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Bhavnani supera el 10% en ALTIA

Aunque Ram Bhavnani llevaba tiempo rozando el 10% de ALTIA, este 6 de octubre hemos conocido vía Hecho Relevante que ha conseguido superar de manera efectiva el 10% en la compañía gallega. La operación es insignificante ya que apenas llega a 1.400 euros pero desde la comunicación del día anterior (5 de octubre) en la que se anunciaba que poseía el 9,999%, ahora ya sí que podemos ver que Bhavnani ha superado exactamente la barrera del 10% al situarse tras la última compra de acciones en el 10,001%.

Por lo tanto vemos que este inversor reconocido dentro de la comunidad inversora en España sigue apostando por ALTIA e incrementando su participación. Además es importante ver que vuelve a las compras justo después de la presentación de resultados del primer semestre los cuales en primer momento podrían parecer que son negativos al caer de manera relevante los ingresos y los beneficios aunque éstos en menor medida.

Os dejo de nuevo el video en el que comento los resultados del primer semestre de 2017 de ALTIA.

Bhavnani roza el 10% en Altia

Como viene siendo habitual desde hace unas semanas hemos podido ver un nuevo Hecho Relevante en el que se comunica la compra de acciones de Altia por parte del inversor Ram Bhavnani. Son muchas comunicaciones de importes no muy elevados desde hace varios meses, con más o menos actividad en alguno de ellos, pero que al final la suma de todas ellas dan como resultado un cifra a destacar.

Al final la cifra a tener hoy en cuenta es que Ram Bhavnani ha comunicado una participación en Altia de un 9,694%. Siendo un inversor que hace pocos años no tenía ningún tipo de participación en la compañía y que desde que entró no para de subir su porcentaje, creo que esta situación hay que tenerla en cuenta sobre todo los que seguimos esta empresa y aún más los que estamos invertidos en ella.

El 9,694% de Altia que tiene Ram Bhavnani (666.739 acciones) está valorado en el MAB en 11,1 millones de euros (cierre del 12 de junio en 16,60€). Como suelo comentar, esta situación tampoco la tenemos que traducir automáticamente en que Altia vale más y que tiene mucho potencial en el MAB dada la inversión de un inversor como Bhavnani. Existen casos mucho más importantes y desenlaces trágicos que debe mantenernos siempre en alerta. Pero por otro lado a mi personalmente la noticia me parece muy positiva. Creo que un inversor como Bhavnani invierta a día de hoy un cantidad valorada en 11,1 millones en el MAB es una inversión a tener en cuenta y que en principio hace ver que dicho inversor piensa que Altia tiene un gran futuro y que la cotización hoy de la acción deja bastante potencial y recorrido al alza.

Tampoco vamos a invertir sólo en una compañía por conocer una inversión como ésta. La cuestión es que si analizamos la empresa, la vemos recorrido, vemos que su situación financiera es muy favorable, que su cifra de negocio y beneficios han crecido de manera importante en los últimos años, que el crecimiento esperado para los próximos años también es relevante y que existe un inversor reconocido que está incrementando su posición todas los meses, todos estos factores hacen que yo personalmente me sienta cómodo con la inversión que tiene Udekta Capital en Altia. Evidentemente hay riesgos a tener en cuenta y siempre debemos estar alerta por si algo se tuerce ya que nadie puede asegurar que una compañía vaya a subir su cotización por un motivo o por otro.

Por lo tanto, cada uno de nosotros deberemos analizar si realmente Altia es una buena inversión y si es apta para nuestra cartera dado nuestro perfil de inversor.

Dejo finalmente el análisis que hice en el que valoro la compañía y dejo un precio objetivo a un año:

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

Ram Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el pasado verano el goteo que vamos conociendo vía Hechos Relevantes es casi continuo. Desde finales de septiembre de 2016 hasta final de año muchas fueron las semanas en las que conocimos compras de acciones de Altia por parte del inversor de origen indio. Las operaciones no eran por importes muy elevados pero fueron muchas las que realizó. En las primeras semanas de este año tuvimos más tranquilidad en este sentido pero desde hace un mes aproximadamente las compras han vuelto a comunicarse en el MAB.

En el último Hecho Relevante de Altia (HR 4 de mayo de 2017) se comunica que Ram Bhavnani ha comprado 900 acciones más de la compañía por un importe total de casi 15.000 euros. Como vemos el importe no es relevante pero si sumamos todas las operaciones que ha realizado desde el pasado mes de septiembre la cifra ya sí que es importante.

El porcentaje de la compañía que tenía Ram Bhavnani este 25 de enero era del 9,4820%. Por lo tanto, con las compras realizadas desde enero hasta este 4 de mayo, el porcentaje hoy debe estar ya muy cerca del 10%.

La pregunta que me hago es: ¿hasta dónde quiere llegar Ram Bhavnani en Altia?

Dejo a continuación un análisis que he realizado sobre la compañía (pinchar en ‘Download’ para descargarlo):

Ram Bhavnani vuelve a comprar más acciones de Altia

Bhavnani sigue comprando acciones de Altia.

Concretamente las operaciones realizadas han sido las siguientes:

  • 7 de abril compra de 708 acciones a 16,10€ por acción
  • 10 de abril compra de 500 acciones a 15,85€ por acción
  • 11 de abril compra de 1.215 acciones a 15,80€ por acción

El importe total de estas operaciones asciende a 38.500 euros. No es una cifra importante pero es la declarada al estar obligado a hacerlo. La cuestión es que lleva desde septiembre de 2016 comprando pequeñas cantidades pero en varias ocasiones lo que se traduce en un aumento relevante de su inversión en Altia. Sobre todo hubo muchas compras desde septiembre a diciembre de 2016. En enero de este año conocimos su porcentaje dentro de la compañía. Bhavnani a 25 de enero poseía un 9,4820% de Altia.

El siguiente Hecho Relevante de la compañía fue la presentación de Resultados 2016 (no auditados). Altia presento unos resultados más o menos según las previsiones que había realizado en su último Plan de Negocio. Por otro lado, las cifras en términos de beneficios (EBITDA y Beneficio Neto) quedan por debajo de lo presentado en 2015. Pero como he comentado, esta bajada estaba prevista y no debería haber sorprendido. Lo importante es que se mantiene en 2017 el crecimiento al que no tenía acostumbrados Altia en año anteriores.

Dejo un análisis que hice sobre los resultados presentados a continuación (descargar documento pinchando en “Download”):

 

Una vez con los resultados publicados el 23 de marzo, no hemos tenido ningún Hecho Relevante más hasta que este 12 de abril la compañía ha comunicado las tres operaciones de compra de acciones de Ram Bhavnani indicadas al inicio de este artículo.

Por lo tanto, vemos que Bhavnani continúa confiando en Altia e incluso sigue ligeramente incrementando su participación en la compañía.

¿Hasta dónde llegará Bhavnani en Altia?

El inversor Ram Bhavnani sigue comprando todo lo que puede de Altia.

Desde el pasado mes de septiembre, el goteo de Hechos Relevantes en los que se informa de nuevas compras de acciones de Altia por parte de Bhavnani es continuo. Prácticamente todas las semanas hay noticias al respecto:

  • Este mismo viernes 20 de enero hemos conocido la compra de 1.290 acciones más (cerca de 23.000 euros).
  • Pero el martes 17 de enero se publicó otro Hecho Relevante en el que se informaba de la compra de 2.664 acciones (unos 43.000 euros).
  • Y el 12 de enero conocimos la compra de otras 4.994 acciones.

El caso es que Bhavnani ya está muy cerca de tener el 10% de Altia. Con una capitalización de 124 millones de euros con la cotización en 18,07 euros, ese 10% tendría una valoración de 12,4 millones de euros.

Bhavnani no suelta el botón de ‘Comprar’ en Altia

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En los últimos días hemos vuelto a conocer más compras de acciones de Altia por parte de Ram Bhavnani. Son operaciones pequeñas pero de poco en poco más lo que ya atesoraba el inversor el porcentaje que va sumando Bhavnani es ya bastante significativo. Aunque todavía no ha llegado al 10% de Altia debe de estar ya muy cerca de alcanzarlo.

Concretamente, vemos que desde finales de septiembre hasta el pasado 28 de noviembre, el inversor de origen indio había sumado 33.193 acciones de Altia (520.848 euros). Ahora, en tres Hechos Relevantes (1 dic, 7 dic, 9 dic) vemos que ha incrementado su posición comprando 4.505 acciones a unos precios que van desde los 15,51 euros por acción hasta los 16,50 euros. El importe total invertido en estas últimas 4.505 acciones compradas de Altia ha sido de 71.084,8 euros.

Resumiendo de nuevo las últimas compras de Bhavnani en Altia desde finales de septiembre, vemos que ha sumado 37.698 acciones (591.933 €):

No quiero ser reiterativo de nuevo en este artículo tras lo comentando en anteriores o por lo menos no extenderme mucho más salvo recordar que cada uno valore estas noticias como las entienda mejor y que sobre todo no tome por positivas ni negativas mis valoraciones al respecto sin analizar previamente la compañía o los Hechos Relevantes que comento. Yo valoro positivamente las compras de Ram Bhavnani y pienso que Altia cotiza a unos precios que ofrecen mucho potencial de subida. Por este motivo continuo siendo accionista de la compañía. Pero puedo estar equivocado. Y termino advirtiendo una vez más que equivocarse en este tipo de inversiones puede suponer la pérdida total de nuestra inversión.

Bhavnani caminando hacia el 10% de Altia

Bhavnani continúa con sus compras de Altia. Dada la liquidez de la compañía en el MAB y dadas las comunicaciones a las que están obligadas las empresas a dar, vemos que los Hechos Relevantes que se están publicando durante estas semanas sobre las compras de acciones de Altia por parte de Bhavnani no es que sean muy elevadas pero que si las sumamos todas y además esas compras las sumamos también al porcentaje que tenía de la compañía, el resultado entiendo que es importante.

Este 28 de noviembre vemos de nuevo vía Hecho Relevante que el pasado 25 de noviembre ha comprado:

  • 500 acciones a 15,58€ (importe operación 7.790€)
  • 1.194 acciones a 15,32€ (importe operación 18.292€)

El importe total de las dos compras (1.694 acciones) asciende a 26.082 euros.

Resumiendo, Bhavnani ha sumado entre el mes de octubre y noviembre 33.193 acciones (520.848 euros):

Bhavnani se acerca al 10% en Altia

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Bhavnani sigue acumulando acciones de Altia. Desde el mes de octubre no pasan muchos días desde una compra de acciones de Altia a otra compra por parte del inversor de origen indio. En esta ocasión, el pasado 16 de noviembre Bhavnani ha comprado 3.500 acciones a 15,01 euros, lo que eleva la operación a 52.535 euros.

Resumiendo, Bhavnani ha sumado entre el mes de octubre y este 16 de noviembre 31.499 acciones (494.766 euros):

Cuando se habla de que el MAB es ilíquido, primero vemos que se pueden comprar 500.000 euros de una compañía como Altia en un mes y medio. No son grandes cantidades para los mercado financieros, ni mucho menos, pero entiendo que es una cantidad a tener en cuenta. Además, es que en el MAB existe el mercado de bloques y de operaciones especiales a través de los que se pueden realizar operaciones por importes elevados (más de 50.000 euros poniendo de acuerdo a las partes previamente). Estas operaciones en muchas ocasiones no se ven en los volúmenes de negociación diaria pero existen. Por lo que la liquidez en ocasiones es mayor a la que creemos.

Pero por otro lado, lo importante creo que es no cegarnos por la liquidez o iliquidez de un activo. Es decir, creo que lo importante y la clave en las inversiones debe ser el activo en concreto y la calidad del mismo. La liquidez siempre es importante por varios motivos pero por lo menos para mí no es una condición necesaria o de especial relevancia. Es decir, si invierto en un activo que es líquido, mejor. Pero si no es líquido y tengo la oportunidad de comprar algo bueno, de calidad y a un buen precio, en principio lo haría. La calidad siempre es líquida aunque miremos por ejemplo a los volúmenes de negociación de una compañía y que apenas muestre unos pocos miles de euros durante varias semanas. Lo difícil es saber qué empresa y qué inversión es una inversión de calidad.

Sí que es cierto que la situación de poca liquidez hay que tenerla en cuenta porque limita y porque podrás quedarte pillado en un determinado momento. Cuando una empresa con poca liquidez además pasa por problemas, olvídate de vender. Es decir, en esta situación mejor valorar y estimar que podrás llegar a perder toda tu inversión. Esto es así. Pero por otro lado, si este tipo de compañías tiene éxito la rentabilidad que puedes obtener a medio plazo, puede ser espectacular.

En definitiva, la liquidez o iliquidez es importante tenerla en cuenta pero ni mucho menos a mí me hace descartar una inversión. Sé que limita y que hace que la volatilidad en ocasiones sea muy elevada. Pero si el activo es de calidad la liquidez no será un problema porque como he comentado antes entiendo que la calidad siempre es líquida.

No sé si Altia será una gran inversión o no. No puedo asegurar que los inversores hoy de Altia están dentro de una compañía cuya acción ofrece un potencial de revalorización importante. Entiendo que si un inversor como Bhavnani sigue acumulando acciones es una noticia positiva. Lo que sí que pienso es que para mí Altia es una buena inversión y que tiene mucho potencial todavía en el MAB, por eso sigo siendo accionista de la compañía.

Bhavnani sigue aumentando su inversión en Altia

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En este mes de octubre hemos tenido ya cuatro Hechos Relevantes de Altia en los que se ven cómo Bhavnani está comprando acciones de la compañía. El último ha sido este jueves 27 de octubre en el que se apunta que el inversor de origen indio ha comprado 6.773 acciones de Altia a un precio de 15,51 euros (105.049 euros).

En resumen, Bhavnani ha sumado en este mes de octubre 25.286 acciones (400.000 euros):

Repito en este artículo lo que he dicho en los tres anteriores en los que comentaba la compra de acciones de Altia por parte de Bhavnani. La interpretación a estas compras la debe hacer cada uno. Para algunas personas esta situación no quiere decir nada o no quiere sacar ninguna conclusión ni positiva ni negativa. Otros creerán que es positiva. Y otros podrían pensar que podría llegar a ser negativa porque si Bhavnani compra es porque alguien vende y motivos tendrá para hacerlo.

Mi valoración es positiva. Además es que soy accionista de Altia porque creo que sigue a precios atractivos en el MAB. Creo que los resultados van a seguir creciendo con fuerza y que el valor todavía es significativamente mayor al que hoy capitaliza la empresa. Esta es mi postura la cual puede ser errónea o acertada. Además es que podría darse el caso que la compañía mejora resultados de manera relevante pero la acción vaya cayendo por otros motivos. Así que mucha precaución antes de tomar una decisión de inversión.

Lo importante siempre está en centrarse y ver qué hace la compañía y qué resultados va presentando. Los movimientos accionariales es una información a tener en cuenta pero ni mucho menos debemos tomarla como definitiva para tomar decisiones de inversión.

Por último, voy a dejar los Fondos de Inversión (FI) y las SICAVs que están el capital de Altia. Destaca claramente METAVALOR, el único Fondo de Inversión (FI) que tiene la compañía, con una inversión de 1,5 millones de euros. Además en el capital de Altia hay 14 SICAVs de 7 gestoras distintas. En la tabla de abajo dejo los nombres de las SICAVs que están invertidas en Altia, las gestoras a las que pertenecen y los importes invertidos por las SICAVs:

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Bhavnani suma y sigue en Altia

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Este lunes 17 de octubre se publicó un nuevo Hecho Relevante en el MAB acerca de Altia. Bhavnani, el inversor de origen indio, sigue comprando acciones de Altia. En esta ocasión suma 3.227 acciones a un precio de 15,41 euros (casi 50.000 euros de inversión).

En lo que llevamos de mes de octubre ya han tres los Hechos Relevantes que se han publicado con compras de acciones de Ram Bhavnani:

En total Bhavnani ha sumado en estos días 18.513 acciones (295.375 euros).

Buena noticia, mala o sin importancia, la cuestión es cada uno debe valorar el alcance de la misma. A mi me parece muy positivo que un inversor como Ram Bhavnani aumente la posición ya relevante que tenía en Altia. Puede que no signifique nada, que haya otros intereses que se nos escapen o que se equivoque. Es cierto. Pero sobre el papel y la sensación que tengo es que es bueno que este inversor siga apostando por Altia y aumente el número de acciones que tiene. Recordemos además que Altia cotiza en el MAB y que su liquidez es muy ajustada o muy baja si la comparamos con empresas por ejemplo que cotizan dentro del IBEX-35. Entiendo por tanto que la inversión en un activo que a día de hoy es mucho menos líquido que otros se decide tras un análisis en el que el atractivo del precio y la compañía compensan y por mucho la supuesta o hipotética baja liquidez. Y digo supuesta o hipotética baja liquidez porque creo que si el free-float a día de hoy fuera más elevado, la liquidez aumentaría y además es que parto también de la base o del principio de que la calidad siempre es líquida. Otra cosa es que no haya operaciones o que existan pocas operaciones en un mercado. Pero si en un determinado momento quieres vender algo de calidad a un precio razonable, antes o después vas a encontrar comprador aunque pienses que es una gran cantidad la que ofreces. Me podré equivocar y que Altia no sea un empresa atractiva y que sus acciones no sean un activo de calidad. Yo sigo siendo accionista de la compañía porque pienso que todavía tiene mucho potencial en el MAB. Y ver que Bhavnani sigue comprando acciones me genera cierta confianza. Sobre todo es que prefiero ver esta situación a la contraria.