras son las que están presentes en alguna SOCIMI (MAB)?
  • ¿Qué SICAV es la que más dinero tiene invertido en una SOCIMI (MAB)?

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP16)

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Para ver el informe completo pinchar en el siguiente enlace:

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Inversores en el MAB: Fondos de Inversión, Capital Riesgo e Inversores Reconocidos (informe)

Una de las cuestiones que más les interesa a las empresas y a los protagonistas del Mercado Alternativo Bursátil es quién invierte en este mercado.

Desde hace tiempo llevo siguiendo la evolución y el interés que despiertan algunas de las compañías que cotizan en el MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE). Ahora en este informe he recopilado información sobre quién invierte en las 36 compañías cotizadas en el MAB (EE).

Algunos de los datos curiosos es que por ejemplo era previsible ver que la compañía en la que más dinero tienen invertido los fondos de inversión es MASMOVIL (datos a 30 de junio de 2016). Pero la compañía que más número de fondos están invertidos en una sola compañía del MAB no es MASMOVIL. En total, el importe invertido por los fondos en las cotizadas en el MAB es de 40,9 millones de euros. De las 36 cotizadas hay fondos de inversión en 27 de ellas.

Los que estáis suscritos a la Newsletter os enviaré durante la semana la parte de las Sociedades de Capital Riesgo, Fondos de Capital Riesgo e Inversores Reconocidos que están invertidos en empresas del MAB (EE).

A continuación, los usuarios que tienen la SAP16, podréis ver además todas las compañías del MAB (EE) en las que hay Fondos de Inversión (FI), qué fondos en concreto y cuánto importe tienen invertido en estas compañías.

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP16)

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En Fondos de Inversión me he centrado en la información pública que hay en la CNMV (datos a 30 de junio de 2016) y en la herramienta que proporciona la web de Jucaspe.com. En el ámbito del Capital Riesgo he obtenido varios datos del “Boletín de Actualidad del Mercado Español de Capital Riesgo 2T/2016” elaborado por la revista RECARI (Revista Española de Capital Riesgo). Y sobre la presencia de algunos inversores reconocidos a nivel nacional e internacional he obtenido la información de los Hechos Relevantes que publican las compañías en el MAB en referencia a las participaciones significativas que deben comunicar al mercado.

Para ver el informe completo pinchar en el siguiente enlace:

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En otro informe me centraré en las SICAVs que están invertidas en compañías del MAB.