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Subida de los tipos de descuento en EEUU al 0,75%

Este jueves la FED ha subido los tipos de descuentos del 0,5% al 0,75%. Importantísimo movimiento de la FED que augura una cercana subida de los tipos de interés en el país.

Los tipos de descuentos son los tipos de interés que utilizan los Bancos Centrales para descontar el “papel” de los bancos. La FED lo suele utilizar como tipo de interés que cobra a los bancos por préstamos de urgencia. Por tanto vemos que la FED ya ha iniciado su estrategia de salida de estímulos monetarios.

Cuál es la diferencia entre el tipo de descuento y el tipo de interés de intervención?

Tipo de descuento: tipo de interés que cobra la FED a los bancos por préstamos de urgencia.

Tipo de interés de intervención: tipo de interés que fija la FED y que utilizan los bancos como referencia para prestarse entre ellos.

Por tanto, lo que busca la FED subiendo los tipos de descuento es incentivar a que los bancos se presten dinero entre ellos y que no se lo pidan a la FED (encareciéndoles los préstamos que dan a los bancos).

Cual es la diferencia “teórica” entre la tasa de descuento y el tipo de interés?

El tipo de interés es el que se aplica a una cantidad original para obtener el incremento que sumado a ella da la cantidad final, mientras que la tasa de descuento hace referencia al descuento que se resta de una cantidad esperada (final) para obtener una cantidad en el presente. En el tipo de descuento el divisor en la fórmula del tipo de interés es la inversión original.

Ejemplo.

Tipo de interés

  • Cantidad inicial = 1.000
  • Tipo de interés = 2% (multiplicar 1.000 x 0,02 = 20)
  • Cantidad final= 1.000 + 20 = 1020

Tipo de descuento

  • Cantidad inicial = 980
  • Tipo de interés = 2,04% (para llegar a 1.000 debemos dividir: 20 / 980 para saber el tipo de interés que obtenemos)
  • Cantidad final = 980 + 20 = 1.000

EEUU va a subir tipos antes de lo previsto

Lo he comentado ya varias veces en el blog.

Creo que EEUU va a subir tipos de interés antes de lo que espera el mercado. A principios de año, las previsiones era que como pronto se subirían tipos a final del año y que incluso a lo mejor este año no se tocaban.

Yo pensaba que podía adelantarse la FED a estas previsiones del mercado principalmente porque los datos macro y particularmente el mercado de trabajo iban a dar sorpresas positivas.

El PIB del 4T en EEUU ya salió mucho mejor de lo esperado reflejando un incremento trimestral anualizado de un 5.7%.

El mercado de trabajo también creo que está dando buenas señales sobre todo en lo que se refiere a una elevada tasa de crecimiento del empleo temporal (primero sube esta partida y luego suben los empleos “fijos”) y al incremento de las ganancias por hora. Es cierto que todavía no hay creación de empleo pero también es cierto que la tasa de paro parece haberse estabilizado en torno al 10%.

Ahora sólo falta que se empiecen a crear puestos de trabajo en EEUU, lo cual creo que lo empezaremos a ver a finales de este primer trimestre del año o principios del segundo, para que la FED no tenga otra salida más que subir los tipos de interés debido al peligro que todo esto puede provocar en por ejemplo la inflación.

Por tanto, repito lo que comenté en el post de “mercados revueltos”:

“… particularmente en EEUU creo que el mercado laboral va a dar ciertas alegrías en la primera parte del año. Si añadimos la publicación de mejores datos macro en el país (como el ya conocido PIB mejor de lo esperado) durante el año, creo que todo esto hará que los mercados (de renta variable) de EEUU respondan mejor que los europeos. Por último, esta mejora de la economía estadounidense también creo que llevará a la FED a subir los tipos de interés antes de lo previsto.”

Por qué comento hoy esto?

Lo digo porque parece que Bernanke por primera vez hoy ha empezado a preparar al mercado para la subida de tipos en EEUU. Yo diría que para verano ya hemos tenido la primera.

Y el dólar? Pues más apoyo creo yo que va a tener con esta subida de tipos. Sobre todo porque en Europa los datos macro no creo que vayan a ser tan buenos y por tanto no creo que se vayan a subir tipos al mismo tiempo que en EEUU. En Europa llegará la subida de tipos unos cuantos meses más tarde. Además es que ya sabemos que la “agresividad” de la FED en el movimiento de tipos suele ser mayor que la del BCE. Es decir, que cuando bajan, los tipos caen de manera más rápida y abultada y cuando suben igual (suben más y más rapido). Así que con todo esto, creo el dólar seguirá apreciándose.

Cambios en las facilidades de liquidez y crédito de la FED

He dado con análisis de Inverseguros en el que explica los cambios realizados por la FED sobre las facilidades de liquidez y de crédito que puso en marcha con el fin de tratar de instalar cierta normalidad en el funcionamiento de los mercados.

Dejo el documento:

cambio-en-programas-de-liquidez-de-la-fed

FED mantiene los tipos y BCE inyecta liquidez

El Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed decidió ayer mantener sus tipos en su mínimo histórico (0-0.25%). Además no eliminó ninguna de las medidas no convencionales adoptadas (quantitative easing). Por tanto seguirá adquiriendo bonos del Tesoro y “títulos respaldados por hipotecas” para continuar dando liquidez a los mercados. De las declaraciones de Bernanke destaco:

  • No “ve” riesgos de inflación todavía en la economía estadounidense. Tampoco de deflación.
  • Las condiciones de los mercados financieros parecen haber mejorado en los últimos meses
  • El gasto de los hogares registra signos de estabilización
  • El desempleo y la restricción del crédito siguen poniendo freno a la recuperación.

Esta imagen “positiva” sobre la evolución de la economía de EEUU coincide con el informe publicado por la OCDE sobre previsiones para las economías desarrolladas.

Ayer también conocimos unos buenos datos macro en EEUU.

Los bienes de pedidos duraderos en mayo subían un 1.8% (su tercera subida en cuatro meses) cuando se esperaba que cayeran un 0,9%, lo cual es de valorar. De todas formas, el mercado no se fijó mucho en este dato y terminó sin grandes alegrías.

En la “Zona euro” creo que hay que destacar la fuerte inyección que realizó el BCE en el mercado interbancario: € 442.240 millones, a través de una subasta ilimitada de liquidez a un año (por primera vez) al tipo fijo del 1%, muy por debajo del euribor. A ella acudieron 1.121 bancos. Esto llevó al euribor (12 meses) a marcar un nuevo mínimo histórico: 1.57%.

“Vísteme despacio que tengo prisa” (plan de rescate)

Parece que la única salvación que tiene EEUU y por extensión la economía global, es el “plan de rescate”. 

Sinceramente, creo que es bueno que se tarde en aprobar un plan de estas características. Se necesitan muchos puntos de vistas, muchas opiniones y tiempo para decidir un plan que de verdad ayude al sistema a salir de esta crisis que vive.

A pesar de la urgencia para tomar medidas e intentar salvar al sistema, necesitamos más que nunca tener la mente “fría” y tomar medidas efectivas.

Como se suele decir “vísteme despacio, que tengo prisa”.

Hoy hemos conocido que se modifica un parte importante para los contribuyentes, ya que se aumentarían los seguros federales aplicados a los depósitos de un máximo de 100.000 dólares a 250.000 dólares. Esto empezaría a dar más seguridad y confianza al sistema, que es lo que en definitiva necesitamos para empezar a intentar salir del lío en el que está metida la economía de EEUU y la economía mundial. Algo similar aunque creo que mejor, ha hecho el gobierno irlandés con los depósitos de su país. Concretamente ha decidido garantizar todos los depósitos en bancos irlandeses, así cómo todas las deudas que estos bancos tengan con terceros hasta septiembre de 2010.

Y qué pasa con el BCE (Banco Central Europeo)? Creo que está en un equivocado segundo plano. Salvo las inyecciones de liquidez y tras su papel en la intervención de Fortis, creo que no está tomando un protagonismo que se le debería exigir. No tiene a un gobierno “uniforme” como lo tiene EEUU pero tendría que salir del propio Banco Central el tomar más protagonismo y dar su opinión sobre el plan, sobre si lo apoya, sobre si ayuda a tomar medidas que se complementen o si por el contrario está en contra de él. La verdad es que, sobre el plan de rescate, el BCE brilla por su ausencia y supongo que algo tendrá que hacer este Banco Central, no?

Actualización (01/10/08 12:30)

Por fin, leo unas declaraciones de Trichet sobre el plan de EEUU. Se muestra a favor de él y de su aprobación.

“Locura” en los mercados

Locura y mucho “miedo” es lo que hay en los mercados.

Vaya semanita!!! El bombardeo de noticias es espectacular y el contenido de ellas dejan en muchos casos la boca abierta.

Analizar las noticias de estos últimos días o intentar estar al día yo creo que es una “misión imposible”. Además parece como si ha pasado un mes desde que Lehman se acogiera a la “bancarrota” en EEUU.

Voy a intentar seleccionar algunos artículos que expliquen qué ha ocurrido desde este lunes. Esta es una selección:

  • Lehman se acoge a la “bancarrota” en EEUU:

Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión de EEUU, se declara en quiebra (elmundo.es)

Lehman Brothers, la mayor quiebra de EEUU por activos (expansion.com)

  • Bank of America compra Merrill Lynch:

Bank of America compra Merrill Lynch por 31.000 millones de euros (el pais.com)

Bank of America compra Merrill Lynch por 44.000 millones de dólares (elmundo.es)

Terremoto en Wall Street: Lehman quiebra y Bank of America compra Merrill Lynch (cincodias.com)

  • La FED mantiene los tipos de interés en el 2%:

La Reserva Federal mantiene el precio del dinero en el 2% (cotizalia.com)

  • La FED “rescata” a AIG:

La FED acude al rescate de AIG: aportará 85.000 millones de dólares y se quedará con el 80% (cotizalia.com)

La FED toma el control del 80% de la aseguradora AIG para salvarla de la quiebra (elmundo.es)

  • Acción coordinada de los Bancos Centrales: “macroinyección” de capital:

Nueva acción coordinada de los Bancos Centrales: macroinyección de capital (cotizalia.com)

¿Por qué los Bancos Centrales se unen para hacer frente a la crisis? (elmundo.es)

  • El Gobierno de EEUU prepara un “macroplan” para salvar a las entidades financieras.

EEUU creará una agencia estatal que compre los activos fallidos de los bancos (cotizalia.com)

El Gobierno de EEUU prepara un macroplan para rescatar a las entidades financieras (expansion.com)

  • Opinión:

Quince razones por las que el 17 de septiembre de 2008 fue un día histórico (por S. McCoy – cotizalia.com)