Los grandes de internet venden cada vez más

Si hablas de internet, de compañías 100% internet y de los líderes en internet y en comercio electrónico, seguro que está hablando, entre otros, de Google, de Ebay y de PayPal.

Estas compañías presentaron sus resultados la semana pasada correspondientes al 4º trimestre de 2009.

Hay una nota común en las tres compañías. Las tres cada vez venden más, poniendo por tanto de manifiesto la positiva evolución de los ingresos de las empresas que están en internet.

Las tres también aumentan sus beneficios, lo cual es importante, pero hoy más que en otras épocas, dada la crisis que vivimos, creo que es fundamental fijarse en la evolución de las ventas.

Por ejemplo, eBay ganó un 34% más que en 2008. Lo que ocurre es que este aumento ha venido influido por la venta de Skype, filial de eBay dedicada a la telefonía a través de internet, que ha provocado casi cuadruplicar sus beneficios en el cuarto trimestre.

Por tanto, para ver la “salud” del sector y de las cuentas en particular, creo que un indicador fundamental para ello, más que los beneficios, son las ventas.

En 2009, por ejemplo los ingresos de eBay, la mayor del mundo dedicada a las subastas en internet, aumentaron un moderado 2,17%, pero si nos fijamos en sus resultados trimestrales, los ingresos crecieron un 16% en el cuarto trimestre del año alcanzando la facturación los 2.036 millones de dólares. Este crecimiento lo ha conseguido sobre todo gracias al crecimiento de PayPal, su unidad de negocios de pago por internet y líder indiscutible del mercado.

En Google, también los ingresos crecieron en 2009 un 8,5% pero es en el 4º trimestre de 2009 donde el crecimiento es también bastante importante, al aumentar sus ingresos un 17% respecto al mismo periodo de 2008.

En definitiva, vemos que los resultados de los líderes de internet en el cuarto trimestre son bastante positivos, con crecimientos de sus ingresos superiores al 15% y con unas previsiones para los próximos trimestres también positivas.

Popularity: 8% [?]

Enero 25th, 2010 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 3 comentarios

Indra sigue siendo una de mis preferidas para entrar

Llevo siguiendo muy de cerca la evolución de Indra y cada vez creo que estoy más cerca de comprar acciones de la compañía.

En primer lugar una breve descripción de la compañía:

Indra es la multinacional de Tecnologías de la Información número 1 en España y una de las principales de Europa y Latinoamérica. Es la segunda compañía europea por capitalización bursátil de su sector y es una de las tres empresas españolas que más invierte en I+D. En 2007 sus ventas superaron los 2.167 M euros, de los que un tercio procedió del mercado internacional. Cuenta con más de 24.000 profesionales y con clientes en más de 90 países.

Free float: 54%

Principales accionistas: Caja Madrid tiene un 20%, Corporación Financiera Alba tiene un 10% y Casa Grande Cartagena tiene un 6%.

Cómo lo está haciendo y cual es la evolución de sus cuentas?

Indra va a cerrar 2009 cumpliendo con sus objetivos para el año.

Sus ventas siguen creciendo y a falta de confirmación, een el 2009 subirán un 6%.

Me gustaría detenerme un poco en este punto, las ventas, ya que es la primera “línea” de las cuenta de PyG y sin duda una de las más importantes, por no decir la más importante. Destacar en las ventas de manera positiva los siguientes puntos:

Consolidación del negocio internacional basado en “Defensa” con previsiones de crecimiento a doble dígito.
Expansión internacional de grandes clientes.
Liderazgo en gestión del tráfico y del transporte.
Positiva la tendencia de externalización de procesos tecnológicos de negocio por parte de las empresas.
Buen posicionamiento doméstico.
Mantiene márgenes por encima de los de sus competidores.
Centrarse en las instituciones públicas es positivo siempre y cuando exista estabilidad institucional en los países en los que opera.
El control de costes seguirá siendo fundamental para mantener sus ventajas y sus buenas previsiones de ventas para 2010. La amplia visibilidad sobre los ingresos y los costes que tiene Indra, le permitirá mantener una planificación estratégica eficaz.

Como debilidades o amenazas para sus cuentas y para sus previsiones podríamos destacar las siguientes:

Desaceleración del negocio doméstico
Mayor “control” presupuestario de las empresas para 2010.
Fuerte presión en precios esperada para los próximos meses sobre todo en servicios y en AAPP.
Cierta necesidad de masa crítica internacional para acceder a ciertos mercados

Y para este año, que podemos esperar:

Creo que podrá llegar a mantener el crecimiento de 2009, entorno al 6%, o quedarse con uno similar.
Poca deuda. El ratio Deuda Neta/EBITDA para 2009 a falta de confirmación se espera que sea de 0,5. Para 2010 no se esperan novedades, por lo que parece que mantendrá un nivel de deuda bastante “cómodo”.
Margen de EBITDA y de EBIT se mantendrá por los niveles de 2009, entorno al 13% y al 11,4% respectivamente.
Dividendo por acción de 0,65 euros para 2009 (3,9% de rentabilidad con las acciones cotizando a 16,40 euros) y de 0,70 para 2010 (4,2% de rentabilidad con las acciones a 16,40 euros); con un pay-out (parte del beneficio que se reparte en dividendos) por el entorno del 55%.
ROE (rentabilidad sobre el “equity”) de 22,5 aprox. para 2010.
PER 13 para 2010 esperado.
Este año probablemente acabe con un cash flow positivo. Hasta este año con el pago de dividendos estaba terminando con un cash flow negativo pero parece que este año por fín va a poder darle la vuelta a esto y terminar el año generando caja. También es cierto que desde 2007 está generando un cash flow libre positivo y creciente, lo cual es muy bueno.

Por tanto, creo que estamos ante una gran empresa, que lo está haciendo bien año tras año, que va cumpliendo sus objetivos, que tiene unas cuentas sólidas, que tiene una política de dividendos positiva y posee un nivel de deuda bastante adecuado. Hoy cotiza por el entorno de 16,40 euros. Objetivos no me gusta dar. Leo en análisis de ciertas “casas” precios objetivos por el entorno de 19 euros por acción. Pero como digo, a mi no me suele gustar dar estos objetivos. Con saber que estoy comprando una buena empresa y con unos ratios adecuados me siento a gusto con mis inversiones. Está claro que cuanto más bajos y más buenos sean los ratios mejor será, pero tampoco busco “peres” 4, deuda neta negativa siempre, etc. En definitiva, me gusta estar en compañías que creo que son buenas, que me dan confianza y que en principio no me den grandes sustos. Una de ellas creo que es Indra y aunque todavía no he comprado acciones yo creo que lo haré dentro de poco.

Análisis anteriores:

Popularity: 10% [?]

Enero 19th, 2010 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 0 Comments

Aprovechar el recorte de Telefónica para entrar

Una de las noticias que han puesto algo de incertidumbre al futuro inmediato de las grandes empresas españolas que están en Venezuela ha sido la devaluación del Bolívar (moneda venezolana) por parte de Hugo Chavez la semana pasada.

He leído bastante sobre el impacto de esta medida en las grandes compañías españolas con interés en aquel país. Parece que no ha sido ninguna sorpresa dicha medida y que dicha devaluación está más que descontada en los precios de sus acciones.

Me gustaría volver a hacer hincapié en Telefónica y en la gran oportunidad que tenemos adquiriendo sus acciones.

Antes de nada decir que yo compré acciones de Telefónica hace ya tiempo, el 23 de julio a 16,50 euros. Mi visión evidentemente que no mueve el mercado pero bueno, para los mal pensados y para lo que crean que hablo de Telefónica por mi interés, ya se lo avanzo que sí que tengo acciones y que claro que quiero que TEF suba.

Hecha la apreciación…

Sigo pensando que las cuentas de la compañía están bastante bien para confiar en ella y por tanto para comprar acciones por el entorno al que están hoy (18,50 euros).

La deuda es razonable, genera bastante flujo de caja y sobre todo, viviendo los tiempos que vivimos, paga un dividendo muy atractivo el cual está prácticamente asegurado, aunque está claro que seguro no hay nada en este mundo de las finanzas.

Tras la devaluación del bolívar, la compañía además emitió un comunicado a la CNMV en el que reiteraba sus objetivos a corto y medio plazo, intentando quitarle “hierro” a la devaluación. Además también reiteró sus objetivos de dividendos hasta el 2012.

Así que para este año se mantiene el dividendo de 1,40 euros por acción lo que supone un 7,5% de rentabilidad. Para 2012 el dividendo esperado es de 1,75 euros por acción (9,4% de rentabilidad a los precios de hoy, entorno a 18,60 euros por acción).

En definitiva, con una rentabilidad por dividendo “casi” asegurada de un 7,5% más una potencial revalorización del precio de la acción, creo que invertir en Telefónica a estos precios a los que está cotizando (18,60 euros aprox.) es un acierto.

Popularity: 11% [?]

Enero 13th, 2010 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 2 comentarios

Digital River compra el 10% de Softonic

Hace unos días hablaba de la compra de una parte de Softonic por Digital River.

Finalmente, parece que Digital River compra el 10% de Softonic por 17,5 millones de euros. Por tanto, la valoración de la compañía se fija en 175 millones de euros cuando en mi post anterior hablaba que barajaba una valoración del capital entre 50 y 100 millones de euros.

Por tanto, si pensaba que estaba bien vendido un porcentaje valorando la compañía entre 50 y 100 millones, si la venta valora la compañía en 175 millones de euros, mucho mejor.

Con una facturación prevista de 2009 de 19 millones de euros, sale que se está pagando más de 9 veces la facturación de Softonic. Sin duda, una gran venta a día de hoy. Ahora para ver si ha sido una buena compra, tendrá que pasar algo de tiempo y ver cómo va creciendo la compañía. Tendremos que ver si el tener a un socio como Digital River, le ha abierto bien las puertas de EEUU a Softonic y esto se traduce en un aumento importante de la facturación.

Popularity: 9% [?]

Enero 13th, 2010 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 0 Comments

Softonic incorpora a Digital River a su accionariado

Softonic, el líder español de descargas de software online, incorpora a un nuevo accionista, Digital River, con una amplia experiencia en el sector de Internet.

Digital River, fundada en 1994 y con sede en Minnesota (EEUU), está especializada en la comercialización de software en Internet, por lo que presenta claras sinergias con Softonic.

No se saben bien los porcentajes definitivos ni el importe de la operación de manera oficial pero fuentes del mercado afirman que Digital River podría llegar al 20% de Softonic llegando a pagar entre 10 y 20 millones de euros.

A lo mejor a mucha gente no le suena Softonic, pero si decimos que cuenta con una plantilla de 140 empleados y que es el portal español más visitado, cuyos usuarios únicos superan a los de las webs de El Mundo y de Marca juntos, podremos ver y darnos cuenta de la importancia de esta compañía española en internet.

Pero a qué se dedica Softonic? Presta servicios de publicidad online, demostraciones comerciales y software para diferentes soportes así como para ordenadores de bolsillo y teléfonos móviles. El pasado ejercicio registró una facturación estimada de 19 millones de euros. En el extranjero, está presente en Alemania, Francia, Italia, Brasil, Portugal y China.

Por lo tanto vemos que el mercado y las empresas de internet van moviendo sus fichas y que las operaciones corporativas también empiezan a fluir desde casi las campanadas de fin de año.

Si realmente se paga entre 10 y 20 millones de euros por el 20% de Softonic, la valoración de la compañía se fijaría aproximadamente entre 50 y 100 millones de euros, lo que supondría pagar entre 2,5 veces y 5 veces la facturación de 2009. Cifras que creo que a priori son bastante buenas para los que venden.

Popularity: 10% [?]

Enero 7th, 2010 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 0 Comments

Otra manera de apostar al dólar: comprar acciones de EEUU

Para los que piensan que el dólar a 1,51 está “barato” y que a largo plazo se apreciará, pueden comprar dólares directamente o pueden también comprar acciones estadounidenses (en dólares) y por tanto beneficiarse de una apreciación del dólar en el futuro cuando vendan dichas acciones. Es decir, que si compran acciones de una determinada compañía a por ejemplo 20 dólares y las venden un año después también a 20 dólares, en teoría no han ganado nada pero con el dólar con un 10% de apreciación respecto a como estaba en el momento de la compra de las acciones, la rentabilidad de esta inversión será del 10% y vendrá dada sólo por el efecto divisa. Si por el contrario el dólar se depreciara, te ocurrirá lo contrario y es que a pesar de vender las acciones al mismo precio, perderás dinero por el efecto divisa.

Comprar acciones tiene un riesgo y es el riesgo del mercado, pero si queremos tener exposición a la renta variable creo que es momento de dar más peso a valores denominados en dólares. Buscaría como siempre, valores con crecimientos constantes en sus ventas, con una buena política de dividendos y con cierta visibilidad de mantenimiento de la misma. También miraría que estos valores sean de compañías que no estén muy endeudadas… En definitiva buscaría acciones de empresas con buenos fundamentales.

Entre ellas (acciones USA) ya he analizado alguna en estas semanas. Dejo estas elecciones que creo que pueden ser interesantes para tener en nuestra cartera. Repito, creo que son empresas con buenos fundamentales y con una buena política de dividendos, los cuales parecen que se van a poder mantener e incluso aumentar en los próximos años. Además están en dólares y pienso que tienen un cierto atractivo añadido al pensar que el dólar se apreciará en el futuro.

Son estas:

Popularity: 17% [?]

Diciembre 3rd, 2009 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 4 comentarios

Wall Mart, un gigante difícil de tumbar

Voy a poner otra empresa que me gusta mucho: Wall Mart.

Creo que entrar en Wall Mart es entrar en otra de esas grandes empresas con crecimientos constantes de sus ventas, con una sólida política de dividendos y con unos buenos “fundamentales”.

En un entorno económico de “crisis” como el que vivimos, es importante señalar que las ventas no han parado de crecer en los últimos años y que en este 2009 el margen operativo y el beneficio neto por acción también mejorarán respecto a 2008.

Es también interesante ver cómo el líder del comercio minorista Wall Mart está cambiando en cierto modo su estrategia de venta y está empezando a centrarse de una manera más decidida en el sector de alimentación, a través de hipermercados (formatos con una mayor presencia de productos alimenticios).

Puntos a su favor:

El tamaño de Wall Mart le ayuda mucho a conseguir grandes descuentos de sus proveedores lo que hace situar a la compañía en una situación privilegiada para poder ofrecer los productos a precios muy competitivos. Dada la época que vivimos, en la cual cada vez se mira más el precio, este privilegio le puede hacer subir sus ventas al captar a más clientes.
Sigue abriendo más tiendas y sigue mejorando los ingresos por metro cuadrado.
Está haciendo una gran gestión de sus inventarios reduciendo éstos durante los últimos 8 trimestres.
Las ventas de sus marcas blancas todavía no representan un gran porcentaje (un 19% cuando competidores de Wall Mart están en el 27%). Tiene potencial para aumentar las ventas de estos productos, los cuales les dejan un alto margen.
Su dividendo lleva creciendo desde hace 35 años!
El dólar a 1,50 frente al euro pienso que está barato y que a largo plazo lo veremos apreciarse con fuerza. Este hecho hace más atractiva la compra de sus acciones.

Puntos en contra (riesgos):

Que el paro siga aumentando provocará menor consumo.
Que los créditos al consumo sigan sin “fluir” con normalidad o sean muy caros.
Que en líneas generales el ahorro aumente y por tanto el consumo siga cayendo de manera generalizada.

Las acciones de Wall Mart cerraron ayer martes (1 de diciembre) a 54,75 dólares. Están a un PER 15x. Este año apenas han variado, han caído un 2% con las Bolsas “eufóricas” y con subidas generalizadas entorno al 20% en los principales índices bursátiles.

El dividendo, como he comentado, lleva incrementándose durante 35 años, por tanto parece complicado que se reduzca o que desaparezca. Además es que el payout (parte del beneficio que se reparte) no es muy alto (entorno al 30%). No es un gran dividendo, hoy está al 2% pero bueno creo que sobre todo a día de hoy con los tipos tan bajos, tampoco es que haya que menospreciarlo.

En definitiva, pienso que la seguridad que da la compañía y un cierto potencial de revalorización a través del precio de la acción creo que puede hacer atractiva la inversión en Wall Mart a largo plazo. La gente que no le gusten los sustos y que quieran una acción que tenga detrás a una empresa sólida creo que tiene en Wall Mart a un buen candidato. De todas formas, está claro que nunca sabremos cómo sale una inversión hasta que no se vendan las acciones que compramos y que nadie asegura ni tranquilidad, ni ganancias. También está claro que otras inversiones te podrán dar una mayor rentabilidad, pero insisto que creo que la elección de esta compañía con un crecimiento constante de sus ventas, de sus dividendos y creo que con unos buenos fundamentales, es una buena opción.

Popularity: 18% [?]

Diciembre 2nd, 2009 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 1 Comments

McDonald’s valoración con el dividendo como protagonista

Hace poco hablamos de Johnson & Johnson como un buena alternativa de inversión si nos fijábamos en sus fundamentales y en la evolución de sus dividendos.

Hoy le toca el turno a McDonald’s, cadena de comida rápida, y de nuevo vuelvo a “apoyarme” en las fichas y en los análisis de “DividendsValue.com”.

Esta web recomienda la inversión en McDonald’s por varios motivos.

Los datos y los ratios que hoy tiene McDonald’s no son tan buenos como los de Johnson & Johnson pero aún así, podemos decir que la situación de sus cuentas es privilegiada y el análisis de sus dividendos también.

Paso a destacar varios puntos del análisis de McDonald’s:

Lleva incrementando sus dividendos desde hace 33 años.
El crecimiento de sus dividendos es del 16,9% anual (media).
Si mantiene el crecimiento del dividendo por encima del 15% durante cuatro años, éste se duplicará. En los últimos 10 años ha conseguido este crecimiento cada cuatro años (periodos 1999 – 2002; 2000 – 2003; 2001 – 2004; etc) y por tanto ha podido duplicar su dividendo cada cuatro años.
Free Cash Flow Payout Ratio en el 64% (porcentaje del Flujo de Caja Libre que se paga en dividendos es del 64%). Situarse por este nivel se toma como positivo fundamentalmente porque se ve que la empresa no va forzada en el pago del dividendo, que podrá mantenerlo en el futuro y que incluso podrá incrementarlo.
La Deuda sobre el Total del Capital es del 45%, un nivel “cómodo”.

A precios del pasado 6 de noviembre (61,72 dólares por acción) la acción (MCD) cotiza a un PER de 14,9 veces y su rentabilidad por dividendo es del 3,32%. Digo lo mismo que comentaba en el análisis de Johnson & Johnson. No es una rentabilidad para tirar cohetes, pero la seguridad que da la compañía y un cierto potencial de revalorización a través del precio de la acción creo que puede hacer atractiva la inversión en McDonald’s, sobre todo para la gente que no quiera llevarse grandes sustos. Está claro que nunca sabremos cómo sale una inversión hasta que no se vendan las acciones que compramos. También está claro que otras inversiones te podrán dar una mayor rentabilidad, pero insisto que creo que la elección de esta compañía con un crecimiento constante de sus ventas y de sus dividendos, es una buena opción.

Popularity: 16% [?]

Noviembre 19th, 2009 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 2 comentarios

A vueltas con el Valor Empresa y Valor del Capital

Me gustaría volver a definir los conceptos de “Valor Empresa” y “Valor del Capital” con un par de ejemplos gráficos. Las variantes y la cantidad de ejemplos que se pueden poner son muchos, pero bueno intentaré no liarlo en exceso y sintetizar los conceptos con dos ejemplos sencillos.

El Valor de la Empresa (Enterprise Value) es el valor de la compañía en su conjunto, es decir el valor que tiene para los inversores, accionistas, proveedores y acreedores financieros. Es importante conocer que cuando se utiliza un múltiplo como el EBITDA por un nº de veces para valorar una empresa o también cuando utilizamos otro método muy extendido como es el descuento de flujos de caja, el resultado es el “Valor de la Empresa” en su conjunto. No obtenemos lo que vale la empresa para los accionistas y por tanto no obtenemos el valor de la acción en Bolsa.

El Valor del Capital (Equity Value o Valor de las acciones) es el valor que les interesa a los accionistas de una compañía. Es lo que cotiza en Bolsa. Deberemos restar al “Valor de la Empresa” el valor de mercado de la deuda (a largo y corto plazo) y sumar la caja (también se suelen sumar las inversiones temporales).

Las formulas son:

Valor Empresa = Valor Capital + Deuda – Caja

Valor Capital = Valor Empresa + Caja – Deuda

* Un tema importante sobre la “caja”. “Onda de Elliot” pone un mensaje que reproduzco aquí que aclara cuando hay que restar la caja y cuando no para obtener el Valor Empresa:

Cuando hablamos de caja, hay dos tipos de caja:

1) caja funcional, es aquella necesaria para que las operaciones de la compañía se produzcan con normalidad.

2) caja extrafuncional, es una suma normalmente excesiva de caja que se ha ido acumulando en las empresas que funcionan bien durante los años de bonanza.

Pues bien, la caja funcional (1) está recogida en el Enterprise Value y no habría que restarlo para conocer el Equity Value. En cambio la caja extrafuncional (2) es la que sí habría que restar para llegar al Equity Value.

Dicho de otra forma, en el caso de una empresa que no tiene deuda, Equity Value y Enterprise Value coinciden cuando en la caja hay el dinero necesario para que ésta funcione con normalidad.

(Como veis, simplificar mucho las explicaciones puede llevarnos en ocasiones a equívocos importantes. Gracias por la puntualización “Onda de Elliot”)

A continuación pongo dos ejemplo gráficos.

Vemos que las dos empresas valen lo mismo, 90 millones de euros (valor empresa). Pero esto se queda a medias ya que si no sabemos la composición de ese valor de la empresa, puede llevarnos a equívocos importantes.

Lo importante por tanto es saber cuánto vale la empresa pero cuánta deuda tiene y cuánto es el valor del capital o el valor para los accionistas.

En los dos ejemplos, vemos cómo las dos empresas “valen” lo mismo pero una tiene mucha menos deuda que la otra y por tanto el valor de las acciones que cotizan en Bolsa es más alto. Es muy importante saber que si invertimos y compramos acciones de una compañía, lo que estamos comprando en Bolsa es el Valor del Capital y no el Valor de la Empresa.

Así que sin duda que será mejor estar posicionado en la empresa que vale 90 millones de euros pero que tiene una deuda de 40 millones de euros y un valor del capital (acciones) de 60 millones de euros.

Popularity: 14% [?]

Noviembre 12th, 2009 - Posted in General, Valoración Empresas y Rdos. | | | | 2 comentarios

Johnson & Johnson valoración por dividendos

La verdad es que la web de “DividendsValue.com” proporciona unos análisis sobre compañías que me resultan bastante interesantes. Se centra en analizar las compañías con el dividendo que dan como protagonista. Así que a quien no le gusten los dividendos o piense que repartir dividendos no es muy eficiente para las compañías, estos análisis no le gustarán.

En esta ocasión nos deja el análisis de Johnson & Johnson.

Este blog recomienda comprar Johnson & Johnson, compañía internacional que se dedica a la fabricación y venta de productos de salud y del cuidado del cuerpo.

Varias son las razones en las que basa dicha recomendación. Destaco éstas:

Free Cash Flow Payout Ratio menor al 60% (porcentaje del Flujo de Caja Libre que se paga en dividendos es menor al 60%). Situarse por debajo de este nivel (JNJ se sitúa en el 44%) se toma como positivo fundamentalmente porque se ve que la empresa no va forzada en el pago del dividendo, que podrá mantenerlo en el futuro e incluso que podrá ir incrementándolo.
No ha tenido Free Cash Flow negativo en los últimos 10 años.
La Deuda sobre el Total del Capital es menor al 45% (JNJ está en el 23%).
Lleva pagando dividendos desde 1944.
Lleva incrementando los dividendos 47 años consecutivos.

A precios del pasado 31 de octubre (59 dólares por acción) la acción (JNJ) cotiza a un PER de 12,9 veces y su rentabilidad por dividendo es del 3,27%. No es una rentabilidad para tirar cohetes, pero la seguridad que da la compañía y un cierto potencial de revalorización a través del precio de la acción creo que puede hacer atractiva la inversión en Johnson & Johnson, sobre todo para la gente que no quiera llevarse grandes sustos. Está claro que nunca sabremos cómo sale una inversión hasta que no se vendan las acciones que compramos. También está claro que otras inversiones te podrán dar una mayor rentabilidad, pero insisto que creo que la elección de esta compañía con un crecimiento constante de sus ventas y de sus dividendos, es una buena opción.