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El AIM de Londres ha captado más de 1.000 mill.€ sólo en el mes de julio

Las empresas cotizadas en el AIM, Mercado Alternativo Bursátil de Londres, han captado sólo durante el mes de julio más de 1.000 millones de euros. Concretamente han captado 1.004 millones de libras (unos 1.100 mill.€ con GBPEUR cotizando a 1,10).

Durante lo que llevamos de año hasta el mes de julio las empresas del AIM llevan captados 3.020 millones de libras (unos 3.300 mill.€). Por lo que vemos que el volumen de financiación en el AIM sigue a niveles bastante elevados a pesar de reducirse el número de cotizadas de manera muy importante durante los últimos 10 años. El año 2007 el AIM lo cerró con 1.694 cotizadas y este mes de julio de 2017 el número de compañías es de 964 habiéndose incorporado al mercado desde 2008 casi 800 empresas.

En definitiva, estas cifras dejan bien claro lo que puede proporcionar un buen mercado alternativo en lo que a financiación se refiere para las empresas (de pequeña y mediana capitalización) de un país.

El AIM (el MAB inglés) cierra el primer semestre del año con 19 compañías menos

El AIM, el MAB inglés, ha cerrado el mes de junio con 963 cotizadas. El año 2016 lo terminó con 982 empresas cotizando. Por lo tanto vemos que el primer semestre del año el AIM lo ha cerrado con 19 cotizadas menos. Pero si tenemos en cuenta que durante estos seis primeros meses del año se han incorporado 28 compañías, el número de empresas que han dejado el AIM por diversos motivos han sido 47.

Los motivos por los que las empresas dejan de cotizar en el AIM son varios. Destacan:

  • Empresas que suben al “Main market”.
  • Fusiones y adquisiciones.
  • Empresas que se quedan sin Asesor Registrado.
  • Empresas que quiebran.
  • Empresas que deciden dejar de ser una empresa cotizada sin existir un motivo negativo.

De las 47 compañías que han dejado el AIM durante 2017, sólo dos lo han hecho por dar el salto al “Main Market” (Mercado Principal o lo que en España sería el Mercado Continuo). Por desgracia varias de las cancelaciones son por motivos negativos como por ejemplo que se quedan sin Asesor Registrado, lo cual es un síntoma de la mala situación de la compañía, o por quiebras. Un porcentaje también importante de salidas se producen a petición de la propia compañía. Este motivo no tiene por qué ser ni positivo ni negativo. Pero creo que podemos entender que cuando una empresa quiere dejar de cotizar, después de haber hecho el esfuerzo de conseguirlo, los motivos no son muy positivos. O se les hace cuesta arriba los costes o no pueden responder a la exigencia que significa ser una empresa cotizada, etc. Evidentemente también puede haber detrás de la decisión de una compañía de dejar de cotizar en este mercado alternativo motivos positivos. Pero no creo que sean los que predominen a la hora de decidir de cotizar en el AIM.

Por otro lado la captación de capital se ha mantenido a un buen nivel. En el primer semestre las empresas cotizadas en el AIM han captado 2.016 millones de libras (2.258 mill.€ aprox.; GBPEUR: 1,12). La verdad es que no está nada mal. Imaginemos qué podemos hacer en España si inyectamos 2.258 millones de euros en el capital social de un buen número de pymes.

En definitiva que el AIM sigue menguando. Desde 2007 todos los años este mercado ha perdido cotizadas salvo en 2014, año en el que sumó empresas. El año 2007 lo terminó con 1.694 cotizadas y este mes de junio de 2017 el AIM cuenta con 963 empresas. Por lo tanto, nueve años y medio después este mercado cuenta con 731 cotizadas menos pero hay que tener además en cuenta que se han incorporado durante este tiempo 785 sociedades. Por lo que el número de compañías que han dejado el AIM desde 2007 por diversos motivos ha sido de 1.516.

Reflexiones sobre el MAB tras presentar Neuron y Neol pre-concurso de acreedores

Este viernes por la tarde han caído como un jarro de agua fría dos Hechos Relevantes para los que seguimos el MAB. Dos compañías presentan pre-concurso de acreedores: Neuron y Neol. Indicar que Neol es una filial de Neuron.

El caso es que por problemas financieros ambas compañías se han visto obligadas a presentar el pre-concurso. Ahora tienen tres meses por delante para intentar resolver sus problemas económicos, negociar con los acreedores e intentar sacar adelante los proyectos que tienen entre manos.

Sin entrar muy detalle en las causas y en los por qués de la entrada en pre-concurso de Neuron y Neol, seguro que ahora volverán a salir algunas personas, periodistas, inversores, analistas, etc a criticar a este mercado y afirmar que aquí, en el MAB, no hay nada bueno. Lo que ocurre es que el afirme que este mercado no vale para nada, que sólo hay empresas que venden humo, que muchas de ellas caerán y que por este motivo es un mercado al que no se le debe tener en cuenta, creo que por un lado desconocen qué es un mercado alternativo bursátil ya que por desgracia esta situaciones de quiebras, pre-concursos y concursos son habituales en todos los mercados alternativos y en los de referencia como puede ser el AIM de UK también. Por otro lado, sería contradictorio ver a muchas de estas personas quejarse luego de que constituir una empresa es muy difícil en España y que los bancos apenas financian a las pymes innovadoras sin que aporten los empresarios una gran cantidad de garantías. También habrá que pensar cuando nos quejamos de que muchos de los jóvenes que están muy preparados y con una gran formación se ven obligados a salir de España para conseguir un trabajo como ingeniero, arquitecto, bioquímico, etc. Estos trabajos necesitan empresas innovadoras y estas empresas necesitan financiación. Nadie asegura la supervivencia de una determinada empresa por el hecho de conseguir en un momento en particular financiación. Pero los años que estén activas esas empresas, son años que dan trabajo a gente muy cualificada. Tampoco quiero alargarme mucho en este sentido porque creo que más o menos he explicado mi postura.

Está claro que el MAB tiene que mejorar. Es un mercado joven en el que cotizan pymes en expansión con todo lo que esto supone a nivel de riesgos para los inversores. Pero no sólo este mercado tiene que mejorar. La Bolsa (Mercado Continuo, IBEX35) también tiene que mejorar y en definitiva cualquier mercado financiero tiene que crecer y desarrollarse de una manera sólida, mejorando año tras año e intentando ayudar a las compañías que lo formen a tener éxito.

El inversor debe ser consciente del riesgo que asume al invertir en las compañías cotizadas en el MAB. Son compañías que pueden crecer mucho en poco tiempo y en las que se puede ganar mucho dinero. Pero si la inversión se tuerce, se puede llegar a perderlo todo. Lo importante al final será el balance que saquemos cada uno de nosotros y el mercado en general.

La mortalidad en las pymes es muy elevada y aunque las sociedades en el MAB deben ser empresas más sólidas a la media, esta situación no quita para seguir viendo un % de compañías elevado (inferior a la media pero elevado en definitiva) pasando por dificultades financieras e incluso liquidándose. Miremos por ejemplo al principal mercado alternativo en Europa y uno de los de referencia a nivel mundial como es el AIM, el MAB de Londres. El número de cotizadas desde finales de 2007 ha caído en más de 700. Ha pasado de cerrar 2007 con 1.694 cotizadas a terminar este mes de abril con 967 empresas. Y esta caída de cotizadas viene contando además con las 773 incorporaciones desde el año 2008 hasta abril de 2017. Por lo que la “caída” total de compañías es de casi 1.500 sociedades en los últimos 10 años. Evidentemente no todo han sido liquidaciones o quiebras. Pero si miramos algunos estudios y análisis de este mercado, podríamos decir que un tercio de ellas sí que han podido “caer” por problemas financieros o quiebras (unas 500 empresas). Otras compañías han “subido” al Main Market (La Bolsa principal) y otras se han visto inmersas en operaciones corporativas (fusiones y adquisiciones).

En conclusión, aunque ver un pre-concurso de acreedores o un concurso no es una noticia agradable ni positiva tanto para la empresa como para el mercado en el que cotiza, creo que si no lo estamos deberíamos acostumbrarnos a ver y conocer este tipo de noticias en un mercado alternativo como es el MAB. Los buenos proyectos y el balance en cuanto a la financiación y éxito de empresas (el número será menor pero la magnitud del efecto positivo deberá ser mayor) en contraposición con la caída de compañías tendrá que compensar y generar más beneficios que pérdidas a la sociedad en general a nivel de empleos y desarrollo de la economía, pero también a nivel inversor. De hecho, volviendo al AIM, las cantidades de dinero que los inversores destinan a este mercado a pesar de llevar 10 años cayendo el número de compañías es impresionante. Superan varios miles de millones de euros al año la cantidad de dinero que se destina por ejemplo a acudir a las ampliaciones de capital. Y un mercado en el que existen inversores que destinan varios miles de millones de euros a financiar empresas es un mercado muy positivo y que además de generar mucho empleo cualificado, generará grandes empresas a nivel mundial.

La clave para que el MAB mejore y no se vea muy afectado por noticias negativas que por desgracia irán surgiendo, sí que puede estar en profesionalizar también la parte de la inversión en el MAB. A día de hoy apenas hay fondos y vehículos que inviertan en el MAB por lo que dejar la inversión a los particulares, family offices, algo de banca privada, o algún que otro institucional pero de manera muy tímida, hace que el desarrollo sea más complicado y esté de alguna manera “cojo”. Otra clave creo que está en el análisis. Apenas hay analistas, gestores e inversores que analicen estas compañías y que publiquen estos análisis para que se puedan leer. Fomentar el análisis y la publicaciones de informes sobre estas compañías también es un punto muy importante para conocer mejor las empresas que cotizan en el MAB, saber los riesgos que entrañan, y ser conscientes de los beneficios que nos puede aportar destinar parte de nuestras carteras (dependiendo del perfil inversor de cada uno de nosotros) a invertir en este tipo de compañías.

Udekta Capital entra en Xesol Innovation, compañía española que prepara su salida en el AIM de Londres

Nota de Prensa – 23/03/2017

  • Udekta Capital invierte 40.000 euros en su primera compañía no cotizada.
  • Xesol Innovation prepara su salida al AIM de Londres, el mercado alternativo inglés, para dentro de un año aproximadamente.
  • Udekta cuenta con un capital de 300.000 euros y cerrará 2017 con un millón de euros y unas diez participadas.
  • El vehículo tiene cinco participadas en cartera: Altia, Zinkia, Mondo TV Iberoamérica y Clever Global, cotizadas en el MAB, y Xesol

Madrid, 23 de marzo de 2017.

Udekta Capital ha invertido 40.000 euros en la empresa tecnológica española Xesol Innovation, compañía que el pasado mes de diciembre lanzó al mercado su propio sistema avanzado de asistencia a la conducción (ADAS, en sus siglas en inglés), basado en tecnologías de visión artificial y capaz de detectar peatones, bicicletas y todo tipo de obstáculos en la carretera, alertar de un cambio de carril y reconocer las señales de tráfico, entre otros servicios. Además, la compañía ha recibido el sello de Excelencia de la Comisión Europea gestora del programa Horizonte 2020.

Xesol Innovation tiene previsto cotizar en el mercado alternativo AIM (Alternative Investment Market) de Londres, “uno de los principales atractivos que hemos valorado desde Udekta Capital para realizar la inversión”, apunta Juan Sainz de los Terreros, Consejero del vehículo de inversión. Por otra parte, “Xesol es una empresa joven que tiene como objetivo despuntar en un ámbito en pleno auge como es el sector de la movilidad sostenible. Actualmente, las grandes corporaciones ya apuestan claramente por el coche autónomo como pone de manifiesto la reciente compra de Mobileye, una compañía especializada en el desarrollo de soluciones de hardware y software para vehículos autónomos, por parte de Intel por más de 15.000 millones de dólares. Mobileye es uno de los pocos competidores que tiene actualmente Xesol Innovation a nivel mundial. El otro gran gigante y competidor es Tesla”, concluye Juan Sainz de los Terreros.

Fuentes de Xesol explican que, hasta la fecha, la movilidad ha tenido un gran impacto nocivo sobre el medio ambiente. Sin embargo, la transformación del sector hacia un nuevo modelo de movilidad eléctrica contribuye a reducir la dependencia energética, a mejorar su eficiencia y a desarrollar una economía más sostenible, basada en dos pilares de la metodología Xesol Innovation: la innovación y la investigación.

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En enero el AIM sigue ‘menguando’ en nº de cotizadas

El AIM, el mercado alternativo bursátil de Londres, sigue reduciendo el número de empresas cotizadas. Desde finales de 2007 cuando cotizaban 1.694 compañías, sólo ha habido un año con subida del número de cotizadas, el 2014. Todos los demás años el número ha caído hasta cerrar el 2016 con 982 sociedades.

Este mes de enero sigue reduciéndose el número y cierra el mes con 973 cotizadas. Es decir, hay nueve menos que a principio de año. Durante este pasado mes de enero sólo se ha incorporado una compañía, con lo que el número de empresas deslistadas ha sido de 10.

Por otro lado tenemos el volumen de captación de dinero. Enero cierra con 201,4 millones de libras captadas (236 mill.€ aprox.) por las compañías en el AIM. Cuarenta de estos 201,4 millones de libras los captó la compañía que se incorporó al mercado, SIGM AROC PLC. Y los 161,4 millones restantes los captaron las compañías que ya estaban cotizando en el AIM.

El AIM capta 5.500 mill.€ y cierra con 982 cotizadas en 2016

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El AIM, el Mercado Alternativo Bursátil en UK, ha cerrado el 2016 con 982 compañías cotizadas, 62 empresas menos respecto al cierre de 2015, y ha captado 4.765,5 millones de libras (5.500 millones de euros aproximadamente).

Desde el cierre de 2003, con 754 cotizadas, el AIM no había terminado ningún año con menos de 1.000 sociedades cotizando en el mercado. Y desde 2003, este 2016 ha sido el tercer año con menos incorporaciones (64). Por lo tanto, vemos que el número de compañías que han ido saliendo del AIM por diversos motivos ha sido bastante elevado durante los últimos años, concretamente desde 2007 que fue el pico en el que más empresas tuvo este mercado, 1.694 cotizando.

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De todas formas, el nivel de ampliaciones de capital sigue a buen ritmo. En 2016 se han captado 4.765,5 millones de libras y aunque no superó el volumen de financiación conseguida por el mercado durante 2014 y 2015, sí que ha superado años como por ejemplo 2011, 2012 y 2013.

Hay que recordar que el pasado 23 de junio de 2016 se produjo el “inesperado” Brexit y creo que era interesante ver qué ocurría con un mercado como el AIM durante los meses posteriores. Lo que hemos visto es que la tendencia de ir reduciéndose el número de cotizadas continuó con su ritmo, lo cual no era novedad y se podía esperar con o sin Brexit. Pero para mí sorpresa los niveles de financiación y captación de capital se han mantenido en un nivel bastante aceptable o bueno. De hecho, durante el primer semestre de 2016 se captaron 1.927 millones de libras y durante el segundo semestre del año se captaron 2.837,86 millones de libras (un 47% más).

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El AIM sigue con su ‘dieta’ de adelgazamiento en noviembre

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El AIM, el mercado alternativo bursátil en Reino Unido, sigue reduciendo el número de cotizadas en el mes de noviembre. El año 2015 lo cerró con 1.044 sociedades cotizando y empieza diciembre con 993 compañías. Es decir, en 11 meses han ‘caído’ 51 empresas en neto ya que si contamos las admisiones al AIM el número de sociedades que se han deslistado es superior a 100 durante este año.

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Las ‘caídas’ vienen provocadas por varios motivos entre los que se encuentran operaciones corporativas (fusiones y adquisiciones), subidas al ‘Main Market’ (Bolsa en Londres), liquidaciones, compañías que se han quedado sin Asesor Registrado, …

De todas formas, a pesar de ir cayendo el número de cotizadas en el AIM, el nivel de captación de capital mantiene niveles bastante buenos. Sólo en noviembre las empresas que cotizan en el AIM han captado 681 millones de libras (800 mill.€ aprox.) siendo el segundo mes de mayor captación en el año. En 2016 el dinero captado vía ampliaciones de capital asciende hasta noviembre a 4.327 millones de libras (unos 5.000 mill.€ aprox.) y todo esto tras el famoso y ‘temido’ BREXIT. Por lo tanto, vemos que el apetito inversor sigue en niveles muy importantes.

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Sin duda que la fiscalidad que existe en UK para invertir en el AIM ayuda y mucho a ver miles de millones de libras destinados por los inversores a financiar pymes en expansión. No estaría nada mal que en España se fueran adoptando medidas en sentido para los inversores en el MAB. Ayudar a que haya más inversores en el MAB es ayudar a financiar pymes que no encuentran financiación en otros lugares. Lo que sí que hay que tener claro es el riesgo que supone para un inversor invertir algo de dinero en este tipo de compañías. Por contra el MAB y sus cotizadas en el segmento de Empresas en Expansión (EE) ofrecen una rentabilidad si las cosas van bien muy superior a lo que pueden ofrecer compañías que cotizan por ejemplo en el IBEX 35.

El AIM cierra octubre con menos de 1.000 cotizadas

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El AIM sigue encogiéndose y ahora ha rebasado una frontera psicológica como es la de tener menos de 1.000 cotizadas. Concretamente ha cerrado octubre con 995 empresas cotizando. Tener 995 ó 1.002 tampoco dice gran cosa. Pero pasar de 1.694 cotizadas a finales de 2007 a tener 995 a finales de octubre de 2016, sí que dice mucho en cuanto a la evolución del número de compañías cotizando en este mercado alternativo, sobre todo si observamos que desde el año 2004 el número siempre ha estado por encima de las 1.000.

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Durante el año 2016 el número de cotizadas se ha reducido en 49 y eso que el AIM ha tenido en estos 10 diez meses 56 incorporaciones. Por otro lado, el capital captado por las empresas del AIM ha ascendido a 4.030 millones de libras (4.500 millones de euros aprox.). Por lo tanto vemos que a pesar de que está cayendo el número de cotizadas, el nivel de ampliaciones de capital y de captación de financiación por parte de las empresas sigue en niveles bastante elevados. De media la captación capital es de 4 millones de libras por compañía durante 2016 teniendo en cuenta las 995 cotizadas con las que ha terminado octubre el AIM. Pero si nos fijamos en las empresas que se han incorporado al AIM durante 2016, éstas han captado 1.097 millones de libras, unos 20 millones de media por empresa.

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Mil cotizadas en el AIM, un 40% menos que a finales de 2007

El AIM continúa encogiéndose y cierra el mes de septiembre con 1.000 cotizadas. El año 2007 lo cerró con 1.694 compañías cotizadas con lo que el número se ha reducido en neto en 694 empresas. Y digo en neto ya que durante estos casi nueve años, se ha incorporado muchas compañías. En concreto, según los datos del London Stock Exchange, desde el año 2008 se han admitido a cotización 743 empresas, por lo que podemos concluir que durante este tiempo se han “caído” del mercado más de 1.400 compañías. Los motivos es cierto que son muchos, entre los que hay razones positivas de la exclusión de compañías como podría ser la “subida” al Main Market o una operación corporativa, pero también hay motivos o razones negativas como pueden ser quiebras, liquidaciones e incluso fraudes.

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Lo que sigue siendo espectacular, a mi modo de entender, es el capital captado por las compañías cotizadas en este mercado alternativo. En el mes de septiembre las empresas en el AIM han captado 313 millones de libras (346 millones de euros aprox.). En el año 2016 (hasta septiembre), las empresas en el AIM han captado 3.249,3 millones de libras (unos 3.600 millones de euros). Sin duda que con este nivel de financiación directa a pymes vemos lo que pueden conseguir muchas de estas compañías.

Las razones para que este mercado esté tan desarrollado y provea de tanta financiación a las pymes, sobre todo comparándolo con el MAB en España, son muchas. Una clave es la fiscal. Los incentivos y beneficios fiscales para empresas e inversores son extraordinarios. El AIM además es un mercado que lleva también 20 años de vida. Esta situación y la madurez de un mercado con 20 años de vida sin duda ayuda. Pero para hacernos una idea de cómo se toman este mercado en U.K. (Reino Unido), el primer día empezaron a cotizar 10 compañías (el 19 de junio de 1995). Ese mismo año (1995), con apenas 6 meses de vida, ya cotizaban en el AIM 121 compañías. Otro mundo que muchos añoramos y que nos gustaría ver en España. El nivel que tienen en cuanto al número de empresas y financiación evidentemente que a corto y medio plazo en España no lo podremos ver. Pero creo que a largo plazo si este mercado, el MAB, se potencia de verdad y conseguimos que tanto las empresas como los inversores vean los beneficios que aporta el MAB a sus carteras y a sus proyectos, la situación cambiará para mucho mejor.

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El AIM continúa con su “dieta de adelgazamiento” de empresas

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El AIM cierra un mes más con caída en el número de cotizadas. El mes de julio lo terminó con 1.010 sociedades cotizadas y este mes de agosto lo ha terminado con 1.007. En 2016 el AIM comenzó con 1.044 empresas con lo que el descenso registrado en el año es de 37 compañías. Y este descenso viene tras haber admitido a 50 empresas para cotizar en este mercado alternativo. Es decir, que por unos motivos u otros, se han “deslistado” 87 cotizadas (más de 10 compañías de media al mes).

En cuanto a la captación de capital, hemos pasado de un sorprendente mes de julio en el que se registró la mayor captación de dinero en 2016 por parte de la empresas (798,9 millones de libras) a cerrar agosto como el segundo mes en el que menos se ha captado. El mes de julio me pareció sorprendente porque fue el primer mes tras el BREXIT. Pensé que los ánimos caerían en los inversores y que en términos de ampliaciones de capital el mes no sería bueno. Pues fue todo lo contrario. Fue el mejor mes del año. Que agosto sea el segundo más bajo con una captación de 206,6 millones de libras puede ser más razonable ya que este mes es normal que sea un mes bajo en cuanto a la actividad de captación de capital por parte de las empresas. Creo que será interesante ver cómo va evolucionando este mercado durante los meses de septiembre, octubre, noviembre y diciembre.

En cuanto a las incorporaciones, vemos que en agosto se han incorporado cinco compañías. La más pequeña, Bos Global, capitalizó en el momento de la admisión en 5,3 millones de libras (fue una readmisión). La de mayor capitalización fue APQ Global con 81,6 millones de libras. Ambas compañías no captaron capital. Las otras tres empresas que se incorporaron al AIM fueron:

  • Autins Group (44,8 mill. libras de capitalización y captó 14 mill.)
  • Franchise Brands (19,6 mill. libras de capitalización y captó 3,5 mill.)
  • Loopup Group (45,9 mill. libras de capitalización y captó 8,5 mill.)

Por lo tanto, en el mes de agosto las nuevas compañías captaron 26 millones de libras. Y si miramos las ampliaciones de capital de las compañías que ya estaban cotizadas, la cifra asciende a 180,6 millones de libras. Con lo que el total en 2016 suma 206,6 millones.

En lo que llevamos de 2016 las compañías que debutaron y fueron readmitidas al mercado captaron 809,9 millones de libras y las ya cotizadas captaron 2.126,3 millones. De esta manera, el AIM lleva en el año captados 2.936,2 millones de libras. Sin duda un cifra impresionante si entendemos que es un dinero que se inyecta directamente a las pymes que buscan financiación para poner en marcha nuevos proyectos o para expandir y hacer crecer más rápido otros.