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En el MAB hay casos de éxito

Llevamos 12 meses complicados en el MAB. Hubo un antes y un después tras el escándalo de Gowex y lo que ha predominado desde entonces es poner el foco en lo negativo. Es verdad que antes se ponía el foco en lo positivo y lo negativo o no se decía o no se le daba ninguna importancia. Es decir, que como ocurre muchas veces, pasamos de un extremo al otro muy rápidamente sin quedarnos en un término medio en el que siempre deberíamos estar o por lo menos intentarlo.

Mi visión con el MAB desde que se inició es que un mercado alternativo es necesario y va aportar muchísimas cosas a las empresas en España y en términos más amplios a la economía del país. Defiendo el MAB como concepto. Siempre digo que se han cometido errores y que hay que mejorar desde todas las partes y todos los integrantes de este mercado. Esto no quita para que defienda este mercado, defienda que hay que mejorar, que hay que apoyarlo, que hay que entenderlo y que hay que llevarlo bajo un modelo en el que nos sintamos a gusto.

En las últimas semanas estoy viendo a varias empresas que quieren salir al MAB, a inversores que se interesan por el mercado, a instituciones públicas y privadas, a medios de comunicación. Todas estas reuniones vienen entre otras cosas por el esfuerzo que se está haciendo desde la Asociación de Empresas del MAB (AEMAB) para apoyar e intentar mejorar este mercado alternativo. Una de los temas que suele salir cuando se habla del mercado en general, es que el MAB necesita casos de éxito. Yo responde que ya los tiene. ¿Pueden salir “rana”? Pues sí pero estar siempre a la defensiva y no confiar en nada ni en nadie no creo que sea lo más recomendable. Es decir, yo prefiero combinar la prudencia y la confianza a combinar la desconfianza y el miedo. Si no confío en nada ni en nadie, evidentemente no voy a invertir en ninguna empresa porque siempre pensaré que me la pueden estar “colando” o pensar que “vale, hoy va bien pero mañana puede quebrar”. Por lo tanto, mi postura intenta buscar un término medio que espero poder encontrar.

Con esto de fondo, y cuando me dicen que no hay casos de éxito en el MAB yo respondo con algunos. Voy a poner dos. Uno de ellos alguno de vosotros me diréis que no, además de poder ser en cierto modo un caso polémico, y el otro caso, los escépticos, me diréis que habrá que esperar a ver cómo termina la historia. Evidentemente cada uno tendrá su opinión más que respetable. Yo os dejo por qué creo que a día de hoy tenemos dos casos de éxito, entre otros.

Los dos casos son Carbures y MásMóvil.

  • Carbures: antes de llevarnos las manos a la cabeza, sólo quiero recordar un poco de dónde viene Carbures y dónde está. Evidentemente ha tenido un momento muy complicado y lo podemos denominar polémico con el tema de la auditoría del año pasado. Aquí hay que recordar que fue la propia compañía quien pidió a su auditor, una de las llamadas “Big Four”, que le diera el ok a lo ya auditado en 2012 y 2013 sin salvedades en su momento y que además le auditara el primer semestre de 2014 para con esos documentos empezar a gestionar el paso del MAB al Mercado Continuo. Recién conocido el escándalo de Gowex, entiendo que el auditor quiso con el mandato de la empresa ser mucho más conservador y recomendó que eligieran otros criterios contables muchísimo más conservadores a pesar de ya haber auditado las cuentas y haberlas dado el OK durante dos años. No quiero enredarme mucho en esto por no hacer una tesis en este artículo pero creo que la diferencia entre esta situación y otras es abismal. Errores seguro que se cometieron y todos los cometemos. Pero a lo que voy, y entendiendo que ha habido gente que compró acciones hace no mucho y las ha vendido perdiendo dinero (por ejemplo este es mi caso), la evolución de Carbures en los 3 años que lleva en el MAB es espectacular. Creo que las cosas hay que verlas con cierta perspectiva. Es decir, no poner la lupa y la atención en lo ocurrido jose maría tarragoen el último año y decir que tal acción ha caído un 50% por ejemplo. Si contando esa caída del 50% sube en 3 años un 500%, pues creo que la evolución es más que buena. Que unos meses antes subía un 1.000% y hoy está en un 500%, no creo que sea para decir que el balance es malo. Por lo tanto, creo que a Carbures si miramos qué es lo que era cuando salió a bolsa, dónde estaba la acción y ahora vemos qué es hoy y dónde está la acción, vemos que es una compañía que ha crecido muchísimo, que tiene un potencial excepcional y que la cotización lleva una revalorización espectacular. Carbures debutó el 23 de marzo de 2012 a un precio de 0,27€ por acción (el precio de colocación fue 1,08€ pero con el split realizado en 2014, el precio de referencia de la salida a bolsa queda en 0,27€). Hoy, sus ventas han crecido muchísimo si miramos las que tenían en 2011 (el año antes de salir al MAB) y espera tener para este 2015 un EBITDA de 12,7 millones de euros que ni de lejos podría haber esperado hace tres años. La cotización en estos días está por el entorno de los 1,50€ por lo que en 3 años la revalorización es del 450% y eso que se han hecho varias ampliaciones de capital alguna de ellas bastante importantes. Digo lo de las ampliaciones por el tema de la dilución que no suele gustar a la gente pero gracias a ellas hoy Carbures tiene el potencial que tiene, además el que invirtió en la salida al MAB ha multiplicado por más de 5 su inversión en tres años y además la capitalización total de la compañía se ha multiplicado por bastantes veces más. Con esto de fondo, cada uno podrá pensar que Carbures no es un caso de éxito y que han hecho cosas mal y han cometido errores graves. Cada uno está claro que ve las cosas desde su perspectiva. Entiendo que si alguien ha comprado hace un año y luego le ocurre lo de la suspensión de tres meses de la acción y vende sus acciones con pérdidas importantes diga que es lo contrario, que Carbures es un fracaso. Yo he comprado acciones antes de la suspensión y he vendido con pérdidas pero esto no me hace no ver con perspectiva a la empresa. Pienso que el balance en este tipo de empresas hay que sacarlo con un horizonte de dos o tres años. Lo que ocurre en el corto plazo y más en bolsa es algo de lo que debemos en cierto modo abstraernos o por lo menos no sacar conclusiones muy contundentes. Así que si nos vamos atrás 3 años y vemos lo que era Carbures y lo que es hoy y miramos que en bolsa lleva un 450% de subida, creo que podríamos decir que a día de hoy Carbures es un caso por lo menos a tener en cuenta y ver que ser una empresa cotizada le ha aportado muchas cosas positivas.
  • MásMóvil: Otro caso que creo que es claro de éxito es el de MásMóvil. Creo que debemos hacer un ejercicio parecido al que he hecho con Carbures. Es decir, irnos al debut de MásMóvil en el MAB, ver cuánto tiempo ha pasado y qué es a día de hoy la compañía. MásMóvil realmente llega hace poquito al MAB. El origen de la compañía como cotizada se ibercom masmovil foto1remonta al debut en bolsa de Ibercom. Ibercom debuta una semana después que Carbures, el 30 de marzo de 2012. Es un pequeño operador de telecomunicaciones y debuta en el MAB con un precio por acción de 3,92€. La capitalización inicial fue de 15,8 millones de euros. Tras un primer año renqueante, consiguen ser OMV (Operador Móvil Virtual) y empiezan a poner el pie en el acelerador del crecimiento inorgánico. Por el camino se une a MásMóvil (marzo de 2014) y continúan con una actividad importante de adquisiciones. Todas estas compras las financian con ampliaciones de capital en el MAB muy importantes. Aquí volvemos al tema de la dilución. Si no acudes a tanta ampliación de capital o son no dinerarias, te diluyes pero tu acción cada vez vale más por el valor creado. En MásMóvil es lo que ha ocurrido. Por lo tanto, si vemos las cuentas de Ibercom hace 3 años y vemos lo que hoy son con MásMóvil, vemos que gracias a muchos factores, entre otros a ser cotizada, y gracias a las ampliaciones de capital en el MAB, tienen un proyecto impresionante que incluso alguna de las grandes del mercado quiere hacerse con él. Fijándonos en la cotización, pasa lo mismo que con Carbures. Creo que hay que mirar la evolución de este tipo de compañías a dos o tres años vista. En Ibercom, vemos que el 30 de marzo de 2012 debutó a 3,92€ y hoy el grupo cotiza a por el entorno de los 20€. Es decir, que el que compró acciones en el debut de Ibercom, hoy, poco más de 3 años después, lleva una revalorización del 400%. La capitalización de Ibercom en su debut fue de 15,8 millones y hoy el grupo capitaliza por encima de los 200 millones de euros. Pues con esto de fondo creo que a día de hoy podemos decir que MásMóvil es un caso de éxito. La guinda a este caso sería su paso al Mercado Continuo. Espero que lo consigan pronto.

En definitiva, empezando si queremos por lo negativo, ya sabemos que en el MAB podemos perder el 100% y que lo que hoy son casos de éxito mañana a lo mejor no lo son. Pero partiendo de la base de no mirar al mercado siempre de manera escéptica o de una manera negativa en el sentido de no fiarnos de nada ni nadie, aunque no seamos inversores y aunque no queramos asumir el riesgo de financiar pymes, hoy el MAB tiene casos de éxito muy importantes. Yo he puesto dos, uno polémico podríamos decir y otro que creo que poca gente le pondrá pegas. Hoy en el mercado creo que hay más y veremos más. Así que aunque siempre habrá que contar lo bueno y lo malo, creo que es positivo pensar que hoy el MAB con todo lo que ha ocurrido y con todo lo que tiene que mejorar como mercado en su conjunto, ya tiene casos de éxito.

Carbures vuelve a cotizar el 5 de enero

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Carbures ha presentado este viernes 2 de enero la auditoria de sus cuentas a 30 de junio y cómo quedan finalmente las de 2013. (HR Carbures 1/2HR Carbures 2/2)

Desde el pasado 8 de octubre de 2014 hasta este 2 de enero de 2015, han pasado unas semanas, demasiadas en mi opinión, para poder tener la información de la que ya disponemos. Las principales consecuencias de todo el “repaso” que se han dado de las cuentas y resultados de Carbures son las siguientes:

  1. PwC concluye la auditoría completa del primer semestre de 2014 de Carbures con una opinión de auditoría limpia sin ninguna salvedad. Carbures no tendrá que reformular las cuentas de 2013. A los efectos de la elaboración de los estados intermedios consolidados se han reexpresado algunas de las partidas de sus cuentas 2013, que serán tomadas como referencia a la elaboración de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2014.
  2. PwC reconoce la validez en el criterio para la contabilización aplicado inicialmente por la compañía para registrar la operación con Shenyan Hengrui y siguiendo sus recomendaciones, la compañía acepta la recomendación y se imputará contablemente la misma de manera proporcional a la duración del contrato durante los ejercicios 2014 a 2019, aunque principalmente ello se producirá en los ejercicios 2015 y 2016, debido a las propias características del mencionado contrato.
  3. Como consecuencia de la reexpresión de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2013, la operación con Ansal se considera devengada en el ejercicio 2014.
  4. Ninguna de las compañías que se han estudiado de cara a la determinación del perímetro de consolidación de Carbures ha resultado consolidable, ni asociada ni controlada por la compañía o sus directivos.

Todo esto no termina en estos 4 puntos. Este 2014 las previsiones cambian de manera importante pero en 2015 parece que será el año en el que veremos a Carbures presentar unas cuentas con unos buenos resultados, una gran facturación (118 millones €) y unos beneficios esperados de más del 10% de dicha facturación (13 millones €). Es como si todo se retrasara un año. Si fuera así, estaríamos en la situación del “mal menor”.

Lo importante ahora es ver cotizar a Carbures. Creo que la normalidad en una empresa cotizada está en eso mismo, en cotizar. Luego vendrá la locura del día a día, de las cotizaciones, de las subidas o caídas del precio de la acción, de si se cumplen los planes o no, pero ya estaríamos en la situación “normal”. Lo que no puede ser es que no nos fiemos de las cuentas de las empresas, que las empresas estén casi 3 meses paradas sin cotizar porque no se sabe cuáles son los resultados o las ventas que tienen, etc.

Ahora, aunque se espera que el 5 de enero será un día duro y complicado para la cotización de Carbures, toca volver al “terreno de juego” y ver el veredicto de los inversores. Serán unos días de locura pero repito que empezaremos a estar en la situación normal. Los inversores compraran y venderán acciones dependiendo del precio al que cotice la compañía, unos ya no querrán saber nada, otros venderán si no cae mucho, otros compraran, etc.

Por otro lado, creo que todo el MAB también necesitaba de alguna manera que Carbures volviera a cotizar. No debería influir mucho la suspensión de Carbures a otras empresas del MAB, más bien nada, pero en los tiempos tan complicados que vive este mercado, a día de hoy, por desgracia, las malas noticias que pueda generar una compañía como Carbures influyen en el ánimo de los inversores y afectan a las cotizaciones de otras empresas.

En definitiva, el 5 de enero Carbures vuelve a cotizar y creo que esto ya es una buena noticia. Casi seguro que habrá que digerir una caída importante, aunque cosas más raras se han visto en bolsa. El caso es que tanto Carbures como el MAB, necesitaban que la acción vuelva a moverse.

Carbures acelera en bolsa y quiere “saltar” al Mercado Continuo

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Carbures está creando una de las historias más impresionantes de nuestra bolsa. Debutó hace dos años, el 23 de marzo de 2012, a un precio de colocación de 1,08 euros y con una capitalización de unos 14 millones de euros. Este 18 de marzo está cotizando por el entorno de los 34 euros, lo que significa una subida en el precio de la acción de más de un… 3.000%.

Puede parecer que estamos ante un precio de burbuja o ante una capitalización totalmente injustificada. Podemos pensar que una empresa no puede subir en bolsa un 3.000% en dos años y que pronto no vaya a caer a plomo dada la subida registrada.

Evidentemente la valoración es muy elevada para lo que hoy es la compañía. ¿Pero para lo que será dentro de dos años o tres? Es decir, ¿podemos justificar una capitalización de 600 millones de euros en Carbures? Sinceramente no he entrado a analizar en profundidad la compañía y no la he seguido con la intensidad y con el interés como el que he tenido con Gowex. La verdad es que siempre me han parecido muy exigentes los ratios a los que ha cotizado la empresa y por ese motivo no he profundizado mucho en ella.

De todas formas, el otro día hecho un vistazo por encima a su nuevo plan de negocio para los próximos años y me ha parecido espectacular. Prevén una cifra de negocio en 2016 superior a los 550 millones de euros (el plan de negocio de julio de 2013 estimaba unos ingresos de 107 mill.€) con un beneficio neto de 50 millones.

Plan de Negocio Carbures 2014 - 2016 (marzo 2014)

Es cierto que van a necesitar captar mucho capital para llevarlo a cabo. Por ejemplo en este año se prevé una ampliación de capital de 60 millones de euros, pero la verdad es que el crecimiento en ingresos y beneficios si lo consiguen va a ser elevadísimo. No quiero aventurarme a decir si está o no atractiva la acción a 34 euros pero lo que parece que está claro es que Carbures a nivel empresa está haciendo las cosas muy bien y el crecimiento de sus resultados va a ser impresionante. No se si tanto para esperar nuevas subidas en la cotización o si por el contrario podrá caer aunque los resultados mejoren año tras año. En definitiva, que no tengo una valoración de la compañía a día de hoy.

Por otro lado, está el tema de dar el salto del MAB al Mercado Continúo. Por las declaraciones de alguno de sus directivos y por la propia noticia publicada por Carbures en su web, parece que pronto darán el salto.

Supongo que la ampliación de capital y el salto al Continuo vendrán de la mano en este año.

Estaríamos entonces viendo el primer salto de una empresa MAB al Mercado Continuo. Este hecho creo que hay que celebrarlo ya que este paso debe ser algo natural para las empresas del MAB que hayan conseguido crecer de manera más que relevante y quieran dar el salto a mercados más “senior” y que tengan puestos unos nuevos objetivos que pasen por estar en la primera división de los mercados financieros.

Carbures: espectacular en el MAB, sube un 1.600% en menos de 2 años

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Carbures es una empresa multinacional de carácter industrial con presencia en China, EEUU y Europa, que utiliza tecnologías de última generación para la ingeniería y fabricación de estructuras de materiales compuestos. La compañía, especializada en fibra de carbono, diseña y desarrolla  productos ajustados a la demanda de la industria en los sectores aeronáuticos, automovilístico y obra civil, al tiempo que ofrece servicios de consultoría e ingeniería a la industria aeronáutica.

Carbures sin duda que es una de las protagonistas del Mercado Alternativo Bursátil. Debutó el 23 de marzo de 2012 a 1,08 euros por acción con una capitalización de 14,1 millones de euros. La evolución de la cotización ha sido más que espectacular. No lleva ni dos años cotizando y ha multiplicado por 17 veces el precio de colocación. Es decir, que lleva una subida de casi el 1.600% en menos de dos años. Además es que por el camino ha realizado varias ampliaciones de capital.

Mucha gente me pregunta que por qué no he invertido en Carbures. Mi respuesta es siempre la misma. No he entrado nunca a analizarla a fondo ni me ha parecido atractiva la inversión en la compañía porque siempre que la miraba por encima, estaba cotizando a unos ratios muy elevados aunque sabía que esto no quiere decir que fueran unos ratios “caros”. Otros me dirán que entonces por qué sí que he invertido en Gowex, con tanta fuera y por qué mantengo la posición. Mi respuesta a esta pregunta es porque siempre ha estado cotizando para mí a unos ratios bajos, la llevo estudiando y analizando desde hace 4 años y porque creo que el potencial de crecimiento sigue justificando de sobra la inversión en la compañía. Por ejemplo Gowex a estado cotizando a un PER a uno o dos año por debajo de 12x en muchas ocasiones. Este ratio, por decir uno, en una compañía que crece a tasas del 40% y más en ingresos y beneficios, es un ratio que me ha parecido muy atractivo para Gowex. A día de hoy, con la acción a 16,71 euros (nuevo máximo histórico marcado este 20 de enero), por ejemplo el PER15e de Gowex está para mí entorno a 17x y el de 2016e en 13x a pesar de llevar también la acción de la compañía una subida “galáctica”. Puede que Gowex no cumpla previsiones o que la gente piense que son unos ratios “caros”. Para mí no lo son, sobre todo viendo el crecimiento registrado por la compañía en estos últimos años y el crecimiento esperado para los próximos en materia de ingresos y beneficios.

En cambio Carbures, nunca ha tenido estos ratios ni de lejos. Esto no quiere decir que esté cara ya que el crecimiento esperado para la compañía puede ser tan espectacular, que los ratios pronto bajarán mostrando por tanto la acción un atractivo que pudiera no parecer que lo tenía en un principio.

Como digo, Carbures podrá justificar sus precios en bolsa dado el crecimiento esperado a futuro. Lo que está claro es que este crecimiento tiene que ser muy elevado.

Viendo el plan de negocio presentado el pasado mes de julio, observamos las siguientes cifras:

Plan Negocio 2012 - 2016e Carbures

Este 2013 la facturación de la compañía se espera que se sitúe en los 36,2 millones de euros, en 2014 en 59,5 millones y en 2015 en 86 millones de euros. Con la acción a 18,28 euros (cierre 20 de enero de 2014), la capitalización es de 348 millones, lo que hace que tengamos un PER14e de 54x y un PER15e de 44x. Aunque las comparaciones sean odiosas, por comparar estos ratios con los de Gowex, vemos que la diferencia es importante en este ratio ya que el PER14e para Gowex con la acción en 16,71€ (cierre 20 enero) es de 26x y el PER15e es de 17x. Si nos vamos a 2016e, el PER de Carbures se sitúa en 31x y el de Gowex en 13x.

Por lo tanto, vemos que Carbures duplica como mínimo los ratios de Gowex. De nuevo comento que esto por sí sólo no tiene por qué decir nada ya que hay que hacer un trabajo mucho más exhaustivo (estimar EBITDAs, ver qué deuda financiera puede tener, estimar también flujos de caja, etc) para poder decir si una empresa está cara o no, o si es atractivo invertir en ella o no. Aunque Gowex pueda tener unos ratios más bajos, la acción puede caer por muchos motivos. Por que Carbures tenga unos ratios altos, la acción también podrá seguir subiendo si las previsiones van aumentando y si los resultados además van mejorando las excelentes previsiones que a día de hoy tenemos de la compañía. Además, es que a nivel de beneficios, tras la presentación de los resultados del primer semestre de 2013, parece que va poder mejorar y bastante por lo menos las previsiones de 2013.

De esta manera, no dudo que Carbures pueda seguir creciendo y mejorando incluso el espectacular plan de negocio que tiene para los próximos años.

Con esto de fondo, creo que irnos más allá de 2016 para justificar la inversión es demasiado aventurado ya que de aquí a tres años pueden pasar tantas cosas que “pagar” a día de hoy ratios a 2017 o más, creo que es asumir un riesgo innecesario. Si los ratios son buenos a uno o dos años, luego ya habrá que ir actualizando todos los años la valoración y ésta podrá seguir subiendo como la espuma si la compañía va cumpliendo previsiones.

En definitiva, aunque la clave en bolsa está en estimar el futuro, creo que hay que entrar en compañías mirando las previsiones a un par de años como mucho (en este caso sería irnos a 2016). Si los ratios nos salen buenos a un año (2015e) o sobre el año presente (2014), mucho mejor.

En definitiva, el futuro de Carbures puede ser espectacular y puede que los nuevos negocios en los que vaya a entrar, como la obra civil, línea “estrenada” en 2013 y que en 2016 esperan facturar 25,5 millones de euros, suponga muchísima más facturación de lo estimado lo que haría que la acción a día de hoy pueda seguir estando atractiva. Pero, como mucha gente me pregunta que por qué no estoy en Carbures, mi respuesta se basa en que no estoy porque la verdad es que dada la exigencia de los ratios a los que hoy cotiza y ha estado cotizando la compañía, no ha parecido atractiva la compra de acciones y por lo tanto la inversión en la compañía. Insisto que no he entrado de lleno a valorar a fondo a Carbures y por eso me he mantenido al margen en esta compañía.

Ingresos plan negocio 2012 - 2016e

Vuelvo a insistir que no quiero decir que Carbures cotice a un precio “caro” porque aquí es donde entran las previsiones a futuro que tenga cada uno. Yo al no entrar a valorar a fondo la compañía ni el sector en el que está, y mirando los números que ha ido presentando Carbures, siempre me ha parecido que los ratios a los que estaba cotizando era demasiado “altos” como para ver cierto atractivo.

Varias MABs en busca de sus propios casos de éxito

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En el MAB a día de hoy hay dos casos de éxito que destacan desde hace tiempo. Estas empresas son Gowex y Carbures. Son dos compañías que ya llevan más de un 1.000% de subida desde su debut en bolsa. Concretamente, Carbures sube un 1.036% con la acción a 12,27 euros (2 diciembre a las 14:00) y Gowex sube un 1.671% con la acción a 12,40 euros (2 diciembre a las 14:00). Como vemos, las subidas en estos dos valores son espectaculares sobre todo en el poco tiempo que llevan en bolsa. Carbures debutó en marzo de 2012 y Gowex lo hizo en marzo de 2010.

Hasta hace no mucho, la verdad es que aunque había otras empresas que mostraban una buena evolución en bolsa, no llegaban a destacar tanto como Gowex o Carbures. Pero desde hace unas semanas aquí, estamos empezando ver a un segundo grupo de compañías que también buscan su protagonismo dentro del MAB y que se ve reflejado en la evolución de la cotización de sus acciones.

En este grupo podemos meter a las siguientes compañías: Altia, Bionaturis, Ebioss, Ibercom o Medcomtech. Las rentabilidades de estas empresas desde su debut están todavía muy lejos de las de Gowex o Carbures, pero no por ello dejan de ser muy importantes. Por ejemplo vemos desde el 51% de subida de Altia (4,18 euros por acción a las 14:00 del 2 de diciembre) empresa que debutó en diciembre de 2010, hasta una subida del 146% de Ebioss (9,85 euros por acción a las 14:00 del 2 de diciembre) en 5 meses de cotización ya que debutó el pasado 5 de julio.

Además, si nos fijamos en este 2013, tenemos ya varios casos con fuertes subidas. Las dos estrellas por ahora, Gowex y Carbures, llevan este año un +454% y un +630%. Podemos ver además del comentado +146% de Ebioss, un +94% en Bionaturis, un +76% en Altia, un +69% en Catenon, un +108% en Ibercom o un +196% en Medcomtech en este 2013.

Por otro lado, están los “estrellados” en el MAB. Dos compañías que todavía aparecen pero que pronto desaparecen de la lista del MAB debido a que son dos empresas en fase de liquidación son Diario de Negocio y Nostrum. Después tenemos a Suávitas con una caída del 96% desde su debut en abril de 2012 o a Europes y Zinkia con una caída del 69% desde que empezarán a cotizar en el MAB.

Por lo tanto, vemos que en el MAB hay de todo. Lo importante es que dadas las peculiaridades de estas empresas, si damos con una buena empresa y la compras a un precio atractivo, el potencial en bolsa es inmenso. Esta situación aporta muchísimo margen de maniobra para los inversores. Evidentemente no todo serán aciertos, pero con un trabajo previo, asumiendo errores, sabiendo las limitaciones o los riesgos que supone invertir en estas empresas, creo que podemos ver al MAB como un gran mercado en el que invertir tanto para pequeños inversores como para ciertos inversores institucionales. Como he comentado, en algún momento podrás ver cómo una de tus empresas cae un 50 o un 60% en bolsa. Pero, aunque además podrán recuperarse ya que estás caídas pueden ser temporales por los motivos que sean, por otro lado verás que otra empresa ha subido por ejemplo un 200%. Por lo tanto, el acierto hace que puedas incluso perder el 100% en dos compañías para todavía no perder dinero. Todo esto si ponderas igual tus inversiones.

En definitiva, que ya el MAB no es un mercado en el que sólo destacan dos empresas. Es un mercado con dos grandes estrellas a día de hoy, pero que tiene otro grupo de empresas muy interesantes con unas evoluciones en bolsa muy buenas. Como siempre, las subidas en bolsa deberán venir acompañadas por buenos resultados empresariales. Esta es la base para tener una mercado en cierto modo saludable y que tenga subidas en las cotizaciones justificadas en los resultados. Lo bueno del MAB es que por lo menos varias de las empresas que van bastante bien en bolsa siguen presentando un atractivo importante para mí para invertir debido a los resultados ya presentados y a los que se prevén que presenten en los próximos años.

Con esto de fondo, creo que no debemos descartar por definición un mercado como el MAB el cual podrá dar unas grandes alegrías a los inversores a pesar como ya he comentado de los riesgos a los que nos podemos enfrentar o de las limitaciones que exponen muchos como es la liquidez. Es cuestión de conocer todos los pros y contras y tomar una decisión. La mía es clara. A día de hoy mi cartera sólo la componen empresas MAB.

Carbures premiada en la categoría de “Most Internationally-minded newcomers”

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Carbures ha sido la segunda empresa española cotizada en el MAB ganadora de un premio en la primera edición de los “European Small Mid-Cap Awards”. La otra ganadora no podía ser otra que Gowex.

En este caso, Cabures ha resultado ganadora en la categoría “Most International minded newscomer”. En esta categoría lo que principalmente se valora es el enfoque internacional de la actividad de la empresa, la presencia y posición global. De todas formas se miran más cosas.

La decisión ha sido tomada por un jurado independiente de alto nivel seleccionado por la Comisión Europea. En este caso además de analizar la diversidad geográfica de la empresa más allá del mercado único, se han tenido en cuenta la presencia de inversores extranjeros de la UE, la cuota de mercado, las ventas, el empleo y los beneficios a largo plazo atribuible a la actividad de exportación, la evolución de la acción con una perspectiva a largo plazo y su reputación general entre inversores, analistas y otras compañías.

La evolución de la compañía en bolsa está siendo espectacular con una revalorización este año casi un 500%. Desde el debut de la compañía en bolsa en marzo de 2012 con un precio de colocación en 1,08 euros, la acción ha subido un 816% cerrando este 19 de noviembre en 9,89 euros.

Carbures de AK en AK ya lleva 20 millones € desde marzo de 2012

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Lo ha vuelto ha conseguir. Carbures, empresa fabricante de piezas en fibra de carbono, ha conseguido captar 6 millones de euros más en la última ampliación de capital realizada. Y ya van tres en este 2013 y cinco desde que decidiera salir a cotizar al MAB.

Carbures debutó en el MAB hace justo un año y medio, el 23 de marzo de 2012, a un precio de colocación de 1,08 euros. Captó 2,26 millones de euros y su capitalización inicial fue de 14,1 millones de euros. En julio de 2012, la empresa volvió a realizar otra ampliación de capital por importe de 2,5 millones de euros adicionales. Este año ha vuelto a financiarse a través de otra ampliación de capital lo que suponía su tercera ampliación de capital con menos de un año de vida en el MAB. Fue en febrero y captó otros 3 millones de euros más. Este pasado mes de agosto cerró una nueva ampliación de capital, captando otros 6 millones de euros. Finalmente, en esta quinta ampliación de capital (la tercera en 2013) ha vuelto a captar 6 millones de euros más. La compañía por tanto lleva captados hasta ahora un total de 19,76 millones de euros desde que decidiera salir a cotizar al MAB (un año y medio y cinco AK de por medio)

Impresionante el apetito que despierta entre los inversores esta pequeña empresa.

Como no podía ser de otro modo, este apetito también se traduce en la bolsa. Carbures está siendo todo un caso de éxito ya que la revalorización que lleva desde que debutara en el MAB es espectacular. Como he comentado antes, debutó a un precio de colocación de 1,08 euros y este martes 24 de septiembre ha cerrado en 6,49€ (+501% desde el debut, + 286% en 2013).

Gráfico Carbures a 20130924

Carbures cierra con éxito la ampliación de capital y abre una nueva

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Carbures ha conseguido captar 6 millones de euros más para seguir con su planes de expansión.

Carbures debutó en el MAB hace menos de un año y medio, el 23 de marzo de 2012, a un precio de colocación de 1,08 euros. Captó 2,26 millones de euros y su capitalización inicial fue de 14,1 millones de euros. En julio de 2012, la empresa volvió a realizar otra ampliación de capital por importe de 2,5 millones de euros adicionales. Este año ha vuelto a financiarse a través de otra ampliación de capital lo que suponía su tercera ampliación de capital en menos de un año. Fue en febrero y captó otros 3 millones de euros más. Ahora, con la ampliación que acaba de cerrar a través de la que ha conseguido 6 millones de euros más, la compañía lleva captados hasta ahora un total de 13,7 millones de euros desde que decidiera salir a cotizar al MAB.

Del importe captado en esta última ampliación de capital, unos dos millones se destinarán a la nueva línea de automoción en las instalaciones de Burgo de Osma, y los cuatro millones restantes permitirán financiar nuevas adquisiciones de empresas con el objetivo “consolidar” su capacidad productiva actual y su posición de referencia en el sector de los materiales compuestos y hacer frente al enorme crecimiento que está experimentando el sector.

Pero las rondas de financiación a través de ampliaciones de capital no paran aquí. Tras el éxito de esta última operación, con una sobredemanda de más de un 166%, Carbures ha decidido adelantar una nueva ampliación de capital que se desarrollará entre el 15 de agosto y el 15 de septiembre. Se hará en las mismas condiciones que la que acaba de cerrar y prevé captar 4 millones de euros más.

Carbures además en bolsa está siendo todo un caso de éxito ya que la revalorización que lleva desde que debutara en el MAB es espectacular. Como he comentado antes, debutó a un precio de colocación de 1,08 euros y este viernes 9 de agosto cerró en 6,75€ (+525% desde el debut, + 302% en 2013).

Carbures de compras

Carbures (CAR), empresa fabricante de piezas en fibra de carbono, está moviéndose a un ritmo vertiginoso en muchos aspectos. Uno de ellos es el referente a operaciones corporativas.

Si el pasado mes de febrero adquirió una pequeña firma estadounidense de composites (Fiberdyne) y en abril la ingeniería de sistemas sevillana MDU (de su mismo tamaño) ahora, según se publica en Expansión, parece estar preparando dos adquisiciones de empresa más, una en Madrid y otra en Barcelona.

La cantidad que parece tener prevista la compañía para hacer frente a estas compras de empresas, asciende a 12 millones de euros. La compañía que se ubica en Barcelona se dedica al prototipado y utillaje, tanto para el sector aeronáutico como para el de la automoción. La compañía que se sitúa en Madrid está enfocada únicamente al ámbito de los aviones.

Para hacer frente a estas compras la compañía ha realizado entre otras cosas varias ampliaciones de capital. Ahora mismo tiene abierta su cuarta ampliación desde que decidiera dar el salto a cotizar en bolsa, en el MAB.

Veremos qué ocurre finalmente.

Como he comentado al principio, el ritmo y la velocidad que está tomando Carbures como empresa está siendo espectacular. Todo esto se está traduciendo en bolsa en una subida más que importante. Cotiza en el MAB desde marzo de 2012. Con la cotización en 6,38 euros (cierre 26 de julio), la revalorización en el año es de un +280% y desde que saliera a bolsa la subida registrada es de un +491%. Impresionante. Ha pasado de una capitalización inicial de 14 millones a tener a día de hoy una capitalización superior a los 100 millones de euros.

Esta subida en bolsa se fundamenta en el potencial que ven los inversores en el valor y en los resultados esperados. A día de hoy la compañía es muy pequeña para justificar esta capitalización con los resultados que ha presentado. Lo que ocurre es que se espera que crezca a unas tasas elevadísimas en los próximos años, de ahí la valoración que tiene la compañía en el MAB. Ahora le va a tocar a la empresa demostrar con la presentación de resultados del primer semestre y sobre todo con la de los resultados anuales, que ese crecimiento esperado empieza a traducirse en realidad.

Gráfico Carbures a 20130726

Cuarta ampliación de capital de Carbures desde marzo de 2012

Desde hace ya unos días, está abierta una ampliación de capital en Carbures (CAR).

Carbures es una empresa multinacional de carácter industrial con presencia en China, EEUU y Europa, que utiliza tecnologías de última generación para la ingeniería y fabricación de estructuras de materiales compuestos. La compañía, especializada en fibra de carbono, diseña y desarrolla  productos ajustados a la demanda de la industria en los sectores aeronáuticos, automovilístico y obra civil, al tiempo que ofrece servicios de consultoría e ingeniería a la industria aeronáutica.

Carbures debutó en el MAB el 23 de marzo de 2012 a un precio de colocación de 1,08 euros. Captó 2,26 millones de euros y su capitalización inicial fue de 14,1 millones de euros. En julio de 2012, la empresa volvió a realizar otra ampliación de capital por importe de 2,5 millones de euros adicionales. Este año ha vuelto a financiarse a través de otra ampliación de capital lo que suponía su tercera ampliación de capital en menos de un año. Fue en febrero y captó otros 3 millones de euros más. Por lo tanto, lleva captados hasta ahora un total de 7,7 millones de euros desde su debut en el MAB.

Esta nueva ampliación que tiene abierta la compañía es por un total de 6 millones de euros. Quieren emitir 1.002.992 acciones nueva a un precio de colocación de 6 euros (0,68€ valora nominal + 5,32€ prima de emisión).

La compañía acude de nuevo al mercado para seguir captando fondos con los que financiar sus planes de crecimiento en España, Estados Unidos y China. La empresa está diversificando su actividad hacia los sectores de automoción y construcción, con un objetivo muy ambicioso de fondo. Quiere liderar el mercado global de fabricación de estructuras en fibras de carbono, a través de una apuesta continua por la tecnología, la innovación y la inversión en I+D. Sin duda un objetivo impresionante para una pyme española.

Para conseguir esta meta, el grupo sigue en pleno proceso de expansión. Dentro de este proceso se enmarca la adquisición de la firma MDU por 11 millones de euros. Tiene prevista también la construcción de una factoría en El Burgo de Osma (Soria) para surtir a proveedores del sector de la automoción, así como otra en la zona franca de Cádiz para suministro al sector constructor. Asimismo, se espera la puesta en marcha inminente de su segunda mayor factoría para el sector aeronáutico, ubicada en Jerez de la Frontera, en la que el grupo ha invertido cinco millones de euros. Carbures surte, entre otros, a gigantes de la industria aeronáutica como Boeing o Airbus.

En definitiva, a día de hoy Carbures es otra de las empresas de éxito dentro del MAB. Como he comentado antes, cotiza en este mercado desde marzo de 2012 y su capitalización supera los 110 millones de euros. Con la cotización en 6,55 euros, la revalorización en el año es de un +290% y desde que saliera a bolsa la subida registrada es de un +506%.

gráfico carbures junio 2012 - julio 2013

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