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Entrevista en Gestiona Radio – “Tiempo Real” sobre Udekta Capital (10 marzo 2017)

Dejo la entrevista que me hizo Rocio Arviza el pasado viernes 10 de marzo en Gestiona Radio, en el programa Tiempo Real, con motivo de las primeras inversiones de Udekta Capital.

En la entrevista comento algunas de las razones que nos ha llevado en Udekta a tomar la decisión de invertir en la siguientes compañías:

  • Altia
  • Zinkia
  • Clever
  • Mondo TV Iberoamérica

“Nuestros clientes ven como un salto cualitativo cotizar en el MAB” (A. Jos – CLEVER)

CLEVER GLOBAL es una compañía de servicios tecnológicos y outsourcing especializada en procesos de control de contratistas y subcontratistas, empleados, maquinaria y vehículos. Lleva dos meses como empresa cotizada en el MAB. Debutó el pasado 22 de diciembre de 2016 a un precio de 0,81 euros tras realizar durante el proceso de incorporación una ampliación de capital por un importe de 2,4 millones de euros.

He querido realizar una pequeña entrevista al Director Corporativo de Desarrollo y Estrategia de CLEVER GLOBAL, Alejandro Jos Gallego.

Dejo a continuación la entrevista.

  1. CLEVER-GLOBAL debutó en el MAB el pasado 22 de diciembre. ¿Cómo fue el proceso de incorporación al MAB y qué cambios más importantes ha sufrido la compañía durante este proceso?

La incorporación al MAB no es un proceso fácil, requiere dotar a la empresa de una estructura adicional que garantice el gobierno corporativo, profesionalice la gestión y la toma de decisiones, gestione los riesgos. Es algo que requiere de varios meses de trabajo conseguirlo, pero también nos ha permitido aprender a explicar mejor al mercado nuestro negocio y darnos visibilidad.

  1. Llevan dos meses como compañía cotizada MAB. ¿Cómo está siendo la experiencia de pasar de ser una S.L. a ser una S.A. cotizada en un mercado alternativo como el MAB?

Es pronto para ver las diferencias entre el momento previo a la salida y el actual. Sí es cierto que estamos mucho más concienciados de la necesidad de reporting y de dar información al mercado para aportar transparencia al mismo de manera que crezca la confianza de nuevos inversores en el MAB.

  1. ¿Sus clientes y proveedores se han tomado el salto de la compañía al MAB como algo positivo o no han reaccionado de ninguna manera especial ante ello?

Muy positivo, lo ven como un salto cualitativo importante en comparación con la competencia. No dejamos de ser una PYME, pero tenemos ese diferencial que aporta estar cotizado.

  1. CLEVER-GLOBAL se encuentra dentro del sector de la gestión de Proveedores y Contratistas (Supply Chain Managment) y además es una empresa multinacional con presencia en más de 10 países. ¿Cómo ven el sector a nivel global y en qué países quieren crecer con más fuerza en los próximos años?

La subcontratación es una tendencia global, y el control de la misma es algo a lo que prestar cada día más atención. Las empresas necesitan visibilidad sobre su cadena de subcontratación para tomar decisiones operativas en tiempo real. Además, el marco regulatorio cada ves se desarrolla en más países.

Estamos bien posicionados en Latinoamérica, pero con mucho recorrido todavía. También tenemos en el foco a Oriente Medio, donde se están ejecutando grandes proyectos de infraestructura que son grandes demandantes de nuestros servicios.

  1. Los resultados de CLEVER-GLOBAL en los años precedentes al debut en el MAB se han caracterizado por registrar incrementos de la cifra de negocio y de los beneficios (tanto en EBITDA, EBIT como en Beneficio Neto). Entendemos que buscan seguir con esta dinámica en los próximos años. ¿Tienen algún objetivo marcado en términos de facturación o beneficios?

Seguimos siendo una empresa pequeña y estamos sujetos a los vaivenes de los mercados y de ciertos clientes que pueden afectarnos en un momento puntual, pero nuestra apuesta es clara, crecimiento sostenible y gestión del riesgo.

  1. Apenas una semana después de debutar en el MAB, CLEVER-GLOBAL adquirió el 100% de ISOCO (“INTELLIGENT SOFTWARE COMPONENTS, S.A.). ¿Cómo está siendo el proceso de integración y qué les aporta esta adquisición?

De hecho veníamos trabajando en la integración desde varios meses antes a la formalización de la compra, con lo que el proceso va bastante avanzado. Tenemos un modelo de negocio y un marco tecnológico similar.

ISOCO nos ayuda a expandir nuestra solución y servicios en la cadena de suministro, complementándolo con registro y homologación de proveedores y plataforma de negociación.

  1. ¿Siguen estudiando operaciones que le permita a CLEVER-GLOBAL crecer de manera inorgánica? ¿Creen que cotizar en el MAB es positivo para poder realizar operaciones corporativas?

Seguimos analizando alguna operación inorgánica adicional que nos de entrada en geografías donde tenemos menos presencia o que complementen nuestro catálogo de servicios.

Desde luego estar cotizado es una ventaja a la hora de plantear operaciones corporativas. Las operaciones pueden formalizarse de formas mucho más atractivas para todos como puede ser el intercambio accionarial.

  1. ¿Cómo ven a la competencia? ¿Y cómo creen que la competencia ve a CLEVER-GLOBAL?

A nivel local cada vez notamos más esa competencia. Cuando las necesidades son bajas, lo son también las barreras de entrada a nuevos actores. Sin embargo, prestar servicio a nivel global es algo para lo que no todas las empresas están preparadas, necesitas mucha agilidad y capacidad operativa para gestionar proyectos de tus clientes en un entorno multinacional. En esta faceta creemos que tenemos mucho que decir.

Preferimos centrarnos en ejecutar nuestra estrategia más que en pensar si la competencia nos ve de una u otra manera.

#TuitEntrevistaMAB a Salvador Martí, presidente de FacePhi, por Antonio Romero Haupold

El pasado viernes 28 de diciembre, Antonio Romero Haupold, uno de los inversores más importantes y conocidos en el MAB, comenzó las denominadas por él #TuitEntrevistaMAB. Para empezar eligió a Salvador Martí, presidente de FacePhi.

A continuación os dejo la entrevista:

Entrevista sobre FacePhi en Revista Maratón Podcast (Radio Esperantia)

La semana pasada me hicieron una entrevista para la revista Maratón Podcast en Radio Esperantia para hablar de FacePhi y de la tecnología de biometría por reconocimiento facial. Se quiso hablar sobre este tema desde una perspectiva no técnica, es decir, con un lenguaje sencillo y que pueda entender todo el mundo. Espero haberlo conseguido.

Aunque es un poco larga, son casi 50 minutos, espero también que os resulte interesante.

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“El MAB será un mercado de referencia para muchas pymes” (entrevista para Actibva)

Os dejo una entrevista que me han hecho desde Actibva sobre el MAB.

El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) es el mercado de las pymes. En él pueden cotizar pequeñas empresas para las que el salto al mercado continuo es demasiado grande. Es una alternativa más para la financiación de estas compañías. Para entender mejor en qué consiste este parqué y cómo va a evolucionar en los próximos años, entrevistamos a Juan Sainz de los Terreros, analista financiero independiente y uno de los mayores especialistas en esta materia en España.

¿Qué es el Mercado Alternativa Bursátil (MAB) y cómo puede contribuir a mejorar la financiación de las pymes?

El MAB es un mercado dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas y unos costes y procesos adaptados a sus características. El MAB además es una alternativa de financiación para este tipo de empresas y en mi opinión es una opción más “sana” que la deuda bancaria o financiera ya que el capital que se capta en este mercado son fondos propios.

España es un país muy dependiente de los bancos a la hora de financiarnos. El MAB por tanto abre una nueva posibilidad y alternativa a las empresas que busquen financiación para poder crecer y expandir sus negocios.

Bolsa-de-Madrid

No hay cotización ‘normal’ desde la apertura y el cierre en la mayoría de las compañías… ¿Cuál es su funcionamiento y qué diferencias tiene con el mercado continuo?
En el MAB se puede cotizar de dos maneras. En la modalidad de “fixing” y en la modalidad de “mercado abierto”.

Al ser empresas de reducida capitalización lo normal es que también exista poco volumen de negociación diaria. Por este motivo la mayor parte de las empresas cotizan bajo la modalidad de “fixing” en la que se fijan dos precios durante el día, a las 12:00 y a las 16:00. Se podrán introducir órdenes durante todo el día pero será a las 12:00 y a las 16:00 cuando se intente cruzar la oferta y demanda que coincida a un determinado nivel. Durante la sesión, la operativa funcionaría igual a lo que ocurre en las subastas de apertura o de cierre en el “Mercado Continuo”.

Luego está la modalidad de “mercado abierto” en la que el funcionamiento es igual al de las empresas del “Mercado Continuo”. Es decir, hay una primera subasta de apertura de 8:30 a 9:00 durante la cual se introducen, modifican o cancelan órdenes de compra y de venta pero no se casan o negocian. A continuación la negociación de títulos se realiza continuadamente desde las 9 hasta las 17:30 horas. Por último la sesión finaliza con una subasta de duración 5 minutos, desde las 17:30 hasta las 17:35 horas. Algunas empresas que cotizan en “mercado abierto” son por ejemplo Gowex y Carbures cuya negociación diaria ya es mucho más elevada de lo normal para las empresas que cotizan en el MAB.

¿Qué ventajas y desventajas tiene para una pyme?
Ventajas hay muchas. Se suelen dar cuatro: visibilidad (notoriedad), financiación alternativa, valoración de la compañía diaria, liquidez para la compra y venta de acciones.

Estas cuatro ventajas se traducen además en poder ayudar a las empresas a crecer y expandirse. Estamos viendo últimamente operaciones corporativas realizadas por empresas del MAB que yo creo que no se hubieran podido dar si no estuvieran cotizadas. Por ejemplo, hace poco hemos visto como Ibercom ha comprado dos compañías (MásMóvil y Quantum) que a día de hoy eran más grandes que ella a nivel de facturación y beneficios. También hemos visto operaciones corporativas importantes por parte de Carbures. Todo esto hace que las empresas, como ya he comentado, puedan crecer mucho más rápido y mucho mejor al tener una visibilidad, notoriedad especial, una especie de “sello de calidad” que suelen tener las empresas cotizadas, al tener una vía de financiación adecuada a su naturaleza y al estar en un mercado con inversores que están dispuestos a acudir a ampliaciones de capital realizadas por ellas.

Entre las desventajas está que en un principio la empresa debe profesionalizarse mucho más y esto tiene unos costes añadidos. Ser una empresa “pública”, es decir, al estar cotizada en un mercado de valores, hace que dicha empresa deba destinar recursos para temas relacionados con los inversores (relación con inversores), deberán estar muy pendiente de la comunicación que hagan al mercado de sus noticias y en definitiva están mucho más expuestas a la opinión del mercado, sector, clientes y proveedores que otra que no esté cotizada. Habrá que manejar muy bien la comunicación y responder las críticas o consultan que se les haga directamente. En cuanto a la visibilidad y notoriedad, cuando las noticias y opiniones son buenas, no hay ningún problema. El problema o los inconvenientes vienen cuando los comentarios, críticas u opiniones son negativas hacia la empresa.

Por otro lado tenemos como desventaja el hecho de que la acción y la capitalización de la empresa podrá caer a niveles impensables para sus directivos. Hay que estar preparado para ver caídas importantes de la cotización y a veces sin justificación aparente. Puede que algún inversor importante esté vendiendo por el motivo que sea o a veces que con muy poco volumen la acción caiga bastante y durante varios días. Los directivos deben centrar la mayor parte de su tiempo en que la compañía crezca y lo haga de manera rentable. Antes o después, la cotización irá a niveles más adecuados. Lo malo es la ansiedad o la sensación negativa que pueda estar dando una empresa cuya cotización no para de caer. Esto a veces es inevitable y la empresa tendrá que hacer un esfuerzo de comunicación para mostrar su atractivo, difundir sus noticias, sus resultados, etc.

Salir al MAB es el principio de una etapa muy importante y por lo tanto los directivos de la empresa lo deben ver así. Si no se adaptan a la nueva condición de empresa cotizada, con sus pros y contras, las desventajas y los problemas irán surgiendo con cierta frecuencia. Pero si la empresa se adapta a su nueva condición y entiende lo que supone cotizar en bolsa, las ventajas creo que son muy superiores a las desventajas que puedan surgir.

¿Las empresas tienen obligaciones similares en el MAB respecto a las que tienen en otros mercados de cotización bursátil?
Tienen alguna menos. Por ejemplo, deben presentar los resultados cada seis meses (primer semestre del año y los resultados anuales), en cambio, en el Mercado Continuo tienen que presentar los resultados trimestralmente.

Por otro lado, los costes de mantenimiento son algo menores que en el Mercado Continuo.
En términos generales, las obligaciones son las mismas aunque sí que es cierto que adaptadas a la condición de empresas de pequeña capitalización.

Se ha multiplicado por más de cinco la valoración de las compañías en tan sólo un año… ¿Es este el despegue de un mercado al que siempre se le ha reprochado la falta de volumen?
El MAB es a día de hoy como un niño de 5 años. Empezó en 2009 con el debut de Zinkia. Está creciendo y tiene un futuro muy prometedor por delante. Esto no quita para que haya momentos complicados, empresas que desaparecerán y otras que tendrán un gran éxito y que incluso darán el salto a mercado más grandes. Pero al MAB le falta mucho por hacer, por crecer, por mejorar y yo creo que en unos años será un mercado de referencia en España como ya lo es en Inglaterra o en Francia. Así que al “niño” le queda dar el estirón, entrar en la adolescencia, hacerse mayor de edad, etc. Queda mucho por ver en el MAB y la verdad es que para mí es en ocasiones emocionante observar cómo crece, qué historias nos va dejando (de éxitos y de fracasos como no podía ser de otra manera) y qué podemos esperar de este mercado en el futuro.

¿Cómo puede afectar el proyecto de ley de fomento de la financiación empresarial, donde se establecen algunas medidas para potenciar el MAB? ¿Esperas un incremento considerable?
Toda ayuda siempre será bienvenida. Pero no creo que vaya a sufrir un despegue el MAB por este motivo. Lo más importante es que independientemente de las ayudas que puedan venir del Gobierno, de cualquier organismo público o con la puesta en marcha de cualquier ley, cada vez más inversores están viendo al MAB como una alternativa para invertir aunque sea una pequeña parte de su dinero, que las empresas también empiezan a darse cuenta de los beneficios que les puede traer dar el salto al MAB, que los gestores de fondos empiezan también a ver la necesidad de fijarse en este mercado y que los analistas empiecen también a cubrir este tipo de empresas.

A día de hoy, sin apenas ayudas, el interés está creciendo de manera natural y esto es para mí lo más importante. De todas formas, como ya he dicho, cualquier ayuda será bienvenida y su efecto positivo seguro que se verá reflejado de alguna manera.

¿Por qué no existen más fondos especializados en este tipo de cotización y compañías?
Queda mucho por hacer en este sentido. Los inversores en general no están preparados para ver volatilidades como las que pueden presentar estas compañías. Cuando las cosas van bien y suben mucho una determinada empresa, prácticamente nadie protestará. Pero cuando caen y a veces lo harán muy fuerte, los nervios y las dudas llegan muy rápido. Es decir, un inversor que vea que su fondo sube un 30% en 3 meses lo celebra sin problemas. Cuando ve que cae un 30% en tres meses, se pone nervioso, duda y querrá en muchas ocasiones salir de dicho fondo. A esto hay que estar preparado. La visión a medio plazo pienso que casi debería firmarse por contrato a los inversores en un fondo de este tipo.

Además, el riesgo “reputacional” de los profesionales es muy elevado. Como se suele decir, si inviertes en una empresa del Ibex 35 y cae, te equivocas como todos y podrás justificar tu error ante tus jefes y clientes de una manera mucho más fácil que si te equivocas, aunque sea en una cuantía muy inferior, invirtiendo en una empresa del MAB poco líquida, con poca información, etc.

Por otro lado, se necesita un “vehículo” de inversión, ya sea un fondo de inversión o una sicav, con una estructura legal acorde a la inversión en este tipo de empresas. A día de hoy no lo hay. Este fondo debe ser un fondo especial, con menos liquidez que un fondo tradicional por la naturaleza de estas empresas, más flexible y con menores costes. Si llegara un fondo de inversión con una estructura legal acorde a este mercado y alguna gestora se lanzara a crear un fondo de este tipo, creo que sería una gran noticia para el MAB.

Desde el punto de vista del inversor, ¿es un mercado más volátil que el continuo? ¿Tiene más riesgo?
Es un mercado mucho más volátil en términos generales. Por otro lado habrá empresas que apenas se moverán durante meses y que no negociarán títulos en muchas sesiones. Por lo que tenemos de todo. Empresas paradas durante varias semanas al mismo precio y otras con subidas y caídas diarias del 5%, del 10% o incluso más.

La volatilidad se suele relacionar con el riesgo y tampoco creo que sea así. La menor liquidez que existe en este mercado hace que la volatilidad sea mayor. De todas formas, la naturaleza de estas empresas es que la hace que exista más riesgo, pero no la volatilidad en el mercado. Cuando hablo de naturaleza, hablo de que un pyme puede crecer mucho en poco tiempo, pero también lo puede pasar muy mal si un año se “tropieza”. A lo que voy es que un mal año de una pyme, la puede llevar al preconcurso de acreedores, luego al concurso para terminar liquidándose.

Por lo tanto, tendremos historias de éxito impresionantes en el MAB pero también tendremos empresas que desaparecerán. La clave es intentar invertir en las empresas que lo vayan a hacer bien. Como acertar al 100% es imposible, tenemos que saber que los errores en el MAB se pagan muy caro pero las recompensas son mucho mayores que los “costes” de los errores.

¿Qué futuro le auguras al MAB en los próximos años?
Un gran futuro con muchas más empresas cotizando y con historias de todo tipo. Lo más importante es que creo que será un mercado de referencia para muchas pymes y que ayudara a reducir nuestra dependencia de la deuda financiera bancaria siendo el MAB una alternativa de financiación real y eficaz, además de un mercado de valores que ponga en “valor” a muchas pymes y las ayuda a crecer.

 

Inkemia: el “Conocimiento” como el centro de su modelo de negocio (entrevista Josep Castells)

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Os dejo una entrevista que han realizado desde Mabia.es a Josep Castells (CEO de Inkemia).

Destaco algunos puntos.

Al principio de la entrevista comenta que el MAB les ha permitido ahora dar un salto de mayor envergadura y afrontar proyectos mucho más ambiciosos pero sin abandonar su filosofía de aportar valor al accionista largo plazo.

Más adelante, cuando le preguntan por las claves del éxito para registrar una revalorización de más del 170% desde su debut en el MAB en diciembre 2012, dice que entiende que el éxito viene de hacer bien los deberes y haber ampliado capital antes de la salida al MAB. Recuerdo que salieron al mercado en la modalidad de “listing” sin captar capital en la colocación en bolsa de la compañía. Después, ya como empresa cotizada y a medida que surgían proyectos interesantes y generadores de valor para los accionistas, solicitaron una ampliación de capital la cual cubrieron sin problemas y les ha permitido seguir creciendo como esperaban. Esa forma de actuar es la que considera que es la clave del proceso. Como también dice en la entrevista, “el mercado detecta a una compañía que está equilibrada y que funciona con coherencia, con planes de negocio ambiciosos y bien estructurados a la vez. La clave es que el proyecto genere valor. Y muy importante es encontrar buenos compañeros de viaje que confíen en ti. Y muchas veces los grandes no son los mejores.”

Dejo la entrevista en el siguiente link:

Entrevista Josep Castells, CEO de Inkemia (19 de Marzo de 2014 – Mabia.es) – formato PDF

“Ebioss es el símbolo de la autosuficiencia energética”

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Os dejo una entrevista que le han hecho desde Mabia.es a Oscar Leiva, presidente de Ebioss Energy.

Ebioss Energy un holding de empresas especializado en el diseño, construcción y desarrollo de plantas termoeléctricas basadas en la gasificación de residuos. La compañía además cuenta con una tecnología propia que les permite diseñar plantas multimodulares ampliables sobre la misma línea de gasificación.

Su éxito en bolsa está siendo impresionante. Debutó el 5 de julio de 2013 a 4 euros por acción, captando 1,8 millones de euros y con una capitalización inicial de 21,2 millones. Este jueves 27 de marzo cerró a 20,02 euros, lo que supone una subida en lo que llevamos de año del 90% y de un 401% desde su debut el pasado mes de julio. Es decir, en menos de 9 meses ha multiplicado el precio de la acción por cinco. La capitalización ha aumentando aún más, superando los 140 millones de euros, debido a una ampliación de capital realizada en noviembre de 2013 por la que aumentó en 1,85 millones el número de acciones haciendo un total de 7,15 millones.

En el siguiente link, podréis leer el PDF la entrevista que le hacen a Oscar Leiva:

Entrevista Oscar Leiva “Ebioss es el símbolo de la autosuficiencia energética” (Mabia.es)

Entrevista a Jenaro García – Gowex (Expansión 3 marzo 2014)

Gowex Jenario García

Este lunes 3 de marzo de 2014, el diario Expansión (en papel) ha publicado una entrevista a Jenaro García, consejero delegado de Gowex.

De la entrevista destaco tres puntos:

  • El plan estratégico de Gowex se apoya en tres patas: crecimiento orgánico, adquisiciones y alianzas, y el crecimiento disruptivo que puede aportar su nueva división We2.
  • Prevén salir a cotizar al Mercado Continuo español y debutar en EEUU (NYSE o Nasdaq) antes de dos años.
  • Confirma que han superado las previsiones que tenían para 2013 en materia de ingresos (170 millones € esperados, crecimiento del 49% vs 2012) y EBITDA (mejora del margen del 27% en 2012 siendo el EBITDA de 30,8 mill.€)

La verdad es que me ha encantado leer lo que he leído en esta entrevista.

Crecimiento

Gowex lleva creciendo varios años a tasas muy importante de manera orgánica. Dados los contratos que están consiguiendo creo que lo van a seguir haciendo en los próximos años. Pero si al crecimiento orgánico, unimos adquisiciones de empresas, el crecimiento esperado va a poder mantenerse con más seguridad siempre y cuando las compras que se hagan sean buenas y aporten valor a la empresa. La verdad es que dada la capacidad de compra que puede tener a día de hoy la compañía y dada la capacidad que entiendo que tienen Jenaro García para tomar buenas e importantes decisiones, confío mucho en lo que pueda realizar Gowex en este campo.

Además tenemos lo que puede llegar a conseguir We2 en materia de ingresos y beneficios para Gowex. A día de hoy es una incógnita pero sin duda que aunque nadie asegura nada, creo que podemos esperar grandes cosas de We2.

Nuevo mercados de valores

El paso al Mercado Continúo español es casi algo obligado para Gowex. Pero el debut en el Nasdaq o en el NYSE ya no lo es. Ver la intención de su consejero delegado de querer cotizar en EEUU, es para mí una noticia muy importante y positiva. Tener el “valor” de querer debutar en la primera división mundial de las bolsas, es tener mucha confianza en tu proyecto. El análisis y el juicio que se va a hacer de la compañía va a ser exhaustivo y muy fuerte. Sin la necesidad de cotizar en EEUU (en el NYSE o Nasdaq), ver la decisión de Jenaro García de hacerlo me da buenas sensaciones. Entiendo que presentará un proyecto ilusionante, con grandes logros conseguidos y muchos por conseguir. Sin duda, que si llega a “calar” en los inversores de EEUU el proyecto de Gowex, aquí ya estamos hablando de palabras mayores. Además es que las valoraciones de las compañías tecnológicas se sitúan muy por encima de dónde se pueden situar en bolsas como la española. Los ratios de sus comparables, duplican y triplican fácilmente los ratios que hoy presenta Gowex.

Confirmación de previsiones para 2013

Esta parte ahora mismo es la que más me ha gustado. Mis números y mi atractivo en Gowex pasa porque la compañía consiga por lo menos las previsiones en ingresos de 2013 (170 millones de euros) y que en 2014 mantenga un crecimiento importante. Como de 2014 no sabemos nada, confirmar y decir que han superado las previsiones de ingresos que tenían para el año pasado, es un notición para mí y para mantener mi posición en Gowex. Además, es que subir los ingresos en más de un 49% en 2013 y hacerlo subiendo los márgenes, como se desprende de la entrevista, me parece espectacular. Por lo tanto, a día de hoy, podemos dar por hechos los 170 millones de euros de ingresos en 2013 y como mínimo 46 millones de euros de EBITDA.

En definitiva, con la confirmación de previsiones y con el futuro que creo que tiene la compañía por lo menos para los próximos dos años, sigo confiando mucho en mi inversión a pesar de la fuerte subida registrada por la cotización (por el entorno de los 20 euros).

Entrevista a Constantino Fernández – Presidente Altia

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Altia es una empresa que sigo desde hace no mucho tiempo pero que la verdad me está gustando bastante.

He querido hacer a su presidente, Constantino Fernández, unas preguntas para ir conociendo mejor a Altia. Le agradezco enormemente que me atendiera de la manera que lo ha hecho y que respondiera a estas preguntas.

Espero que os resulten interesantes.

¿Qué es Altia?

Una empresa de servicios en el ámbito de las Tecnologías de la Información, que trabaja en grandes cuentas, tanto en el sector privado como en el público, en la realización de proyectos a medida de cada cliente y con una fuerte orientación a resultados y al cliente.

¿Cómo ve el futuro de las empresas tecnológicas dentro del ámbito de la consultoría informática y soluciones TIC?

Lo veo con optimismo. La innovación sobre base tecnológica tiene mucho recorrido y, de alguna forma, podemos decir que no tiene límites. En este momento vivimos un momento de concentración, por un lado empresarial, menos empresas y más grandes. Por otro lado, también hay concentración en los contratos, menos contratos pero de mayor volumen y duración.

¿Dónde están los ingresos más importantes en una empresa como Altia?

En el outsourcing tecnológico, tanto para el desarrollo y mantenimiento de software como para la explotación de sistemas. También en los servicios de valor añadido que prestamos desde nuestros Data Centers.

La internacionalización es clave para que muchas empresas puedan sobrevivir aunque tiene sus riesgos y dificultades si no se hace bien. ¿Cómo está siendo el proceso de internacionalización en Altia?

Ciertamente es una asignatura más complicada de lo que a veces se cuenta. En nuestro caso trabajamos buscando grandes proyectos en el ámbito europeo donde las tarifas y los costes son mayores y donde la oferta española, particularmente desde una empresa con una gestión austera de los gastos -como es Altia- y con alta capacidad tecnológica, es muy competitiva.

La adquisición de Exis ha sido una operación muy importante para Altia. ¿Cómo se está integrando Exis dentro del grupo?

Muy bien. Estamos abordando la integración con ilusión en los equipos humanos, racionalizando los sistemas de gestión y de producción y combinando la acción comercial buscando lo mejor de cada casa. Estoy satisfecho y creo que el resultado acabará siendo muy bueno.

Los resultados del primer semestre de Altia nos hacen ver una empresa más grande en términos de ingresos pero que ha empeorado sus márgenes debido principalmente a la adquisición de Exis. ¿El objetivo durante los próximos años es ganar tamaño sacrificando algo los márgenes o crecer y a la vez ser más rentables?

El objetivo es crecer y ser más rentables. El objetivo siempre fue así en Altia y va a seguir siendo así. Este primer semestre, además de la integración, hemos puesto en marcha dos líneas de soluciones propias en la nube Edoc-Assistant y Mercurio, que han consumido recursos y que se están empezando a comercializar. Además, estamos realizado todas las tareas de toma de control de un nuevo gran contrato Europeo ya adjudicado y que se empezará a facturar a final de este año 2013.

Exis entrará en el modelo de Altia y los resultados de su parte también van a mejorar.

Al final del año los resultados consolidados, en cuanto a rentabilidad, van a ser mejores que los del primer semestre. Y el próximo año seguirán mejorando. No estamos preocupados con este tema.

Altia debutó en el MAB el 1 de diciembre de 2010 a un precio de 2,72€ por acción. Este 26 de septiembre ha cerrado la cotización a 3,33€ lo que supone una revalorización desde su debut en bolsa del 22% y del 40% en lo que llevamos de 2013. ¿Qué le diría a un potencial inversor y a un accionista sobre el potencial de la compañía en los mercados financieros?

Supongo que al fundador siempre le parece que su empresa vale más. Yo soy el principal accionista, no he vendido acciones y sigo creyendo en el proyecto con más fuerza que el primer día. Desde la salida facturamos más, ganamos más y tenemos más fondos propios, mucho más que ese 22%. Y va a seguir siendo así.

Creo que el inversor que se acerque a la compañía, analice las cuentas y el balance y analice nuestra trayectoria, se convencerá de que está ante un valor seguro, estable, que quizás no dará grandes saltos y no se multiplicará por cuatro en un año, pero que es un valor sólido, estable, previsible y que remunera al accionista. En 2014 vamos a cumplir 20 años, de crecimiento tranquilo y sólido, todos los años ganado dinero y podemos seguir en esta línea. Sigo pensando que lo mejor está por llegar.