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Directivos y Consejeros de EURONA compran 100.000 acciones (190.000 € aprox.)

EURONA ha comunicado vía Hecho Relevante que varios de sus directivos y consejeros han comprado cerca de 100.000 acciones, concretamente 98.979 acciones, entre los días 29 y 31 de enero. El importe de estas acciones que han comprado asciende a 190.000 euros aproximadamente.

Los precios como podemos ver en el cuadro de arriba están por el entorno de los 1,90 euros por acción.

La compañía se encuentra en este momento inmersa en una estrategia de consolidación y reorganización de su estructura a todos los niveles. Ha reforzado durante los últimos meses su Consejo de Administración con la incorporación de dos reconocidas figuras del mundo de las telecomunicaciones: Fernando Ojeda (CEO) y Belarmino García (Presidente, no ejecutivo).

Estas compras no tienen por qué ser un ‘seguro’ de nada. Por lo menos creo son buenas noticias para la compañía o cuanto menos es positivo ver que los directivos compran acciones de la empresa. Es cierto también que no son importes muy elevados. Lo importante ahora es ver que algunos directivos que no tenían acciones de la compañía, hoy ya tienen. Otros, por su parte, han incrementado su participación dentro de EURONA aunque sea en un reducido porcentaje.

Nueva etapa en EURONA: Jaume Sanpera deja la presidencia a Belarmino García

EURONA cambia de presidente. Jaume Sanpera deja la presidencia de EURONA. El nuevo presidente no ejecutivo será Berlamino García, uno de los hombres más importantes del sector nacional de las ‘telecos’ y padre del fenómeno Amena. Fue Consejero Delegado de Amena, Orange y Vocento.

Los cambios en la estructura directiva empezaron ya en septiembre de 2017 cuando se nombró a Fernando Ojeda como Consejero Delegado. En octubre se nombró a Berlamino García como consejero de la sociedad. Ahora conocemos que entra también como consejero Richard Alden.

Por lo tanto EURONA entra en una nueva etapa con una remodelación del Consejo de Administración. Quieren crecer y centrarse en áreas de negocio como la prestación de servicios de Internet por satélite en zonas donde la fibra o las antenas no llegan adecuadamente.

GBS apuesta por Eurona

expansion-13-octubre-2016-eurona-contrata-a-gbsGBS, un banco de inversión independiente creado en 1991, va a diseñar un plan de financiación y definir cómo va a ser la estructura financiera de capital de Eurona para los próximos cinco años según ha explicado Jaume Sanpera (CEO de Eurona) al diario Expansión.

Eurona a día de hoy es lo que es, una operadora de telecomunicaciones independiente que ofrece servicios de telefonía y acceso a Internet. Sus resultados hasta 2015 sobre el papel podríamos decir que no son atractivos. Elevadas pérdidas además de superiores a las registradas en 2014. Pero las cosas valen, y sobre todo en los mercados financieros y de capitales, por lo que pueden hacer en el futuro. Alguien podría decir que Eurona hoy vale cero. Otros podrán decir que vale varias decenas o cientos de millones de euros. La cuestión para dar validez a una y otra valoración es analizar la hoja de ruta elegida, el plan de negocio, el modelo de negocio escogido y si existe o no financiación para poner en marcha un proyecto importante que pueda dar unos resultados muy positivos en un horizonte temporal razonable. Luego ya se discutirán ratios y valoraciones, pero la clave está en si nos creemos que en unos años una determinada compañía va a conseguir por lo menos mantener sus resultados si es que son positivos y/o mejorarlos de manera sustancial.resultados-eurona-pyg-2015-2014

Con esto de fondo tenemos un ejemplo claro en el MAB de cómo un pequeño operador, como era el caso de Ibercom hace tres años, se ha convertido en el cuarto operador de telecomunicaciones de España tras su unión con MásMóvil y tras un frenética actividad corporativa en tan poco tiempo llegando a comprar compañías mucho más grande que ella como son el caso de Yoigo y de PepePhone.

Eurona, parece que busca un modelo similar y mostrarse como una empresa atractiva que va a crecer con mucha fuerza en poco tiempo vía crecimiento inorgánico. En agosto, ya comunicó la compra de cuatro compañías del sector. Esto le llevará a pasar de una facturación de 25 millones de euros en 2015 a una facturación proforma de superior a los 140 millones de euros. Este aumento de las ventas lo consigue evidentemente gracias a la suma de los negocios que aportan las cuatro compañías a integrar. Estas empresas son: Quantis, Hablaya, Sultán y Stoneworks.

Por el lado de los gastos, la compañía aumenta su plantilla de trabajadores de manera considerable. En 2014 Eurona cerró con un plantilla media de 89 empleados y 2015 con 167 trabajadores. Ahora, el tamaño de su plantilla se elevará a unos 300 empleados.

gbs-finanzasLas adquisiciones que ha realizado Eurona se han pagado por un lado en acciones de la compañía (33 millones de euros) y por otro lado se han aportado 10 millones de euros en efectivo captados mediante una emisión de pagarés a un año. De todas formas, resta por definir cómo se financiará definitivamente estas operaciones y otras que pudieran llegar. Aquí es donde parece que entrará en juego GBS siendo el banco de inversión y negocios contratado por Eurona para hacer saltar de ‘escalón’ a la compañía.

Según se explica en al artículo publicado este 13 de octubre en el Diario Expansión, Eurona tendrá en su división de voz la principal línea de negocio al aportar a este ejercicio unos 107 millones de euros gracias a las aportaciones de Hablaya y Sultán. El área de comunicaciones por satélite, con la integración de Quantis, aportará unos 27 millones de euros en ventas. Por otro lado, el negocio de WiFi, en aeropuertos y hoteles del Caribe, facturará 11 millones de euros aproximadamente. Y por último, el negocio 4G, que da voz y datos fijos en pequeñas poblaciones en España, sumará otros 10 millones de euros.

En definitiva, parece que Eurona pone la directa y pisa el acelerador para crecer de manera importante vía adquisiciones. Para ello necesitará mucha financiación y ha contratado a un banco de inversión y negocios especializado en este tipo de operaciones como es GBS Finanzas.

No quiero terminar sin advertir que una cosa es que la empresa pueda crecer y hacerlo muy bien y otra es que la inversión en Eurona vaya a ofrecer una gran rentabilidad durante los próximos años comprando a los precios a los que hoy cotiza la empresa en el MAB. Cada uno tendrá que valorar muy bien el potencial que pudiera tener Eurona y decidir si invierte o no. Habrá que tener en cuenta muchos aspectos, riesgos y oportunidades, que ofrece una inversión como sería comprar acciones de Eurona. La oportunidad puede ser muy importante y esperar que la acción suba con fuerza en los próximos años pudiendo obtener una gran rentabilidad. Podremos incluso esperar multiplicar por varias veces nuestra inversión. Pero si las cosas no salen como se espera y se tuercen, la inversión puede ser nefasta llegando el inversor a poder perderlo todo. Rentabilidad vs Riesgo. Que cada uno medite mucho, contraste información y pida opinión si quiere a varias personas antes de tomar una decisión de inversión si no está totalmente seguro de dónde está al comprar acciones de Eurona.

Eurona presenta su nuevo Plan Estratégico 2015 – 2018

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Eurona ha presentado este 21 de agosto en un Hecho Relevante en el MAB su nuevo Plan Estratégico hasta 2018.

La compañía ha comentado primero que revisa sus previsiones de ingresos y beneficios para este 2015. Mantienen un crecimiento importante en materia de los resultados previstos para este año pero sí que es verdad que menores a los inicialmente esperados en su último Plan de Negocio. Los principales factores que explican la diferencia entre lo previsto inicialmente y el presupuesto actualizado son:

  1. Mejora de la plataforma tecnológica basada en LTE TDD
  2. Retraso en la compra de la empresa mexicana Ecnex
  3. Revisión de nuestras expectativas en la actividad de ingeniería y en la economía peruana

Ahora por tanto, Eurona focaliza sus esfuerzos más que nunca en dos áreas: 4G en casa y wifi Hotspots. Pretende cerrar el año con un crecimiento del EBITDA recurrente en torno al 100% y de las ventas del 28%.

En cifras, las ventas totales previstas para este 2015 son 32,1 millones € (+28% superior a 2014) y 5,2 millones € de EBITDA (+97% a 2014).

Ingresos Eurona 2015e 20150821

EBITDA Eurona 2015e 20150821

A continuación dejo las cifras previstas que han presentado para los próximos años:

Plan Estratégico Eurona 2015 - 2018 20150821

Como vemos, la compañía presenta un crecimiento importante en materia de ingresos y de EBITDA. Habrá que ir viendo con el tiempo si lo van cumpliendo.

Si tomamos estas cifras para valorar a la compañía, ¿cuánto podría valer Eurona? Ésta es la pregunta clave en bolsa. ¿La cotización muestra potencial de revalorización o por el contrario está cara y es mejor no comprar a estos precios o vender las acciones que tengamos? Estas preguntas las tiene que responder cada uno. Para cada inversor una compañía puede tener una determinada y distinta valoración ya que cada persona tomará como referencia unos datos, dará prioridad a lo ya conseguido y no querrá asumir muchos riesgos con previsiones de futuro, otra aceptará y confiará en que la compañía crezca mucho con lo que su valoración será superior, …

Este 21 de agosto la compañía capitaliza en bolsa en 72,73 millones de euros con la acción a 2,48 euros. Con esta capitalización y con las previsiones de la compañía cada uno deberá ver si los 2,48 euros por acción es una cotización atractiva o no.

Simplificando todo mucho, vemos que la compañía cotiza a 2,3 veces los ingresos previstos para este 2015 y a una vez los ingresos de 2016. Si consigue este nivel de ingresos, creo que la capitalización de Eurona hoy podría ser razonable. Si luego además, consigue crecer como esperar en 2017 y 2018, el valor podrá incrementarse bastante. A nivel de EBITDA y tomando el Valor Empresa de la compañía en 100 millones aprox. (sumando capitalización y deuda neta), Eurona tiene un ratio de Valor Empresa / EBITDA de 18,8x veces en 2015 y de 5,3x veces para 2016. El ratio de 2015 es elevado pero el de 2016 es bastante interesante en una compañía que presente estos crecimientos en materia de EBITDA.

Así que lo dicho antes, que cada uno saque sus conclusiones y tome la valoración que se ajuste a perfil de inversor ya que como también he comentado, unos tomaran los ratios de 2015, otros los de 2016, otros reducirán las previsiones para ser más conservadores y no tener sustos a futuro previendo unos menores resultados, etc.

Eurona capta 14 millones y confirma a N+1 como socio de referencia

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Eurona ha comunicado este 24 de noviembre que ha conseguido que la ampliación de capital dineraria que tenía abierta por un importe de 14,18 millones de euros fuera totalmente suscrita. Comentan en el Hecho Relevante que la mayor parte del capital captado procede de inversores institucionales. Además, ha confirmado la presencia de N+1 en el accionariado de Eurona con una participación del 9,89% lo que supone una inversión de 7,5 millones de euros.

Sin duda que lo que nos ha trasladado Eurona vía Hecho Relevante son muy buenas noticias. Que a día de hoy una empresa como Eurona, operador de telecomunicaciones, capte 14 millones de euros, es una gran noticia para la compañía pero también para el MAB en su conjunto.

Tras todo lo acontecido en el MAB desde este verano y tras observar cómo mucha gente y muchos inversores han huido de este mercado, me parece que este tipo de noticias son muy esperanzadoras para la gente que creemos en el MAB. Pienso que el MAB puede llegar a ser una gran plataforma para financiar empresas y para ayudarlas a crecer. Pero necesitamos muchas cosas para que el MAB sea esto que comento. Se necesita mucha información sobre lo que es el MAB. Pero no me refiero a tener una definición corta y sencilla. Me refiero a que necesitamos entre todos hacer una especie de esfuerzo pedagógico por explicar los riesgos, amenazas pero también las oportunidades que nos ofrece el MAB. Necesitamos confianza en un mercado que hoy vive sus horas más bajas. Necesitamos inversores profesionales en este mercado. Necesitamos entender que este tipo de empresas pueden “caer” y no llevarnos las manos a la cabeza por ello. Una pyme vive continuamente pendiente de una línea muy fina entre el éxito y el fracaso. Y cuando las cosas van mal, la empresa puede acabar primero en concurso de acreedores para luego poder terminar liquidándose. Cuando inviertes en una pyme lo tienes que saber. De ahí que puedas ganar mucho pero también perder mucho o todo lo invertido en una determinada empresa. Aquí como siempre, no entro en el tema de fraudes y engaños ya que esto debe ir por otro camino, el judicial. Pero invertir y perder tu inversión en una pyme es en cierto modo “normal”. De ahí que a nadie se le obligue a invertir en estas empresas y de ahí de lo importante de hacer un esfuerzo por informar mucho y muy bien sobre lo que significa invertir en una empresa que cotice en el MAB.

La  noticia de Eurona es una gran noticia como he comentado para el conjunto del MAB. Ver que una compañía capta 14 millones de euros y que lo hace entre inversores institucionales en su mayor parte, es algo muy positivo. Es importante ver que todavía sigue habiendo inversores que confían en estas empresas. Evidentemente no todas podrán conseguir este dinero por mucho motivos. El trabajo del inversor es saber seleccionar las empresas en las que quiere invertir. Pues para muchos, Eurona es una de ellas. Además, vemos cómo N+1 a través de sus fondos QMC II Iberian Capital Fund, FIL y QMC II Iberian, S.L, ha invertido una cantidad muy relevante. Eurona ha confirmado que N+1 tiene una participación en la compañía de un 9,89%, lo que supone una inversión de 7,5 millones, convirtiéndose en el principal accionista de la compañía.

En definitiva, que celebro que Eurona haya conseguido cerrar su ampliación con éxito y celebro ver cómo siguen existiendo inversores institucionales que estudian compañías del MAB y apuestan por ellas.

Cartera Mobiliaria, sicav de la familia Botín, entra en Eurona

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Este jueves leí la noticia acerca de que la familia Botín había comprado acciones de Eurona, empresa cotizada en el MAB. La compra la realizó a través de “Cartera Mobiliaria”, una de las mayores sicavs en España con un patrimonio de unos 300 millones de euros.

El importe tampoco es que sea muy significativo para ellos ni para la sicav ya que la inversión realizada en Eurona es de 235.000 euros, lo que supone un 0,08% de la cartera. Para Eurona tampoco es que esta compra suponga un porcentaje muy importante, pero bueno, significa un 0,7% que tampoco es que sea poco.

Lo que me parece muy importante de esta noticia, junto con otras, es que da la sensación que el interés por el MAB va creciendo. Cada vez vemos más inversores, gestores y fondos invirtiendo en empresas del MAB. Pienso que esto es positivo porque cuanto más masa inversora exista en este mercado más empresas podrán acceder y debutar en este mercado lo cual también es muy positivo. Por otro lado puede que sea más complicado dar con buenas oportunidades porque cuantos más ojos se fijen en este mercado, más difícil será aprovecharse de los chollos. De todas formas, todavía queda muchísimo para pensar que el MAB puede estar saturado de inversores. Al contrario, ahora creo que el aumento de capital invertido en el MAB le ayuda mucho más que le perjudica. El MAB en general necesita más volumen de negociación y más atención para mejorar y para ser un gran mercado. Es decir, que creo que todavía queda mucho camino para mejorar este mercado y un punto que necesita son más inversores y más dinero dispuesto a invertir en estas empresas.

Volviendo a la noticia, aunque es un poco simbólico que entre la familia Botín a través de una de sus sicavs al capital de Eurona, creo que es importante destacar que el MAB empieza a no estar tan aislado como pudiera parecer. Además, como vemos, han invertido 235.000 euros, lo que nos hace pensar que es una cantidad que se puede invertir en una de estas empresas si especial dificultad. Es cierto que habrá que tener cuidado a la vender de estos importes ya que en ocasiones no podremos vender todas nuestras acciones en un día. Este problema se salva si tienes acciones de una buena compañía y con unas previsiones importantes de crecimiento. Si es así, aunque no se crucen operaciones en el mercado o éstas sean pocas, podrás vender tu participación sin excesivos problemas. También hay que señalar que hay un mercado de bloques y de operaciones especiales en el que se pueden cruzar importes más elevados de lo que se podría hacer en el mercado abierto.

Sobre Eurona, hace poco que comenté un poco el ambicioso plan de negocio que tiene hasta 2016. Si consiguen las cifras que prevén, seguro que la acción seguirá con la buena evolución que lleva registrando en los últimos meses.

En definitiva, Eurona es una empresa que cada vez me está interesando más. Apenas la seguía pero por lo que estoy viendo últimamente parece que podemos estar ante otra empresa con un futuro bastante prometedor y con una evolución en bolsa excelente.

Eurona busca su éxito como operadora wireless de nicho

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Eurona Telecom es una operadora de telecomunicaciones independiente que ofrece servicios de telefonía y acceso a Internet. Se trata de un “operador de última milla” y que se está centrando en desplegar infraestructuras en zonas donde el resto de operadoras convencionales no les resulta ni atractivo ni rentable hacerlo (zonas en ‘brecha digital’).

A finales del año pasado concluyó con éxito una de las varias ampliaciones de capital que ha realizado en bolsa en la que captó 6,87 millones de euros con varios objetivos:

  • Potenciar el crecimiento reduciendo el CAPEX, es decir, reduciendo la inversión
  • Potenciar la diversificación sectorial entrando en el WiFi “indoor”
  • Apostar por la internacionalización

Es importante señalar también que en poco tiempo ha adquirido dos empresas. En octubre de 2013 conocimos que la compañía se hizo con el 83% de Kuwi Wireless, principal operador de WiFi Hotspot indoor en España. Ésta adquisición permite a Eurona prestar sus servicios de conexión de internet WiFi en todos los aeropuertos españoles, los salones de IFEMA y Feria de Barcelona y en más de 40.000 plazas de hotel ubicadas en España, EEUU, Portugal, Hungría, México, Repúblicad Dominicana y Jamaica.

Este mes de enero, hemos conocido otra adquisición. En línea con el propósito de proporcionar conectividad más allá de la conectividad fija, Eurona ha llegado a un acuerdo de compra de ConnectedtoGo, la empresa pionera y líder en MiFi, con su producto especialmente pensado para viajeros -WiFi Everywhere-, para poder ofrecer al usuario –especialmente al viajero- la solución que en cada momento mejor se adapte a sus necesidades.

Con esto de fondo, en el Documento sobre la Ampliación Capital de noviembre de 2013, presentaron un plan de negocio muy ambicioso que muestra unos crecimientos muy elevados. Sus previsiones para los próximos años son la siguientes:

Plan Negocio Eurona 2013e-2016e

A nivel de balance para los próximos años, lo que me gusta es que prevén tener deuda financiera neta negativa, es decir, que prevén que la caja sea mayor a las deudas que tengan con entidades financieras o con un coste financiero.

La acción en bolsa está teniendo un comportamiento muy positivo. Por ejemplo, en septiembre cotizaba por el entorno de los 1,77€ y este miércoles 22 de enero cerró en 2,69€, lo que supone más de un 50% de subida en poco más de cuatro meses.

Recuerdo que Eurona debutó el 15 de diciembre de 2010 en la modalidad de “listing”, es decir, sin captar capital. Su capitalización inicial fue de 10 millones de euros con un precio de colocación en bolsa de 1,10€ por acción. Por lo tanto, en tres años lleva una subida del 145%.

A día de hoy, Eurona tiene 14,7 millones de acciones. Con la acción a 2,69 euros, la capitalización total de Eurona es de 39,5 millones de euros. Como vemos, casi multiplica por 4 su capitalización con una subida del 145% de la acción debido a que la compañía durante estos tres años que lleva cotizando en el MAB ha realizado varias ampliaciones de capital.

En términos de valoración, voy a estimar un Valor Empresa con una Deuda Financiera Neta nula. Aunque debería ser negativa dado el plan de negocio de la empresa, lo cual beneficia el resultado de los ratios, prefiero ser un poco más conservador en este sentido. Por otro lado, voy a estimar que realmente van a conseguir en términos de ventas y de EBITDA lo que ponen en dicho plan.

VE Eurona 2015e-2016e (enero 2014)Con estos datos, tenemos un VE / EBITDA para el 2014e de 6,75x y para 2015e de 3,35x. No parecen que sean unos ratios altos para una compañía que espera crecer de la manera que ha plasmado Eurona en su plan de negocio para 2016.

En cuanto al ratio de precio vs ventas, es decir, el ratio que compara la capitalización de la compañía con sus ventas, tenemos también otros ratios que me parecen buenos. Para 2014e el ratio P / Ventas es de 1,29x y para 2015e es inferior a 1.

Por lo tanto, si la compañía consigue los resultados que estiman dentro de su plan de negocio, la acción a 2,69 pienso que está cotizando a unos precios atractivos. Todo dependerá de cómo vayan cumpliendo su plan de negocio, pero ver a Eurona cotizando por los 4 euros seguiría siendo una cotización justificable con un VE/EBITDA esperado para el año que viene de 5x y un P / Ventas de 1,35x.

De todas formas, este artículo ha sido una primera aproximación hacia la compañía ya que apenas la he seguido. Por lo tanto, me gustaría ver más información y mirar con más detenimiento a la compañía para dar una opinión o conclusión algo más fundamentada que la que tengo hoy.

Actualización: Al cierre de la sesión del jueves 23 de enero hemos conocido que Eurona se ha hecho finalmente con el 100% de Kuwi Wireless.

Eurona se convierte en la undécima compañía en cotizar en el MAB

EURONA WIRELESS TELECOM la última en entrar en el MAB.

Eurona Telecom es una operadora de telecomunicaciones independiente que ofrece servicios de telefonía y acceso a Internet. Se trata de un “operador de última milla” que al usar tecnología de radio, con un coste más reducido que el cable o el ADSL, puede desplegar infraestructuras en zonas donde el resto de operadoras convencionales no les resulta ni atractivo ni rentable (zonas en ‘brecha digital’). En cambio Eurona Telecom puede ofrecer y explotar de forma más competitiva un negocio recurrente a largo plazo, llegando a un nicho en el que las otras operadoras no llegan.

Esta incorporación al MAB tiene algo de especial ya que es la primera que sale sin lanzar una Oferta Pública de Suscripción (OPS), es decir que Eurona sale sin haber buscado previamente capital para entrar en la compañía. Por tanto el objetivo de la salida a bolsa es la admisión a negociación del 100% de las acciones de Eurona (sin una previa OPV ni OPS). De esta manera el capital social de la empresa previo a la salida a bolsa es el mismo al de después, 9.258.000 euros (9.258.000 acciones a un euro de valor nominal cada una de ellas).

El precio que se propuso como precio de referencia fue el mismo que se fijó en las dos últimas ampliaciones de capital con aportación dineraria que tuvieron lugar entre los meses de mayo y junio de 2010. Este precio fue de 1,10 euros por acción (1 euro de nominal + 0,10 euros de prima de emisión). Así, la capitalización que se fijó para Eurona antes de la salida al MAB fue de 10.183.800 euros (la menor de las 11 compañías que ya cotizan en este mercado).

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