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Datos y fechas relevantes de la ampliación de capital de Zinkia

Tras la publicación en el BORME este 22 de junio de la Ampliación de Capital de Zinkia, empieza la cuenta atrás. Os dejo las fechas y datos más relevantes (espero no haber cometido errores). De todas formas, al final dejo el Documento de Ampliación Completo (DAC) de Zinkia.

Ampliación de Capital de Zinkia (junio 2017):

  • Hasta un máximo de 9.651.605 acciones
  • Tipo de emisión total acción: 0,42€
    • Valor nominal acción: 0,10€
    • Prima de emisión acción: 0,32€
  • Valor efectivo máximo total: 4.053.674,10€
  • Derecho de suscripción preferente: Los accionistas que hayan adquirido acciones hasta el segundo día hábil siguiente a aquel en que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME. Es decir, los inversores que tengan acciones el día 26 de junio (liquidadas como tarde hasta el 28 de junio).
  • Proporción: dos acciones nuevas por cada cinco acciones antiguas.
  • Plazo ejercicio del derecho de suscripción preferente: desde el tercer día hábil siguiente al de la publicación del aumento de capital en el BORME y tendrá una duración de un un mes. Es decir, el plazo de un mes empieza el próximo martes 27 de junio de 2017.
  • Mercado de derechos de suscripción preferente: los derechos cotizarán en el MAB por un plazo de cinco días a partir del quinto día hábil siguiente a aquel que se efectúe la publicación del anuncio de la ampliación de capital en el BORME inclusive.
  • Procedimiento ejercicio derecho suscripción preferente: para ejercer los derechos de suscripción preferente los Accionistas y deberán dirigirse a la entidad depositaria.
  • Periodo asignación acciones adicionales: Durante el Período de Suscripción Preferente, al tiempo de ejercer sus derechos de suscripción preferente, los Accionistas podrán solicitar la suscripción de nuevas acciones adicionales para el supuesto de que al término del Periodo de Suscripción Preferente quedaran nuevas acciones no suscritas en ejercicio del derecho de suscripción preferente.

A continuación podéis descargar el “Documento de Ampliación Completo” (DAC) de Zinkia.

Señalar que los accionistas de referencia, Don Miguel Valladares y Don Alberto Delgado Gavela, se han comprometido a garantizar la plena suscripción de la ampliación de capital. Creo que este punto es muy importante. Es decir, si hay accionistas que no acuden a la ampliación, los accionistas de referencia pondrán el capital que falte para que Zinkia capte los 4 millones que se buscan en esta ampliación de capital.

Por último dejo la actualización al análisis que hice de Zinkia:

 

BME crea la serie de índices IBEX MAB

Es una de las noticias más importantes para el MAB desde hace varios años. O eso es lo que creo. La creación por parte de BME de una nueva serie de índices IBEX en este caso IBEX MAB es la manera más clara de ver que el MAB y BME ven futuro a este mercado alternativo y apuesta por él. Hay otros puntos importantes como puede ser la nueva regulación, nuevos requisitos para cotizar, etc. Pero la creación de índices MAB a mi entender era muy necesario y positivo para este mercado.

Se han creado dos nuevos índices:

  • IBEX MAB® All Share
  • IBEX MAB® 15

Estos índices nacen con la finalidad de dotar de visibilidad a las compañías del MAB. Pero hay algo muy importante y es que servirán de subyacente de productos financieros. Es decir, que habrá productos financieros referenciados a estos dos índices por lo que entiendo que la negociación y la liquidez de las empresas se verá afectada positivamente en términos generales.

Los nuevos índices comenzarán a calcularse y difundirse en tiempo real a partir del próximo 1 de junio.

En concreto:

· El índice IBEX MAB® All Share se compone de aquellos valores que cotizan en el segmento de empresas en expansión del MAB. Su objetivo es proporcionar visibilidad a las compañías del Mercado Alternativo Bursátil y medir su evolución en el mercado. No tiene, por tanto, un número concreto de componentes.

· El índice IBEX MAB® 15 está diseñado para medir el comportamiento de las quince compañías con mayor volumen de contratación en el MAB. Se trata de un índice selectivo, replicable y negociable. El índice comenzará con los siguientes componentes: Altia Consultores, Carbures, Catenon, Ebioss Energy, Euroconsult, Eurona, Facephi, Home Meal, 1nkemia, Inclam, Masmovil, NBI Bearings Europe, Neuron Bio, Only Apartments, y Pangaea.

Los valores ponderarán en estos índices en función de su capitalización ajustada por el capital flotante de la compañía. Las carteras de los índices IBEX MAB® All Share e IBEX MAB® 15, a 28 de abril de 2017, ofrecen unas rentabilidades del 8,1% y del 10,3% respectivamente.

Los índices serán calculados de acuerdo a lo estipulado en las normas técnicas para la composición y cálculo de los índices IBEX® y cuentan con una base de 1.000 puntos a 31 de diciembre de 2015. El Comité Asesor Técnico de los índices IBEX® llevará a cabo la revisión de la composición de estos índices con carácter semestral.

Hace ya dos años y medio que escribí sobre la importancia de tener un índice oficial el MAB:

En definitiva, a ver qué efecto tiene la creación de estos nuevos índices. No podemos tampoco esperar que a partir de ahora los volúmenes de contratación suban con fuerza en el corto plazo. Pero seguro que ayudará a mejorar la liquidez y además ofrecerá a los inversores dos manera diferentes de invertir en el MAB si hay productos referenciados a estos dos índices. Por un lado se podrá invertir en todo el MAB con el índice IBEX MAB® All Share y por otro se podrá invertir en 15 compañías (las de más negociación al estilo del IBEX 35 en el Bolsa) con el IBEX MAB® 15.

Sin duda que es una gran noticia la creación de estos dos índices por parte de BME.

Los gastos de incorporación al MAB de PANGAEA se elevan a 738.454€

PANGAEA ONCOLOGY fue la última incorporación al MAB del 2016.

PANGAEA es una compañía de servicios médicos enfocada en la oncología de precisión (medicina personalizada en oncología, basada en la genética de las personas).

Durante el proceso de incorporación al MAB la compañía captó 3,9 millones de euros, valorándose en 28,6 millones de euros. El proceso evidentemente tiene sus gastos y PANGAEA ha comunicado que éstos ascendieron a 738.454 euros. Entre los gastos se encuentran:

  • Asesoramiento legal y financiero.
  • Due-diligence financiera, legal y fiscal, y laboral.
  • Auditorías de cuentas contables.
  • Honorarios relativos a la transformación societaria.
  • Emisión del comfort letter.
  • Notarías y Registros.
  • Honorarios del Asesor Registrado.
  • Honorarios Banco Agente.
  • Comisión de colocación relativa a la ampliación de capital previa a la incorporación al MAB.
  • Gastos MAB.
  • Gastos Agencia de comunicación.

Por lo tanto, vemos que los gastos a los que tiene que hacer frente una compañía que quiere salir al MAB son bastantes y la cuantía global importante.

La cuestión, ¿es barato o caro salir al MAB?. Ésta es una pregunta que se hacen muchas personas que miran al MAB. La respuesta suele ser que es caro salir al MAB y que los costes tienen que ser menores. Quién piense esto puede que tenga razón. Yo tampoco pienso que es barato. Lo que me gustaría saber o lo que creo que hay que saber antes de responder a la pregunta, es ver qué alternativas tiene la empresa que debuta en el MAB en materia de financiación. Es decir, ¿los bancos van a dar a una compañía como PANGAEA ONCOLOGY 3,9 millones de euros? ¿Hay inversores privados que le hubieran dado estos 3,9 millones de euros sin que la empresa estuviera en el proceso de incorporación al MAB? ¿El MAB aporta algo más que financiación y por lo tanto esos gastos ayudan a la empresa a conseguir otros objetivos?

En el caso de PANGAEA los gastos de incorporación al MAB sobre el capital captado ascienden a casi un 19%. Lo más normal entiendo que es pensar que los gastos son muy elevados e insisto en que pueden serlo tomando las cifras en “bruto”. Pero por otro lado, como he comentado antes hay que ver las alternativas de financiación que tenía PANGAEA y qué le puede significar a la empresa cotizar en un mercado alternativo como el MAB. Si cotizar en un mercado alternativo hace que algún cliente de relevancia confíe más en esta empresa para contratar sus servicios, el gasto de incorporación puede llegar a tener un rendimiento “oculto” muy superior al que parece.

En definitiva, incorporarse al MAB tiene unos costes importantes que cada empresa deberá evaluar de manera global para intentar entender si este proceso y la condición de cotizada le va a aportar algo más que una financiación alternativa inicial.

Institut Oftalmològic Tres Torres prepara su incorporación al MAB para finales de año

iott

Para los que les gustan las empresas preMAB y la inversión en ellas, aquí tenemos a otra que parece que busca incorporarse al MAB para finales de este año. Se trata de Institut Oftalmològic Tres Torres (IOTT). Además está en proceso de búsqueda de capital, en concreto 2,5 millones de euros según se publica en el diario Expansión.

A día de hoy IOTT disponemos de siete clínicas oftalmológicas repartidas por Barcelona, Madrid y Bilbao.

Os dejo un vídeo en el que habla Jordi Grau, presidente del Grupo Oftalmólgico Tres Torres:

También dejo otro vídeo sobre IOTT cuando abrió un centro en Paseo Recoletos de Madrid:

AB Biotics capta 4,79 mill.€ vía AK

ab biotics

AB-BIOTICS, compañía cotizada en el MAB, ha cerrado su última ampliación de capital con una captación de 4,79 millones de euros.

AB-BIOTICS es una empresa española creada en Barcelona en 2004, dentro del sector de la biotecnología y cuya actividad principal está diversificada en dos áreas de negocio basadas en la investigación, el desarrollo, la protección y la distribución de soluciones biotecnológicas propias y exclusivas.

Para una compañía como AB Biotics con una capitalización de 16 millones de euros y con un importe neto de la cifra de negocios en 2015 de 3,5 millones de euros, captar 4,79 millones de euros vía ampliación de capital sin duda que es una gran noticia y un gran logro.

Lo que quiero destacar es que las empresas en el MAB están encontrando financiación y de manera importante. Sólo tenemos que ver las compañías que están debutando en el MAB. Algunas de estas empresas están captando más dinero de lo que hasta la fecha están facturando al año. Si hablas con sus directivos, todos te dicen que si no fuera porque estaban en proceso de colocación de la compañía a un mercado alternativo como el MAB o en otros casos por no estar ya cotizando en este mercado, no podrían haber llegado a captar la cantidad de dinero que han conseguido. De los bancos nos olvidamos ya que no financian proyectos como es habitual ver en el MAB, proyectos de mucho riesgo. Y otros inversores, si no ven cierto rigor en la compañía, alguna ventana de liquidez por pequeña que sea y un control serio de lo que se está haciendo, tampoco destinarían dinero en invertir en estas compañías. Aunque para algunos no lo parezca, cotizar en el MAB ofrece seriedad y rigor a una serie de inversores que se acercan al MAB para invertir. Pero no sólo genera confianza en los inversores que una compañía se someta a las exigencia de cotizar en un mercado alternativo como en este caso el MAB, también genera confianza en los proveedores de estas compañías y en algunos casi más importantes, en los clientes. Hablando con varios de los directivos de compañías cotizadas en el MAB todos te dicen que la “mirada” y la forma de tratarte los clientes antes y después de cotizar en el MAB cambia. Es normal que una vez que pasas por el proceso de colocación y lo consigues, los clientes vean lo que has conseguido y aumenten su confianza en tu empresa y en su futuro.

En definitiva, la captación es la prueba del algodón y varias de las empresas que están cotizando en el MAB, y algunas que se están acercando a este mercado, están consiguiendo financiar sus proyectos con cantidades muy importantes y elevadas en comparación con sus facturaciones y tamaños.

El AIM continúa con su “dieta de adelgazamiento” de empresas

AIM-LSE

El AIM cierra un mes más con caída en el número de cotizadas. El mes de julio lo terminó con 1.010 sociedades cotizadas y este mes de agosto lo ha terminado con 1.007. En 2016 el AIM comenzó con 1.044 empresas con lo que el descenso registrado en el año es de 37 compañías. Y este descenso viene tras haber admitido a 50 empresas para cotizar en este mercado alternativo. Es decir, que por unos motivos u otros, se han “deslistado” 87 cotizadas (más de 10 compañías de media al mes).

En cuanto a la captación de capital, hemos pasado de un sorprendente mes de julio en el que se registró la mayor captación de dinero en 2016 por parte de la empresas (798,9 millones de libras) a cerrar agosto como el segundo mes en el que menos se ha captado. El mes de julio me pareció sorprendente porque fue el primer mes tras el BREXIT. Pensé que los ánimos caerían en los inversores y que en términos de ampliaciones de capital el mes no sería bueno. Pues fue todo lo contrario. Fue el mejor mes del año. Que agosto sea el segundo más bajo con una captación de 206,6 millones de libras puede ser más razonable ya que este mes es normal que sea un mes bajo en cuanto a la actividad de captación de capital por parte de las empresas. Creo que será interesante ver cómo va evolucionando este mercado durante los meses de septiembre, octubre, noviembre y diciembre.

En cuanto a las incorporaciones, vemos que en agosto se han incorporado cinco compañías. La más pequeña, Bos Global, capitalizó en el momento de la admisión en 5,3 millones de libras (fue una readmisión). La de mayor capitalización fue APQ Global con 81,6 millones de libras. Ambas compañías no captaron capital. Las otras tres empresas que se incorporaron al AIM fueron:

  • Autins Group (44,8 mill. libras de capitalización y captó 14 mill.)
  • Franchise Brands (19,6 mill. libras de capitalización y captó 3,5 mill.)
  • Loopup Group (45,9 mill. libras de capitalización y captó 8,5 mill.)

Por lo tanto, en el mes de agosto las nuevas compañías captaron 26 millones de libras. Y si miramos las ampliaciones de capital de las compañías que ya estaban cotizadas, la cifra asciende a 180,6 millones de libras. Con lo que el total en 2016 suma 206,6 millones.

En lo que llevamos de 2016 las compañías que debutaron y fueron readmitidas al mercado captaron 809,9 millones de libras y las ya cotizadas captaron 2.126,3 millones. De esta manera, el AIM lleva en el año captados 2.936,2 millones de libras. Sin duda un cifra impresionante si entendemos que es un dinero que se inyecta directamente a las pymes que buscan financiación para poner en marcha nuevos proyectos o para expandir y hacer crecer más rápido otros.

El AIM tras el “BREXIT” consigue en julio el mes de mayor captación de capital

AIM-LSE

El AIM, el MAB inglés, consigue cerrar el mes de julio con la cifra más alta del año en cuanto a captación de capital. Este hecho lo ha conseguido tras celebrarse un referendum en el Reino Unido el pasado 23 de junio en el que se decidió salir de la UE confirmándose por tanto la victoria del “BREXIT” en las votaciones.

A simple vista me sorprende que justo el mes siguiente a la victoria del BREXIT el AIM consiga cerrarlo con una captación de capital de casi 800 millones de libras (799 mill.) cuando mayo era hasta la fecha el mes en el que se había conseguido captar más dinero en este mercado con 456 millones de libras. Es decir, en julio y ya con el BREXIT encima de la mesa se consigue casi duplicar el dinero captado vía ampliaciones de capital respecto al anterior mes en el que más se había captado. Además es que desde hace cinco años y medio, desde enero de 2011, sólo hay dos meses en los que se han captado más dinero: marzo de 2014 (1.018 millones de libras) y abril de 2015 (954 millones de libras).

En lo que respecta a todo el año hasta finales de julio, la captación de capital ha sido de 2.730 millones de libras.

Estadísticas-AIM-2007-jul2016

Éstas son las cifras. Las explicaciones pueden ser muchas. Por un lado pueden ser ampliaciones de capital que ya estaban en la agenda de las compañías y que los inversores ya se habían comprometido a acudir. Por otro lado, lejos de pensar que la actividad iba a reducirse en materia de captación de capital, puede que estemos en unos meses de mayor actividad en términos de capitación de capital provocado justamente por el BREXIT. El caso es que la actividad sigue muy alta en el AIM a pesar de estar en verano y de seguir reduciéndose el número de compañías. En junio el AIM terminó con 1.013 sociedades y en julio el número cayó hasta las 1.010 cotizadas a pesar de haberse incorporado 4 compañías al mercado.

cotizadas aim 1995-jul2016

Qué son los EIS FUNDS

Otro mundo en materia de inversión es posible en España o eso quiero pensar.

En varias ocasiones ya he comentado en el blog que en Reino Unido la inversión en compañías y en mercados alternativos como el AIM se entiende de una manera muy diferente a como se entiende en España. Sobre todo desde el punto de vista de Estado y de cómo reconocer lo que aportan los inversores que confían en las empresas al resto de la sociedad. La mejor manera del Estado de reconocer la aportación de los inversores que invierten en compañías de pequeña y mediana capitalización es vía incentivos fiscales. Ahí es donde realmente creo que vemos cuándo un Estado cree en la inversión, incentiva a los inversores y confía en lo que hacen.

Hace tiempo que os hable de una figura que existe en Reino a la que podríamos denominar la SICAV de las clases medias. Esta figura son las ISA (Individual Saving Account).

Hoy quería dejar otra figura que entiendo que es muy importante y que sin duda podríamos copiar en España si queremos crear y apostar de verdad por empresas innovadoras, de calidad y que aportan empleo y desarrollo a nuestro país. Esta figura son los EIS FUND (Enterprise Investment Scheme).

Dejo un video en el que se explica qué son estos fondos:

Al final los EIS FUNDS son fondos que invierten en empresas en etapas tempranas o en fase de expansión, pudiendo estar cotizadas en un mercado alternativo como el AIM o no, cuyos inversores recibirán una serie de beneficios fiscales (por ejemplo la reducción del 30% de lo invertido en el impuesto de la renta). Lo importante es que la balanza para todos es positiva. Otro incentivo fiscal que hace además la inversión estable en este tipo de compañías: si mantienes la inversión tres años, no tributarás por los beneficios, por nada. Es decir, todo lo que ganes te lo quedas sin tener que pasar por la “caja” de Hacienda. Aquí vemos cuándo un Gobierno y un Estado cree de verdad en la inversión en empresas y lo que aporta a la sociedad que existan inversores que financien proyectos empresariales sabiendo de antemano estos inversores que muchos de ellos fracasarán.

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Pues eso, que un mundo mejor en materia de inversión podemos tener tan sólo copiando medidas que funcionan en otros lugares como el Reino Unido.

Promorent Socimi crea una plataforma de “crowdfunding”

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PROMORENT SOCIMI ha creado una sociedad sociedad para desarrollar una plataforma de financiación participativa.

Se ha constituido, pendiente de inscripción en el Registro Mercantil, la sociedad CUENTAS PARTICIPATIVAS COTIZADAS, S.A., de la cual PROMORENT SOCIMI ha suscrito el 99% del capital social, mientras que el 1% restante ha sido suscrito por D. José Pavón Olid, Presidente del Consejo de Administración de la Socimi.

El objeto de esta nueva sociedad es la creación, gestión, desarrollo e implantación de aplicaciones, apps y software informático a través de internet y otras redes de comunicación móviles, así como la comercialización de servicios directamente relacionados con las actividades descritas relacionadas con el desarrollo de proyectos inmobiliarios. Asimismo, se han iniciado los trámites ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a los fines de que esta Sociedad desarrolle la actividad propia de una plataforma de financiación participativa, conforme al objeto y ámbito definidos en el artículo 46 y siguientes de la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial.

Recordemos que las plataformas de financiación participativas ponen en contacto a personas físicas o jurídicas que ofrecen financiación a cambio de un rendimiento dinerario, los inversores, con personas físicas o jurídicas que solicitan financiación en nombre propio para destinarlo a un proyecto de financiación participativa, denominados promotores.

Aunque al final tendremos que ver en qué queda esta plataforma, creo que es significativo ver cómo las Socimis, empresas del sector inmobiliario, se están moviendo de manera más o menos innovadora en España, primero saliendo a cotizar a un mercado alternativo o a la Bolsa para fundamentalmente beneficiarse de una reducción muy importante de su factura fiscal y por otro lado, en este caso en concreto, para diversificar algo su actividad principal y por lo tanto buscar nuevas líneas de negocio.

ECG capta 4,27 mill.€ en su última AK

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ECG (antes denominada Euroconsult) ha cerrado su última ampliación de capital captando 4,27 millones de euros.

Sin duda que es una gran noticia para la compañía pero también para el MAB en general. Ver que salen nuevas compañías, que las nuevas salen captando dinero, que las que ya están cotizando continúan financiándose a través del mercado alternativo son síntomas de que el MAB funciona cada vez mejor.

ECG desde que decidió salir a cotizar al MAB lleva varias ampliaciones. Alguna durante el proceso de colocación en el mercado alternativo (o unos meses antes) y otras ya como empresa cotizada.

ECG es una ingeniería española fundada en 1968. Ha conseguido una gran presencia internacional en estos últimos años, estando ya presente en más de 20 países.

Aunque hay que mirar muchas cosas para saber qué supone una financiación de 4,27 millones de euros vía fondos propios, una cifra que me gusta mirar para tener una referencia de lo que significan las ampliaciones de capital en el MAB es ver su cifra de facturación. Por ejemplo, observamos cómo Atrys Health (una de las últimas incorporaciones al MAB) captó 4,5 millones de euros cuando en 2015 su facturación fue de 2,8 millones de euros. Sin duda que esto muestra que la compañía ha conseguido la confianza de muchos inversores para poder captar 1,6 veces lo facturado el año precedente. Conseguir este nivel de financiación no parece que sea fácil cuando hablamos de estas magnitudes. Ahora, en el caso de ECG, vemos que han conseguido 4,27 millones de euros de inversores cuando la facturación de la compañía en 2015 fue de 42 millones. Un 10% de la facturación tampoco está nada mal sobre todo si analizamos qué tipo de compañía es (una ingeniería) y que en 2015 presentó unas pérdidas de 0,9 millones de euros. Es importante señalar que las pérdidas en 2014 fueron de 3,9 millones de euros con lo que la evolución de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias parece favorable en ECG. Los fondos propios a finales de 2015 se situaron en 23,5 millones de euros. Es decir, estamos ante una compañía que lo ha pasado mal a nivel de resultados, que todavía está saliendo del túnel de las pérdidas pero que tiene una situación financiera que parece a día de hoy que sitúa a ECG en una situación confortable y que está consiguiendo financiación de manera relevante a través del MAB. Es cierto que su deuda financiera es elevada, o por lo menos a mí me gustaría verla mucho más reducida, pero esta inyección de liquidez vía fondos propios hace que el endeudamiento actual no sea alarmante aunque sí importante. Lo que sí que debe hacer en mi opinión ECG es reducir dicho endeudamiento financiero vía reducción de deuda o vía incremento importante del EBITDA y beneficios de la compañía. Además, a nivel de flujos de caja la compañía todavía tiene que hacer un esfuerzo para mejorarlos. Aunque ellos mejor que nadie sabrán cómo actuar. Yo sólo soy un mero espectador de la situación al que le falta mucha información como para poder dar consejos o establecer unas conclusiones contundentes al respecto.