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VozTelecom ha debutado en el MAB

voztelecom

Este jueves 28 de julio VozTelecom ha debutado en el MAB en el segmento de Empresas en Expansión.

VozTelecom es la tercera incorporación a este mercado en 2016 y la segunda en el mes de julio. Por lo tanto, da la sensación que este segundo semestre va a ser muy diferente a lo que hemos vivido en el primero en materia de incorporaciones al MAB. Ahora mismo, el mercado alternativo en su segmento de Empresas en Expansión ya suma 36 cotizadas.

VozTelecom es un proveedor especializado de servicios de comunicaciones y telefonía IP desde la nube para pequeñas y medianas empresas en el ámbito conocido como Comunicaciones Unificadas como Servicio (UCaaS). Desde sus inicios, ha desarrollado una amplia gama de servicios bajo la marca OIGAA que permiten adaptarse a la tipología y tamaño de sus clientes. En la actualidad, Voztelecom está desplegando una red de distribución exclusiva, siendo OIGAA Centrex el principal servicio ofrecido, una solución integral de centralita virtual que integra la telefonía fija y móvil y que puede ser completada con diversos servicios complementarios.

La incorporación de VozTelecom al MAB viene acompañada de una ampliación de capital con la que ha captado 2,8 millones de euros. Sin duda que esta captación de capital es una gran noticia para la compañía y también para el propio MAB al mostrar que es un mercado que ayuda a las sociedades a captar financiación alternativa a la bancaria.

Dejo a continuación la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de la compañía en 2015. Además se muestra también la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del primer trimestre de 2016 comparándola con la del mismo periodo de 2015.

Cuenta PyG 2015 VozTelecomDejo ahora algunos datos interesantes del debut de VozTelecom en el MAB:

  • Precio de colocación: 2,90 €
  • Nº de acciones: 4.489.500
  • Capitalización inicial: 13.019.550 €
  • Valor nominal acción: 0,10 €
  • Código negociación: VOZ
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Solventis
  • Proveedor de liquidez: Solventis

Con estos datos ya podemos sacar algunos ratios pero es importante, o eso creo, no tomarlos como ratios buenos, definitivos o de referencia ya que cada compañía es un mundo diferente y sacar ratios con las cuentas presentes o con las del año precedente es dejar todo el potencial futuro sin valor. Por otro lado, cuanto más lejos en el tiempo nos vayamos (a futuro) más riesgo asumiremos ya que esas cifras previstas hay que conseguirlas y nadie puede asegurar que se vayan a conseguir.

Así, vemos que la capitalización inicial de referencia de VozTelecom es 1,4 veces la cifra de negocio de 2015. Este ratio como digo no tiene por qué decir nada o mejor dicho tampoco debemos sacar conclusiones contundentes al respecto. Vale como referencia pero poco más.

El inversor tendrá que analizar muchas cosas antes de decidir si invertir o no en una compañía como VozTelecom.

Yo lo que celebro es que cada vez el MAB crezca en número de compañías, que encuentren financiación alternativa y que obtengan de su condición de cotizada una visibilidad o notoriedad que seguro que les beneficiará en el futuro.

VozTelecom ya tiene fecha para su debut en el MAB

oigaa-voztelecom

VozTelecom debutará en el MAB, siempre y cuando obtenga la autorización por parte del Consejo de Administración del MAB, el próximo 28 de julio.

Con el Aviso del propio MAB proponiendo esa fecha como la probable del debut de VozTelecom en el mercado alternativo y señalando cuál será su código de negociación (VOZ) y su ISIN (ES0105156006), todo apunta a que casi con todas seguridad veremos este jueves a los directivos de la compañía tocar la clásica campana en La Bolsa de Madrid.

Dejo un par de artículos en los que hablo de la compañía y doy varios datos que pueden ser interesantes:

Atrys Health debuta en el MAB

atrys web

Este viernes Atrys Health debutará en el MAB.

Atrys es una compañía que se sitúa dentro del sector salud.

Se fundó en 2007 por un grupo de médicos y expertos en cáncer liderados por el Dr. Carlos Cordón-Cardó, con el objetivo de proveer un nuevo modelo en el manejo clínico del cáncer combinando innovadoras técnicas de diagnóstico de precisión en anatomía patológica y molecular junto con nuevos tratamientos de radioterapia.

El modelo de negocio de ATRYS se sustenta por lo tanto sobre cuatro pilares:

  • Servicios de diagnóstico de excelencia para centros sanitarios privados y públicos.
  • Plataforma de telemedicina propia y red internacional de expertos médicos para ofrecer servicios diagnósticos de excelencia y llegar a áreas geográficas con falta de especialistas.
  • Centros de oncología radioterápica avanzada estructurados en red para proveer tratamientos personalizados de radioterapia de Dosis Única, en colaboración con centros médicos privados y públicos con servicios de oncología.
  • I+D para desarrollar herramientas para mejorar el diagnóstico y el tratamiento.

Opera en América y Europa, con clientes en 7 países, Estados Unidos, Suiza, Reino Unido, Alemania, Dinamarca, Portugal y España. El año 2015 lo cerró con una facturación de 2,8 millones de euros y 50 empleados.

Atrys Cuenta PyG 2013 - 2015

La compañía acaba de cerrar una ampliación de capital por la que ha captado 4,5 millones de euros.

Algunos datos de interés de este debut en el MAB:

  • Precio de colocación: 1,48 €
  • Nº de acciones: 11.153.151
  • Capitalización inicial: 16.506.663 €
  • Valor nominal acción: 0,01 €
  • Código negociación: ATRY
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Norgestión
  • Proveedor de liquidez: Banco Sabadell
  • Auditor: BDO
  • Colocadores: Andbank e Intermoney.

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

En definitiva, este viernes vemos la segunda compañía en el segmento de Empresas en Expansión (EE) que debuta en el MAB en 2016. La verdad es que es un balance algo pobre sólo haber visto 2 incorporaciones al MAB en el segmento EE. Lo bueno es que parece que la cosa se va a animar y pronto veremos más debuts.

Lo importante creo que es ver que el MAB sirve para que las empresas encuentren una financiación alternativa a la bancaria y que es un mercado que les ayude a poner en marcha sus proyectos de expansión. Por el lado del inversor, éste tiene que tener claro que invertir en estas empresas es una inversión en la que se asume un riesgo muy elevado pero por otro lado la rentabilidad será también muy elevada si la compañía tiene éxito. El inversor deberá saber muy bien dónde invierte y los riesgos que asume. En este mercado alternativo unas empresas serán adecuadas para un tipo de inversor y otras para otro tipo. Cuantas más empresas tenga el MAB, más alternativas de inversión tendrán los inversores y más donde elegir. Y cuantas más empresas encuentren financiación en el MAB, más proyectos innovadores se pondrán en funcionamiento y saldrán adelante en España. Evidentemente un % que puede entenderse como elevado no saldrán adelante y por lo tanto en el MAB nos tendremos que acostumbrar a ver de vez en cuando empresas que “caen” y por lo tanto que se liquidarán. Esto se entiende si entendemos el MAB como un mercado de pymes innovadoras y que necesitan capital para sacarlas adelante. Si sólo queremos pymes que facturen una cantidad de dinero importante, consolidadas en su sector, que ganen dinero y que además generen flujos de caja libre positivos para eso está el Mercado Continuo o la Bolsa. El tamaño para cotizar en Bolsa no es un problema si lo comparamos con el MAB ya que en el Mercado Continuo tenemos a muchas compañías que tienen una capitalización inferior a varias empresas del MAB.

Varias empresas preparadas para debutar en el MAB

mab ee julio 2016 atrys voztelecom clever

Tras un primer semestre bastante flojo en cuanto a incorporaciones al MAB (segmento Empresas en Expansión), ahora parece que se amontonan varias compañías y que dentro de poco veremos unos cuantos debuts.

Por ahora tenemos tres que están en la “pista de despegue” y en los próximos días o semanas las veremos tocando la campana en el MAB. Estas tres empresas son:

  • Atrys
  • VozTelecom
  • Clever

Sin duda que es una gran noticia para el MAB ver que se incorporan nuevas empresas. Es fundamental que este mercado crezca para que tenga un tamaño mínimo con el que poder funcionar. A más empresas, más inversores llegarán. Un número importante de inversores es una condición necesaria para que un mercado crezca de manera más o menos sólida. Sin inversores no hay mercado. Pero evidentemente no se necesitan inversores a “cualquier precio”. Se necesitan inversores que entiendan los riesgos y las oportunidades que entrañan las empresas en expansión en el MAB. Entendiendo los riesgos y las oportunidades, se puede empezar a crear las bases de un ecosistema favorable para tener un MAB que realmente ofrezca financiación alternativa a muchas pymes en España, les otorgue una credibilidad y profesionalidad en beneficio de ellas mismas, genere liquidez para sus accionistas y establezca una valoración de referencia del valor de la compañía.

Sin ir más lejos, tenemos a Atrys que ha conseguido 4,5 millones de euros de financiación justo antes de debutar en el MAB. Lo hará este viernes 22 de julio. Y ha captado 4,5 millones de euros siendo una compañía que en 2015 ha facturado 2,86 millones. Es decir, ha captado 1,5 veces su facturación de 2015. Su proyecto de futuro seguro que ha sido clave para poder conseguir 4,5 millones de euros pero la condición de ser una empresa cotizada en el MAB también le habrá ayudado.

De Socimi en Socimi

Este viernes ha debutado la tercera Socimi en el MAB… en el mes de julio. En 2016 el MAB ya ha incorporado a nueve Socimis.

isc-fresh-waterEn esta ocasión, este 15 de julio ha debutado ISC FRESH WATER INVESTMENT SOCIMI en el MAB. La sociedad es propietaria de 213 activos todos ellos arrendados al Banco de Sabadell S.A., localizados en 13 comunidades autónomas, 32 provincias y 125 ciudades.

El precio de colocación ha sido de 22,86 euros y la capitalización inicial quedó fijada en 171,4 millones de euros.

La colocación de las Socimis en un mercado organizado (regulado) o en un Sistema Multilateral de Negociación (como es el MAB) tiene una gran razón para justificarlas. El atractivo fiscal para estas sociedades que deben cumplir una serie de requisitos pero que una vez cumplidos el Impuesto de Sociedades es del 0%, hace que para muchos gestores sea indispensable y muy beneficioso poner una sociedad “inmobiliaria” cotizando en este caso en el MAB. Los objetivos normalmente buscados en las colocaciones de sociedades en el MAB como la visibilidad, la búsqueda de financiación, o la liquidez que proporciona cotizar quedan en muchas de estas sociedades en un segundo plano.

Otra razón de peso para poner a cotizar en el MAB a las Socimis es la de tener una valoración objetiva que se toma como de referencia. Si estas sociedades no cotizan, el valor de sus activos podrían tener un rango bastante más amplio y discutible.

Volviendo al tema del Impuesto de Sociedades, aunque el de estas sociedades sea del 0% las Socimis debe realizar un reparto obligatorio del beneficio del ejercicio mediante distribución de dividendo como mínimo del 80% de las rentas obtenidas por arrendamiento. De esta manera el pago de los impuestos se lo está trasladando a sus accionistas.

En definitiva, que el segmento de Socimis está viviendo un boom en cuanto a colocaciones en el MAB. En este mes de julio ya llevamos tres debuts. El lunes 18 de julio debutará otra Socimi con lo que en poco más de medio mes se habrán colocado cuatro Socimis en el MAB. En el 2016 ya son nueve las colocaciones. Con la incorporación del próximo lunes, el MAB quedará con 21 sociedades cotizando en el segmento de las Socimis.

El MAB (EE) termina el primer semestre sin sumar cotizadas

Bolsa-de-Madrid

El MAB en su segmento de Empresas en Expansión ha terminado el primer semestre del año con el mismo número de compañías que como lo empezó, con 34 cotizadas.

Durante estos seis primeros meses de 2016 hemos tenido una incorporación y una exclusión del mercado:

  • El lunes 22 de febrero dejó de cotizar SeaFood Global Processor, la antigua Lumar.
  • El 10 de marzo por su parte debutó Clerhp en el MAB.

Esta baja actividad en el MAB en cuanto a incorporaciones en el segmento de Empresas en Expansión se puede explicar y siempre podremos encontrar ciertas excusas para justificarlo.

Por un lado, la época que vive España no es la más adecuada para animarse a sacar empresas a Bolsa o al MAB. Con el Gobierno en funciones y la incertidumbre generada con dos elecciones generales en seis meses, el “tapete” para apostar por colocaciones en el mercado alternativo no era el más recomendable.

Por otro lado, tras una temporada con una imagen bastante mala del MAB que se había apoderado del ánimo de los inversores, en estos seis meses pocos proyectos ofrecían el atractivo que se quería ver en las compañías. De todas formas, creo que la exigencia ha crecido de manera desmesurada. Pasamos de apenas exigir muchas cosas a los proyectos que nos presentan para invertir a exigirles una seguridad extrema y un terreno de confort que haga pensar que sólo podemos ganar dinero a la hora de invertir en estas compañías. Es decir, la aversión al riesgo en el MAB (EE) ha pasado a unos niveles en los que apenas se quiere asumir riesgos que hagan que podamos perder dinero pero sí exigir grandes rentabilidades futuras a nuestras inversiones. Cada uno deberá filtrar las empresas en las que quiere invertir, si quiere que tengan ya una facturación razonable, si quiere también ver beneficios en el año actual y precedente al de la inversión, o si por el contrario quiere asumir más riesgo y acompañar a la empresa en su búsqueda del éxito. Pero invertir en pymes por muy buenas que sean hoy, por muy buenas que parezcan que vayan a ser en el futuro, es una inversión especial a la que no le podemos exigir una seguridad como la que tendría un depósito si las cosas salen mal pero una rentabilidad extraordinaria si las cosas salen bien.

Como tercer punto a destacar que creo que ha hecho que sólo una compañía se ha incorporado al MAB está la nueva regulación. Esta nueva regulación del mercado alternativo es mucho más exigente que la anterior. Esto no deja de ser positivo siempre y cuando la regulación no asfixie y coarte las ganas de salir a cotizar al MAB a un gran número de compañías que podrían hacerlo sin problemas. Pero si a esta regulación más exigente que por ejemplo exige la creación de una Comisión de Auditoría con consejeros independientes o que obliga a realizar una revisión limitada de las cuentas semestrales por parte del auditor de las sociedades (revisión que no es obligatoria ni para las empresas que cotizan en el IBEX35 ni en la Bolsa) unimos que va a costar más dinero y esfuerzos por parte de las compañías y de los Asesores Registrados, el periodo de adaptación y las pocas compañías que estaban en “cola” para debutar en el MAB hace que podamos explicar que éste es otro motivo para que en este primer semestre sólo hayamos visto una incorporación al mercado alternativo.

Seguro que hay más motivos y simplificarlos en tres puede quedar también en una explicación algo simple. El caso es que creo que estos tres motivos nos sitúan un poco en lo que ha podido ocurrir en el MAB en esta primera parte del año.

A lo que voy es que las cosas si no van bien se pueden explicar pero quedarnos ahí es quedarse en un análisis pobre o cojo. El análisis debe servir para que encontremos soluciones y “palancas” que haga que cuanto antes la situación mejore.

Ahora podemos también excusar al MAB ya que podríamos decir que no lo ha hecho tan mal que por ejemplo el AIM, el MAB inglés, en cuanto al número de cotizadas se refiere. En el MAB el número se ha mantenido pero en el AIM el número ha caído en 31 cotizadas en el primer semestre. Las comparaciones son odiosas y si se hacen deben ayudarnos para sacar conclusiones positivas y constructivas además de saber que los mercados ni muchas cosas se pueden comparar a lo “bruto”. Y es que viendo que el AIM ha pasado de comenzar el año con 1.044 cotizadas a terminar junio con 1.013 sociedades, es decir, que el número de compañías ha caído en 31, creo que sin duda prefiero ver un mercado que cae en 31 compañías pero que tiene más de 1.000 cotizadas pero que además ha visto incorporarse a 41 compañías. Esto hace que el número de compañías que han sido “deslistadas” en el AIM sea de 72. Los motivos son muchos para explicar que hayan “desaparecido” del AIM 72 empresas (fusiones, adquisiciones, subidas al “Main Market”, empresas que se han quedado sin Asesor Registrado, …). De esta manera vemos un mercado “vivo”. Ha perdido 31 cotizadas con 41 incorporaciones y nuestro MAB no ha perdido en “neto” ninguna, el número en el MAB se mantiene invariable pero sólo con un debut. Otra cifra importante que hace que veamos un mercado alternativo con una gran actividad en UK es la referente a la captación de capital. En el AIM han debutado 41 compañías y se han captado 1.931 millones de libras. Sin duda una inyección de liquidez muy elevada para las pymes cotizadas en este mercado que ayudará y apoyará muchos proyectos de expansión.

Yo no tengo duda de lo que prefiero ver aunque entiendo que el MAB en España vive otra situación, es un mercado con menos años de vida y que no existe aún ni un ecosistema muy favorable ni un grupo de inversores ni profesionales especializados en este tipo de inversiones.

De todas formas, tenemos que darnos cuenta que en el propio MAB sí que hemos visto cómo un segmento se ha animado y ha visto incorporarse en seis meses a seis compañías. Este segmento es el de las Socimis. La fiscalidad, lo que aporta a estas sociedades estar cotizadas, etc, hace que veamos que si se apuesta por un mercado y se ponen unas condiciones favorables para los intereses de todos, es decir para los inversores y las compañías, el mercado crecerá de manera relevante y lo hará manteniendo sociedades más fuertes, compañías creando puestos de trabajo, generando actividad económica en sectores paralizados y aportando a la economía global su granito de arena.

Asturias Retail and Leisure, una nueva Socimi que debuta en el MAB

Asturias-Retail-Socimi

Empezamos el segundo semestre del año con un nuevo debut en el MAB. Y como viene siendo habitual, el debut ocurre en el segmento de las Socimis.

Este viernes 1 de julio ha debutado la Socimi ASTURIAS RETAIL AND LEISURE. La sociedad, a través de dos filiales, posee tres propiedades ubicadas en Oviedo: el centro comercial conocido como “INTU ASTURIAS” y siete locales comerciales, un hipermercado arrendado a Eroski y una estación de servicio.

Con esta nueva incorporación, el MAB ya ha dado la bienvenida a siete socimis en 2016 y cuenta con 18 en total.

Algunos de los datos de referencia de este debut:

  • Precio de colocación: 19,15 €
  • Nº de acciones: 5.000.000
  • Capitalización inicial: 95.750.000 €
  • Valor nominal acción: 1,00 €
  • Código negociación: YAST
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
  • Proveedor de liquidez: Renta 4 Sociedad de Valores

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

En definitiva, que si algo está activo y en movimiento en cuanto a colocaciones en el MAB es el segmento de Socimis. Por lo menos parece que al segmento de Empresas en Expansión le queda poco para ver un nuevo debut.

Atrys Health preparando su salida al MAB

atrys-logo

Una nueva compañía parece que va a dar el salto próximamente al MAB en el segmento de Empresas en Expansión (EE): ATRYS HEALTH.

ATRYS es una compañía dedicada a la prestación de servicios diagnósticos y tratamientos médicos de excelencia, y al desarrollo de nuevas modalidades terapéuticas y herramientas diagnósticas. 

Se fundó en 2007 por un grupo de médicos y expertos en cáncer liderados por el Dr. Carlos Cordón-Cardó, con el objetivo de proveer un nuevo modelo en el manejo clínico del cáncer combinando innovadoras técnicas de diagnóstico de precisión en anatomía patológica y molecular junto con nuevos tratamientos de radioterapia.

Opera en América y Europa, con clientes en 7 países, Estados Unidos, Suiza, Reino Unido, Alemania, Dinamarca, Portugal y España. El año 2015 lo cerró con una facturación de 2,8 millones de euros y 50 empleados. Del accionariado destaca el 39% en manos de los directivos y el 37,6% en manos de institucionales, en concreto por el Grupo Inveready.

Ahora mismo están en proceso de captar capital. Tienen como objetivo captar 5 millones de euros (ampliación de capital dirigida a inversores cualificados). Los colocadores son Andbank e Intermoney. El dinero captado irá dirigido a potenciar el crecimiento orgánico de la compañía y también el inorgánico.

La evolución del importe neto de la cifra de negocios presenta un crecimiento muy importante en 2015 tras agregar las cuentas individuales de Atrys y de eDiagnostic (compañía adquirida).

facturación atrys 2008 - 2015

A continuación dejo la evolución de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias desde 2013 a 2015:

Atrys Cuenta PyG 2013 - 2015

El debut en el MAB está previsto para este mes de julio si todo va según lo previsto.

Dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) donde podréis encontrar muchas más información:

HADLEY, una nueva Socimi que debuta en el MAB este 15 de junio

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Este miércoles 15 de junio debuta en el MAB una nueva SOCIMI: HADLEY INVESTMENTS.

Hadley es propietaria de tres activos inmobiliarios: un local comercial en Palma de Mallorca, un local comercial y almacén en Las Lagunas (Santa Cruz de Tenerife) y un local comercial en Pamplona, así como de dos derechos de superficie sobre viviendas situadas en Vallecas (Madrid) y en La Ventilla (Madrid).

De nuevo vemos que el segmento de las Socimis es el que más activo está en el MAB. Con este debut ya son seis las incorporaciones en 2016 a este segmento. Además con Hadley ya son 17 las Socimis cotizadas en el mercado alternativo.

Dejo algunos de los datos de referencia de este debut:

  • Precio de colocación: 6,15 €
  • Nº de acciones: 5.000.000
  • Capitalización inicial: 30.750.000 €
  • Valor nominal acción: 1,00 €
  • Código negociación: YHLY
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
  • Proveedor de liquidez: Renta 4 Sociedad de Valores

Por último dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM) de Hadley:

SILVERCODE salta al MAB y se convierte en la decimosexta Socimi

castellana200

Este jueves 2 de junio debuta SILVERCODE INVESTMENTS SOCIMI, S.A en el segmento de Socimis en el MAB.

La sociedad es propietaria de la mayor parte del Complejo Castellana 200, ubicado en el principal distrito financiero de Madrid y compuesto por dos edificios de oficinas, un centro comercial, cuatro plantas de aparcamiento subterráneo y un proyecto en desarrollo.

A día de hoy cuenta con un único accionista: Java International, S.à.r.l. Esta situación la tendrá que variar ya que la nueva normativa en el MAB exige a las Socimis cierta dispersión en su accionariado.

Con esta nueva incorporación el MAB ya cuenta con 16 Socimis siendo éste el quinto debut de 2016.

Algunos de los datos de referencia de este debut:

  • Precio de colocación: 1,11 €
  • Nº de acciones: 72.295.000.
  • Capitalización inicial: 80.247.450 €
  • Valor nominal acción: 1,00 €
  • Código negociación: YSCI
  • Modalidad contratación: “fixing” (dos períodos de subasta: 12h y 16h).
  • Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
  • Proveedor de liquidez: Banco Sabadell

A continuación dejo el Documento Informativo de Incorporación al MAB (DIIM):

Como vemos, el segmento de las Socimis es el que está tomando algo de protagonismo en cuanto a colocaciones en el MAB: cinco en 2016. El de Empresas en Expansión lleva un año bastante parado en lo que se refiere a debuts. Sólo se ha incorporado una compañía, CLERHP.