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Datos y fechas relevantes de la ampliación de capital de Zinkia

Tras la publicación en el BORME este 22 de junio de la Ampliación de Capital de Zinkia, empieza la cuenta atrás. Os dejo las fechas y datos más relevantes (espero no haber cometido errores). De todas formas, al final dejo el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia.

Ampliación de Capital de Zinkia (junio 2017):

  • Hasta un máximo de 9.651.605 acciones
  • Tipo de emisión total acción: 0,42€
    • Valor nominal acción: 0,10€
    • Prima de emisión acción: 0,32€
  • Valor efectivo máximo total: 4.053.674,10€
  • Derecho de suscripción preferente: Los accionistas que hayan adquirido acciones hasta el segundo día hábil siguiente a aquel en que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME. Es decir, los inversores que tengan acciones el día 26 de junio (liquidadas como tarde hasta el 28 de junio).
  • Proporción: dos acciones nuevas por cada cinco acciones antiguas.
  • Plazo ejercicio del derecho de suscripción preferente: desde el tercer día hábil siguiente al de la publicación del aumento de capital en el BORME y tendrá una duración de un un mes. Es decir, el plazo de un mes empieza el próximo martes 27 de junio de 2017.
  • Mercado de derechos de suscripción preferente: los derechos cotizarán en el MAB por un plazo de cinco días a partir del quinto día hábil siguiente a aquel que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME inclusive.
  • Procedimiento ejercicio derecho suscripción preferente: para ejercer los derechos de suscripción preferente los Accionistas y deberán dirigirse a la entidad depositaria.
  • Periodo asignación acciones adicionales: Durante el Período de Suscripción Preferente, al tiempo de ejercer sus derechos de suscripción preferente, los Accionistas podrán solicitar la suscripción de nuevas acciones adicionales para el supuesto de que al término del Periodo de Suscripción Preferente quedaran nuevas acciones no suscritas en ejercicio del derecho de suscripción preferente.

A continuación podéis descargar el “Documento de Ampliación Completo” (DAC) de Zinkia.

Señalar que los accionistas de referencia, Don Miguel Valladares y Don Alberto Delgado Gavela, se han comprometido a garantizar la plena suscripción de la ampliación de capital. Creo que este punto es muy importante. Es decir, si hay accionistas que no acuden a la ampliación, los accionistas de referencia pondrán el capital que falte para que Zinkia capte los 4 millones que se buscan en esta ampliación de capital.

Por último dejo la actualización al análisis que hice de Zinkia:

 

Ampliación de Capital en Zinkia por 4 mill.€

Se ha presentado este martes 20 de junio el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia sobre la Ampliación de Capital que va a realizar durante los próximos días.

El capital captado con motivo de esta ampliación de capital permitirá a Zinkia:

  • Garantizar la atención de los compromisos de la Propuesta Anticipada de Convenio de acreedores de la Sociedad.
  • Disponer de los suficientes fondos para afrontar las necesidades adicionales de capital circulante que producen tanto la evolución del negocio como el desarrollo de nuevos contenidos, para lo cual la Sociedad prevé destinar el 75% restante de los fondos netos captados en la ampliación de capital.
  • Fortalecer el balance de la Sociedad e incrementar su flexibilidad financiera.

En concreto, la ampliación de capital busca:

  • Emitir hasta un máximo de 9.651.605 nuevas acciones a un Precio de Suscripción de 0,42€ por acción (0,10€ valor nominal + 0,32€ prima de emisión).
  • De suscribirse íntegramente la ampliación, el capital social resultante será de 3.410.837,30 euros, dividido en 34.108.373 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una de ellas.
  • El importe total de la emisión, considerando el precio de Suscripción, ascenderá a 4.053.674,10 euros o, en su caso, al importe que resulte en el supuesto de suscripción incompleta.

De todas formas hay que señalar que los accionistas de referencia, Don Miguel Valladares y Don Alberto Delgado Gavela, se han comprometido a garantizar la plena suscripción de la ampliación de capital. Creo que es muy importante este hecho. Es decir, si hay accionistas que no acuden a la ampliación, los accionistas de referencia pondrán el capital que falte para que Zinkia capte los 4 millones que se buscan en esta ampliación de capital.También es cierto que hay un punto dentro del “DAC” en el que se señala que la ampliación puede quedar incompleta si por algún motivo de fuerza mayor los accionistas de referencia no pudieran aportar todo el capital que se necesitara para completar la ampliación.

Por lo tanto, ya sólo le queda a cada uno analizar si Zinkia es o no es una buena oportunidad de inversión. A mí particularmente me parece que sí que lo es. Por este motivo Udekta Capital está invertida en la compañía. Sí que es cierto que he revisado el precio objetivo que tengo sobre la compañía debido a esta ampliación y por prudencia. Pero por otro lado, llevándose a cabo la ampliación, Zinkia se situará en una situación de fortaleza económica muy interesante para poder afrontar el futuro con más garantías de las que hoy tiene.

Os dejo primero el último análisis que he realizado sobre Zinkia con el precio objetivo que he calculado a continuación:

 

Por ultimo os dejo el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia:

Udekta Corporate se reúne con pymes para hablar del MAB

Nota Prensa, 15 de junio de 2017

Udekta Corporate ha organizado su primera Jornada Informativa MAB para pymes este martes 13 de junio de 2017 con el objetivo de dar a conocer otras formas de financiación alternativa a la bancaria. Los asistentes, socios y directivos de pymes españolas de diversos sectores, han tenido la oportunidad de informarse sobre la situación del mercado actual de financiación y de las diferentes alternativas que existen a la tradicional.

En la mesa de debate se encontraban Jesús González Nieto-Márquez, director gerente del MAB; Álvaro Castro Martínez, director de Supervisión del MAB y Juan Sainz de los Terreros, socio de Udekta Corporate. Ellos han sido los encargados de explicar a todos los asistentes cómo funciona el MAB y cuáles son requisitos aplicables a las entidades emisoras, la función del asesor registrado, la información exigible así como las normas de contratación.

Los asistentes han tenido la posibilidad de escuchar la experiencia propia de los directivos de dos empresas cotizadas del MAB, Hernán Scapusio -CEO de Agile Content- y Javier Rivela -consejero delegado de Pangaea-, que han explicado los motivos de su salida al MAB, así como las ventajas que les ha reportado, destacando como principales aspectos positivos, el acceso a financiación y la profesionalización de la empresa, el objetivo es aumentar la visibilidad y la credibilidad de la compañía. También se ha destacado la proyección internacional y las opciones de realizar operaciones corporativas y procesos de build up.

También han comentado que cotizar en el MAB tiene unas implicaciones para la empresa que no siempre son fáciles de asumir, como son: explicar muy bien el proyecto y generar confianza, los costes económicos y los cambios de gestión, así como la transparencia que supone informar públicamente sobre el funcionamiento del negocio y el temor a que la competencia conozca el modelo de negocio.

Uno de los aspectos más interesantes ha sido conocer de primera mano el Entorno Pre-Mercado (EpM) promovido por la Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia y la Asociación Big Ban Angels, que está destinado a ofrecer formación sobre los mercados de valores a empresas. Es una iniciativa que consiste en la creación de una plataforma de conexión entre empresas no cotizadas en busca de financiación para su crecimiento e inversores privados interesados en alternativas de inversión con potencial de expansión. El objetivo es promover un mayor conocimiento de los mercados alternativos que permita conocer sus ventajas, requisitos y funcionamiento.

El debate ha concluido con la opinión generalizada de los asistentes de que necesitamos fondos de inversión especializados en apostar por invertir en mercados alternativos, tal y como existen en países cercanos como Italia, Alemania y Reino Unido, así como incentivos fiscales que potencien la inversión en pymes que son las que sustentan la economía española y las que mayor proyección tecnológica y de internacionalización tienen.

MAB, invirtiendo en crecimiento (Capital & Corporate – mayo 2017)

Os dejo un artículo sobre el MAB en el que he participado y que sale en la revista “Capital & Corporate” de este mes de mayo de 2017 (pinchar en la imagen para verlo).

Después del artículo viene una entrevista que realizan a Fernando Gutiérrez, Fundador y Presidente de Clever Global, compañía cotizada en el MAB.

Los gastos de incorporación al MAB de PANGAEA se elevan a 738.454€

PANGAEA ONCOLOGY fue la última incorporación al MAB del 2016.

PANGAEA es una compañía de servicios médicos enfocada en la oncología de precisión (medicina personalizada en oncología, basada en la genética de las personas).

Durante el proceso de incorporación al MAB la compañía captó 3,9 millones de euros, valorándose en 28,6 millones de euros. El proceso evidentemente tiene sus gastos y PANGAEA ha comunicado que éstos ascendieron a 738.454 euros. Entre los gastos se encuentran:

  • Asesoramiento legal y financiero.
  • Due-diligence financiera, legal y fiscal, y laboral.
  • Auditorías de cuentas contables.
  • Honorarios relativos a la transformación societaria.
  • Emisión del comfort letter.
  • Notarías y Registros.
  • Honorarios del Asesor Registrado.
  • Honorarios Banco Agente.
  • Comisión de colocación relativa a la ampliación de capital previa a la incorporación al MAB.
  • Gastos MAB.
  • Gastos Agencia de comunicación.

Por lo tanto, vemos que los gastos a los que tiene que hacer frente una compañía que quiere salir al MAB son bastantes y la cuantía global importante.

La cuestión, ¿es barato o caro salir al MAB?. Ésta es una pregunta que se hacen muchas personas que miran al MAB. La respuesta suele ser que es caro salir al MAB y que los costes tienen que ser menores. Quién piense esto puede que tenga razón. Yo tampoco pienso que es barato. Lo que me gustaría saber o lo que creo que hay que saber antes de responder a la pregunta, es ver qué alternativas tiene la empresa que debuta en el MAB en materia de financiación. Es decir, ¿los bancos van a dar a una compañía como PANGAEA ONCOLOGY 3,9 millones de euros? ¿Hay inversores privados que le hubieran dado estos 3,9 millones de euros sin que la empresa estuviera en el proceso de incorporación al MAB? ¿El MAB aporta algo más que financiación y por lo tanto esos gastos ayudan a la empresa a conseguir otros objetivos?

En el caso de PANGAEA los gastos de incorporación al MAB sobre el capital captado ascienden a casi un 19%. Lo más normal entiendo que es pensar que los gastos son muy elevados e insisto en que pueden serlo tomando las cifras en “bruto”. Pero por otro lado, como he comentado antes hay que ver las alternativas de financiación que tenía PANGAEA y qué le puede significar a la empresa cotizar en un mercado alternativo como el MAB. Si cotizar en un mercado alternativo hace que algún cliente de relevancia confíe más en esta empresa para contratar sus servicios, el gasto de incorporación puede llegar a tener un rendimiento “oculto” muy superior al que parece.

En definitiva, incorporarse al MAB tiene unos costes importantes que cada empresa deberá evaluar de manera global para intentar entender si este proceso y la condición de cotizada le va a aportar algo más que una financiación alternativa inicial.

Institut Oftalmològic Tres Torres prepara su incorporación al MAB para finales de año

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Para los que les gustan las empresas preMAB y la inversión en ellas, aquí tenemos a otra que parece que busca incorporarse al MAB para finales de este año. Se trata de Institut Oftalmològic Tres Torres (IOTT). Además está en proceso de búsqueda de capital, en concreto 2,5 millones de euros según se publica en el diario Expansión.

A día de hoy IOTT disponemos de siete clínicas oftalmológicas repartidas por Barcelona, Madrid y Bilbao.

Os dejo un vídeo en el que habla Jordi Grau, presidente del Grupo Oftalmólgico Tres Torres:

También dejo otro vídeo sobre IOTT cuando abrió un centro en Paseo Recoletos de Madrid:

El AIM capta 5.500 mill.€ y cierra con 982 cotizadas en 2016

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El AIM, el Mercado Alternativo Bursátil en UK, ha cerrado el 2016 con 982 compañías cotizadas, 62 empresas menos respecto al cierre de 2015, y ha captado 4.765,5 millones de libras (5.500 millones de euros aproximadamente).

Desde el cierre de 2003, con 754 cotizadas, el AIM no había terminado ningún año con menos de 1.000 sociedades cotizando en el mercado. Y desde 2003, este 2016 ha sido el tercer año con menos incorporaciones (64). Por lo tanto, vemos que el número de compañías que han ido saliendo del AIM por diversos motivos ha sido bastante elevado durante los últimos años, concretamente desde 2007 que fue el pico en el que más empresas tuvo este mercado, 1.694 cotizando.

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De todas formas, el nivel de ampliaciones de capital sigue a buen ritmo. En 2016 se han captado 4.765,5 millones de libras y aunque no superó el volumen de financiación conseguida por el mercado durante 2014 y 2015, sí que ha superado años como por ejemplo 2011, 2012 y 2013.

Hay que recordar que el pasado 23 de junio de 2016 se produjo el “inesperado” Brexit y creo que era interesante ver qué ocurría con un mercado como el AIM durante los meses posteriores. Lo que hemos visto es que la tendencia de ir reduciéndose el número de cotizadas continuó con su ritmo, lo cual no era novedad y se podía esperar con o sin Brexit. Pero para mí sorpresa los niveles de financiación y captación de capital se han mantenido en un nivel bastante aceptable o bueno. De hecho, durante el primer semestre de 2016 se captaron 1.927 millones de libras y durante el segundo semestre del año se captaron 2.837,86 millones de libras (un 47% más).

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PANGAEA ONCOLOGY debuta en el MAB

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Este jueves 29 de diciembre debuta PANGAEA ONCOLOGY en el MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE). Se convierte en la sexta incorporación en el MAB (EE). En total, el MAB (EE) cierra 2016 con 39 compañías cotizadas.

PANGAEA ONCOLOGY es una compañía de servicios médicos enfocada en la oncología de precisión (medicina personalizada en oncología, basada en la genética de las personas). La alta calidad de su praxis médica se apoya en dos pilares fundamentales: el equipo médico y científico multidisciplinar, así como un laboratorio de diagnóstico molecular de última generación y con tecnología propia.

Algunos de los datos de referencia de esta incorporación:

  • Precio de colocación: 2,70 €
  • Nº de acciones: 10.610.357
  • Capitalización inicial: 28.647.964 €
  • Ampliación de capital: 3,9 millones €
  • Valor nominal acción: 0,02 €
  • Código negociación: PANG
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Impulsa Capital S.L.
  • Proveedor de liquidez: Bankinter Securities S.V.

En definitiva, aunque hemos tenido un pequeño empujón en este último mes con tres incorporaciones, el MAB cierra un año con seis debuts en el segmento de Empresas en Expansión (EE), una cifra que me parece baja para el potencial que tiene este mercado y para las empresas que podrían haber debutado. Evidentemente razones hay para explicar por qué no hemos visto más incorporaciones y por lo tanto, aunque me parece una cifra baja, creo que el final de año que hemos visto y la situación económica y política del país augura un 2017 mucho más activo en este mercado. Está claro que todo puede torcerse en cualquier momento pero bueno, la sensación que tengo es que la actividad en el MAB va a incrementarse de manera generalizada durante el próximo año. Creo en definitiva que veremos bastantes más incorporaciones, más volumen de negociación y más atención de los medios.

HOME MEAL y AGILE CONTENT amplían capital

MAB financiación empresas

La actividad de financiación de proyectos en el MAB creo que se va a activar de manera relevante durante los próximos meses. Por un lado tenemos empresas preMAB que ya están buscando financiación y que pronto darán un salto como compañía al iniciar su etapa como empresa cotizada. Por otro lado tenemos a las empresas que ya están cotizando en el MAB y que abren nuevas ampliaciones de capital.

En lo que llevamos de año se han captado casi 200 millones de euros en el MAB, segmento de Empresas en Expansión (EE). Es cierto que la mayor parte de esta financiación la ha captado MÁSMÓVIL. Lo importante ahora es ver que más compañías consiguen captar capital y que se vaya desarrollando un mercado y un ecosistema favorable que le sirva a las pymes en expansión e innovadoras para poder buscar financiación.

Por ejemplo, ahora mismo tenemos abiertas ampliaciones en HOME MEAL y en AGILE CONTENT:

  • HOME MEAL busca vía ampliación de capital 3,4 millones de euros.
  • AGILE CONTENT busca vía ampliación de capital 4,6 millones de euros

Las ampliaciones de capital se podrán completar o no. Los inversores decidirán finalmente si las ven atractivas y si quieren invertir en estas compañías o en otras. Pero es muy importante que se abran ventanas y alternativas de financiación para las pymes, sobre todo alternativas a la financiación bancaria.

Financiar proyectos es la base para la creación de empresas y por tanto para crear y mantener puestos de trabajo. El MAB es un mercado joven con pocos años de vida con empresas en expansión cotizando y por lo tanto hay mucho que hacer para tener un buen mercado que financie compañías. Pero si encontramos inversores que quieran asumir los riesgos que supone invertir en estas compañías y sobre todo si se crean vehículos y fondos especializados para invertir en este mercado, creo que el MAB va a poder aportar muchas cosas positivas a una gran cantidad empresas.

Mucha Socimi y pocas ‘nueces’

Bolsa-madrid

Pues eso, las Socimis han sido las protagonistas del MAB en cuanto a incorporaciones en lo que llevamos de año. Catorce Socimis se han sumado al MAB en estos nueve meses de 2016 y ya cotizan 25.

En el segmento de Empresas en Expansión (EE) en cambio el número de incorporaciones ha sido bastante bajo. En nueve meses han debutado en el MAB tres empresas en este segmento:

Parece que la proporción de incorporaciones al MAB debería ser al revés… o no.

En cuanto al número total de cotizadas, 36 empresas son las que cotizan en el MAB (EE). Aunque son más que las 25 Socimis que hoy cotizan en el MAB, en el segmento de Empresas en Expansión la primera empezó a cotizar en el 2009. En el segmento de Socimis fue a finales de 2013 cuando debutó la primera sociedad. Sobre todo es que el número de pymes que a día de hoy existen en España y que podrían cotizar en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión creo que es muy superior al de Socimis.

Las Socimis tienen en la fiscalidad una de las principales razones de ser. Buscar inversores, financiación y crecer también pero no es algo prioritario o no me parece que lo sea para la mayor parte de Socimis que salen al MAB. Cotizando en el MAB ya ganan mucho aunque no consigan financiación ni visibilidad. Por el contrario, las Empresas en Expansión ganan mucho por ser una empresa cotizada pero una de las principales razones para cotizar en el MAB es la financiación y el crecimiento. Y si algo necesitan las empresas en España es financiación y ayuda a las empresas para crecer. Por eso no sé cómo no se potencia de una manera más decidida y clara. Es cierto que crear un mercado o una industria no es fácil. El MAB es un mercado muy joven y necesita mejorar como es normal y natural. Inversores para este mercado a día de hoy no hay muchos. Fondos y gestores especializados en este mercado tampoco. Todo necesita su tiempo pero si conseguimos potenciar un mercado como es el MAB y sobre todo a día de hoy su segmento de Empresas en Expansión, las conclusiones que sacaremos analizando los pros y contras van a ser muy positivas.