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Más inversión por parte de los Fondos y las SICAVs en MASMOVIL

masmovil

Ya tenemos los datos publicados en la CNMV a 30 de septiembre de las inversiones de los Fondos de Inversión y las SICAVs.

En el caso de MASMOVIL observamos que la inversión a 30 de junio por parte de los Fondos de Inversión pasa de 15 millones a 23,5 millones de euros a 30 de septiembre. Y de tener en su capital 9 Fondos de Inversión a 30 de junio, pasa a tener un trimestre más tarde 16 Fondos.

En cuanto a las SICAVs, a 30 junio MASMOVIL tenía en su capital a 33 sociedades con una inversión de 4,9 millones de euros. A 30 de septiembre, el número de SICAVs ha pasado a ser de 56 sociedades subiendo la inversión a 12 millones de euros.

A continuación dejo en un cuadro los Fondos de Inversión que están en MASMOVIL, la gestora a la que pertenecen y la inversión que tienen en la compañía. En otro cuadro dejo los nombres de las 56 SICAVs que están invertidas en MASMOVIL.

(A partir de aquí el contenido está restringido para los usuarios que tengan las SAP16)

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FONDOS DE INVERSIÓN:

fi-en-masmovil-20160930

SICAVs:

sicavs-en-masmovil-20160930

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Diferencias entre Fondo de Inversión y SICAV

He encontrado en Twitter, en la cuenta de Antoni Fernández @Bolsacomtrading (Bolsacom), este cuadro en el que podemos ver claramente las diferencias existentes entre los fondos de inversión y las Sicavs.

diferencias fondos de inversion y sicav 2016He comentado en alguna ocasión en el blog la polémica y la mala prensa o más bien la mala imagen que tienen las Sicav de manera generalizada. En un artículo comentaba que no entendía bien por qué se demonizaba a las Sicavs y en otro señalaba los cinco tópicos de las Sicavs.

Si hay algo en lo que todo el mundo se centra para desprestigiar la existencia o justificar que se eliminen las Sicavs es la “injusta” fiscalidad que tienen. Pagan el 1% de los beneficios. Esto nos puede parecer muy poco. Puede ser aunque no es así ya que no son los únicos impuestos que pagan. Pero lo importante aquí es que si demonizamos a las Sicavs por su fiscalidad hay que demonizar la existencia de los fondos de inversión ya que tienen la misma fiscalidad (1% de los beneficios). Por lo tanto, el tópico de que hay que eliminarlas ya que son un privilegio y pagan pocos impuestos estaría justificado si se dice lo mismo de los fondos de inversión.

Luego tenemos realmente quien paga los impuestos son los accionistas de las Sicavs. Cuando vendan sus acciones tendrán que tributar por el beneficio obtenido, al igual que pasa cuando los partícipes de los fondos venden sus participaciones. Es decir, seguimos sin encontrar diferencias.

Las Sicavs son para ricos es otro tópico. Pues las Sicavs cotizan en el MAB y el que quiera puede comprar acciones de la mayor parte de las Sicavs y ser un accionista más al igual que ocurre con los fondos de inversión. Aquí hay algo que les diferencia pero a peor respecto a los fondos de inversión. Un partícipe de un fondo puede traspasar su dinero de un fondo a otro sin tener que tributar hasta que no retire definitivamente su dinero. En las Sicavs sólo se puede traspasar el dinero entre Sicavs de más de 500 partícipes para no tener que tributar en el momento del cambio.

En definitiva, podría extenderme mucho más pero creo que la cuestión está ya bastante clara para tener una idea de que el que demoniza a la Sicavs realmente ni sabe lo que tributan (los accionistas son los que pagan impuestos por los beneficios obtenidos en cada caso) ni sabe que entonces está diciendo que también deberían desaparecer los fondos de inversión si su decisión se basa en que tributan poco ya que la tributación es la misma.

Fondos de inversión especializados en el MAB

cotizaciones-bolsa

Es un tema que vengo comentando desde hace tiempo. El MAB necesita de algún fondo de inversión especializado en este mercado o en este tipo de inversiones alternativas. De lo que hablo es de la necesidad casi imperiosa de tener equipos de profesionales especializados en invertir en pequeñas compañías (las llamadas micro-caps) cotizadas en bolsa. La referencia de los mercados alternativos en Europa es el AIM. En Londres te encuentras no sólo un gestor que lleva la gestión de un fondo de inversión que invierte en estas compañías; te encuentras equipos enteros que se dedican sólo a analizar e invertir en empresas que cotizan en mercados alternativos. En España a día de hoy si te encuentras a algún gestor que confíe en alguna empresa que cotice en el MAB ya es bastante. Pero ni de lejos te encontrarás a un equipo de 5 ó 6 personas en un banco, gestora o en una sociedad de valores que se dediquen en exclusiva al MAB y a la inversión en mercados alternativos ya sean europeos o de cualquier región del mundo. En parte no te los encuentras porque a día de hoy el MAB está claro que no da para mucho. No hay muchas empresas y evidentemente no todas son buenas para invertir o para darles la confianza a la hora de comprar acciones de dicha compañía.

Lo que ocurre es que a veces entramos en una dinámica difícil de salir. Es la pescadilla que se muerde la cola. Nos encontramos un mercado:

  • Sin mucho volumen de negociación porque no hay interés
  • Sin interés porque no hay volumen.
  • Con la volatilidad que en ocasiones es muy elevada.
  • Que asusta por la elevada volatilidad.
  • Etc.

Deberíamos entrar en un círculo virtuoso en el:

  • Entren inversores profesionales para dotar de más volumen al mercado.
  • Al incrementarse el volumen se entiende que habrá más interés en el mercado.
  • Con más volumen podría reducirse la volatilidad en muchas ocasiones.
  • Al reducirse la volatilidad y muchos de los bandazos que se ven, el interés también podrá incrementarse.

Lo que también tenemos que tener claro es que invertir en empresas MAB es invertir en empresas que entrañan muchísimo riesgo. Que el MAB no va a tener un volumen de negociación como lo tiene el IBEX35. Que la volatilidad aunque la reduzcamos va a seguir siendo mucho más elevada que las de otras empresas del Mercado Continuo o del IBEX 35. Que será relativamente normal ver fracasos y liquidaciones de empresas. En definitiva, que el MAB deberá mejorar pero nunca va tener las condiciones que muchos inversores quieren ver a la hora de invertir en bolsa.

La cuestión es que el MAB necesita mejorar. Y la creación de un fondo de inversión o varios y algunas sicavs que inviertan en este mercado creo que sería muy positivo para el mercado. Seguro que se profesionalizará el mercado con la aparición de estos vehículos de inversión pero también tenemos que tener claro que estos fondos de inversión tendrán muchísimo más riesgo que un fondo “normal”. Parece repetitivo y cansino comentar a veces esto, pero en ocasiones nos podemos olvidar que aunque las cosas vayan bien y aunque haya profesionales invirtiendo en este tipo de empresas, el riesgo sigue ahí y los resultados podrán ser extraordinariamente positivos o negativos. Teniendo esto claro, espero que pronto veamos a profesionales viendo el potencial que tiene el MAB como mercado en el que invertir, ver a un mercado que ofrezca muchas alternativas de inversión y en definitiva que veamos crecer al MAB de una manera saludable con inversores que invierten de manera directa y otros que lo hagan a través de fondos.